德儀展望佳、Tesla漲逾12%，美股續彈等待GDP數據

昨(24)日市場焦點持續落於財報公布，Texas Instruments前(23)日公布的2024財年第一財季營運報告中提及，客戶在處理完庫存零組件後已經開始恢復訂購晶片，這對於整個行業來說是一個好兆頭。雖然財務長Rafael Lizardi也在接受採訪時表示，將繼續保持不對未來需求進行廣泛預測的政策，但第二財季財測預期營收落於39.5億美元，稀釋後EPS預期區間落於1.05~1.25美元，分別高於LSEG預期的37.7億美元、1.16美元，仍帶動昨(24)日Texas Instruments股價向上跳空大漲5.64%，

此外，Tesla執行長Elon Musk在電話會議上提及，平價車款預期將於2025年初投產，且不排除提前至2024年底投產的可能性，消弭財報表現不佳的利空，昨(24)日股價向上跳空收漲12.06%，財報部分，市場持續留意今(25)日Microsoft和 Alphabet將公布的財報資訊，經濟數據部分，今(25)日的美國第一季實質GDP年化季率初值、美國第一季核心PCE物價指數年化季率初值，以及明(26)日美國3月核心PCE物價指數月率、年率表現，仍為Fed利率會議前重點風向校正依據，昨(24)日四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.11%~+1.06%，其中，道瓊上探月線反壓未能突破，收黑終止連紅，那指上探季線。

 

耐久財數據成長廣泛，美元指數震盪收漲

昨(24)日美國3月扣除國防的耐久財訂單月率錄得2.3%，高於前值的1.5%，
美國3月扣除運輸的耐久財訂單月率錄得0.2%，低於市場預期的0.3%，高於前值的0.1%，
美國3月扣除飛機非國防資本耐久財訂單月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.4%，
美國3月耐久財訂單月率錄得2.6%，高於市場預期的2.50%，與前值的0.7%，

綜上來看，美國3月份耐久財訂單呈現上揚局面，表現略優於預期，衡量企業設備訂單的核心資本財訂單在3月份成長0.2%，表現符合預期，雖然2月份數據被下修為成長0.4%，但3月份耐久財訂單總體成長廣泛，包括汽車、電腦和電子產品訂單的成長，多數增幅溫和，不過因商用飛機和國防相關訂單的增加，資本財的新訂單大幅增加，也有利今(25)日將公布的美國第一季實質GDP年化季率初值的數據表現，昨(24)日美元指數震盪收漲0.12%，尚未能收復10日線。

 

價格壓力仍存，英鎊嘗試站穩10日線

昨(24)日英國4月CBI工業訂單差值錄得-23，低於市場預期的-16，與前值的-18，
英國4月CBI工業產出預期差值錄得11，高於前值的8，
英國4月CBI工業出口訂單差值錄得-23，高於前值的-29，
英國4月CBI工業物價預期差值錄得27，高於市場預期的20，與前值的21，

綜上來看，英國4月CBI工業訂單差值雖然由-18降至-23，相對不利製造業本就疲軟的英國，在後續經濟數據的前景預期，但企業樂觀指標,從1月的負3大幅上升至近三年來的最高值正9，且遠高於長期平均水平的負7，對此，CBI指出：「製造商面臨的形勢已經好轉，情緒改善，對未來產出增長的預期也達6個月來最高。」不過同樣應留意的是，本次數據中，英國4月CBI工業物價預期差值由3月份的21，進一步上升至27，為2023/02以來高，顯示現階段價格壓力仍將持續帶來觀望，昨(24)日英鎊/美元終場收漲0.11%，嘗試站穩10日線。

 

歐元區綜合PMI連2個月擴張，歐元收復10日線

昨(24)日德國4月IFO商業景氣指數錄得89.4，高於市場預期的88.8，與前值的87.9，
德國4月IFO商業現況指數錄得88.9，高於市場預期的88.7，與前值的88.1，
德國4月IFO商業預期指數錄得89.9，高於市場預期的88.7，與前值的87.7，

綜上來看，昨(24)日德國4月IFO商業景氣、現況、預期指數，表現全數高於市場預期與前值，加上德國為歐元區最大經濟體，德國數據好轉有利緩和市場對歐元區經濟疲軟的觀望，此外，IFO總裁Clemens Fuest表示：「德國企業的信心改善。企業對當前業務更加滿意。它們的預期也有所改善。經濟正在回穩，這尤其要歸功於服務業。」

