今夏有望暫停升息，美股反彈全數收紅

亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)昨(2)日表示，Fed已將利率從一年前的接近零提高到2月份的4.5~4.75%的限制性水平，預測本輪升息循環可能接近終點，Fed可能在今夏暫停升息，同時他支持升息1碼是限制經濟風險的最佳方式。看法與本週稍早認為「利率需要升至5%-5.25%，然後維持不變直至2024年晚些時候。」有所差異，但由於先前Fed緊盯就業市場相關數據，於當週初請領失業金人數低於預期與前值，顯示現階段並無表明先前科技業大規模裁員有帶來實質影響，令市場保守看待波斯提克(Raphael Bostic)的看法，美股四大指數反彈終場全數收紅，漲幅介於0.73%~1.05%，等待今(3)日將公佈的美國2月ISM非製造業PMI、美國2月Markit服務業PMI終值作為短線風向球。

 

勞動市場仍處火熱，美元指數收復5日線

昨(2)日當週初請領失業金人數錄得19萬人，低於市場預期的19.5萬人，與前值的19.2萬人，續請人數錄得165.5萬人，低於市場預期的166.5萬人，與前值的166萬人，四週均值錄得19.3萬人，高於前值的19.12萬人，顯示現階段就業市場並未明顯降溫，而美國第四季度非農單位勞動力成本終值錄得3.2%，高於市場預期的1.60%，與前值的1.10%，美國第四季度非農生產力終值錄得1.7%，低於市場預期的2.60%，與前值的3.00%，引發市場擔憂，在經濟衰退的風險未能明確擺脫之前，勞動力成本走揚將不利於通膨回落，並且，2022年時薪上漲4.7%。在過去5年平均漲幅為5.0%，遠遠高於一些決策者認為與通脹目標相符的3%，也將令Fed在3月份的會議中，必須正視薪資對於通膨帶來的影響。縱然亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)於昨(2)日改口，開放性看待升息1~2碼的可能，但Fed理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)直言，近期經濟數據表現顯示「消費者支出無明顯放緩，就業市場未有降溫跡象。」認為就業和通脹數據如果沒有從1月份的強勁數據中回落，Fed可能需要提高利率，超過12月份5.1-5.4%的預期中值，帶動美元指數昨(2)日多方氣勢，終場收漲0.57%，收復5日均線。

 

皮爾(Huw Pill)擔憂過度緊縮，英鎊收黑延續震盪

昨(2)日英國無重大經濟數據公佈，而英國央行(BoE)行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)前(1)日態度並未排除升息可能，但言論與升息峰值有機會落於4%的暗示，也都立基於「參考經濟數據」，並無給予明確的利率指引，令英鎊多方相對難以取得發力空間，而英國央行首席經濟學家皮爾(Huw Pill)則於昨(2)日出面提及「勞動力市場已經顯示出放鬆跡象，顯示薪資水準增長給通膨帶來的上行壓力可能正在緩解，如果維持過去幾個月的升息速度不變，可能面臨過度緊縮風險」，只是英國持續處於各行業罷工浪潮中，薪資帶動的通膨固化的疑慮持續存在，令市場持續關注就業相關數據表現，作為英國央行(BOE)能否升息至4%後，暫緩升息進入維持階段的依據，昨(2)日英鎊/美元終場收跌0.67%，5、10日短均得而復失。後續各行業3月仍預期罷工時程分別為，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。救護車工作人員預期在3/6、3/20罷工。代表英國公務員的工會預期將在3/15英國財政大臣Jeremy Hunt公布財政預算案當天,再次舉行10萬人全國大罷工。

 

受限美元走強，歐元未能趁勢突破月線

昨(2)日歐元區1月失業率錄得6.7%，高於市場預期的6.6%，持平前值，歐元區2月CPI月率錄得0.8%，高於市場預期的0.50%，與前值的-0.20%，歐元區2月CPI年率初值錄得8.5%，高於市場預期的8.2%，低於前值的8.60%，歐元區2月核心CPI月率初值錄得0.9%，高於前值的-0.4%，歐元區2月核心CPI年率初值錄得7.4%，高於前值的7.1%，綜上來看，通膨雖有回落，但仍高於預期，同有增速趨緩的跡象，加上能源價格下跌的幅度被食品價格的漲幅抵銷，導致歐洲通膨降幅並不明顯，尤其法國、德國、西班牙2月的通膨均高於預期，並不利於歐洲央行(ECB)放緩升息步調，推升歐洲央行(ECB)在3月份利率會議升息2碼的預期，但美元走強限制歐元多方發揮空間，昨(2)日歐元/美元逢月線壓力未能突破，終場收跌0.68%，再度回測5日線。

