Fed如期按兵不動，四大指數反彈

Fed在本次利率會議按兵不動符合市場預期，主席鮑威爾(Jerome Powell)提及「現階段通膨仍高於水平(目標2%)，勞動市場仍然緊張，就業增速強勁，但對比2023年初有趨緩跡象，且名義工資增長也出現放緩。」顯示現階段利率持續透漏觸頂跡象，但Fed對通膨仍有警戒，仍無法排除回落至2%目標之前「有必要時不排除升息」的可能性，此外，美國10月ADP新增就業人口錄得11.3萬人，低於預期，高於前值，與鮑威爾(Jerome Powell)提及就業市場現況相符，美元指數衝高後回落收跌0.07%，昨(1)日美股四大指數下半場震盪後獲資金點火，終場全數收漲，漲幅介於0.67%~2.33%。

 

小非農顯示就業市場鬆動，美元衝高回落收跌

昨(1)日美國10月ADP就業人數錄得11.3萬人，低於市場預期的15萬人，高於前值的8.9萬人，
美國9月JOLTs職缺錄得955.3萬人，高於市場預期的925萬人，與前值的949.7萬人，
美國9月營建支出月率錄得0.4%，符合市場預期，低於前值的1%，
美國10月Markit製造業PMI終值錄得50，符合市場預期並持平前值，

美國10月ISM製造業PMI錄得46.7，低於市場預期與前值的49，
新訂單指數錄得45.5，低於前值的49.2，
生產指數錄得50.4，低於前值的52.5，
就業指數錄得46.8，低於前值的51.2，
供應商交貨指數錄得47.7，高於前值的46.4，
庫存指數錄得43.3，低於前值的45.8，
價格指數錄得45.1，高於前值的43.8，
訂單積壓指數錄得42.2，低於前值的42.4，
新出口訂單指數錄得49.4，高於前值的47.4，
進口指數錄得47.9，低於前值的48.2，

綜上來看，市場較為關注的美國10月ADP就業人數，以及加上美國9月JOLTs職缺的數據，反應就業市場現況仍有韌性，但同有鬆動跡象，而本次美國10月ADP就業人數細項中，在職者薪資年率僅5.7%，為連續第13個月下滑，跳槽者薪資年率為8.4%，增幅為2021/07以來低，只是仍為Fed預期將通膨降至2%目標的方向帶來壓力，

但美國10月ISM製造業PMI數據回落至46.7，消弭美國10月Markit製造業PMI仍續守榮枯線的樂觀情緒，且美國10月ISM製造業PMI細項中，多數表現低於前值，加上就業指數回落至46.8，令市場觀望為反應美國汽車工人聯合會(UAW)帶來的影響，

而根據美國政府報告中顯示，因10月至少有3萬名美國汽車工人聯合會(UAW)成員針對底特律三大汽車製造商的罷工，可能導致10月份美國非農就業崗位減少至少2.9 萬個。勞工部的月度罷工報告則顯示，在10月份薪資統計期間，福特(Ford Motors)、通用(General Motors)和Chrysler母公司斯泰蘭蒂斯(Stellantis)在全國範圍內的裝配廠有2.53 萬名工人閒置。經濟學家認為，可能導致本週五(3)的非農數據從9月的33.6萬人降至18萬人，昨(1)日美元指數衝高後回落，終場收跌0.07%，續處月線上。

 

等待會議風向球，英鎊延續月線下震盪

昨(1)日英國10月Nationwide房價指數月率錄得0.9%，高於市場預期的-0.40%，與前值的0.1%，
英國10月Nationwide房價指數年率錄得-3.3%，高於市場預期的-4.80%，與前值的-5.30%，
英國10月製造業PMI錄得44.8，低於市場預期與前值的45.2，

綜上來看，由於高利率環境本就不利於融貸活動，但英國10月Nationwide房價指數於月率、年率表現高於預期與前值，主要反應待售房屋供應不足，與美國房價指數持續受到成屋庫存位處低檔，導致價格有撐的情況雷同，

但Nationwide首席經濟學家Robert Gardner出面直言：「房地產市場活動仍然十分疲弱，認為活動及房價在未來幾季仍會維持低迷。在預期基準利率未能顯著回落下，借貸成本將難以回到疫情時見到的低位。」同樣點出現階段利率水平為2008以來最高的事實，短線聚焦英國央行(BOE)本次利率會議風向，市場預期按兵不動，昨(1)日在美元指數衝高回落的背景下，英鎊/美元延續打腳震盪築底的態勢，昨(1)日終場收漲0.02%，續處月線下。。

 

