卡位NVIDIA財報，那指先行收復季線

先前Fitch Ratings、Moody's、標準普爾(S&P)分別針對美國債券與中小型地區銀行降評，並且昨(23)日公布的美國8月Markit綜合PMI初值不如預期與前值，且製造業、服務業同有回落，但市場持續等待全球央行年會風向，以及NVIDIA將公布的財報，科技股在資金卡位NVIDIA財報利多的背景下仍有買盤積極點火，四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.54~1.59%，而NVIDIA昨(23)日盤後公布財報，第二季度營收翻倍、獲利爆衝、財測優於市場預期，也導致盤後股價飆逾8%。

 

持續等待央行年會風向，美元指數震盪收跌

昨(23)日美國8月Markit製造業PMI初值錄得47，低於市場預期的49.3，與前值的49，
美國8月Markit服務業PMI初值錄得51，低於市場預期的52.2，與前值的52.3，
美國8月Markit綜合PMI初值錄得50.4，低於場預期的51.5，與前值的52，

美國7月新屋銷售年化月率錄得4.4%，高於市場預期的1.00%，與前值的-2.8%，
美國7月新屋銷售總數年化錄得71.4，高於市場預期的70.5，與前值的68.4，

標普全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson對於本次的PMI相關數據直言：「8月商業活動幾近停滯，讓人對美國第三季經濟成長的力度產生懷疑。面對高價格和不斷上升的利率，需求似乎越來越疲軟，企業 8 月接獲的新訂單減少，可能導致 9 月產出萎縮。」

而由PMI相關數據來看，美國8月份的企業活動表現接近停滯，雖然服務業數據仍處榮枯水位線上，但對於新業務需求出現萎縮，加上製造業的數據續弱，導致綜合PMI表現同樣回落，且逼近榮枯線(50)，而過往持續提醒，因近季製造業表現疲軟，服務業需求為PMI數據主要支撐，在服務業PMI回落的背景下，易令市場重新校正經濟成長前景趨緩的可能性

只是先前CPI、PPI、零售銷售等相關數據公布，先行夯實美國下半年度的經濟預期，在本次的服務業PMI回落的背景下，雖帶來經濟活動趨緩利於通膨退燒的預期，卻也令市場聚焦後續零售銷售數據能否延續上月份的強勁表現，昨(23)日美元指數終場收跌0.21%，等待央行年會風向球。

 

英國8月綜合PMI失守榮枯線

昨(22)日英國8月製造業PMI錄得42.5，低於市場預期的45，與前值的45.3，
英國8月服務業PMI錄得48.7，低於市場預期的51，與前值的51.5，
英國8月綜合PMI錄得47.9，低於市場預期的50.3，與前值的51.5，

綜上來看，本次英國8月綜合PMI回落至榮枯線下，為近31個月以來最低水位，反應企業活動呈現萎縮態勢，標普全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson對此表示「經濟再度萎縮看來已是不可避免，製造業下滑越來越嚴重，加上服務業春季的復甦進一步失速。此外，雖然9月升息似乎是有可能的，但是8月PMI數據將令市場預期利率可能很快就會觸頂。」昨(23)日美元熄火的背景下，英鎊/美元一度突破7/11前高，但未能守穩後賣壓出籠，翻黑終場收跌0.24%，技術面盤中回測10日線。

 

歐元區服務業PMI失守榮枯線，綜合PMI續疲

昨(23)日法國8月製造業PMI初值錄得46.4，高於市場預期的45，與前值的45.1，
法國8月服務業PMI初值錄得46.7，低於市場預期的47.5，與前值的47.1，
法國8月綜合PMI初值錄得46.6，低於市場預期的47.5，持平前值，

德國8月製造業PMI初值錄得39.1，高於市場預期的38.7，與前值的38.8，
德國8月服務業PMI初值錄得47.3，低於市場預期的51.5，與前值的52.3，
德國8月綜合PMI初值錄得44.7，低於市場預期的48.3，與前值的48.5，

歐元區8月製造業PMI初值錄得43.7，高於市場預期的42.6，與前值的42.7，
歐元區8月服務業PMI初值錄得48.3，低於市場預期的50.5，與前值的50.9，
歐元區8月綜合PMI初值錄得47，低於市場預期的48.5，與前值得48.6，

綜上來看，法國8月製造業PMI意外改善至近5個月高，但已連續7個月低於榮枯線，且服務業PMI連續第三個月走低，創近30個月低，降幅則為近2年半以來最快，導致法國8月綜合PMI表現仍疲，連續3個月處於榮枯線下，

