葉倫：「美國經濟可避免衰退」，四大指數全紅

市場現階段對於Fed在12月升息2碼的預期大致底定，但因2023年度的終值利率在Fed各大官員以及「Fed傳聲筒Nick Timiraos」表態後，預期明顯高於先前預期的5%，令通膨相關數據、薪資動向轉趨敏感，市場仍等待今(9)日將公布的PPI數據表現作為12/13~14利率會議舉行前，最後的風向判定，並且全球的經濟衰退隱憂未去，暨英、歐地區經濟數據表現多數仍處於榮枯線下，花旗執行長Jane Fraser認為，世界各國正陷入衰退，而美國經濟可能會在2H23同樣進入衰退情況，但因美國財政部長葉倫(Janet Yellen)昨(8)日表示，美國可以避免經濟衰退，帶來部分多方力道，且請領失業金人數高於預期顯示就業市場降溫，有利通膨緩解，昨(8)日美股四大指數全數收紅，漲幅介於0.55~2.67%。

 

請領失業金人數高於前值，美元指數再度失守5日線

昨(8)日公布當週初請領失業金人數錄得23萬人，符合市場預期，高於前值的22.6萬人，且為2022/02以來高，四週均值錄得23萬人，高於前值的22.9犉，續請人數錄得167.1萬人，高於市場預期的160萬人，與前值的160.9萬人，顯示火熱以久的勞動力市場浮現降溫信號，相對符合Fed預期失業率下降，導致薪資走揚得以趨緩，進而令通膨回落的升息預期方向，有利強化Fed在12月升息2碼的預期以外，也連帶令先前市場觀望2023年利率峰值高於先前預期5%的觀望得以喘息，並等待今(9)日將公布的PPI數據表現，昨(8)日美元指數終場收跌0.38%，再度失守5日線仍不排除收復並站穩5日線前，續往年線尋找支撐的可能。

 

機場邊檢人員工會預期聖誕節罷工，恐影響餐飲1/3旺季生意

昨(8)日英國11月三個月RICS房價指數錄得-25，低於市場預期的-10，與前值的-2，令前(7)日公布的英國11月Halifax季調後房價指數月率、年率分別錄得-2.3%，4.7%，低於前值的-0.4%，8.2%，所帶來的觀望得以延續，但由於處於升息階段，貸款負擔增高變相壓抑房市表現持續符合預期，令市場對於房市不如預期的反應相對去敏，令短線焦點仍落於英國可能出現大規模罷工浪潮所帶來的影響，先前提及英國全國鐵路、海路與公路運輸工會(RMT)自12/5)日宣布從12/24平安夜開始罷工至12/27日，橫跨整個聖誕節假期之後，機場邊檢人員工會決定在12/23~31日罷工，預料有至少2000名工會成員參與，遍及倫敦希斯路機場(Heathrow Airport）及格域機場(Gatwick Airport)，以至伯明翰(Birmingham)、曼徹斯特(Manchester)等多個大城市的機場，預計將有逾10,000架次航班、逾200萬名旅客受影響，英國餐飲業界警告罷工將重創生意，餐廳及酒吧聖誕旺季期間料損失1/3的生意，加上通膨居高不下，英國經濟面上的不確定因素仍高，只是美元指數回落仍給予多方表現空間，昨(8)日英鎊/美元終場收漲0.24%，仍順利搶回5日線。

 

卡日米爾：「停止升息為時過早」，歐元再度突破年線

昨(8)日歐元區無重點經濟數據公布，焦點落於歐洲央行(ECB)官員動向與事件影響，而歐洲央行(ECB)管理委員會委員兼斯洛伐克央行行長卡日米爾(Peter Kazimir)在接受訪問時再度堅持認為現階段，歐元區雖於11月CPI顯示通膨放緩至10%，距離目標值仍有距離，停止升息為時過早，延續先前歐央行管委暨法國央行行長德加洛(Francois Villeroy de Galhau)所表明的立場，而由先前公布的CPI數據來看，雖然數據錄得10%，低於市場預期的10.4%，與前值的10.6%，但因不包括波動較大的食品和能源價格在內，基本物價增幅仍處在高檔。剔除食品與燃料價格的 11 月通膨率為 6.6%，高於市場預期的6.3%，與前值的6.4%，剔除菸草和酒精在內的物價指數為5%，符合市場預期並持平前值，確實符合Peter Kazimir所述，且因罷工問題同樣困擾歐元區，令市場保守看待聖誕與新年消費表現以外，冬季能源價格同為基本面不確定因素，連帶讓經濟破碎的觀望得以延續，只是短線美元指數回落續往年線尋找支撐，仍給予非美貨幣表現空間，昨(8)日歐元/美元終場收漲0.48%，順利於站穩5日線後再度突破年線。