 

美就業市場未降溫，金市暫守10日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是美、英、歐三大地區的經濟數據開出後，皆持續推升3月份升息對抗通膨預期，而就短線上來看，美元指數持續於年線下震盪整理，反彈格局並未跌破，當週請領失業金人數的數據顯示就業市場仍未降溫，也令市場重新評估下週大、小非農數據表現，就算低於前幾個月，仍保持穩健增長的可能性，市場對於Fed利率峰值預期，也隨近期經濟數據表現出現向上調整的情況，並且2年期美債殖利率搶先創波段高，3、5、10年期等美債殖利率持續沿5日線向上攻堅，並不利於不孳息的金市多方，昨(2)日黃金/美元終場收跌0.03%，以1,836.01美元/盎司作收，技術面續於10日線上整理腳步，持續符合前(1)日提及的搶短預期。但由於整體升息方向並未改變，仍加深搶回季線難度，同樣維持先前「於搶回站穩季線前，多方建倉宜審慎」的看法，短倉可暫以5日線為守。

 

中國復甦與升息觀望持續角力，美油、布油震盪收漲

油市上，由於中國2月製造業與非製造業在數據表現上，皆重返擴張區間，顯示自防疫管控全面解禁後，確實出現復甦態勢進一步提振油市需求面預期，只是在通膨部分，除了薪資上漲帶來的固化風險、油價也為推升通膨的主因之一，在現階段市場對於英、歐、美三大央行升息對抗通膨的預期不斷墊高，不利於由價表現以外，各大央行持續收緊貨幣政策試圖降溫經濟，亦不利於經濟活動前景，加深美油、布油搶回2022/12/27頸線價位的難度，昨(2)日美油、布油反彈氣勢受阻，終場分別震盪收漲0.21%、0.08%，持續維持區間震盪格局。後市重點同樣延續先前看法，英國、歐元區聚焦罷工潮，中國3月份焦點持續落在供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

營收獲利低於預期，財測不佳，Kohl's回吐戰果5日線得而復失

S&P500 11大板塊漲9跌2，公用事業、消費必需品2大板塊終場分別收漲1.89%、1.37%，表現較佳，金融、非消費必需品2大板塊終場分別收跌0.48%、0.33%，表現最弱。成分股中，Salesforce、DexCom終場分別收漲11.50%、9.46%，表現較佳，Tesla、Principal Financial終場分別收跌5.85%、5.54%，表現最弱。值得留意的是，昨(2)日文中提及，市場對於財報表現除關注獲利，因普遍預期2023消費前景能見度有限，在相關消費型個股的財報動向也持續敏感，而Lowe's財測不如預期，公司給予「疫後復甦階段對比美化生活空間，消費者更偏好旅行與娛樂」後，市場焦點轉向其餘消費相關個股的財報表現，其中，Kohl's於前(1)日公布2022財年第四財季營運報告與2022財年營運表現，季度營收錄得57.8億美元，EPS淨損2.49美元，分別低於市場預期的59.9億美元，獲利0.98美元，並且，由於通貨膨脹排擠消費者支出，也使未來的銷售模式難以預測，Kohl's預期2023財年淨銷售額預期區間落於-2%~-4%，稀釋後EPS預期區間落於2.1~2.7美元，令昨(2)日股價於盤中一度翻黑，終場震盪收漲1.24%，持續消化半年線壓力。尖牙股漲多跌少，其中Meta漲幅0.64%，Amazon跌幅0.04%，Netflix跌幅0.51%，Apple漲幅0.41%，Alphabet漲幅1.81%。

 