於德國部分，製造業PMI雖有改善，但仍處萎縮，且服務業由擴張跌入萎縮同樣帶來觀望，於綜合PMI表現續疲，於歐元區部分，雖然製造業活動為近7個月首次上升，但先前撐場的服務業PMI與德國相同，由擴張跌入萎縮，且為2023年以來首次失守榮枯線，導致市場重新衡量歐元區經濟前景，

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia指出：「原先冀望服務業提振德國經濟的期待已破滅，服務業反而與製造業同樣陷入萎縮，且歐元區服務業退至萎縮，製造業也再度下滑，反映高通膨、高利率之下，商品和服務的需求持續降溫。」

德意志銀行歐洲首席經濟學家Mark Wall也坦言：「本次經濟數據表現，可能使歐洲央行(ECB)於9月暫停升息，但尚不確定通膨是否能降至令其滿意的水平，縱然9月暫停升息，也不代表利率已觸頂。」但昨(23)日美元指數熄火，歐元/美元終場仍勉力收漲0.15%。。

 

英、歐、美PMI失溫，金價上探月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，但因通膨距離各國央行的目標2%仍有明顯距離，現階段雖普遍預期升息進入觸頂階段，但多空短線等待央行年會動向，而中國通縮風險未去，恆大、碧桂圓等房市利空接連爆出，又有中美互制，避險情緒有利金市底部，

而先前市場對於美國經濟數據表現預期穩健，只是隨英、歐、美三國PMI數據開出，市場開始校正原先經濟穩健的預期，同時等待央行年會風向球，2、3、5年期美債殖利率全數修正失守5日線並回測10日線，為不孳息的金市多方讓出反攻空間，

昨(23)日美元熄火，但黃金/美元多方於突破10日線後多方擴大攻勢，終場收漲0.94%，以1,915.44美元/盎司作收，一度上探月線，進一步緩解破底擔憂，先前搶短倉於站穩月線後可嚐試加倉，但逢失守月線導致不如預期時，也應快進快出嚴守停損。

 

英、歐、美PMI失溫，美油一度失守年線

油市上，過往持續提及「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，但時序進入8月中旬後9/4勞動節後需求走疲為可預期，需留意過往需求面支撐逐步轉弱的風險，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯維持減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至9月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得-241.8萬桶，高於市場預期的-290萬桶，與前值的-619.5萬桶，
汽油庫存錄得189.8萬桶，高於市場預期的-122.5萬桶，低於前值的-76.1萬桶，
精煉油庫存錄得-15.3萬桶，低於市場預期的35萬桶，與前值的65.8萬桶，

EIA當週庫存數據錄得-613.4萬桶，低於市場預期的-285萬桶，與前值的-596萬桶，
汽油庫存錄得146.8萬桶，高於市場預期的-88.8萬桶，與前值的-26.2萬桶，
精煉油庫存錄得94.5萬桶，高於市場預期的21.8萬桶，與前值的29.6萬桶，

由於庫存數據表現多空分歧，加上中國經濟問題持續帶來觀望之際，英、歐、美昨(23)日所公布的PMI數據失溫，也導致市場重新校正對於英、歐、美三大地區的經濟前景看法，其中，美國經濟表現仍有撐的背景下，也無法排除Fed出現升息1碼加速通膨回落的風險，油市無短多動能的背景下，昨(23)日美油、布油終場收跌1.37%、1.23%。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因中國經濟仍為隱憂，先前年線反彈搶短者，宜留意布油昨(23)日未能搶回年線，且美油盤中一度失守年線，如確認跌破則應視為本次反彈不如預期，適度降倉出場觀望，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Macy's財報示警信用卡拖欠率恐有上升風險

S&P500 11大板塊漲10跌1，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收漲1.80%、1.62%，表現較穩，能源板塊終場收跌0.25%，表現較弱。成分股中V.F. Corporation、Merck & Co.分別收漲3.90%、3.80%，表現最佳，Insulet、EQT Corporation終場分別收跌4.66%、3.80%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅2.31%，Amazon漲幅0.95%，Netflix漲幅3.48%，Apple漲幅2.19%，Alphabet漲幅2.55%。

值得留意的是，Macy's前(22)天公布2023財年第二財季營運報告，營收錄得52.8億美元，淨損0.22億美元，對比2022同期獲利為2.75億美元，毛利率錄得38.1%，年減0.8個百分點，商品庫存年減10%，以2019同期作為比較基準，年減18%，調整後稀釋EPS錄得0.26美元。

