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大盤需要時間盤整才會創高,大家操作小心

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焦點股⭐

＊除權息：羅麗芬-KY、聿新科、臺鹽等

＊法說會：亞德客-KY、恒耀國際、旺矽、力致、南俊國際、台興、晶技、東洋、振大環球、圓祥生技、勝一、達欣工、康霈*、山林水、裕隆、裕融、中華、竹陞科技、聚陽、貿聯-KY、台富、萬泰科、震旦行、互盛電、三商家購、廣運、聯發科、台塑化、邁科、欣興、金像電、燦星網、雙鴻、和椿、旭隼、儒鴻、和潤... 繼續閱讀

＊除權息：羅麗芬-KY、聿新科、臺鹽等

＊法說會：亞德客-KY、恒耀國際、旺矽、力致、南俊國際、台興、晶技、東洋、振大環球、圓祥生技、勝一、達欣工、康霈*、山林水、裕隆、裕融、中華、竹陞科技、聚陽、貿聯-KY、台富、萬泰科、震旦行、互盛電、三商家購、廣運、聯發科、台塑化、邁科、欣興、金像電、燦星網、雙鴻、和椿、旭隼、儒鴻、和潤

＊注意股票：新纖、恩德、聚亨、為升、楠梓電、佳能、虹光、毅嘉、國碩、宏達電、歐格、立德、昇貿、京鼎、海華等

＊處置股票：長興、台玻、明輝-DR、德宏、詠昇

＊降融資比率一成及提高融券保證金一成：幸康

＊恢復原融資比率及原融券保證金成數：全心投控

一、事件背景
1. 美國關稅政策
• 2025/8/7 起，美國對台灣多數輸美貨品加徵 20% 對等關稅。
• 同日，川普宣布對輸美半導體課... 繼續閱讀

一、事件背景
1. 美國關稅政策
• 2025/8/7 起，美國對台灣多數輸美貨品加徵 20% 對等關稅。
• 同日，川普宣布對輸美半導體課 100% 關稅（未來可能拉高至 200%-300%）。
• 但若企業「已在美設廠／正在建廠／有明確投資承諾」，可豁免。
• 關稅依據：
• IEEPA → 多數產品基準關稅／對等關稅。
• 232 條款 → 戰略產業（如半導體、銅、藥品、飛機零件…）專項關稅。
2. 現況衝擊
• 關稅並非單純 20%，而是疊加 MFN 稅率、反傾銷、反補貼。
• 工具機原本 4.7% → 變 24.7%。
• 農漁產品（蝴蝶蘭、鬼頭刀）從 0% → 20%。
• 紡織品稅率 10%-20% → 30%-40%。
• 塑橡膠、自行車等「20%+N」負擔。

二、直接影響
1. 產業衝擊四大紅燈（2024 對美出口規模）：
• 工具機：106 億元（占產值 10.6%）。
• 模具：28 億元（4.9%）。
• 塑膠製品：472 億元（11.8%）。
• 電子材料：729 億元（9.3%）。
2. 勞動市場
• 截至 8/15，全台近 4000 人無薪假，其中 91% 在製造業。
• 受美國關稅影響：2388 人（較 7 月底增加 653 人）。
• 例：某汽車車燈大廠一次就放 412 人無薪假。
3. 競爭劣勢
• 台灣輸美平均稅率：原約 5%，現在大幅增加。
• 日本、韓國產品稅率幾乎 零，台灣與日本價差達 10%。
• 新台幣升值進一步削弱出口競爭力。

三、產業觀察
1. 中小企業受創最深
• 超過 9 成受影響產業為中小企業。
• 多數缺乏赴美設廠資金與能力，難以利用「設廠免稅」條款。
• 傳產（工具機、扣件、紡織、塑膠製品…）將出現 轉單效應（美國轉向日本/韓國）。
2. 半導體產業
• 直接衝擊有限（大廠多已赴美設廠）。
• 但下游客戶（ICT、車用零組件）受關稅影響，間接壓抑需求。
• 一旦課 100%-300% 關稅，將是「終極大魔王」，推動台廠加速美國投資。

四、潛在後果
• 惡性循環風險：原料漲 → 訂單減 → 無薪假與失業潮 → 內需疲軟。
• 產業洗牌：資金雄厚、能赴美設廠者存活；中小企業恐被淘汰。
• 區域競爭轉移：美國可能更多依賴 日韓供應鏈，台灣出口份額縮減。
• 比 COVID 更嚴重：業者憂慮關稅衝擊時間拉長，且缺乏即時紓困政策。

總結：
川普的新一波「雙軌關稅策略」對台灣製造業是全面性挑戰，尤其對工具機、模具、塑膠製品與電子材料等傳統產業，幾乎沒有避稅空間。短期內，台灣製造業恐進一步出現「無薪假潮」，中小企業成為最大受害者。半導體雖然具備赴美設廠的緩衝，但若關稅拉高到 200%-300%，全球供應鏈將被迫重組，台灣出口依賴美國的產業鏈將進一步承壓。

