CPI反彈，四大指數跌多漲少

美國勞工部昨(10)日公布7月消費者物價指數(CPI)年率出現2022/07連12降以來首度反彈，但略低於市場預期的3.3%，核心CPI年率低於市場預期。只是官員動向上，舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)昨(10)日表示，消費物價指數 (CPI) 數據基本符合預期，這次的數據不代表對抗通膨方面取得勝利，部分焦點落於中國房地產龍頭恆大集團陷入財務危機後中國房地產泡沫變得更加龐大，「萬達集團」7/17傳出有債務違約風險後，對中國經濟看法更加保守，昨(10)日美股四大指數皆有回落，終場漲多跌少，漲幅介於-0.37~+0.15%。

 

CPI公布後Fed 9月會議按兵不動預期升高

昨(10)日美國當週初請失業金人數錄得24.8萬人，高於市場預期的23萬人，與前值的22.7萬人，
四週均值錄得23.1萬人，高於前值的22.82萬人，
續請人數錄得168.4萬人，低於市場預期的171萬人，與前值的169.2萬人
美國7月實際收入月率錄得0%，低於前值的0.6%，

美國7月季調後CPI月率錄得0.2%，符合市場預期並持平前值，
美國7月未季調CPI年率錄得3.2%，低於市場預期的3.30%，高於前值的3.00%，
美國7月核心CPI月率錄得0.2%，符合市場預期並持平前值，
美國7月未季調核心CPI年率錄得4.7%，低於市場預期與前值的4.8%，
美國7月未季調二手車和卡車通膨年率錄得-5.6%，低於前值的-5.2%，
美國7月未季調住房通膨年率錄得7.7%，低於前值的7.8%，
美國7月未季調新車通膨年率錄得3.5%，低於前值的4.1%，
美國7月未季調能源通膨年率錄得-12.5%，高於前值的-16.7%，
美國7月未季調食品通膨年率錄得4.9%，低於前值的5.7%，

綜上來看，通膨並未解決，但正在持續改善。當週初請領失業金人數創近5週高，雖然續請人數低於前值，但四週均值高於前值，顯示現階段就業市場略有降溫，且實際收入月率低於前值，利於放緩市場對於通膨黏性的觀望，

而由7月份CPI數據來看，雖在年率表現低於預期，卻仍高於6月份表現，且對比Fed目標的2%，仍有距離，確實令Fed仍有維持限制性水平貨幣政策的背景，但就核心CPI而言，年率續降，月率持平來看，也同樣利於Fed觀察貨幣政策滯後性對經濟帶來的影響，9月份高機率按兵不動的預期延續，

此外，Fed傳聲筒的《華爾街日報》記者Nick Timiraos指出，7月核心CPI表現不錯，物價壓力溫和有助於Fed 9月維持利率水準不變，說法與舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)鷹鴿互抵，於CPI數據公佈後，由CME的FedWatch工具來看，9月份利率會議上按兵不動的預期進一步推升至89%，昨(10)日美元指數終場收漲0.13%，留長下影線，持續消化半年線壓力。

 

RICS首席經濟學家：「信貸環境嚴峻不利房市表現。」

昨(10)日英國7月三個月RICS房價指數錄得-53，低於市場預期的-50，與前值的-48，

雖於數據部份表現創近14年低，RICS首席經濟學家Simon Rubinsohn也直言表示「新買家詢盤指標持續疲軟，表明在經濟不確定性、利率上升和信貸環境更加嚴峻的背景下，潛在買家面臨著挑戰。」但由於高利率環境本就不利於房市數據走強，於經濟面昨(10)日目光更多焦點落於美國CPI公布，在美元指數一度下殺的背景下，英鎊/美元曾取得表現空間，強闖5、10日線後試圖上探月線，但也隨美元指數收復盤中失土後追價意願轉弱，英鎊/美元回吐戰果終場收跌0.34%，技術面失守季線。

 

