大部分的地雷股在爆發前，就有經營績效低劣的現象。例如：營收下降、費用過高獲利能力欠佳......但最可怕的是，突然新聞報導貸款還不出來，公司突然面臨倒閉危機。然而，只要評估企業的償債能力就可以避免買到這種股票！償債能力要怎麼看呢？
本文目錄：
- 為什麼要分析企業償債能力？
- 如何分析企業償債能力？
- 常見的分析指標
- 償債能力怎麼樣算好？
為什麼要分析企業償債能力？
勝華（ 2384 ）就是著名例子，償債能力差風險高，爆發後大跌也不讓人意外。如果一間公司現在還沒倒，很多人就會以為明年、後年、永遠都不會倒。這是錯的！如果企業風險高、償債能力出問題，明天負債就還不出來那麼它就算再會賺錢也是枉然，都是應該被優先賣出的股票！所以如果企業的償債能力出問題，根本沒有繼續分析獲利能力的必要。
企業以債養債，債務越滾越大遲早會破產。有時候企業獲利能力差，而且負債太多，會使獲利無法償還負債本金和利息，只好在負債到期前再去借其他負債。就像雪球一樣越滾越大直到有一天再也借不到貸款，公司將會瞬間倒閉！
如何分析企業償債能力？
企業通常會「以長(期資金)支長(期負債)，以短(期資金)支短(期負債)」。因此，看一家公司的償債能力好不好，可以從短期、長期兩方面來說。
如果能以長支長，以短支短當然是最好的情況，但是當長期資金無法支持長期負債的還款，就必須動用到短期資金來還，但這時候就要看短期資金是否能支應短期負債。如果可以，那這間公司還能繼續經營下去，只是風險會變高，因為短期資金取得相對不容易，如果當短期資金無法支應短期負債時，可能就會出現黑字倒閉（指企業仍有賺錢，但因為資金周轉不靈倒閉）。
常見的企業償債分析指標
企業償債分析分主要分為兩種，看短期或是看長期，又分為看流動資產或是看非流動資產還債，以下是幾種常見的償債分析比率：
- 營業現金流量：通過檢視公司獲利，去看是足夠償短期債務。（營業現金流量）
- 流動比：分析公司短期可運用資金，是否足夠償還短期債務。（流動比率、速動比率是什麼？）
- 速動比：檢視存貨是否是公司負擔的一種，並從可即時變現的存貨中，判斷短期債務的償還能力。
- 資本周轉率：透過檢視可變現的資產的價值，拿去償還長期債務能力。（總資產周轉率）
- 利息保障倍數：用稅前息前淨利去看是否足夠償還公司必要付出的利息，去了解公司支付長期債務的能力。（分析「利息保障倍數」）
挺過 3 種危機 償債能力就是好
供應商倒閉
企業原本付的訂金泡湯、買家沒有如期付款，或是賣家沒有如期出貨，對於企業來說都可能造成財務風險。
借不到錢
借不到錢讓企業比月光族還慘。企業通常會使用貸款的方式籌措資金，又中小型企業會比大企業難貸款。若企業無法順利籌措資金，就難以繼續營運甚至可能導致破產。
企業營運之外的投資
企業營運之外的投資也可能造成風險。企業也會跟一般投資大眾一樣，一部分的資產來自持有證券、出資其他公司…等等，因此若股市崩盤、經濟困難時企業也會受到影響。
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（圖：shutterstock / 責任編輯：Andy / 更新：2022.06.08；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