 

美債殖利率倒掛引觀望，金價續揚消化年線壓力

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，美元指數、10年期美債殖利率未能搶回頸線前仍將持續給予非美貨幣，以及美元計價的大宗、貴金屬表現空間的因素並未改變，只是高盛首席執行官大衛·所羅門(David Solomon)與摩根大通首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)於先前12/6當日相繼表示，預計升息與通膨將令2023年美國經濟出現衰退，而美國2年、10年期公債殖利率利差高達0.84%，倒掛情況為1981年以來最大，有利於市場觀望美元經濟後市，削弱美元反彈空間，且失業金請領人數攀高，有利緩和Fed升息腳步，同樣給予貴金屬市場多方發揮空間，雖然現階段全球經濟衰退逐步成為市場共識，令金市避險買盤得以延續力道，昨(8)日黃金/美元終場收漲0.18%，以1,789.55美元/盎司作收，於收復5日線後續揚消化年線壓力，仍延續先前看法，由於中長格局上「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變，短線動向仍落於美元能否續弱給予多方發揮空間，而由於黃金同樣具備抗通膨與避險功能，故同樣維持先前看法，如美元走疲持續帶動金價突破站穩1,800美元/盎司，則有利與美元避險地位換手。

 

多國接連罷工油市多方無力回天，美油、布油收黑雙探波段低

油市上，雖然API、EIA庫存數據雙雙高於市場預期，仍為油市帶來支撐，於先前提及的中國部分，「白紙革命」討論聲浪漸隨防疫政策放寬而有轉平跡象，而前(7)天中國國務院聯防聯控機制發佈10條新的防疫措施，新10條比近日各地方政府發佈的新措施更寬鬆；加上加拿大至美國墨西哥灣的主要輸油管道Keystone，因原油洩漏問題而被關閉，而Keystone管道系統原油輸送量超過60萬桶/日，目前美國庫欣原油庫存又處於7月以來最低水平，連帶給予油市多方帶來短多力道，但因經濟面隨時序進入12月，市場普遍將目光聚焦於2023美國同樣難逃衰退的前景，昨(8)日美油、布油終場分別收跌0.85%、1.19%，於後市上，先前持續提及，英、美、歐、南韓多地上演罷工，其中南韓部份，雖然在總統尹錫悅下令強制開工令之後，「南韓工會聯盟」(Korean Confederation of Trade Unions)旗下的公共運輸工會貨物連帶本部(貨物連帶)今(9)天宣布，根據投票結果，過半數的工會成員贊成罷工，只是英、歐地區罷工並未消停，美國則有超過1,000名美國「紐約時報」(The New York Times)員工在今(9)天午夜發動罷工，代表罷工勞工的「紐約新聞工會」(NewsGuild ofNew York)則表示，此為「紐約時報」40年來首次規模龐大的停工，而時序將近聖誕、跨年等年底消費旺季，令英、歐、美地區持續蔓延的罷工潮仍為短線經濟面重點。同樣維持先前看法，歐元區、亞洲各國經濟數據明顯疲軟，中國政經穩定前恢復前景不佳，仍宜留意追價風險。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

Tesla全年目標達標難度高，股價無力搶回月線

S&P500 11大板塊漲9跌2，資訊科技、非必須消費品2大板塊終場分別收漲1.64%、0.97%，表現較佳，能源、通訊服務2大板塊終場分別收跌0.45%、0.20%，表現最弱。成分股中SVB Financial、Nvidia分別收漲6.89%、6.51%，表現最佳，Lincoln National、Avery Dennison分別收跌10.86%、6.54%，表現最弱。值得留意的是，Tesla由於面臨的競爭越來越強烈，中國電動車廠比亞迪先前在1H22交車總數達 64.1萬，超越Tesla約56.4萬輛，而比亞迪9月累計交車總數達120萬輛，年增幅度高達250%，並帶動獲利衝上13億美元，年增3倍，於競爭力上，比亞迪旗下車款的平均價格低於Tesla。售價優勢令比亞迪目前有高達7成營收來自中國，而先前於7月比亞迪宣布將在日本推出三款電動車，同時還計畫在泰國、印度設立生產基地擴張產能，對比Tesla 3Q22全球交車數違34.38萬輛，雖創單季歷史新高，但仍低於市場預期的37.1萬輛，並且先前Tesla目標違年複合成長率高達50%，換算約同2022全年度全球交車數上看140~150萬輛，但扣除1~3Q22交車數，4Q22全球交車數要達49.5萬輛方能達標，只是先前市場預期4Q22全球交車數僅45.7萬輛，達標難度高，且中國市場以外，市調機構S&P Global Mobility指出，Tesla在美國電動車市場3Q22的占比僅61%，低於去年同期的71%，認為隨平價電動車搶市，2025年特斯拉市占率可能不到2成。並且，Elon Musk收購Twitter後曾鼓吹美國選民於11/7期中大選投共和黨，加上先前自駕系統事故頻傳，先前就YouGov在11/7的調數據顯示，對Tesla持負面觀感的美國受訪者，比有正面觀感的還多，是2016年開始追蹤Tesla以來首見，令Tesla於失守月線後遲遲未能搶回，昨(8)日再度收跌0.34%。尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅1.23%，Amazon漲幅2.14%，Netflix漲幅0.60%，Apple漲幅1.21%，Alphabet跌幅1.30%。

