(圖/Pexels)

財報績優生受大盤拖累？

研究價值股票的好時機到了！

大盤本週持續下殺，從1,7400點直接跌破季線最終收1.6982.11點（圖ㄧ），台股週五上漲的股票很多都是轉虧為盈的公司，例如飛機零組件的漢翔（2634）跟Mini LED的富采（3714）。反倒是很多財報好的公司卻跟著大盤一起殺，這代表能上漲的公司都是一些靠對未來想像跟美好希望的憧憬，是盤勢很差的象徵。不過身為價值型的投資者，這時反而該開始留意一下財報好的公司何時能落底，並浮現財報的價值。阿格力自己甚至觀察到第二季盈餘年增率破百且三率三升的公司同樣下跌，此時不就是最好的研究時間點嗎？

圖一、台股加權指數近五日走勢，資料來源：玩股網。

 

EPS單季年增100％以上
這檔「車用」照樣跌...

這盤有多爛，我想看同欣電（6271）就知道，這是一家封裝測試公司，但領域是最火紅的車用。車用的CMOS影像感測器（CIS）在現在車用鏡頭越來越多，不管是環景的應用還是自動駕駛等，都有助於CIS封測的成長。去年同欣電是全球第三大CIS封測產能的公司，僅次於日本SONY跟韓國三星，市占率約23％。數字會說話，同欣電第二季EPS 3.52元，年增率高達107.06％，扎扎實實時時的本業盈餘，累積上半年6.21元，年增率也高達85.37％（表一）。不過股價同樣炸裂，顯見這個盤多差，但也因為如此，大家更有機會看到高成長股有比較親民的價格。

表一、盈餘增長的三大趨勢電子公司，資料：阿格力價值成長股APP。

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車用火紅的題材都難擋大盤下殺，那其他的熱門族群也是如此嗎？答案是肯定的，畢竟覆巢之下無完卵，大家都掃到颱風尾。例如銅箔基板的台光電（2383），本身擁有Intel伺服器的訂單、5G手機跟車用都增加對銅箔基板的需求。七月以來也殺了30元以上，完全無視單季跟上半年累計EPS的年增率都超過30％的狀態。另外台積電自動倉儲設備廠的迅得（6438）同樣財報公布後利多不漲，光上半年EPS就4.57元，年增75.77％，照殺不誤。

 

下半年電子旺季來臨？
七月營收大增！

財報如果是上半年好，下半年不一定好，那股價下殺很正常。但這一波台股是全面的恐慌氣氛，賣股其實有點不分青紅皂白了。總結來說管你車用、台積電資本支出概念還是台光電是iPhone供應商，三大趨勢也難敵大盤的弱勢。
 

但如果我們從下半年電子旺季才正要開始的角度來看，大盤的弱勢也是讓人開始有追蹤財報績優電子公司的動機。展望旺季，以七月三家公司的營收年增率來看，最低的同欣電都有36％，台光電56％其實相當不錯，迅得年增率更高達115％，所以別人恐懼的時候，更是要了解基本面的好時機。

下半年三家公司其實都將迎來旺季，七月的營收就已經聞到味道。畢竟去年下半季已經是電子股相當不錯的時間，所以並不是來自低基期的成長，而是好上加好的年增表現。

1. 台光電：iPhone 13即將上市，銅箔基板需求增。
2. 同欣電：車用晶片逐漸緩解，汽車拉貨有助於車用營收。
3. 迅得：台積電資本支出提升，設備廠雨露均霑。

表二、三大趨勢電子公司營收亮點，資料：阿格力價值成長股APP。

 

迅得（6438）

幾乎是本益比最低的台積電設備廠

看完財報後，阿格力的APP到底該怎麼用呢？就趁這個機會跟大家以這三家公司來觀察吧。在本益比功能的部分，到底一家公司適不適合用本益比來觀察，分兩部分。首先如果是高成長的電子股，以及覆蓋率很低的話，那基本上本益比就參考參考即可。例如同欣電過去五年本益比通常在16-20倍，但覆蓋率僅34％，代表本益比幾乎都在20倍以上，所以類似這種狀況的公司，我會參考籌碼為主。

 

而台光電就是這三家公司中最適合用本益比來看的，因為最近五年有62％的覆蓋率在12-16倍之間，所以本益比落在這區間從歷史上統計來看是高的。APP中都是以近四季EPS來計算本益比，台光電16倍雖然是在相對高檔，不過首先如果下半年繼續成長，本益比其實會更低，這是我看到比較偏高本益比時的公司會列入綜合評估的點。

 

此外有一種情況是本益比參考性不大，但卻值得參考，那就是迅得的狀況。覆蓋率（出現在本益比區間的機率）雖然只有45.7％，但如果在本益比處於過去五年低檔時，何嘗不能多參考呢？因為低的狀態下卻對應盈餘高成長，而且台積電設備廠通常本益比20倍以上比比皆是，只是因為迅得是近來才成為台積電設備廠，過去他是PCB跟面板設備廠，故本益比評價自然就不受市場那麼青睞。但反過來說，不正是了解他營運開始轉型半導體的朋友才知道價值的所在嗎？

表三、迅得本益比處於歷史常態區間低檔，資料：阿格力價值成長股APP。

 

同欣電（6271）

本益比高？看籌碼就有答案！

剛剛說到電子股如果本益比不太適合觀察，我會看籌碼。而看到同欣電的大戶跟三大法人籌碼，就不難理解為何本益比這麼高了。因為不管是持有四百張股票以上的大戶跟三大法人，都是五月台股崩跌後一路低接至今。本週在台股大跌之際，四百張大戶買下流通在外1.37％股權，三大法人持股也一路站上44％總持有股權，所以類似這種公司我會以籌碼追蹤為主。

圖二、同欣電四百張大戶與三大法人從五月開始幾乎都站買方。

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總結

大盤不好更要關心財報跟籌碼

其實很多人以為大盤爛時做研究沒用，其實剛好相反，因為行情好的時候不管財報好壞都一起漲，甚至是大戶籌碼爛的公司也被散戶大軍瘋狂抬轎抬起來。但用邏輯去思考，當大盤差時能先止血的勢必是財報績優公司的機率比較大，因為越跌讓價值越浮現。此外，大跌時大戶跟法人還在買的公司，也代表未來比其他個股強勢的機會較大。總結來說，趕快打開APP運用本篇阿格力教給大家的邏輯去尋找你的價值投資機會吧！