要因應，企業可能必須：
1. 加速布局美國／第三地設廠（越南、墨西哥）。
2. 發展 非美市場（東南亞、中東、印度）。
3. 政府需推動 產業輔導與紓困，避免中小企業倒閉潮。

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行情總在絕望中發動

當法人報告都不太看好的時候，我就知道穩了，當法人都看好的時候，我就知道要跑了🚬，前幾天跟朋友再聊了一下儒鴻，我就笑了，投資有風險，請謹慎理財，自行判斷，盈虧自負，這是本人今年最後一篇發文了，5XX以後，再來談談新產品跟2026年運動年^_^，祝福我們都賺大錢。... 繼續閱讀

當法人報告都不太看好的時候，我就知道穩了，當法人都看好的時候，我就知道要跑了🚬，前幾天跟朋友再聊了一下儒鴻，我就笑了，投資有風險，請謹慎理財，自行判斷，盈虧自負，這是本人今年最後一篇發文了，5XX以後，再來談談新產品跟2026年運動年^_^，祝福我們都賺大錢。

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散熱股票

5月壽險公司匯損慘重！
2025 年 5 月由於新台幣急升，曾造成六大壽險公司合計虧損高達 348.91 億元

2025年第二季台灣上市櫃公司的整體獲利表現不如預期，主要受到新台幣強勁升值導致的匯損衝擊。... 繼續閱讀

5月壽險公司匯損慘重！
2025 年 5 月由於新台幣急升，曾造成六大壽險公司合計虧損高達 348.91 億元

2025年第二季台灣上市櫃公司的整體獲利表現不如預期，主要受到新台幣強勁升值導致的匯損衝擊。

依據上市公司財報資料已揭露重大匯損的公司（非壽險業），比較嚴重的有三家：

公司名稱 匯損金額 備註
群聯電子 (8299) 約新台幣13.45億元 業外匯損等損失超過公司股本的一半。
和碩 (4938) 約新台幣10.86億元 創下13年來獲利新低。
儒鴻 (1476) 約新台幣7.3億元 導致單季獲利季減及年減都超過六成。

重要提醒：上述僅列出部分受匯損影響較大的公司，並非第二季所有虧損或有匯損的公司。

財報綜合分析

整體獲利下滑：上市櫃公司第二季獲利總計約9,373.3億元，為近十季以來首度出現季減與年減的雙重現象。

匯率影響：新台幣在第二季大幅升值，對出口為導向的產業造成龐大的匯兌損失，特別是科技、紡織、塑化等產業。

產業差異：儘管整體獲利下滑，部分AI相關族群（如伺服器、散熱、零組件）仍表現強勁，顯示產業間的表現差異顯著。

第三季展望：隨著新台幣匯率在第三季開始回穩，部分企業的匯損壓力可望減輕，甚至有望獲得匯兌回沖利益。

宏遠投顧研究部
2025/08/15
1476儒鴻
投資建議：區間操作
目標價位：362~470元

一.2Q25稅後EPS為2.19元，YoY-65%... 繼續閱讀

宏遠投顧研究部
2025/08/15
1476儒鴻
投資建議：區間操作
目標價位：362~470元

一.2Q25稅後EPS為2.19元，YoY-65%
2Q25營收為97億元，YoY+1.3%(若排除匯率影響則成長6%YoY)，主要受到關稅及匯率因素導致成長動能不如預期，毛利率下滑至25.65%，約有一半為匯率因素、另一半則是使用到1~4月匯率32購置的原物料、關稅影響則甚微。業外則呈現虧損6.7億元，主因為匯損，2Q25稅後EPS為2.19元，YoY-65%。
二.需負擔關稅部分成本，訂單能見度回升至6個月
新談的訂單將調整價格，而客戶偏好將一部分成本轉嫁給消費者、部分分攤在供應鏈，因此舊品容易被砍價的情況下，預期公司將會增加新品比重。以目前訂單能見度已由上次的3個月升至6個月，顯示終端客戶逐漸從中找到調整的方式，但終端市場仍未明，故將視年底銷售旺季銷售狀況進行訂單的調整。
三.訂單展望無下修，獲利結構亦較2Q25好轉
展望2H25公司表示訂單量的部分並無下修，但仍需觀察最後出貨狀況。大客戶需求維持成長、六小巨人客戶成長動能則高於平均且今年營收占比亦有望落在15%；獲利結構部分，3Q25由於匯率呈現回檔，依照公司採用最後一天匯率結算因此約有2%匯率回貶，有助於獲利回穩，再加上目前已經開始使用5月較低美金的原物料故有降低成本的效果。
四.2025年稅後EPS為18.07元，YoY-25%
累積前7月營收年增8.72%，預估2025年營收為387億元，YoY+5.1%。毛利率部分，由於仍須間接分攤關稅，舊品較易被砍價故將推新品因應，而使用較低美金匯率原物料成本、新台幣匯率回貶將有助於毛利率轉佳，預估全年毛利率為27.97%。費用年增5.2%、費用率略增至9.83%，2H25業外逐季好轉，預估2025年稅後EPS為18.07元，YoY-25%。
五.建議於362~470元區間操作
投資建議部分，2H25營運受到關稅不確定性影響，惟公司具備長期競爭力因此訂單需求仍存在，預期隨關稅狀況明朗化、不確定性將逐漸解除後成長動能將明朗，考量評價回到歷史下緣，故建議於362~470元區間操作(20~26X2025EPS)
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📢 福邦投顧發布儒鴻(1476)的最新券商報告：