董事長兼首席執行官Jeff Gennette表示「第二財季實行清倉降價和促銷活動，有效清理春季季節性收入，並確保秋季和後續假期的新品。」只是同時也提到「宏觀經濟壓力何時減輕並不確定，對於消費者未來消費能力看法保持審慎。」於財測上重申2023財年營收預期區間落於228~232億美元，調整後EPS預期區間落於2.7~3.2美元，

但本次財報中同樣透漏隱憂，在其他收入部分僅錄得1.5億美元，減少0.84億美元，佔淨銷售額的2.9%，且低於2022同期的4.2%，對此，Macy's於財報中給予的解釋為「信用卡收入受到投資組合內各階段賬齡餘額拖欠率上升的負面影響。」但隨後解釋「作為信貸環境正常化的一部分，拖欠率將會上升。」導致壞帳前景預期轉強，也不利於整體市場評估消費者消費力道回升的前景，前(22)日股價受到財報影響向下跳空重挫14.05%，昨(23)日Macy's股價雖僅震盪收跌0.55%，但於確認止跌前，仍不建議進場搶短。

 

調整後EPS飆逾4倍，NVIDIA盤後大漲8%

道瓊成分股漲多跌少，Merck & Co.、Intel終場分別收漲3.80%、3.31%，表現較佳。Nike、Johnson & Johnson終場分別收跌2.67%、0.90%，表現較弱。費半成分股全數收漲，Wolfspeed、Lattice終場分別收漲6.53%、4.67%，表現最佳。Applied Materials、Synaptics終場分別收漲0.32%、0.33%，表現較弱。

昨(22)日市場焦點落於NVIDIA公布2023財年第二財季營運報告，營收錄得135.1億美元，季增101%、年增88%，毛利率71.2%，年增25.3個百分點，非GAAP調整後EPS錄得2.70美元，季增148%，年增429%。

創始人兼首席執行官黃仁勳直言：「一個新的計算時代已經開始。全球各地的公司正在從通用計算向加速計算和生成式人工智能轉型，採用生成式人工智能的競賽已經開始。」

於展望部分，受惠全球客戶對人工智慧伺服器以及大型語言模型LLM的大幅投資，第三財季預期營收季增區間落於16~21%，年增上看170%，EPS預期上看2.94美元，對比2022財年第三財季的0.27美元，年增率高逾10倍，激勵盤後股價漲逾8%。

 

NVIDIA財報助攻，加權強攻月線

由資金面來看，昨(23)美元指數震盪收跌0.21%，維持失守半年前續為新台幣帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR昨(23)日終場收漲2.15%，技術面收復半年線且一度上探月線壓力，站穩半年線相對有利於加權延續反彈與多方在半年線上防守的力道。而盤前日經、韓股雙雙開高，其中日經收復7/12前低後延續氣勢上攻月線，韓股收復7/7前低後也向上挑戰半年線，加上NVIDIA利多，加權早盤電、金、傳三方開高，稍晚開盤的恆生、上證雙雙開高，其中恆生收復5日線、上證持續消化5日線壓力，加權於台積電(2330)續撐多方的背景下，資金持續於AI族群輪動，早盤估量一度突破5,000億，

盤面部分，台積電(2330)開高走高終場收漲2.17%，留下多方缺口，AI族群輪動，世芯-KY(3661)一度大漲8.37%，續創高，同為指標之一的創意(3443)於早盤大漲6.48%，向上挑戰季線壓力，散熱指標奇鋐(3017)一度漲停續創高，技嘉(2376)盤中一度漲停，健鼎(3044)收漲3.96%，一度強闖200元大關，光通網通續強，智邦(2345)強攻漲停，兆赫(2485)強鎖9萬張漲停板，華星光(4979)早盤一度大漲8.73%，雖受前段壓力影響，一度回落翻黑，但午盤浮現買盤點火，終場收漲4.82%，軍工族群續強，寶一(8222)、雷虎(8033)雙鎖漲停，駐龍(4572)、漢翔分別大漲6.15%、4.07%，重電股部份華城(1519)盤中漲逾9%續創新高，但逢獲利了結賣壓，終場漲幅收斂至1.45%，但中興電(1513)買盤不退終場收漲4.55%，加權指數終場收漲193.97點，以16,770.87點作收，成交量4512.06億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，半導體、其他電子2大類股指數終場分別收漲2.10%、2.03%，表現最佳，電子通路、油電燃氣2大類股指數分別收跌1.05%、0.82%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股扛多方大旗，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收漲6.48%、4.97%，權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)收漲2.78%，順利收復5日線，中小軍工航太跟隨加權族群腳步，千附精密(6829)強攻漲停，晟田(4541)、事欣科(4916)雙雙漲逾7%，散熱同有表現，萬在(4543)強攻漲停，雙鴻(3324)早盤漲幅雖一度擴大至5.41%，但逢前段壓力，終場漲幅收斂至1.15%，而同樣受惠AI題材的宜特(3289)大漲6.25%，收復月線重返多頭，OTC櫃買指數整體震盪收漲0.37%，續沿5日線整理。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+154.62億元

