等待利率會議風向，道瓊獨黑

昨(23)日市場目光大多聚焦利率會議，日本央行(BOJ)宣布維持貨幣政策不變，將短期利率維持在-0.1%水平，維持其殖利率曲線控制(YCC)政策，後續近兩週時間，包括加拿大央行(BOC)、歐洲央行(ECB)、聯準會(Fed)、英國央行(BOE)等各家央行將陸續公布利率決定，市場預計，英、歐、美三大央行仍將持續維持利率不變，現階段市場多數經濟學家預期至2Q24可能降息，且6月降息的機率高於5月，不過動向上，前Fed官員鷹王布拉德(James Bullard)昨(23)日表示「預計Fed將在通膨率達到2%之前開始降息，最早可能在3月份。Fed不會希望在進入2H23且通膨率已經達到2%時，Fed還沒有改變政策。若通膨率在2%到2.5%之間，但Fed還沒有調整政策利率，那麼Fed後續可能不得不激進行事，比如在一次會議上降息2碼。」加上昨(23)日MMM、Johnson & Johnson、General Electric陸續公布財報，加上NVIDIA續寫新高，四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.25%~+0.65%。

 

製造業續弱，美元指數維持年線震盪態勢

昨(23)日美國1月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數錄得-15，低於市場預期的-6，與前值的-11，
裝船指數錄得-15，高於前值的-17，
新訂單指數錄得-16，低於前值的-14，
產能利用率錄得-27，低於前值的-8，
供應鏈交貨時間錄得-3，低於前值的1，
本地商業條件指數錄得-8，高於前值的-12，
成品庫存錄得22，高於前值的15，
原材料庫存錄得12，低於前值的15，
服務業收入指數錄得-12，低於前值的-2，
就業指數錄得-15，低於前值的-1，
物品支付價格指數錄得4.19，低於前值的4.24，
物品獲得價格指數錄得2.80，高於前值的2.79，

綜上來看，昨(23)日公布的美國1月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數表現再度低於市場預期與前值，再度低於零軸且萎縮趨勢有擴大跡象，產能利用率指數驟降至-27，強化市場對於製造業復甦動能疲軟的觀望，此外，市場較為關切的新訂單指數再度低於前值，且成品庫存指數由15升至22，同樣打壓復甦前景，就業指數由-1意外大幅降至-15，顯著下降反應就業降溫，在利率會議前，相對有利緩和Fed在薪資對通膨影響上的考量，昨(23)日美元指數終場收漲0.20%，續沿年線震盪，並順利消化季線反壓。

 

Jeremy Hunt暗示3/6預算報告宣布減稅

昨(23)日英國12月公共部門淨借款錄得68.46億英鎊，低於市場預期的114億英鎊，與前值的127.81億英鎊，
英國12月政府收支短差錄得128.63億英鎊，高於前值的125.83億英鎊，

由於通膨降溫，令英國國債融資的成本降低，稅收收入增加，債務利息支出大幅下降。至2023/12的近9個月，稅收收入年增5.3%，所得稅、增值稅和公司稅大幅上漲。債務利息成本降低28%。而這次民意調查中，保守黨落後反對黨工黨約20個百分點，且先前英國財長杭特(Jeremy Hunt)、首相蘇納克(Rishi Sunak)已經暗示「希望在下次選舉前至少再減稅一次。」本次數據為03/06可能提出的減稅措施，讓出更多的彈性空間，短線聚焦英國央行(BOE)2/1將舉行的利率會議，年後留意英國決定將於5月或秋季舉行大選的相關消息。昨(23)日英鎊/美元終場收跌0.16%，持續沿月線震盪整理。。

 

消費者信心走低，歐元回測年線

昨(23)日歐元區1月消費者信心指數初值錄得-16.1，低於市場預期的-14.3，與前值的-15，

2024雖普遍預期為降息年，但由於歐元區通膨尚未回落至2%目標，且現階段仍處高利率環境，雖然實質利率出現部分回落，但對比降息時期，現階段金融環境仍不利於消費融貸活動，昨(23)日數據顯示1月份消費者信心指數回落，也反應出環境事實，市場等待歐洲央行(ECB)明(25)日的利率會議風向，昨(23)日歐元/美元終場收跌0.27%，盤中一度回測年線。

 

日央利率會議後，金市等待1/30 Fed利率會議

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場對於3月份降息預期，出現遞延，聚焦1/24舉辦的利率會議風向，但2024降息年的主軸底定，只是在1H24的復甦腳步的看法，市場看法分歧，仍抱持審慎態度，