歐元區通膨驟降緩和升息壓力，歐元回測月線

昨(1)日歐元區無重點經濟數據公佈，值得留意的是，歐洲央行(ECB)和20個歐元區國家的央行，在將存款利率提高到創紀錄的高點後，已經開始出現巨額虧損。為了減少這些利息支出，歐元區央行行長們在上週四(11/26)的政策會議上重新討論政府存款的利息問題，但在初步討論後推遲了任何決定。行長們擔心削減利息只會導致政府轉而向商業銀行借錢，而商業銀行又會把錢存回歐洲央行，以獲得更高的利息。

加上德國第四季度衰退的預期仍存，法國前(10/31)日所公布的，法國9月家庭消費支出月率、年率雙雙低於預期，也顯示消費疲軟的情況，歐元區兩大經濟體的德國、法國前景不佳，也不利於整體歐元區後續公布的經濟數據回溫，，昨(1)日歐元/美元終場收跌0.05%，沿月線震盪。

 

短期美債殖利率回落，金價10日線有守

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，又有以巴衝突做為全球經濟面新的觀望因子，避險情緒有利金市底部，

而但因Fed本次利率會議前景基調開宗明義提及「美國經濟意外強勁」，加上先前市場對於高利率環境將延續較長時間，同時不利消費與經濟前景已有預期，本次Fed看法令部分對於美國貨幣政策壓抑經濟的觀望情緒得以緩和，

而鮑威爾(Jerome Powell)直言並未考慮降息，但同樣保持後續貨幣政策動向以經濟數據為準，令市場預期經濟有撐、通膨未回溫的背景下，本次升息循環可能觸頂，加上美元月線收復後尚未失守，2、3、5年期美債殖利率於月線失守出現較明顯的修正，令昨(1)日黃金/美元終場收跌0.08%，以1,982.42美元/盎司作收，續測10日線。

 

中國製造業疲弱，美、布油續黑

油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為2H23油市底部帶來供需吃緊預期，於以巴衝突部分，由於伊朗尚未如期伸手干預，導致美國制裁，市場修正先前伊朗供應可能遭美國制裁出現中斷風險的預期，

中國經濟數據部分，
中國10月財新製造業PMI錄得49.5，低於市場預期的50.8，與前值的50.6，

暨前(10/31)日中國10月官方製造業PMI失守榮枯線後，昨(1)日公佈的中國10月財新製造業PMI也失守榮枯線重返萎縮，加上全球經濟疲軟，高物價，也導致新出口訂單指數續低於榮枯線下，

財新智庫高級經濟學家王喆表示：「10 月製造業景氣不高，內需維持擴張態勢，但速度漸緩，供給、就業、外需均下降。第 3 季經濟出現築底回升跡象，但經濟恢復基礎仍不穩固。」令市場對於中國製造業短線復甦的前景看法更趨保守，

油市庫存數據部分，

API當週庫存數據錄得134.7萬桶，低於市場預期的160.1萬桶，高於前值的-266.8萬桶，
汽油庫存錄得-35.7萬桶，高於市場預期的-50.5萬桶，與前值的-416.9萬桶，
精煉油庫存錄得-248.4萬桶，低於市場預期的-180萬桶，與前值的-231.3萬桶，

EIA當週庫存數據錄得77.3萬桶，低於市場預期的126.1萬桶，與前值的137.2萬桶，
汽油庫存錄得6.5萬桶，高於市場預期的-80.3萬桶，低於前值的15.6萬桶，
精煉油庫存錄得-79.2萬桶，高於市場預期的-154萬桶，高於前值的-168.6萬桶，

中國復甦前景疲弱，加上市場持續調整對於以巴衝突擴大成泛中東衝突的溢價估值，昨(1)日美油、布油終場分別收跌0.55%、0.42%，續往半年線靠攏。

短線上，以巴衝突是否確實擴大成泛中東問題，為油市衡量供需重點，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因美、布油多空仍在季線攻防，於搶回站穩前尚不宜低接，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

2024資料中心營收上看20億，AMD飆逾9%

S&P500 11大板塊漲9跌2，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收漲1.93%、1.47%，表現較佳，能源、消費必需品2大板塊終場分別收跌0.23%、0.10%，表現較平。成分股中Generac、Trane分別收漲14.35%、12.19%，表現最佳，Paycom Software、Estee Lauder終場分別收跌38.49%、18.90%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅3.51%，Amazon漲幅2.94%，Netflix漲幅2.06%，Apple漲幅1.87%，Alphabet漲幅1.91%。

值得留意的是，AMD昨(1)日公布2023財年第三財季營運報告，季度營收錄得58億美元，年增4%，高於LSEG預期的57億美元，調整後毛利率51%，調整後淨利1.35億美元，年增4%，調整後EPS 0.70美元，高於LSEG預期的0.68美元，