 

Lululemon不願降價加速庫存出清，盤後大跌逾7%

道瓊成分股漲多跌少，其中Nike、Cisco Systems終場分別收漲2.80%、1.68，表現最佳，Goldman Sachs、American Express終場分別收跌0.51%、0.42%，表現最弱。值得留意的是，Lululemon Athletica昨(8)日公布2022財年第三財季營運報告，季度營收錄得18.6億美元，年增28%，並高於市場預期的18.1億美元，同店銷售額年增22%，高於市場預期的19%，淨利2.55億美元，年增36.04%，調整後EPS錄得2美元，年增3.88%，高於市場預期的1.97美元，令昨(8)日股價收漲0.59%，而 Lululemon Athletica本季度財報中，雖然首席財務官Meghan Frank表示，如以3年複合年增率來看，本季度末庫存單位年增率落於39%左右，只是首席執行官 Calvin McDonald出面提及，2021年庫存水位太低導致Lululemon Athletica於2022年決定增加庫存，並且認為Lululemon Athletica 2022年提高售價約1成，且為具備定價能力的優質品牌，撇除傳統銷售大節，預期不會採取其餘特惠加速庫存出清效率，但如同過往文章所提，本季度逢年底諸多銷售大節，諸如雙十一、黑五、雙十二、耶誕、跨年等，而先前庫存去化持續困擾各大產業，尤其服裝等與潮流掛勾產業，因有對每季度、每年針對性的提出不同潮流風格，維持既有銷售力道，但過往供應鏈問題導致部份服裝過季，又因升息、通膨居高不下，消費者樽節開支不利庫存去化，如無特價出清，相對不利企業完成商品轉現金，去投產下季新品的既有產業模式，令股價於盤後截稿前大跌7.04%，如失守月線仍宜適度分批獲利了結。費半成分股全數收紅，Nvidia、Monolithic Power Systems終場分別收漲6.51%、4.78%，表現較穩。Wolfspeed、Intel終場分別收漲0.00%、0.39%，表現較平。

 

股匯齊揚，加權大漲152點收復月線

美元指數昨(8)日終場收跌0.38%，失守5日線，相對有利今(9)日新台幣多方表現，加上昨(8)日台積電ADR終場收漲1.97%，於月線表現有撐，同樣有利於加權多方於月線攻防，今(9)日早盤電、金、傳全數開高，並在陸、港股開高後加權震盪消化月線壓力，電子仍由台積電(2330)領軍多方，且於盤中急拉遏阻空軍，進一步鼓舞多方搶回月線，聯發科(2454)、聯電(2303)、日月光投控(3711)、矽力*-KY(6415)、鴻海(2317)、創意(3443)皆有助攻，加上金融的富邦金(2881)、國泰金(2882)與非電部份的中華電(2412)、貨櫃三雄、台塑四寶、水泥雙雄同有買盤攜守多方，令加權指數在台積電(2330)急漲帶動後得以落入震盪，終場收漲152.39點，以14705.43點作收，成交量1,930.19億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，其中半導體、航運2大類股指數分別收漲2.05%、1.99%，表現最佳，電器電纜、光電2大類股指數分別收跌1.05%、0.53%，表現最弱。OTC櫃買指數中族群多空表現多有分歧，如千金股信驊(5274)終場收跌1.24%，但力旺(3529)終場收漲3.11%與之互抵，生技股的部份雖然合一(4743)終場收跌2.62%，但仍有台康生技(6589)、藥華藥(6446)分別收漲3.01%、0.94%與之互抵，只是無明顯多方指標率領，令OTC櫃買指數遇5日線壓力未能突破後落入震盪，終場收漲0.15%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+50.98億元

外資：+61.56億元

投信：+0.46億元

 