而受到之前通膨出現反彈的影響，導致經濟數據與貨幣政策的關聯度，短線較難脫敏，市場除留意利率會議動向以外，也聚焦在今(24)日公布的美國1月Markit綜合PMI、製造業PMI、服務業PMI等初值表現，明(25)日美國第四季實質GDP年化季率初值，週五(26)美國12月PCE物價指數等數據表現，不過1/31 Fed利率會議前，市場對Fed可能於3月份降息的預期一再遭削，加上美元指數延續年線震盪腳步，但同時順利消化季線反壓，昨(23)日黃金/美元終場收漲0.37%，以2,029.16美元/盎司作收，技術面並未能突破月線反壓，

不過，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩月線可留意切入時機。」的既有看法。

 

北達科他州短線產量受影響，美、布油延續震盪

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

而雖然先前OPEC在1/17公布的月報中認為「2025 年世界石油需求將增加185萬桶/日。2024年OPEC預計需求成長225萬桶/每日，持平上月。」其中2025年的預測是OPEC在月度報告中首次做出的預測。對此，OPEC表示「比平常更早發布該消息是在為市場提供長期指引。」

只是需求面上，先前提及中國為能源需求大國，經濟通縮不振對全球能源需求面有較大影響，且由元月中國股市下行，一定程度反應市場對中國經濟面上的觀望，雖然中國集權體制相對有利整合資源，對比民主國家政黨輪替常有政策面上可能無法連貫的觀望，在集權體制也相對具備較好的連慣性，但如過往提及，地方政府財政先前因維持動態清零導致虧空，並不利於中央政策通達至地方，

此外，受中國《反間諜法》法的施行，以及中美冷戰導致美對中的制裁限制影響，外資於2H23加速撤離，連帶導致寫字樓出現大規模閒置，為恆大、碧桂園之外，在房價上的重點觀望因子，加上中國勞工在外資撤離下，就業環境更加艱困，民眾考量工作過度期，加上通縮，消費降級明顯，中國當局在復甦取得實質成果之前，市場對能源需求面上的觀望，皆相對難以去除，

而事件上，除紅海衝突續為市場關切要點以外，在State Historical Society資料顯示，北達科他州是美國第三大產油州，對全美的產油占比為10%。北達科他礦物資源部主任Lynn Helms先前在01/20對地方電視台KFYR-TV指出「過去一週估計有最多70萬桶/日的產油供應暫時下線。」

Velandera Energy Partners總經理Manish Raj表示「由於石油與天然氣會同時從鑽井湧出，一旦天然氣管線暫停運作，產油作業也必須跟著停止。換言之，目前雖然只有天然氣設備因寒冷天候受影響，產油作業也只能被迫跟著停擺。不過，鑽井只是暫時關閉，一旦重新開張，產能勢必會飆高，彌補之前缺口，本次事件應不會造成多大的產能損失。」

昨(23)日美油、布油分別收跌0.21%、0.26%，技術面延續震盪，消化季線反壓。中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，維持「等待月線站穩可觀察介入」、「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

訂閱總數創新高，Netflix盤後飆逾8%

S&P50011大板塊漲7跌4，消費必需品、通訊服務2大板塊終場分別收漲1.09%、0.99%，表現較穩，房地產、非消費必需品2大板塊終場分別收跌0.54%、0.24%，表現較弱。成分股中Verizon、Raytheon Technologies分別收漲6.70%、5.33%，表現最佳，MMM、D.R. Horton終場分別收跌11.03%、9.24%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅0.90%，Amazon漲幅0.80%，Netflix漲幅1.33%，Apple漲幅0.67%，Alphabet漲幅0.72%。

道瓊成分股漲多跌少，Verizon、Procter & Gamble終場分別收漲6.70%、4.14%，表現較佳。MMM、Home Depot終場分別收跌11.03%、1.66%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、GlobalFoundries終場分別收漲5.54%、2.86%，表現較佳。Micron、Applied Materials終場分別收跌1.92%、0.74%，表現較平。

值得留意的是，昨(23)日Netflix公布2023財年第四財季營運報告，季度營收錄得88.3億美元，年增12.5%，高於LSEG預期的87.2億美元，EPS錄得2.11美元，低於LSEG預期的2.22美元，其中，Netflix 提及，因2.39億美元的非現金匯損帶來的影響導致EPS不如市場預期。