官員動向上，歐洲央行(ECB)決策者、德國央行總裁約阿希姆-納格爾(Joachim Nagel)昨(24)日表示：「6月降息不一定會帶來一系列的降息措施，因為在薪資持續強勁成長的推動下，服務業通膨率仍居高不下，歐洲央行(ECB)並不完全相信通膨會及時、持續地回歸目標，鑑於不確定性，歐洲央行(ECB)不能預先承諾特定的利率路徑。」

德國經濟部長羅伯特·哈貝克(Robert Habeck)昨(24)日召開記者會表示：「最近幾周經濟好轉的跡象顯著增加，德國政府將2024年經濟增長預測從0.2%，略微修正至0.3%。不過未來更高的增長率需要出現『結構性改變』，此外，預期2024年德國通膨率為2.4%，2025年將降至1.8%。」昨(24)日歐元/美元終場收跌0.03%，收復2/14前低。維持「收復5日、10日線，站穩有利多方嘗試向上收復2/14前低並消化月線反壓。」的看法。

 

消化衝突溢價，金市失守月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，Fed降息預期延後，市場持續審慎定價2024降息幅度、歐洲央行(ECB)降息預期最快落於6月，

而中東以伊衝突短線並未再出現報復回攻，新衝突事件出現之前擔憂轉弱，市場等待今(25)日的美國第一季實質GDP年化季率初值、美國第一季核心PCE物價指數年化季率初值，以及明(26)日美國3月核心PCE物價指數月率、年率表現，黃金/美元昨(24)日震盪收跌0.26%，以2,315.94美元/盎司作收，失守月線

中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，但短線變化上，現階段Fed降息預期遞延，且金市進入月線攻防，如本週未能搶回月線並站穩，宜部分降倉保護已有獲利。

 

汽油需求疲軟，美、布油震盪收跌

油市上，中期供給面部分，OPEC+於3/3舉行會議後，同意讓市場減少供應220萬桶/日的舉措維持至2Q24(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，03/25 OPEC+與會代表認為，沒有必要在4月的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上建議對石油供應政策進行任何調整，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5月下旬的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐。不過，以伊並未取得和解共識，短線偃旗息鼓仍無法排除衝突升級的風險，同樣有利油市多方底部支撐，

只是，中東衝突部分尚無新事件，市場部分目光回歸庫存數據表現，
API當週庫存數據錄得-323萬桶，低於市場預期的180萬桶，與前值的408.9萬桶，
汽油庫存錄得-59.5萬桶，高於市場預期的-140萬桶，與前值的-250.9萬桶，
精煉油庫存錄得72.4萬桶，高於市場預期的-90萬桶，與前值的-42.7萬桶，

EIA當週庫存數據錄得-636.8萬桶，低於市場預期的82.5萬桶，與前值的273.5萬桶，
汽油庫存錄得-63.4萬桶，高於市場預期的-177.5萬桶，與前值的-115.4萬桶，
精煉油庫存錄得161.4萬桶，高於市場預期的-109.3萬桶，與前值的-276萬桶，

昨(24)日庫存數據顯示器由需求疲軟，美油、布油終場分別收跌0.67%，0.45%，技術面續處5日線上整理，消化10日線反壓，

維持「確認搶回站穩月線之前，不宜搶回已隨破線獲利了結的倉位」看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

未來擴大資本支出，Meta盤後跌逾13%

S&P500指數11大板塊漲8跌3，非消費必需品、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.96%、0.76%，表現較佳，工業、醫療保健2大板塊終場分別收跌0.80%、0.31，表現較弱。成分股中，Tesla、Hasbro終場分別收漲12.06%、11.85%，表現最佳，Old Dominion Freight Line、Teledyne終場分別收跌11.05%、10.95%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.52%，Amazon跌幅1.64%，Netflix跌幅3.92%，Apple漲幅1.27%，Alphabet漲幅0.55%。

道瓊成分股漲多跌少，Coca-Cola、Walmart終場分別收漲1.50%、1.32%，表現較穩。Boeing、Home Depot終場分別收跌2.87%、1.77%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、Allegro MicroSystems終場分別收漲8.46%、8.28%，表現較佳。NVIDIA、ASML終場分別收跌3.33%、1.02%，表現較弱。

