【基金講堂】新興市場 看美元指數臉色過日子

近1年來新興市場的股匯債市都有很好的表現，已進場的投資人自然開心，但還沒進場的投資人則會問：「現在還可以買嗎？」這種情節天天上演，終究跌的時候，市場恐懼而你更恐懼；市場回溫，貪婪一陣子後想必你更貪婪。但總之，大家應該把新興市場與美元指數的關係先了解清楚。

簡單的說，只要美元指數是在上升波段，那麼新興市場的股匯債表現都是差的；相反的，美元指數在下降波段，則新興市場的股匯債表現甜美。實務上，這波美元指數在2017年1月初看到103後，即一路微幅往下，也曾下修超過15％，當然這期間促成新興市場許多貨幣上漲，如南非幣，而債券部分，最明顯的是新興市場本地貨幣債，不但淨值漲，連配息也增加了。

了解這2者的關係後，自然能大略體會趨勢方向，但究竟哪一個點、哪一天趨勢要反轉？那就要有專家的功力加上神力，才能做到買到最低、賣到最高。而一般人不需要從頭賺到尾，只要跟上趨勢都會有不錯的投報。

回顧2003年至2008年的過程，海嘯前美元指數相對弱勢，所以造就了新興市場的大多頭，尤其原物料的漲幅最驚人，但海嘯後，美國QE實施了一段時間後，美元指數就由底部開始上漲，足足走了8年多頭，這期間壓抑新興市場的漲幅，甚至QE退場時美元指數更強，讓原物料國家的幣值暴跌，進而讓石油差點跌破30美元。

留意美元走勢 避開風暴

其實只要稍加留意美元指數的走勢，就不難躲過風暴來襲，但要注意的是，縱使現在美元指數的趨勢是微幅往下，也不代表期間都不會起伏，當一些突發事件來臨時，還是會讓美元指數短暫往上。

如前一陣子美國聯準會宣布10月開始縮表、歐洲央行宣布繼續QE，都讓美元指數上漲1至2天，同時新興市場幣值、原物料價格等，皆出現大幅震盪，一些本來體質就相對差的國家貨幣，反應相對激烈，這是新興市場的特性。

要提醒的是，既然選擇投資這類波動大的市場，就要接受它可能帶來的劇烈起伏，這是高風險高報酬的最佳寫照，當然了解美元指數的趨勢則是一定要做的功課。

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