小范投資心得全紀錄

有持續看我分享心得的人應該就會知道,我非常重視"失敗"的經驗,失敗的經驗不一定是賠錢,我所定義的失敗,

1. 沒按照定好的系統執行===>自己的問題,賠錢是最好的教練,市場很邪門,想惡搞的時候基本上都賠錢,所以基本上沒再發生了.

2. 按照系統執行,選出來的股票出現問題===>檢查哪邊出問題.

今天來跟大家分享2013/12月,鎖定的一檔股票,大盤持續走多,為什麼(6269)台郡,就是不會漲

並且在之後,我怎麼樣在我的系統中增加保險.

(6269)台郡,2013/01/02,月營收年成長大幅衰退,加上Q2季報稅後純益,營業利益創下歷史低點,使得股價由高點120塊一路下滑到85-90塊

隨著Q3旺季,月營收年成長翻正,加上營業利益及稅後淨利得回升,當時我計算本益比,認為(6269)台郡,本益比約10-11倍,處在低檔區間,有買進的價值. (目前股價本益比跌到78.6, 本益比僅9.16倍)

營業利益/稅後純益/毛利率

當時觀察到的營業利益由11%回升到約17.5%

看起來,股價應該有機會走一波才對,但是(6269)台郡,基本上股價不動如山,幾乎沒有高點,這時候,就要更詳細的檢是財務報表是不是有漏掉的地方.

1.股本

股本膨脹相當驚人,從2008年的13億飆升2013年到20億,股本膨脹意味的,公司印了更多的股票來換鈔票維持公司營運,也意謂流通在外的籌碼大增,籌碼越多越凌亂,股價越難有表現.

2. 發行公司債,現金增資

累計發行52億公司債以及6.6億的現金增資,大家思考一下,一間股本一開始僅約13億的公司,累計三年再跟市場要了接近60億的資金,這可能意味著,這個產業陷入了產能競賽的循環,或是此產業太燒錢了.

3. 看到前一項,心裡就有底了,馬上拉出自由現金流量(賺的錢減去燒得錢)

自由現金流量常常呈現淨流出.

最後,隨著Q4跟2014Q1季報公佈後,各項營運績效比率滑落,股價繼續下跌到78塊上下

"台郡也會通過20億元為上限的募資案，募資途徑可能透過GDR、現金增資或是公司債等多種途徑，股數將不超過1,800萬股，並保留10～15％給公司員工認購"

http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20140522000206&cid=1204

從6269的例子,買進一檔股票,一定要檢視其獲利成長的速度有沒有大於股本膨脹的速度,以及公司是否真正具有能賺進現金的能力.

雖然現在(6269)台郡,本益比處在低檔,但是買賣股票的鐵律,千萬不要因為股價跌深了,寧可錯失買在最低的機會,也不要去試天下掉下來的飛刀夠不夠銳利.

資料來源:Cmoney, http://www.cmoney.tw/ 

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