【熱門股】美光 Micron 財報前瞻：AI需求推動營收成長，庫存管理成關鍵焦點

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圖/Shutterstock

美光科技(MU)即將於週三盤後公布2024財年第四季財報，分析師預計該公司將從去年同期的虧損轉為盈利，稅後淨利預計達到9.75億美元，與去年同期虧損14.3億美元相比實現大幅反彈。收入則預計增長近一倍，達到76.6億美元，反映了記憶體需求的回暖。

主要財務指標

分析師預期	FY24Q4(預估)	FY24Q3	FY23Q4
營收	76.6億美元	68.11億美元	40.1億美元
調整後每股盈餘	0.84美元	0.3美元	-1.31美元
稅後淨利	9.75億美元	3.32億美元	-14.3億美元

資料來源：CMoney

AI需求成為成長主要動力

作為輝達(NVDA)的合作夥伴，美光受益於人工智慧(AI)應用的迅速擴展，尤其是在數據中心和邊緣設備升級的需求推動下。分析師預計，AI驅動的設備升級周期及伺服器更新需求，將成為2024年記憶體需求改善的主要推動力。

庫存問題仍是關注重點

儘管市場對AI需求抱有信心，但美光仍需面對高庫存壓力。花旗分析師下調了美光的目標價至150美元，指出儲存過多的傳統記憶體元件以及需求疲軟是目前面臨的挑戰。摩根士丹利分析師認為，隨著電腦和手機市場需求走弱，DRAM價格可能面臨進一步下跌壓力。投資人高度關注美光的庫存狀況，部分報告指出美光庫存過高，對未來幾季的毛利率構成挑戰。不過，有些分析師認為，隨著年底庫存壓力緩解，美光的營收和毛利率在接下來幾季有望逐步提升。

未來展望與預期

展望2025財年第一季，市場預期美光將進一步實現收入增長，營收預期達到84億美元，每股盈餘(EPS)預估為1.45美元。摩根士丹利分析師指出，除AI應用外，邊緣設備與傳統伺服器的需求回暖，可能成為推動未來營收的另一關鍵。

放大鏡短評

美光從上個月股價持續走下坡，大約從每股105美元下跌至每股90美元。造成美光股價下跌的原因可能是HBM在SK海力士(000660.KS)與三星(005930.KS)大量生產之下，預計2026年將嚴重供過於求，使HBM價格下調，進而影響美光營收動能，市場擔憂美光未來利潤可能遭下修。

另外，美光的財報將是衡量記憶體產業現況的重要風向標。若傳統DRAM價格持續下跌且庫存過高，將加劇市場對記憶體產業的擔憂，可能導致美光及其他記憶體大廠股價進一步走弱。然而，隨著AI需求推動高頻寬記憶體需求增長，若報價企穩回升，則可能為該產業帶來反彈契機，未來3至6個月，DRAM價格變化與庫存消化將是關鍵。

總而言之，雖然美光本季(FY24Q4)財報預計表現亮點，但未來展望面臨「HBM供過於求」及「傳統DRAM價格下跌、存貨過高」的風險，可能導致未來營收成長動能下滑，恐出現財報亮眼但股價卻不見回升的現象，建議投資人留意利多不漲的現象。