(圖片來源：shutterstock)

全球交換式電源供應器將以年複合成長率 5.8% 增長

承上一篇分析文章提到，雖然 2023 年 PC 市場仍將下滑，然而具有利基型應用的強固型電腦市場反而保持穩健成長，也介紹台股相關的龍頭公司神基(3005)，文章發出後一個禮拜就大漲 10%，那麼還有類似的利基型公司可以注意嗎？

由於全球電源供應器約有 40%～50% 的終端應用為 PC 相關，同樣也會受 PC 產業的負面影響。然而根據市調機構 Micro-Tech Consultants 預估，全球交換式電源供應器規模在 2020～2025 年將以年複合成長率 5.8% 保持增長，主因受惠相關廠商往新應用發展，包含伺服器、5G 基地台、電動車、醫療等。

因此在尋找相關投資機會時，務必觀察該公司是否有往利基型應用發展，並且確實拿出成績來。最近其中一家電源供應器廠商康舒(6282)公告 2022 年 12 月自結 EPS 為 -0.12 元，但股價卻持續大漲，是為什麼呢？這引起我研究的興趣。

康舒(6282)預估 EPS 成長率居同業之冠

根據「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統顯示，預估康舒(6282) 2022 年 EPS 將成長 70.9% 至 2 元，2023 年又將再成長 40% 至 2.80 元，連續 2 年都維持高成長態勢，且成長率居同業之冠。進一步發現原來 12 月的虧損主因是認列淡水舊廠房拆除工程的一次性高額費用所導致，並不影響中長期營運動能。以下將繼續完整介紹康舒(6282)的營運概況、未來展望及價值評估。(備註：目前顯示的去年 EPS 為 2022 年預估值，待 3 月底全部公告完正式財報後，將統一更新為實際數據。)

康舒(6282)：全球前 10 大交換式電源供應器商

康舒(6282)成立於 1981 年，並在 2003 年掛牌上市，隸屬於金仁寶集團，為全球前 10 大交換式電源供應器商之一。從圖 3 檢視公司的營收組合，約有 5 成來自於消費性應用，並以 PC 及手機為主，另外有 4 成為企業用，應用涵蓋伺服器、資料中心、燃料電池、POS 系統醫療設備等，同時近年還跨入綠能領域，包含太陽能電廠、儲能、電動車等，顯示公司確實有在發展利基型應用。

接著從圖 4～圖 6 觀察康舒(6282)近年營運狀況，可以發現 2013～2017 年營運持續下滑，主因當時消費性應用比重高達 7 成，在競爭加劇下使獲利衰退。至於 2018～2020 年的獲利回升也並非本業，可以看到當時營業利益還在低谷，反而是靠業外所帶動。

不過自 2021 起一直到 2022 年前 3 季，營業利益已經有重返獲利成長軌道的跡象，顯示本業營運轉好，除了受惠宅經濟需求之外，近年佈局的利基型應用效益也開始浮現。從圖 6 看到近年毛利率穩定高於 16% 以上，相較以前確實有所上升，這是優化產品組合所展現的成果。

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不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。