● 發布日期：2025/08/15
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● 發布日期：2025/08/15
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儒鴻企業(1476)2025年Q2法說會：垂直整合與新客戶驅動穩健成長
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儒鴻企業(1476)2025年Q2法說會：垂直整合與新客戶驅動穩健成長
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1140814法說memo(留言區）

📢 兆豐發布儒鴻(1476)的最新券商報告：

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📢 兆豐發布儒鴻(1476)的最新券商報告：

● 發布日期：2025/08/15
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每次某兩位主管召開法說，總是高機率的無論釋出多少利多，法說都變法會，到底可否擺脫這魔咒？讓我們看下去…，股價會往500元前進，還是往320元滑落？每次同一套劇本的上演，到底是命運的安排，還是投資人心裡做用，或是另有隱情，真相到底是什麼，讓我們繼續看下去，準時參與9:00後台股風暴，投資有風險，請謹慎理財，自行判斷，盈虧自負。... 繼續閱讀

每次某兩位主管召開法說，總是高機率的無論釋出多少利多，法說都變法會，到底可否擺脫這魔咒？讓我們看下去…，股價會往500元前進，還是往320元滑落？每次同一套劇本的上演，到底是命運的安排，還是投資人心裡做用，或是另有隱情，真相到底是什麼，讓我們繼續看下去，準時參與9:00後台股風暴，投資有風險，請謹慎理財，自行判斷，盈虧自負。

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焦點股😃

心得：漲翻天？儒鴻這波能撐多久，是不是又要回頭跌回去啦？


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儒鴻（1476）今日舉行法說會，市場普遍預期將有重利多訊息釋出，導致股價在早盤震盪走高，最高觸及408元，漲幅超過6%，創除息後新高，並帶動整個紡織類股指數上揚到507.35點，漲幅2.5%。市場對儒鴻的看好來自於東南亞生產基地的關稅問題已經塵埃落定，讓客戶的觀望態度改變，訂單回流的情況更加明確，其中成衣的成長動能尤為強烈。公司在印尼的擴產計畫也持續進行中，表示對未來市況的持續信心。儘管如此，法人界也持保守看法，擔心品牌商可能會因關稅問題調漲終端售價，加上美國市場的通膨問題可能導致消費力下降，對訂單能見度產生影響。... 繼續閱讀

心得：漲翻天？儒鴻這波能撐多久，是不是又要回頭跌回去啦？


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儒鴻（1476）今日舉行法說會，市場普遍預期將有重利多訊息釋出，導致股價在早盤震盪走高，最高觸及408元，漲幅超過6%，創除息後新高，並帶動整個紡織類股指數上揚到507.35點，漲幅2.5%。市場對儒鴻的看好來自於東南亞生產基地的關稅問題已經塵埃落定，讓客戶的觀望態度改變，訂單回流的情況更加明確，其中成衣的成長動能尤為強烈。公司在印尼的擴產計畫也持續進行中，表示對未來市況的持續信心。儘管如此，法人界也持保守看法，擔心品牌商可能會因關稅問題調漲終端售價，加上美國市場的通膨問題可能導致消費力下降，對訂單能見度產生影響。
另一方面，儒鴻7月的營收為30.44億元，年減2.88%，但累計前七月的營收達221.367億元，年增8.72%。公司表示，因船期因素，7月的約3.8億元將遞延至8月認列，使得整體出貨表現仍然良好。儒鴻正與客戶協商調整報價，並透過提升新產品、新訂單與新客群的佔比來優化營運結構和提升競爭力。


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參考來源：
《儒鴻法說將釋利多？股價飆逾6%創除息後新高、紡織類股指數勁揚》

希望下午王樹文董事長親自主持法說，如果又跟先前一樣某兩位主管有講跟沒講一樣，股價差不多又往320去了，本來今年儒鴻明明大賺，避險成這樣，還真的避險的「天然」。... 繼續閱讀

希望下午王樹文董事長親自主持法說，如果又跟先前一樣某兩位主管有講跟沒講一樣，股價差不多又往320去了，本來今年儒鴻明明大賺，避險成這樣，還真的避險的「天然」。