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(圖/shutterstock)
}去年上市櫃大幅獲利成長，股魚表示，
目前綜合各機構法人資料來看，在歐美國家景氣狀況比去年穩定下，
今年國內上市櫃公司獲利預計應有10~13%成長，
由於獲利預期不錯，因此 不少機構紛紛喊出台股至少攻上9000點，
加上年底又有7合1選舉，政府「不會搞有的沒的」，
以過去經驗來看，股市往上走的機率較高。
至於今年台股高點可能出現的時間點，股魚認為，
年底選前應會看到高點，預估落在9400點附近，
主要理由是，台股指數年漲幅大致與獲利成長幅度貼近，
以獲利成長10%的幅度計算，今年台股上看9400點應該不難，
不過如果服貿抗議行動又來一次，可能就會有變數。
3種方法 計算股票合理價
在操作方面，股魚認為有3種方法 可以計算合理的買進價格，
且每種方法各有不同意義。
方法1：K值法(又稱 溢價法)
『溢價』指的是 花比淨值更高的價格買
用股東期待ROE、該年ROE及每股淨值等因子，
就可以計算出K值，也就是股票的合理價。
合理價=每股淨值 ×（該年ROE／股東期待ROE）
舉例來說，若一間公司淨值50、該年ROE為20%，
若投資人期待 一間公司ROE至少有8%的表現
則 該公司在投資人心中的合理價為 50*(20% / 8%)=125
而這個價格就是所謂的「財報估值」，
在多數情況下，估值都會小於市價，
這時就可以再加入「市場評價」的因子加以調整。
舉例來說，如果某檔個股的財報估值為50元，市價是65元，
但是今年預估獲利成長性為20%，投資人如果看好這檔個股，
這時就可以用溢價20%的方式買進，
也就是將合理買進價設在60元（50元 × 120%），
等待市價貼近這個價位時再下手。
方法2：殖利率法(又稱 零成長模型法)
當一間公司 已經停止成長，且鼓勵多以現金股利為主時，
投資人著眼的是 只要穩穩拿到現金股利。
如何拿到超額股息呢？
最好的方式就是等價格低落的時候買進，那時的現金殖利率就高。
股魚指出，一般而言，
市場平均現金殖利率約在3.7%至4.5%之間，
既然想要有超額股息，
當然就要等待有高於這樣水準的殖利率報酬時才值得買進。
經過回測的結果，股魚認為6%是最適合的數字，
搭配個股的盈餘配息率在7成以上，就可以買進。
不過他特別提醒，這類公司的營運通常相當穩定，
但一旦出現業績明顯衰退的狀況，配息能力降低時，
股價下跌的速度會超過股息下降的速度，
若是因這種情況出現而導致殖利率變高就不是好事，要小心。
這類獲利穩健，波動度小的公司，是常見的殖利率型股票
就比較適合用殖利率法 評估股票合理價。
方法3：本益比法
投資人使用這種方法時，
只要找出機構法人對於個股的獲利預估，
換算出本益比在12倍以下買進，超過25倍時可以賣出。
每個人對買進和賣出的本益比可以有不同設定，
但基本原則就是「低本益比時買、高本益比時賣」。
伸興(1558)、F-中租(5871)及信義(9940)可留意
股魚也提醒，投資人對於各項計算合理價的估價公式，
一定要注意公式不可能適合所有狀況，或是幫助你抓到低點。
估價公式只能算出財報估價，不包括市場評價，
一般計算出來，市價都會比估價多1、2成以上，
加上目前大盤點位又高，投資人很難找到比估值低的股票。
不過回頭看2008年金融海嘯或2011年歐債危機時，
當時低於估價的股票就很多，
但在悲觀投資氣氛下，投資人可能又不敢買，
因此，必須要有自己的投資方式與紀律，才能在股市常勝。
那究竟目前有哪些個股貼近合理價呢？
若以股魚的K值法選股，
今年預期業績成長、且股價較貼近財報合理價位的
是 伸興（1558） 、F-中租（5871）及信義房屋（9940）。
伸興(1588)今年第1季營收為12.37億元，較去年同期成長10.66%，
在業績持續成長的前提下，目前股價貼近財報合理價位，可以留意。
另一檔F-中租(5871)去年營收年增率高達42.06%，
今年第1季營收為84.47億元，年增率達30.18%，營運也持續成長。
是1檔值得追蹤留意的標的。
而信義房屋(9940)以財報計算合理價，是可以參考買進的標的，
不過他提醒，以題材面來說，
政府打房的疑慮會進而干擾股價，這部分因素必須納入考量。
另外，股魚還提到鴻海（2317）
目前股價約在87元左右，差距在10%以內，
以機構法人預估今年鴻海盈餘成長率約在7%至11%之間，
是否能以財報價溢價7%至11%買進，投資人可以自行判斷。
以上提及的股票，皆可透過掃雷系統查詢它的合理價位
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而 文中提到的3個評估方法，也幫你直接算好好(如下圖)
以K值法評估，伸興（1558）的合理股價 則為195.9元
那 F-中租（5871） 及 信義房屋（9940） 的合理股價呢？
您可以自己透過 股海掃雷系統查詢喔！
PS：此專欄 不提供任何價位計算參考
看完後 是不是跟小編一樣 覺得增加了投資的知識呢？
工具 協助判斷與計算，無法取代你下決定，
細節的東西終究會回到投資人的身上，該下的功夫與學習 是不可免的！
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