由部門分，資料中心業務因第4代EPYC處理器的銷售年增，部分遭系統單晶片(SoC)資料中心銷售下滑抵銷，營收錄得16億美元，大致持平2022同期，客戶端業務因Ryzen行動處理器銷售帶動，營收錄得15億美元，年增42%。遊戲業務營收錄得15億美元，年減8%，嵌入式業務受通訊市場疲軟影響，營收錄得12億美元，年減5%，

展望部分，第四財季營收預期區間落於58~64億美元，中值61億美元，低於LSEG預期的63.7億美元，調整後毛利率預期落於51.5%，季增0.5個百分點，財務長Jean Hu預期，資料中心業務將在第四季實現強勁成長，客戶端事業也將維持成長勢頭，但部分將受到遊戲和嵌入式市場需求疲軟而抵銷，

執行長(Lisa Su)則表示，AMD現在預期，第四財季資料中心GPU收入約可達4億美元，且2024年將突破20億美元。看好MI300系列晶片成為AMD史上最快達成10億美元銷售額里程碑的產品，昨(1)日股價於5日線取得支撐後，大漲9.69%，接連突破10日線、月線、季線，劍指半年線。

 

Copilot至2026有望帶來百億營收，Microsoft築底劍指前高

道瓊成分股漲多跌少，Caterpillar、Microsoft終場分別收漲2.56%、2.35%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Nike終場分別收跌2.13%、1.84%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，AMD、NVIDIA終場分別收漲9.69%、3.79%，表現較穩。Synaptics、Wolfspeed終場分別收跌4.04%、2.07%，表現較弱。

值得留意的是，Microsoft昨(1)日開始真對企業訂閱用戶銷售Microsoft 365 Copilot人工智慧外掛程式，將爲Word、Excel、PowerPoint等應用添加生成式AI功能，每個用戶花費30美元/月，按年付費，且企業客戶需有至少300個用戶，方可獲得Microsoft 365 Copilot的購買資格，

而Piper Sandler的分析師Brent Bracelin、Hannah Rudoff以「18% 的合格使用者將使用 Copilot」為假設基礎，於本週一(10/30)出具的報告中認為「Microsoft雲端服務始於2008年，目前已經發展成為營收超過 1,250億美元的特許經營權，本次更新的Copilot與此機會類似。」

「雖然Microsoft上個季度的人工智慧收入很少，估計只有5億美元，但因生成式AI的創新速度前所未見，且市場各大領域對人工智慧廣泛投資，預期至2026年，Microsoft 365 Copilot將為Microsoft帶來逾100億美元的年化收入貢獻。」昨(1)日Microsoft股價開高走高，終場收漲2.35%，順利突破10/25前高，站穩有利股價劍指7/18前高。

 

AI反軋百花齊放，加權大漲358點

由資金面來看，昨(2)日美元指數震盪收跌0.07%，穩於月線上，維持「確認失守月線前，仍為新台幣多方帶來觀望」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(1)日終場收漲1.73%，技術面搶回5日線上，短暫有利今(2)日加權多方。今(2)日日經早盤向上跳空開高震盪，挑戰季線反壓，韓股今(2)日向上跳空開高震盪，挑戰10/26空方缺口，雖然仍有非農與失業率等重磅數據待公布，但利率會議風向與小非農數據出爐後，強化升息循環觸頂預期，加權早盤跟隨美股、亞股的反彈氣勢，電、金、傳三方開高強軋，，而稍晚開盤的恆生、上證雙雙開高，挑戰月線反壓，加權在AI回神反軋的背景下，帶動加權技術面上探月線，

盤面部分，台積電(2330)開高走高終場收漲3.6%，搶回月、季線，盤面AI仍為焦點，今(2)日指標創意(3443)開高震盪終場收漲2.36%，挑戰月線壓力，世芯-KY(3661)開高震盪終場收漲5.22%，劍指10/12前高，緯穎(6669)開高震盪終場收漲4.29%，搶回季線，緯創(3231)、英業達(2356)開高震盪，終場分別收漲3.69%、2.58%，收復5日線，廣達(2382)收漲5.24%，也於苦守半年線後順利收復5日線，光寶科(2301)收漲4.83%，百元有守，技嘉(2376)開高走低終場收漲2.49%，回測5日線，盤面族群百花齊放，IC設計、矽智財、CCL、被動、記憶體、觀光、航運、航空、散熱、成衣、面板、ABF，皆有指標出線，市場焦點矽統(2363)更於午盤一度強攻漲停，加權指數終場收漲358.39點，以16,396.95點作收，成交量2,681.35億，技術面搶回5日線後上探月線，收復8/17前低(頸線)，緩和續往年線靠攏帶來的觀望。3大類股指數全數收漲，33大類股指數全數收漲，半導體、電子零組件2大類股指數終場分別收漲3.33%、3.05%，表現較佳，生技醫療、橡膠2大類股指數分別收漲0.04%、0.09%，表現較平。