《經濟公報》：「英國通膨續降，但預計長期居高不下。」

昨(10)日歐元區無重點數據公佈，目光落於歐洲央行(ECB)公佈的《經濟公報》看法，公報中點明幾大方向，相對不利於歐元區下半年度經濟預期，

「通膨續降，但預計仍將長期居高不下」、
「高通膨、高利率導致國內需求疲軟、歐元區近期經濟前景惡化」、
「服務業帶來助力，歐元區第三季度產出預計溫和增長」、
「俄羅斯退出黑海糧食倡議，能源和糧食成本可能再次面臨上漲壓力」、
「全球經濟活動第二季度保有韌性，但調查數據顯示勢頭有減弱跡象」，

此外，加上部分目光落於美國CPI數據帶來的影響，昨(10)日歐元/美元盤中一度向上突破月線，但隨美元指數收斂跌幅後回吐，終場僅收漲0.06%。

 

等待美國PPI數據公佈，金價續弱收跌

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，美國開始陸續有Fed官員在言論中提及停止升息，甚至降息的訊息，中國通縮風險未去，加上中美互制情況未解，有利避險情緒轉往金市，

而昨(10)日CPI數據略有升溫，但仍在下降軌道上，9月份Fed按兵不動的機率於數據公佈後進一步推升，市場等待美國今(11)日的PPI數據公佈，雖有「萬達集團」的利空加重市場對於中港經濟的觀望，金市多方在美元收斂跌幅後表現保守，昨(10)日黃金/美元續弱收跌0.13%，以1,912.51美元/盎司作收。延續先前「失守7/5前高應留意向下往3/13前高與6/29前低區間尋找支撐的風險。」的看法。

 

房市利空削弱中港經濟前景，美、布油熄火收跌

油市上，過往持續提及「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，但時序將入8月中旬，且9/4勞動節後需求走疲為可預期，過往於8月中旬後逐步反應，後續對油市需求面支撐將逐步轉弱，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯維持減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至9月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，

OPEC昨(10)日公布的最新月度報告顯示，2H23全球石油市場前景健康，預估全球石油需求，2023年成長244萬桶/日，2024年成長225萬桶/日，兩項預測與上個月持平，其中提及2024年在中國經濟持續改善的情況下，「穩健」的經濟成長預料將提振石油消費。

只是，中國除經濟數據在CPI公布後帶來通縮觀望，中國房地產市場持續萎靡，暨「恒大集團」身陷債務泥沼，坐擁大陸房屋銷售冠軍地位的「碧桂園」於8/7驚傳跳票，碧桂園集團坦言「帳面可動用資金持續減少。」導致「碧桂園」股價重挫逼近「跌破1元就得下市」的標準，

此外「萬達集團」高級副總裁劉海波傳出涉及貪腐，雖未有明確具體緣由，但也不利於市場對於中港房地產現況評估，中港經濟面觀望加重，同樣不利於需求面表現，

雖然油市多方在沙地、俄羅斯減產帶來供需吃緊的背景下，於突破年線後多方氣勢延續令美油、布油沿5日線向上續攻，但昨(10)日美油、布油多方創波段高後氣勢走弱，終場分別收跌1.60%、1.17%，回測4/12前高支撐。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，且應留意由於製造業普遍疲軟，後續非製造業相關數據如未有起色，同樣將帶來觀望壓力，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，但Fed官員言論開始出現鴿影，利於市場重新評估下半年度經濟預期。

技術面上，美、布油皆順利突破4/12前高，站穩後短線技術面防守可由原先的年線進一步上調至4/12前高，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Tapestry收購利多，Capri大漲55.74%

S&P500 11大板塊跌6漲5，通訊服務、非消費必需品2大板塊終場分別收漲0.34%、0.24%，表現最佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌0.32%、0.31%，表現較弱。成分股中Walt Disney、V.F. Corporation分別收漲4.88%、3.74%，表現最佳，Tapestry、General Motors終場分別收跌15.93%、5.79%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅0.17%，Amazon漲幅0.52%，Netflix漲幅0.25%，Apple跌幅0.12%，Alphabet漲幅0.02%。

值得留意的是，Coach New York、Kate Spade New York、Stuart Weitzman 的母公司，跨國奢侈品時裝控股公司Tapestry收購擁有Michael Kors及Jimmy Choo等品牌的Capri控股，金額達85億美元。