外資：+122.58億元

投信：+29.88億元

 

AI伺服器將連續5年高度成長，欣興(3037)收復月季線

權值股部分，IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)，8/19桃園大誠廠發生火警，但因產線已轉移至新竹仁義廠一段時間，正規畫轉為生產高密度連結板(HDI)，短、中期處於降載狀態，僅協助友廠代工生產少量PCB產品欣興(3037)預期對營運影響輕微。營收表現上，7月合併營收85.69億，月增3.6%，年減27.2%；7月累計合併營收603.70億，年減22.7%，持續反應半導體庫存調整事實。

欣興(3037)於7月營收公布時表示，2023年景氣不如預期，主因是客戶的庫存調整比原先預期的更慢，ABF載板景氣預計要到2024年才會回到正軌。Q3營收可能與Q2持平，ABF方面來看，市場仍有急單需求並正盡最大努力積極爭取中低階產品訂單，

對於AI浪潮帶動需求預期，董事長曾子章8/14出席自家定置式氫能燃料電池啟用儀式，會後短暫接受媒體聯訪時，對於「產能是否供不應求」的問題表示：「IC晶片封裝從單晶片走向異質封裝，不僅載板面積放大，不同的晶片也多，載板的價值拉高，看好AI伺服器長期需求，而買地、蓋廠到引進設備需要2~3年時間，最近一次的董事會對中期擴產不會太保守。AI伺服器目前的產能瓶頸在美國公司，預期2Q24之後可望放量，隨著晶片新產能開出，AI伺服器將連續5年高度成長。」

而上季法說會欣興(3037)「維持全年度300億元的資本支出」，未如外界法人預期三度調降資本支出。加上半導體大廠積極布局先進封裝，Intel率先喊話其2025年先進封裝產能要比現在大增倍，由於晶片堆疊層數大增，引動ABF載板需求倍數增長，今(24)日股價開高收復月季線後，午盤浮現買盤點火，終場收漲6.78%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

長榮航太(2645)雙吃航空、軍工，一度飆逾8%

個股部分，長榮航太(2645)受惠疫情影響減緩，Boeing及Airbus SE預計2H23至2024年，每月可以交機40架及60架，在交機量逐步提升下，預估2023年製造事業體，營收成長性可達到30%以上，而長榮航太(2645)開發的「陸用型監偵無人機原型機」，3Q23會交出首架示範機型，全力爭取2024年初量產機型，業界傳出，該原型機昨已完成第一階段測試結果正面。長榮航太(2645)對此並未發表評論。

至於飛機維修業務，長榮航太(2645)去年接獲新單包括美國環球航空、日本全日空航空、歐洲奧地利航空、美國UPS等訂單，成為2023年營運成長新動能。軍工產業部分，國防部「軍用商規無人機」採購案中的微型無人機入選廠商雷虎科技、經緯航太及中光電，8/20已將微型無人機原型機完成交付，中科院8/21起將展開書面審查及原型機試飛驗測作業。今日股價開高後於午盤前浮現多方點火，一度大漲8.73%，但受4/18前高壓力影響，終場漲幅收斂至7.42%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，如先前所提，台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，AI族群持續輪動攻高，台積電(2330)近2日撐場多方，緩解破線疑慮，同時為其餘族群爭取發揮空間，今(24)日技術面向上跳空帶量突破月線反壓，守穩有利多方續彈先看季線，在美國科技股主指中，昨(23)日那指於10日線取得支撐後順利向上收復季線，費半於5日、10日線取得支撐後，也將向上挑戰月、季線，如那指站穩季線，費半順利收復月、季線，將有利加權多方延續反彈收復季線，亞股部分，今(24)日日經開高走高收復月線，破頸疑慮暫除，韓股開高震盪收復7/7前低與半年線，站穩也利於多方反彈格局，但族群輪動快速，在操作上仍持續保持「如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

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