Salesforce獲利翻倍前景優於預期，跳空大漲11.50%

道瓊成分股跌多漲少，其中Salesforce、Intel終場分別收漲11.50%、3.43%，表現最佳，JPMorgan Chase、Amgen終場分別收跌1.04%、0.61%，表現最弱。值得留意的是，軟體和雲端運算大廠Salesforce於前(1)日公布2023財年第四財季營運報告與2023財年營運表現，營收錄得83.8億美元，季增14.32%，雖然季度季損9,800萬美元，換算EPS淨損0.10美元，但於調整後EPS錄得1.68美元，年增1倍，且優於市場預期的1.36美元，而由2023財年來看，營收錄得313.5億美元，年增18.3%，調整後EPS錄得5.24美元，年增9.62%，在調整後EPS恢復成長態勢，於2024財年第一財季營運展望上，營收預期區間落於81.6~81.8億美元，高於市場預期的80.1億美元，調整後EPS預期區間落於1.6~1.61美元，高於市場預期的1.32美元，全財年營運展望上，營收預期區間落於345~347億美元，下緣遠高於市場預期的338.9億美元，調整後EPS預期區間落於7.12~7.14美緣，高於市場預期的5.87美元，在EPS獲利表現翻倍且財測遠優於預期的激勵下，股價向上跳空開高一度大漲14.50%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至11.50%，技術面重返強多格局。費半成分股漲多跌少，Intel、AMD終場分別收漲1.84%、1.60%，表現較佳。Wolfspeed、ON Semiconductor終場分別收跌6.98%、1.89%，表現最弱。

 

權王翻黑，加權小漲9.70點延續盤堅

而昨(2)日美元指數震盪收漲0.57%，技術面再度搶回5日線，仍不利新台幣多方短線取得表現空間，市場關注的台積電ADR昨(2)日終場收漲0.69%，順利向上收復10日線，相對利於加權多方固守月線，加上日、韓股市早盤雙雙開高，帶動加權在電、金、傳全數開高、但隨港股開高走低，陸股一度翻黑後引發觀望，台積電(2330)開高走低終場收跌0.58%，再度回測5日線，加上創意(3443)獸到市場觀望客戶可能受中美禁令影響營收表現，遭摜跌停，縱然聯電(2303)、ABF南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)，以及面板雙虎群創(3481)、友達(2409)，記憶體的指標華邦電(2344)出現資金力捧，電子仍回吐早盤戰果，非金電部分貨櫃航運持續獲得買盤青睞，長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)震盪走高，且電信三雄助守多方，加權指數仍勉力收於平盤上，終場收漲9.70點，以15608.42點作收，成交量2,397.84億，3大類股指數僅金融終場收跌0.13%，29大類股指數漲多跌少，光電、航運2大類股指數終場分別收漲2.29%、1.11%，表現最佳，紡織纖維、觀光2大類股指數終場分別收跌1.15%、0.99%，表現最弱。OTC櫃買指數無明顯多方要角，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)漲跌幅分別為-2.46%、+1.28%，且生技雖有保瑞(6472)震盪收漲1.36%，但未有多方點火帶動族群表現，台康生技(6589)、合一(4743)、藥華藥(6446)、中天(4128)股價全數收黑，並且權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)於午盤失守半年線後浮現觀望賣壓，翻黑收跌1.03%，令OTC櫃買指數回吐早盤戰果，終場漲幅收斂至0.28%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+7.58億元

外資：-21.14億元

投信：+28.06億元

 

高盛預期2023年中復甦，南電(8046)土洋連2買

權值股部分，因美國商務部再度宣布將 28 家中國企業列入實體清單(Entity List)，其中，創意(3443)手中大客戶盛科通信(Suzhou Centec Communications) 名列其中，就盛科通信先前公告顯示，1H21創意(3443)與其關聯企業為盛科通信第二大供應商，主要負責協助晶片量產代工，供應比重達 25.33%，而就外資機構預估，盛科通信於創意(3443)的營收佔比約落於12~15%，消息導致市場對於創意(3443)2023年度的營收表現能否維持成長產生觀望，股價突破昨(2)日高點1215緣續創高後未能站穩，出現獲利了結賣壓，午盤跌幅擴大，並於終場遭摜跌停作收。ABF大廠南電(8046)因主要客戶持續去化庫存，2Q23持續減少對PC產品相關產品訂單需求，南電(8046)並不排除2Q23在ABF載板售價有進一步下滑的風險，但同樣預期隨著PC市場需求恢復和較佳的伺服器需求，需求將在2H23強勁復甦，帶動售價表現趨穩，並於2024年隨著供需轉佳而改善展望前景。南電(8046)坦言，由於客戶在需求下滑期間仍會減少長約(LTA)產能訂單，長約確實無法幫助供應商克服產業下行周期挑戰，簽長約的主要優點在於能生產最高階產品、提升公司生產技術。而現階段在16層以上的高階ABF載板，於整體營收佔比達15%，預期未來幾季將持續成長。於產能部份，1Q23將達4500萬顆/月，南電(8046)預期2023年產能將維持不變，並隨著樹林廠二期產能投產後，於1Q24擴大到每月5000萬顆。只是現階段南電(8046)暫無進一步擴產ABF載板計畫，將持續觀察整體市場供需後市後再決定。外資高盛則於前(1)日出具的報告中認為，隨著先進封裝晶片滲透率提升，對ABF載板產業中長期後市維持正向看待，並預期整體市場需求可能自2023年中起復甦，意謂2H23營收及毛利率成長動能較佳，維持「優於大盤」評等與330元的目標價，今(3)日股價向上跳空開高突破季線後，漲幅一度擴大至5.59%，但逢2/2前高壓力未能突破後多方熄火，終場震盪收漲3.39%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