值得留意的是，Meta Platforms昨(24)日公布2024財年第一財季營運報告，季度營收錄得364.6億美元，年增27%，高於LSEG預期的361.6億美元，淨利123.7億美元，EPS 4.71美元，高於LSEG預期的4.32美元，營收擴張速度為2021以來最快，淨利部分則受惠銷售與行銷成本大幅年減16%，放大獲利表現空間，

此外，Meta在人力部分為6.93萬人，年減10%，數據部分，後續不再公布日活躍、月活躍用戶數，財測部分，受Meta將持續加快基礎設施投資，支援AI產品路線圖的影響，預期2024財年資本支出預期區間落於350~400億美元，高於原先300~370億美元的預期範圍，

Meta創辦人祖克柏(Mark Zuckerberg)則於昨(24)日在電話會議中，提及要將Meta轉型為領先全球的AI公司，未來幾年會大舉加碼投資，打造更先進的模型及大規模AI服務。

Meta為了擴大投資AI研發，2024財年資本支出將達350~400億美元，並預告2025年資本支出進一步增加，雖然祖克柏(Mark Zuckerberg)同樣提及「一旦Meta新的AI服務達到規模，根據過去紀錄可以有效獲利。」但未能消弭市場對獲利承壓的擔憂，導致至撰稿時，Meta盤後跌幅高逾13%。

(資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

電子熄火營建續強，加權多空爭奪兩萬大關

由資金面來看，昨(24)日美元指數終場收漲0.12%，未能收復10日線，不過底部型態完成後月線跟上，仍維持「失守月線前，相對不利新台幣表現。」看法，而市場關注的台積電ADR昨(24)日續彈收跌0.34%，多方嘗試搶回季線，收復季線將相對有利多方搶回站穩兩萬大關，日經今(25)日早盤開低震盪，韓股今(25)日早盤開低失守季線，加權早盤電、金、傳三方開低，加上NVIDIA尚未能站穩季線，令昨(24)日資金搶短的電子同有觀望，今(25)日熄火於5日線上整理，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌2.17%，貢獻加權漲點137.77點，重點權值熄火，鴻海(2317)昨強今弱開低收跌2.88%，回測月線，聯發科(2454)開低失守千元與半年線後，震盪收跌2.87%，光學鏡頭大立光(3008)、連接器嘉澤(3533)震盪收平，電源IC廠矽力*-KY(6415)早盤一度大漲5.56%，但受制半年線壓力回吐戰果，終場漲幅收斂至0.26%，不斷電系統旭準(6409)震盪收漲1.01%，但受惠AI的伺服器導軌川湖(2059)跌幅擴大至6.9%，回吐昨(24)日戰果，高速傳輸IC大廠祥碩(5269)則收跌6.38%，再陷半年線攻防，此外，AI族群信心指標世芯-KY(3661)開低翻紅無力固守平盤後，觀望再度出籠，終場收跌4.87%，先行修正的創意(3443)震盪收漲0.84%，技術面延續月線下整理態勢，緯穎(6669)震盪收跌1.75%，季線得而復失，散熱尼得科超眾(6230)雖然早盤開高後續攻漲停，但今(25)日未能帶動族群步伐，機器人所羅門(2359)開高攻上漲停後一價到底，再度續鎖4.07萬張漲停板，盤面資金於營建、自行車、光通訊、眼球、氮化鎵、觀光餐旅、造紙、製鞋皆有著墨，加權終場收跌274.32點，以19,857.42點作收，成交量3,650.75億。3大類股指數終場全數收跌，33大類股指數跌多漲少，數位雲端、建材營造2大類股指數終場分別收漲3.89%、1.70%，表現較佳，其他電子、半導體2大類股指數終場分別收跌2.22%、2.09%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股全數收跌，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場跌幅分別為3.67%、9.81%、5.88%、2.38%，其中力旺(3529)遭摜跌停，高價股譜瑞-KY(4966)受到法說會提及，毛利率降至42.8%，為近5年低，且仍需時間改善，股價遭摜跌停，盤面資金轉往觀光餐旅避險，燦星旅(2719)、寶得利(5301)、亞都(5703)、五福(2745)全數皆攻上漲停，劍湖山(5701)、易飛網分別收漲6.72%、4.35%，山富(2743)雖於早盤一度大漲9.15%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至3.39%，沖床廠協易機(4533)續漲3.01%，中小佔比較高的電子紙元太(8069)收復5日線後漲幅一度擴大至6.46%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至3.59%，此外，受惠台積電(2330)釋出矽光子整合新進展2026年整合CoWoS、CPO的利多消息，矽光子出現多單點火急拉，上詮(3363)強鎖漲停後，帶動上市訊芯-KY(6415)跟進鎖漲，族群同有前鼎(4908)一度大漲7.94%，光環(3234)強攻漲停，但聯亞(3081)受1Q24續損，為連5季虧損的利空影響，未受資金轉進點火，仍遭摜跌停，此外，搭上矽智財題材的金麗科(3228)早盤跌停後出現多單撬開跌停，翻紅大漲9.64%，成為盤中令易外一個焦點，OTC櫃買指數終場收跌0.93%，延續5日線上震盪。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：-242.74億元