Tapestry執行長Joanne Crevoiserat表示，收購行動完成後，集團將擁有Coach、Kate Spade、Stuart Weitzman、Versace、Jimmy Choo、Michael Kors等六大品牌，預期年銷售額超過120億美元，足以與歐洲同業競爭。雖然以前(9)日的收盤價作為計算基礎，溢價幅度逼近6成，導致該併購消息激勵Capri昨(10)日股價向上跳空大漲55.74%

Capri首席執行官John Idol則表示「此次交易將為該公司提供更多資源，以擴大其全球影響力。」兩家公司的董事會一致批准這項收購案，加上歐洲精品品牌如擁有Louis Vuitton的LVMH集團、以及擁有Gucci的Kering集團等，皆透過收購整併資源，擴大規模，得以進一步降低營運成本，提供供應鏈帶來的效益，Tapestry表示「未來三年將有機會實現超過2億美元的協同效應。」

只是，Capri旗下品牌Michael Kors是Capri最大的收入來源，最近幾個季度的財報顯示需求疲軟，而Michael Kors在客戶價格定位上主打親民路線，再高通膨、高利率大環境背景延續之下，Michael Kors的營運表現較容易受到「中低收入消費者削減支出」造成營收有續疲風險，Tapestry昨(10)日股價未能受惠整併利多，反而重挫15.93%，於S&P500成分股中表現最弱。。

 

Amazon裁撤自有品牌面對反壟斷訴訟

道瓊成分股漲多跌少，Walt Disney、Intel終場分別收漲4.88%、1.17%，表現較佳。Goldman Sachs、Nike終場分別收跌0.67%、0.60%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，Intel、Silicon Laboratories終場分別收漲1.17%、0.96%，表現較穩。Wolfspeed、Lattice Semiconductor終場分別收跌3.70%、2.95%，表現較弱。

值得留意的是，由於聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)最快可能於8月對Amazon提起訴訟，指控其利用零售主導地位擠壓第三方賣家進入市場，Amazon為面對可能提出的反壟斷訴訟，加上控制公司成本，原有的30個自有品牌服裝部門中，將裁撤至僅存Amazon Essentials、Amazon Collection、Amazon Aware。

其餘27個自有品牌服裝部門將遭裁撤，被裁撤的品牌將保留在亞馬遜網站上，直到售罄為止。此外，Amazon也將淘汰自有家具品牌，在出清Rivet和Stone & Beam品牌的庫存後將其關閉。

自有品牌副總裁Matt Taddy表示：「Amazon總是根據客戶需求做決定，因此了解客戶會找Amazon最大的品牌，如Amazon Basics和Amazon Essentials，購買物美價廉的產品，如果有些產品不能引起顧客共鳴，Amazon就會放棄該產品，並尋找其他機會來滿足顧客。」。

 

AI有壓，加權翻黑小跌33點

台股由資金面來看，昨(10)日美元指數震盪收跌0.13%，維持失守2/2前低之前，續為新台幣多方帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR昨(10)日終場收漲0.87%，試圖於半年線支撐上止穩，未失守半年線，利於今(11)日多方觀察AI是否轉強帶動加權回攻季線。而日本股市週五因「山之日」休市一天，盤前韓股開高上探月線，為加權早盤帶來多方力道，電、金、傳三方開高後，加權技術面一度上探5日線，而稍晚開盤的恆生開高後立即翻黑、上證開低走低，市場觀望中國房市利空可能不利下半年經濟面前景，且韓股未能站穩月線後，再度向平盤靠攏同樣帶來觀望，加權上探5日線未果後同樣走低，