OTC櫃買指數，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+0.38%、+1.20%、-1.92%，中小AI相關個股隨大盤AI出現強軋，CCL指標台燿(6274)也於早盤一度強鎖漲停，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至6.98%，玻纖布富喬(1815)午盤浮現買單點火強攻漲停，散熱廠力致(3483)、雙鴻(3324)分別大漲7.35%、4.94%，CoWoS族群萬潤(6187)、弘塑(3131)分別收漲5.53%、4.63%，工控記憶體模組廠宜鼎(5289)收漲3.02%，續守多方格局，被動元件則有佳邦(6284)大漲5.73%，加上半導體載具廠家登(3680)隨著產品出貨動能恢復帶動迎用表現，大漲8.09%，感測IC廠昇佳電子(6732)則受惠旗艦機感測器規格升級利多帶動強攻漲停，題材也呈現百花齊放態勢，OTC櫃買指數開高震盪終場收漲1.27%，順利搶回月、季線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+214.29億元

外資：+162.65億元

投信：+27.15億元

 

拉貨動能可望延續至Q4，昇佳電子(6732)強攻漲停

個股部分，感測IC廠昇佳電子(6732)1~3Q23營收31.92億，年減1.04%，EPS 9.66元。於3Q23開始受惠Android手機客戶備貨啟動，且各品牌旗艦機當中採用的感測器規格升級，帶動產品組合優化，3Q23毛利率季增約1%，

依照過往的季節性拉貨時程落於8~11月來看，動能可延續至4Q23，且昇佳電子(6732) 客戶幾乎涵蓋非蘋品牌市場，近年持續提升高階機種的滲透率，新品持續如期開案當中，像韓系摺疊新機當中也增加感測元件的使用量，年底將再推6軸陀螺儀產品，預期將在2H24開始出貨貢獻，今日股價開高突破10/20前高後前攻漲停。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

9月、Q3營收雙創同期高，家登(3680)飆逾8%

半導體載具廠家登(3680)受全球先進製程去化庫存短期影響，2Q23營運明顯降溫，但隨著極紫外光罩盒(EUV Pod)等高毛利先進光罩載具拉貨動能恢復並逐步提升，大中華區前開式晶圓傳載盒(FOUP)需求持續增量，3Q23營收動能明顯回升。

9月合併營收5.17億，月增16.29%、年增48.53%，登近半年高，3Q23合併營收13.31億，季增36.18%、年增24.82%，自近7季低點回升，且雙創同期新高、歷史第三高。1~3Q23合併營收37.5億、年增18.82%，續創同期新高。

展望後市，隨著光罩載具及前開式晶圓傳輸盒需求增溫，配合子公司家碩(6953)設備陸續驗收、2H23逐步出貨認列，配合營運第三隻腳的航太產品出貨挹注，家登(3680)看好旺季營運可望穩中走揚，使2H23營運持續走揚，2023全年成長目標不變。今(2)日股價開高走高終場大漲8.09%。

 

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，技術面上，費半、S&P500、那指全數收復10日線，其中S&P500也順利在技術面形成年線假跌破後收復10/6前低，有利年線防守，但費半9/27前低(頸線)尚待收復，本週仍有非農與失業率數據公布，不宜再度失守年線，而道瓊昨(1)日延續反彈，搶上10/6前低與5日線後上探月線，緩和回測5/25前低風險帶來的觀望，亞股部分，恆生今(2)日上探月線，扭轉下行趨勢之前宜審慎，上證今(2)日延續上探月線反壓與10/19空方缺口態勢，韓股今(2)日早盤向上跳空開始挑戰10/26空方缺口，現階段指標日經今(2)日再度向上跳空挑戰季線反壓，台股部分則一再提醒，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰，雖有火種，但延續性不佳等情況。」昨(1)日部分AI承壓，今(2)日跟隨美股反彈腳布強軋，加權終場收漲358.39點，技術面上探月線有力多方在萬六大關的防守，只是隨季報公布，資金多有低檔績優族群，以及2024復甦族群換手跡象，AI部分高融資個股，下降趨勢未能扭轉前，無法排除融資多殺多的風險，維持「AI部分高融資破線股出現多殺多風險。」的看法

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