而市場較為關注的總訂閱戶數錄得2.60億，高於LSEG預期的2.56 億，創歷史新高，對此，Netflix提及，主要來自《魷魚遊戲：真人挑戰賽》、《呼喚奇蹟的光》、《Rebel Moon-第一部：火之女》，以及《羅蘋-第三季》等原創影劇帶來的助力，

於展望上，2024財年第一財季營收預期92.4億美元，EPS預期錄得4.49美元，2024全年營收年增預期雙位數，同時提及，Netflix目標落於為提高獲利表現，將2024財年的營益率預期區間由22~23%，調升至24%，

Netflix管理層在致股東信中表示：「隨串流媒體業務的擴張，未來還有很大的成長空間。2024計劃包括改善電視劇和電影的核心業務，並致力於2025年將廣告業務取代訂閱金額，成為營收主要動能，作為轉型方向。」昨(23)日股價終場收漲1.33%，至撰稿時，盤後大漲逾8%，突破1/11前高。

 

撐大拉小，加權萬八前量縮震盪

由資金面來看，昨(23)日美元指數終場收漲0.20%，順利突破年線，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(23)日終場收漲0.97%，技術面延續強多態勢，有利帶動加權站穩月線後劍指萬八。今(24)日日經早盤開低回測5日線，韓股今(23)日開低續於5日線與季線之間震盪，延續01/18所提，韓股技術面失守季線，搶回季線前，對加權多方氣勢帶來的幫助對比日經影響甚微，但本週開始至月底各大央行陸續進入利率會議，資金持續等待風向，早盤電、傳雙雙開高，金融開低翻紅，但量能續降，資金由電子轉往金、傳發揮，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.16%，仍維持強多態勢，AI族群指標世芯-KY(3661)開高翻黑震盪收跌1.87%，失守5日線，創意(3443)開高翻黑後終場收跌2.64%，失守月、季線，緯穎(6669)翻黑後出現部分獲利了結，終場跌幅擴大至4.28%，資金轉向點火聯發科(2454)，終場收漲2.74%，上探季線，同屬集團的鈺太(6679)開高或資金點火，一度大漲8.26%，帶量突破季線，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂5.75%，MOSFET、神盾集團、軸承、遊戲、矽晶圓、砷化鎵、記憶體、光通網通、觸控、營建，多族群仍有資金尋找標的輪流拉抬，但隨高價AI熄火，短線走強的英業達(2356)午盤翻黑後未能搶回，終場收跌1.22%，廣達(2382)、緯創(3231)分別熄火收跌0.99%、0.85%，技嘉(2376)震盪收漲0.86%，AI PC的宏碁(2353)盤中漲幅雖一度擴大至2.97%，上探月線，未受資金點火追捧，終場漲幅收斂至0.32%，非金電部分重電仍續有表現，華城(1519)、大同(2371)分別收漲1.82%、1.62%，非金電部分，重電續有表現，華城(1519)、大同(2371)分別收漲1.82%、1.62%，士電(1503)盤中一度急拉至4.13%，只是整體加權量縮，令個股買盤力道較難延續，陶玻股則有量體較小的中釉(1809)一度攻上漲停，加權指數終場收漲1.24點，以17,8875.83點作收，成交量2,717.91億。3大類股指數僅電子終場收跌0.22%，33大類股指數漲多跌少，橡膠、塑膠2大類股指數終場分別收漲1.62%、1.17%，表現較佳，電子零組件、居家生活2大類股指數終場分別收跌1.21%、1.05%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股跌多漲少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+0.16%、-2.09%、-2.46%、-3.83%，遊戲族群中，智冠(5478)、華義(3086)雙雙強攻漲停，力扛族群多方大旗，鈊象(3293)也穩步續漲2.48%，創波段高，先前有網通獲利王之稱的神準(3558)因多樣產品將於1Q24放量出貨，股價於2H23幾經修正後，今(24)日出現買盤點火，強攻漲停，散熱力致(3483)早盤漲幅一度達5.88%，但逢11/23帶量前高，終場漲幅收斂至2.17%，轉型題材的神盾(6462)開高震盪，終場收漲4.92%，續創波段高，MOSFET大中(6435)大漲7.14%，突破月線重返多頭，OTC櫃買指數終場收漲0.20%，一度試圖強闖12/14前高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-7.27億元

外資：+19.45億元

投信：-21.69億元

 