和泰車(2207)業績遞延至2023，大摩連9買

權值股部分，和泰車(2207)昨(8)日於舉行3Q22法說中提及，2022年因轉投資和泰產險踩雷，龐大防疫保單理賠拖累，導致1~3Q22稅後淨損逾101億、EPS -18.62元，2022全年難逃虧損。但協理劉松山強調，扣除防疫保單一次性損失，1~3Q22獲利年增8%。且2022進口車缺車確實帶來影響，但在國產車供給相對充足的背景下，仍填補業績空缺，讓2022年國產車銷售占比從2021的55%拉高至75%。而市場缺車也變相導致「賣車品質」提升，折扣促銷費用大減，和泰車(2207)與經銷商的本業獲利均有成長；除產險外，和泰車(2207)其他轉投資事業今年都很給力，和潤、和泰興業等獲利都穩定向上。2022年在缺車影響下，下修全年台灣新車總銷量預估至43萬輛、年減約4%，和泰車旗下小型車銷售目標調整至14.5萬輛，市占率33.7%，其中豐田品牌車銷售12.4萬輛、凌志(Lexus)品牌車2.1萬輛，展望2023，劉松山看法審慎，提及現階段各品牌都握有不少待交車的訂單，認為業績將遞延至2023年，在這些訂單支持下，2023車市應該不差，仍有機會優於2022年的43萬輛。並透露，光和泰車(2207)手上就有超過1.5萬張候車訂單，其中凌志就占8,000張，相當於4個月的銷售業績，今(9)日股價開低失守月線後落入震盪，終場收漲0.81%，未能順利搶回。欣興(3037)11月自結合併營收126.63億，月減5.32%，，為近3月低點，年增23.24%，創同期新高且為歷史第3高。11月累計合併營收1,298.39億，年增37.65%，持續提前改寫年度新高。雖然董事長曾子章先前坦言，受通膨及貿易戰等大環境黑天鵝影響，ABF載板短期需求確有降溫，且已有部分客戶減量，訂單排隊較先前少得多，並不諱言美國晶片禁制令確實會導致骨牌效應進而影響長約(LTA)客戶。只是在5G、AI、高速運算(HPC)等趨勢帶動下，仍看好ABF載板中長期需求後市，並表示4Q22營運狀況不會太差，至少可持穩3Q22水準並力拚再向上，且因2022年獲利明顯年增，2023年配息亦可望優於2022。雖激勵早盤股價開高，但逢周五市場多方觀望，盤中追價意願明顯不足令股價震盪走低，終場收平。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

符合建物屋頂有望設置光電設備，太陽能強漲慶賀

族群部份，缺電概念股仍有買盤青睞，雖然重電部份中興電(1513)、華城(1519)多方暫歇，但大同(2371)股駕於5日線取得支撐後獲買盤進場拉抬，在突破12/7前高後漲幅一度擴大至2.99%，但大盤量縮且族群腳步未能跟上，終場漲幅收斂至1.35%。而行政院昨(8)日通過《再生能源發展條例》修正草案，增訂新建、增建及改建符合一定條件的建築物，屋頂應設置一定裝置容量以上的太陽光電發電設備，太陽能族群出現買盤力拱，除達能(3686)、茂迪(6244)雙雙強攻漲停，碩禾(3691)、聯合再生(3576)同獲青睞分別大漲8.04%、5.24%，而太陽能模組廠元晶(6443)受惠案場進入年底搶裝潮，前(7)日公布11月營收達9.98億，月增43.13%，年增13.8%，創歷史新高，11月累計營收78.66億，年增46.4%，並且因為大尺寸M6電池模組新產能陸續在2H22開出，年底時產能分別達 1.4GW、1.5GW，新案場又以 M6 模組為主流，目前產能已被訂購一空，而針對2023展望元晶(6443)表示，政府政策推動下，太陽光電安裝量將達 2.2-2.3GW，有助模組產業發展，且為因應需求增長，將啟動新一輪擴產，最快2023年中旬再開出新產能，今日早盤股價一度大漲9.33%，但受年線壓力影響，終場漲幅收斂至7.29%

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，因國際油價持續走低，第四季已較今年頂峰價位下跌4成。綜合研究智庫於分析中認為將有利於提高內需意願，並且令油電國營事業虧損減少，並利於2023年台灣CPI維持在2％以下，讓台灣央行升息暫緩，但油價走低同樣將導致石化產業疲弱延續到2023，並擴大為上下游產業鏈業庫存去化難題，導致投資動能降低，估計衝擊2023台灣GDP年增率，而今(9)日加權指數終場收漲152.39點，以14,705.43點作收，順利搶回月線，短線格局仍為「上有壓，下有撐」，故同樣維持先前看法，於台股反彈格局尚存的背景下，站穩半年線雖有利多方上看萬五，但仍宜留意追高風險，本週仍處11月營收公布期，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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