盤面部分，台積電(2330)開低走低終場收跌0.91%，再度失守5日線，加權近日漲跌風向主要來自AI族群，指標創意(3443)開高後遭半年線壓回，震盪收漲1.6%，另一指標緯創(3231)開高逢5日線壓力，震盪收漲1.32%，族群腳步並不一致，雖仍有金像電(2368)、廣達(2382)分別大漲7.21%、6.18%，但奇鋐(3017)、技嘉(2376)僅分別收漲2.07%、1.52%，世芯-KY(3661)則開高走低終場收跌2.41%，續測季線支撐，但AI腳步不一，又無明顯接棒族群，加權指數於午盤再度翻黑，終場收跌33.45點，以16601.25點作收，成交量2,904.02億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.13%，33大類股指數跌多漲少，數位雲端、橡膠2大類股指數終場分別收漲4.90%、1.91%，表現最佳，造紙、生技醫療2大類股指數分別收跌1.66%、1.55%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)終場漲跌幅分別為-0.69%、+5.42%，資金多由個股題材各自表現，如生技族群雖有高端疫苗(6547)、大樹(6469)分別大漲7.94%、6.04%，但長聖(6712)遭摜跌停，藥華藥(6446)開低走低收跌5.28%，失守5/19前低續創波段低，保瑞(6472)昨(10)日除權後，今(11)日股價開高未能搶回半年線後翻黑走低，終場收跌2.41%，先前受到AI題材點火的力致(3483)遭獲利了結，開低走低，失守5日線後遭摜跌停，中小觀光雖有五福(2745)盤中一度急拉大漲逾9%，但也未能順利帶動族群表現，山富(2743)僅震盪小漲0.4%，OTC櫃買指數終場收跌0.12%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-75.23億元

外資：-27.77億元

投信：+22.15億元

 

啟碁(6285)7月營收創歷史第四高

權值股部分，網通設備大廠啟碁(6285)儘管近期網通設備市場也有客戶調整庫存的情況，不過啟碁的產品組合和客戶結構多樣化、近來在企業市場占有率又提高，目前整體業績表現仍然相對穩健。7月營收94.17億元，月減2.7%，年增14.2%，創歷史第四高，7月累計營收613.10億元，年增28.06%。

美國政府積極推動網路基建法案，加速布建全國各地高速網路，此波法案預計將會帶來大量的網通設備需求，啟碁(6285)在北美營收佔比超過6成，美國兩大電信商Verizon、T-mobile皆為啟碁(6285)大客戶，令該法案成啟碁(6285)長期營運動能。

在北美及歐洲兩大市場的接單情況都穩定，5G FWA新產品量產出貨，來自低軌衛星等應用產品的業務也強勁成長，充電樁無線模組亦處於成長趨勢，Wi-Fi 7產品預計將於4Q23出貨。2H23展望仍佳，2023年營收有實力如預期突破千億元大關。預期2024年還有機會保持兩位數成長力道。今(11)日盤中搶回5日線後漲幅一度擴大至4.76%，但大盤破線量縮，買盤追價意願不足，終場僅震盪收漲3.03%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

智易(3596)7月雙增，投信連6買

個股部分，網通設備近期陷入去化庫存壓力，下游拉貨趨緩，再加上全球不景氣影響需求，網通廠陸續公布7月營收，但在下游持續去化庫存、拉貨力道減緩下，多數網通設備廠商7月營收均較上月呈現下滑，其中，包括中磊(5388)、普萊德(6263)、展達(3447)、亞信(3169)均較上月減少逾1成，另外，仲琦(2419)、盛達(3027)及凱碩(80597月營收月減更達3成以上，明泰(3380)月減逾4成，而互動(6486)及星通(3025)7月營收更是較上月大減逾5成之多。

網通指標大智邦(2345)及智易(3596)7月營收仍繳出優於上月及去年同期的雙成長表現，2023營運仍可望優於2022年。其中，智易(3596)受惠客戶庫存水位健康、歐洲市場正在溫和復甦、亞洲地區也保持相對強勁的成長力道所帶動，7月合併營收達44.67億元，月增5.8%，年增6.8%，續創同期新高。7月累計營收為276.26億，年增8.9%，也是歷年同期新高。今(11)日股價開低未能搶回5日線後股價震盪回測月線支撐，終場收跌1.46%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，AI指標族群熄火，加權當日多方動能往往疲軟，且美國科技股主指中，費半回測季線也持續放大加權季線防守與短時間向上搶回月線難度，亞股部分，今(11)日韓股再度回測季線，加權量縮，技術面未能搶上季線與5日線，下週多空重點落於7/7前低的頸線攻防戰，在操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。OTC櫃買指數也因技術面，失守半年線後未能搶回，融資多殺多觀望未除，不宜排除續弱下看3/13前低與年線風險。

免責宣言

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