AI PC出貨量增，建準(2421)外資連4買

權值股部分，散熱風扇大廠建準(2421)2023年受景氣下滑影響營收衰退，12月營收9.9億，月減17.11%、年減11.75%，2023全年營收129.14億元，年減8.14%，但研調機構Canalys預期，2024年個人電腦(PC)出貨量可望回升，將達2.67億台，較2023年增8%。人工智慧(AI)將PC是成長動能之一，2024年AI PC比重上看19%；TrendForce則預期，2024年筆電市場需求力道會逐季好轉，全球筆記型電腦市場將呈現溫和成長，出貨年成長率約3.6%，達1.72億台。

受惠於AI伺服器對散熱的強烈需求，加上筆電(NB)市場回溫、大品牌廠陸續推出AI PC，新機風扇用量將較傳統PC大幅增加，也有利帶動建準(2421)營運動能，建準(2421)認為IT硬體規格升級趨勢不變，散熱風扇亦同步升級，預期2024年伺服器及網通產業趨勢將向上，且AI伺服器應用有助產品單價上升。

此外，市場同樣關切的車用產品部份，目前產品線成長穩定，目前相關產品的營收佔比約1成，風扇應用包含電動車的電池盒、大燈、空調、空氣清淨、5G天線、ADAS等，由於ADAS先前傳出已取得歐美Tier 1客戶訂單，建準(2421)對2024年車用訂單亦將維持正向展望。

產能部分建準(2421)目前在全球有5個專業生產基地，包含台灣、廣東、廣西、江蘇、菲律賓，單月生產風扇約1,940萬台，目前菲律賓廠為租賃廠房，2023年底產能約佔整體6%，新廠將在春節後舉行動土典禮，預計2024完工，並於2025陸續增加產能投入，屆時預期將提升佔比至2-3成。今(24)日股價翻紅後一度試圖表態，但受前段壓力影響，終場收平。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

連續3年成長創歷史新高，中美晶(5483)投信重倉

族群部分，先前矽晶圓受到台勝科(3532)發言人邱紹勛在12/26法說會上提及，4Q23 12吋產品受惠長期合約，出貨可維持，但預期生產調整將持續；8吋產品因客戶進行生產以及庫存調整，出貨預期下滑；而在價格部分，12吋和8吋矽晶圓產品長期合約價格持穩，現貨市場呈現疲軟趨勢，認為半導體2024年會重啟成長，但因為庫存仍要消化，需求要2H24才會恢復，導致台勝科(3532)股價於12/27向下跳空重挫後沉寂至今，也連帶影響中美晶(5483)、環球晶(6488)的股價表現。

但中美晶(5483)先前公告12月合併營收達82.9億，月增26.6%，年增23.03 %，創單月新高；4Q23合併營收211.4億，季增7.9%，年減0.29%，創歷史第三高；2023全年合併營收819.7億，年增0.12%，連續3年成長創歷史新高；子公司環球晶(6488)12月合併營收64.3億，月增22.7%，年增6.4%，創歷史次高；4Q23合併營收167.6億，季減3.53 %，年減8.8%，創歷年同期次高；2023全年合併營收達706.5億，年增0.52 %，連3年成長，創歷史新高。

徐秀蘭當時對2024展望表示，隨半導體產業鏈庫存逐步調節回健康水位，景氣谷底翻揚，環球晶(6488)有機會持續成長、關係企業宏捷科(8086)有望受惠於手機需求回升及訂單移轉、朋程(8255)營運則有望因全球車市成長而看升，中美矽晶改以25%高轉換效率的M10 N型Topcon產品切入掌握市場商機，皆有利中美晶(5483)2024營運動能，今(24)日股價震盪收漲1.24%，順利突破01/11前高。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半昨(23)日續強，將站穩月線劍指12/28前高的看法，上調至站穩12/28前高有利多方續強，那指、S&P500、道瓊看法也同樣上調至站穩12/28前高有利多方續強，亞股部分，韓股今(23)日開低延續5日線、季線之間震盪，收復季線前，皆維持「震盪格局轉向弱勢格局」的看法，日經今(24)日開低回測5日線，維持昨(23)日晚報提及，「需留意乖離過大短線出現技術修正的風險」與「站穩01/12多方缺口有利續強」等兩項看法，今(24)日加權終場收漲1.24點，OTC櫃買指數收漲0.20%，失守月線前，維持「加權劍指萬八」、「櫃買劍指12/14前高」的看法。

免責宣言

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