外資：-246.32億元

投信：+31.38億元

 

卡位營收遞延利多，雷科(6207)鎖2.38萬張漲停

雷科(6207)先前因股價波動過大，於4/11公佈自結損益，2月營收年增38%，稅前淨利及歸屬母公司業主淨利均為0.3億、年增達150%，EPS 0.38元遠優於去(2023)年同期的0.15元；2月累計營收年增52%，稅前淨利及歸屬母公司業主淨利均為0.59億，分別年增157%、181%，EPS 0.74元遠優於去年同期的0.26元。

雷科(6207)3月營收0.85億，年減11%，但主要受到外包設備組裝供應商有零件來不及備妥及客戶端修改程式尚未完成等因素，使部分3月出貨並認列營收的機台延至4月出貨影響，

雷科(6207)表示，2Q24後的設備仍持續接單與出貨，也因客戶預估今年AI會大幅成長，所以2025部分資本支出預算會提前到2024年，有利設備產品訂單增加。隨時序進入4月底，浮現買盤卡位出貨遞延的4月營收業績利多，今(25)日股價突破4/12前高後，於午盤強攻漲停，終場緊鎖2.38萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

大陸廠4月起恢復加班趕工，拓凱(4536)外資連4買

碳纖維複合材料廠拓凱(4536)，1Q24營收19億、季減5.9%、年減31.1%，主要受到200多萬運動用品訂單遞延至4月出貨，且1Q23的營收為同期新高，墊高比較基期所致導致。不過，受到自行車客戶去化庫存告一段落，2023年底庫存從2022年的27億降至15億，依據庫存周轉率至少維持營收3個月，以月營收7億元計算，目前庫存水位不到2.5個月，低於3個月正常庫存水準，為此大陸廠4月起恢復加班趕工。拓凱(4536)目前航太、醫療、自行車、運動休閒等產業訂單均成長，安全帽客戶下單比較保守，預期可能4Q24才能轉正，目前整體訂單能見度看到6月。

廠房展望上，拓凱(4536)在越南、大陸廈門及中科后里興建新廠或擴充產能，總投資金額超過1.5億美元。越南新廠1Q23量產，中科后里新廠以及廈門后溪二期新廠土建工程2023年底前完工，1H24展開內部裝修工程及生產線佈置，2H24有部分產線陸續投產，貢獻產值。拓凱(4536)指出，中科后里新廠預計4Q23投產，初期生產自行車輪圈及車架等次組裝產品，年產值1億美元以上，未來逐年成長。後續將擴大熱塑型及熱固型相關技術應用在航空、醫療、運動器材及電子等產品。今(25)日股價開高續強，終場收漲3.39%，持續消化3/8上影線壓力。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指因官員給予的風向球，持續夯實「美國經濟足以負荷現階段貨幣政策強度，Fed不用急於降息的觀點預期」，市場等待今(25)日的美國第一季實質GDP年化季率初值、美國第一季核心PCE物價指數年化季率初值，以及明(26)日美國3月核心PCE物價指數月率、年率表現，做為Fed利率會議前重點風向校正依據，那指、費半續彈嘗試突破10日線反壓，S&P500收復10日線，道瓊上探月線反壓，維持「道瓊站穩10日線有利消化接踵而來的月線反壓」看法。亞股部分，日經、韓股今(25)日收跌回測5日線，其中韓股收復季線為本週至下週多方攻防重點，今(25)日加權終場收跌274.32點，OTC櫃買指數收跌0.93%，維持「於加權收復月線前，高檔破線未能搶回重點均線的個股宜適度降倉先行保護已有獲利。」的看法。

 

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