晶宏(3141)打入奧翼電子供應鏈，有利2023出貨放量

族群部份持續快速輪動，資金關注ABF、面板，部份點火軟體系統族群，蒙恬(5211)、宏碁資訊(6811)、東捷資訊(6697)、緯軟(4953)全數強攻漲停，安碁資訊(6690)、智聯服務(6751)亦分別收漲5.26%、4.40%，記憶體則在華邦電(2344)大漲6.67%的帶動下，族群腳步一致，晶豪科(3006)盤中一度大漲9.43%，但未能強攻漲停後，多方熄火，終場漲幅收斂至8.23%，順利突破月線。旺宏(2337)、威剛(3260)雙雙漲逾2%，只是前段多方指標十銓(4967)續創波段高後浮現部份獲利了結賣壓，早盤一度翻黑，買盤表現保守，終場收平。其餘族群多有零星表態，如餐飲、飯店族群仍有六角(2732)強攻漲停，豆府(2752)億大漲5.18%，但受到王品(2727)翻黑、晶華(2707)終場收跌2.98%失守5日線，未能順利帶動整體族群起漲腳步，驅動IC中由於晶宏(3141)傳出打入中國電子紙新興廠商奧翼電子供應鏈，而奧翼電子於2022年成功突破產業龍頭廠商封鎖，順利拿下客戶百萬套產品訂單，令2023年出貨有機會再度衝高，連帶利於晶宏(3141)在2023的出貨放量，令股價開高後大漲7.66%一度突破年線，但同樣未能帶動族群腳步。個股部份，耕興(6146)2022年合併營收50.15億，年增16.1%，毛利率達55.0%，年增5個百分點，營業利益18.30億，年增27.4%，歸屬母公司稅後純益15.38億，年增44.0%，EPS 15.85元。於營收、獲利皆同創歷史新高，年度淨利賺逾1.5個股本優於預期，董事會決議配發11.5元股利，包括11.0元現金股利及0.5元股票股利。耕興(6146)1月合併營收4.25億，月增11.8%，年增1.2%，為歷年同期新高。耕興(6146)表示，2022年營收首度突破50億大關後，全年度毛利率、營業淨利率、淨利率與2021年相比全面同步上揚，達成三率三升的正成長，年度獲利再創歷史新高。而自2022年底開始，已陸續接獲各大廠毫米波智慧型手機檢測訂單，相關營收會在1Q23認列。展望1H23度營運表現，耕興(6146)指出，先是Wi-Fi 7終端路由器產品首度於美國市場上市發表，接著智慧型手機品牌廠接連推出5G毫米波旗艦機種。可以觀察到5G及AIOT應用終端快速往毫米波最新規格挺進，相關產業發展趨勢也帶動耕興(6146)在未來的營收與獲利上將會進一步提升。今(3)日股價於5日線取得支撐後仍有買盤敲進，但盤中創波段高後買盤力道未能延續，終場震盪收平。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股基本面上，國發會周三(1)公布景氣報告指出，由於出口、生產持續走弱，1月景氣綜合判斷分數降至11分，創近14年新低，亮出連續第三個月「藍燈」，反映國內經濟持續低迷，全球經濟下行風險仍高。但同樣於周三(1)中央銀行總裁楊金龍赴立法院財政委員會答詢時表示，目前各大機構預測，2023年經濟成長率仍可「保二」，除非全球經濟成長不如預期、下行速度太快，台灣經濟成長率才可能失守2%。看法兩兩互抵，加上題材仍處百花齊放的良性輪動，波羅的海運價指數BDI已連漲9天，更於周三(1)一舉攻上1,099點，漲幅達11%，累計漲幅高達107.36%，同樣利於維持電傳輪漲格局。今(3)日加權指數終場收漲9.70點，以15608.42點作收收，仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，也因此本段年線不宜再度失守，而台積電ADR反彈縱然有利電子多方，但技術面搶回月線前仍將持續帶來觀望，且台股限空令解除，仍應留意3月份Fed利率會議前，仍不宜排除出現回測年線的風險，操作仍可擇優布局不用過度看空，只是前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。

 

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