什麼是基本面 ？

(影片來源：口袋證券Youtube)

股票有上千支，我們該如何從裡面挑到會賺錢的「好股票」呢？在想著如何靠股票致富前，我們應該先了解這些公司是如何賺錢！才能從茫茫股海中，找到真的能替我們賺錢的績優股。想知道基本面選股怎麼選？那就繼續看下去！

本文目錄：

1. 基本面是什麼？
2. 基本面分析三面向
3. 如何用基本面選股
4. 基本面投資觀念

什麼是基本面？

基本面就是影響公司財務與獲利之所有因素。

銷貨數量、原料成本、產品售價的變動、廠房水電費、甚至員工加班時數、經濟景氣、產業供需狀況...等等，都在基本面分析的範圍內。有些會記錄在財務報表 上、有些則無，分析財報數據是標準的基本面分析。

除了分析財報，了解公司的財務狀況等「量化」的分析外，基本面還包括其他「質化」的分析，例如：公司的經營/管理層面是否有能力帶領公司、整個產業的發展及未來趨勢、公司是否有足夠的創新能力、有沒有護城河等，這些也都是基本面分析會做的研究。

常與基本面拿來比較的就會是：技術面、籌碼面，技術面分析著重在股價的漲跌趨勢，常使用 K 線圖、量價關係等技術面工具來做預測，籌碼面分析則著重在法人持股與大戶散戶比例，尤其是追蹤外資與投信的持股操作。

基本面分析三面向

總體經濟學分析

通常包括國際和國內各項經濟指標，如：GDP 成長率、通貨膨脹、利率、匯率、生產力、失業率等，目的是分析出 經濟景氣的好壞，從而可以提前應對。

產業分析

包括整體產業的銷售量、指標產品價格變動、產品效能的進步、進入產業的公司數...等，最終目的是分析出產業的供需狀況，從而可以提前應對。

個別公司的分析

包括其銷售量、價格、新產品、獲利...等，所有 公司內部財務運作 都算是此類分析，目的在找出公司的真實價值。

如何用基本面選股？

基本面的目的就是運用各種量化、質化分析，找出有發展潛力的好公司。但這麼多股票該如何尋找好公司呢？難道要從股票代碼 1101 的台泥開始一家一家找嗎？

其實不用！就像前面提到的基本面有：總經、產業、個股三個層面，因此就可以看你要用「Top-down」還是「Bottom-Up」。

Top-down：從總經出發，由上而下思考

Top-down 顧名思義就是從最上層的總體經濟出發，先研究現在整體市場、景氣情況為何，利用各項指標拼湊出現在的經濟狀況，來思考現在市場的資金可能會流向哪個產業，或是哪個產業未來有可能會依據總體經濟而受益。

找出產業之後，就可以研究在同一個產業內，哪些個股的表現是優於其他公司，在同一個產業中更好做出比較，進而找到可以投資的標的。

Top-down：總經→產業→個股

Bottom-up：從個股出發，由下而上思考

Bottom-up 與 Top-down 相反，是由個股開始出發研究，找到好公司之後再去研究這個產業的狀況如何、有沒有發展性，最後再看總體的經濟狀況是否有利於這個個股或產業發展。

Bottom-up：個股→產業→總經

基本面投資觀念

若能選到前景良好、盈餘成長快速，仍未被投資大眾所認知的公司，買入並長期持有。一旦投資人發現它被低估時，股價便會急遽上升，這就是基本分析者所要賺的利潤。

公司外部因素：間接影響公司獲利

公司的獲利會隨著景氣的循環起伏，股價通常也隨著獲利變化而漲跌。經濟繁榮時，獲利增加，股價上漲；經濟衰退時，獲利減少，股價下跌。

公司內部因素：財報數據呈現公司營運狀況

公司本身營運狀況是決定基本面最基本的因素，雖然短期內影響股價的因素很多，但是股價最終還是會反映一家公司的真實價值。因此了解公司的營運狀況即使短期內無法預測股價，但長久來說股價還是會趨近於真實價值。

因此，公司的月報、季報、年報就是基本面投資者可以觀察的資料，可以透過這些報表來看公司是否有持續成長，來決定是否要繼續投資。

基本面研究雖然相較於技術面、籌碼面來說，得到回饋(獲利)的時間較久，但是相較於技術面、籌碼面的報酬可能最多 1~20%，如果真的選到一家好公司，股價有可能翻好幾倍也不是問題。同時，學會基本面也能幫助你在用技術、籌碼面時，有多一分保障。

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( 首圖：shutterstock / 責任編輯：Andy / 更新：2022.05.23；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )