CPI反彈，四大指數臉黑修正

昨(10)日市場關注的CPI數據公布，在美國3月未季調CPI年率由2月份的3.20%，回彈至3.5%，加上美國3月未季調核心CPI年率表現持平前值，令市場審慎看待現況通膨仍然頑固，並校正Fed降息時程，

於CPI數據公佈後，CME的FedWatch Tool在6月份降息預期降破2成，來到18.7%，7、9、11月的降息預期也分別調整至44.7%、68.5%、76.6%，加上Fed傳聲筒Nick Timiraos昨(10)日發文指出：「Fed官員對1、2月的通膨數據反應不足，3月反彈的通膨數​​據可能導致Fed產生過度反應。」

昨(10)日美股四大指數皆有修正，跌幅介於0.84%~1.65%，美國財政部拍賣規模390億美元的10年期國債也受的CPI數據校正降息預期的影響，結果慘淡。

(資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

CPI削弱降息預期，美元長紅突破整理區間

昨(10)日美國3月實際收入月率錄得0.3%，高於前值的0%，

美國3月季調後CPI月率錄得0.4%，高於市場預期的0.3%，持平前值，
美國3月未季調CPI年率錄得3.5%，高於市場預期的3.4%，與前值的3.20%，
美國3月核心CPI月率錄得0.4%，高於市場預期的0.30%，持平前值，
美國3月未季調核心CPI年率錄得3.8%，高於市場預期的3.70%，持平前值，

美國3月未季調二手車、卡車通膨年率錄得-2.2%，低於前值的-1.8%，
美國3月未季調房屋通膨年率錄得5.7%，持平前值，
美國3月未季調新車通膨年率錄得-0.1%，低於前值的0.4%，
美國3月未季調能源通膨年率錄得2.1%，高於前值的-1.9%，
美國3月未季調食品通膨年率錄得2.2%，持平前值，

美國2月批發銷售月率錄得2.3%，高於市場預期的0.4%，與前值的-1.4%，
美國2月批發庫存月率錄得0.5%，符合市場預期，持平前值，

綜上來看，昨(11)日美國3月季調後CPI年率由3.20%升至3.5%，美國3月未季調核心CPI年率持平前值，但高於市場預期的3.70%，由分項來看，本次CPI表現中，新車通膨年率回落，房屋通膨年率、食品通膨年率雙雙持平前值，主要由能源通膨年率由-1.9%，拉升至2.1%，為2023/02以來高，為本次CPI主要貢獻，此外，美國3月實際收入月率表現高於前值，雖有利經濟動能前景預期，但同時也帶來Fed在薪資固化通膨上的疑慮，市場普遍於CPI數據公佈後，為Fed降息預期時程做出調整，

官員動向上，芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦古爾斯比(Austan Goolsbee)表示：「政策制定者在冷卻通膨方面仍有很長的路要走，但到2024年，降低物價和維持高就業率之間的權衡將會更加嚴重。」

市場短線焦點除落於今(11)日將接續公布的美國3月PPI數據以外，同樣關注紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯(John Williams)在紐約聯邦住房貸款銀行2024年會員研討會上發表講話、里士滿聯邦儲備銀行行長巴爾金Thomas Barkin 在全國紡織委員會組織年會上發表講話、波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊柯林斯(Susan Collins)在紐約經濟俱樂部混合活動之前就經濟發表講話、亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克(Raphael Bostic)在「金融服務領導力」的主持對話，而主要校正重點則放在4/30~5/1的利率會議，昨(10)日美元指數終場收漲1.05%，長紅突破2/13、4/2前高，站穩4/2前高有利多方消化2023/11/14長黑壓力。

 

美元大漲，英鎊長黑跌破所有均線

昨(10)日英國無重點經濟數據公佈，但由於美國3月份CPI公布後，美元長紅大漲，限制非美貨幣，以及大宗、貴金屬等美元計價商品的多方發揮空間，加上英國境內主要觀望來自經濟表現不如美國強健，英鎊多方也在等待英國2月GDP年率表現，昨(10)日英鎊/美元終場收跌1.08%，長黑跌破所有均線。

 

Fed 6月降息預期跌破2成，歐元等待歐洲央行(ECB)利率會議動向

昨(10)日歐元區無重點經濟數據公佈，今(11)日的4月份歐洲央行(ECB)利率會議，雖然先前有多位官員曾透露6月有降息可能，但美國3月份CPI公布後，市場重新定價降息預期，6月降息預期跌破2成，也令市場觀望歐洲央行(ECB)行長拉加德(Christine Lagarde)是否於今(11)日的利率會議上，將原先預定於6月降息的預期延後，令歐洲央行(ECB)在降息時程上先於Fed，昨(10)日歐元/美元終場收跌1.06%，長黑跌破所有均線。

 

CPI反彈，金市出現觀望獲利了結

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有落差，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，先前Fed、歐洲央行(ECB)降息預期最快落於6月，

不過本次美國3月CPI數據反彈，導致市場明顯重新定價Fed 6月份降息預期，並等待歐洲央行(ECB)今(11)日的利率會議動向，加上今(11)日仍有美國3月PPI數據待公布，昨(10)日美元指數長紅打壓金市多方，黃金/美元終場收跌0.83%，以2,333.17美元/盎司作收，回測5日線，

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，將「站穩3/21前高皆有利多方續強。」看法，「上調至月線不破仍有利金市維持多方格局」。

 

伊朗威脅關閉霍爾木茲海峽，美、布油10日線有守

油市上，中期供給面部分，OPEC+於3/3舉行會議後，同意讓市場減少供應220萬桶/日的舉措維持至2Q24(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，03/25 OPEC+與會代表認為，沒有必要在4月的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上建議對石油供應政策進行任何調整，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5月下旬的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐。

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得303.4萬桶，高於市場預期的241.5萬桶，高於前值的-228.6萬桶，
汽油庫存錄得-60.9萬桶，高於市場預期的-175萬桶，與前值的-146.1萬桶，
精煉油庫存錄得12萬桶，高於市場預期的-118.2萬桶，與前值的-254.8萬桶，

EIA當週庫存數據錄得584.1萬桶，高於市場預期的236.6萬桶，與前值的321萬桶，
汽油庫存錄得71.5萬桶，高於市場預期的-132萬桶，與前值的-425.6萬桶，
精煉油庫存錄得165.9萬桶，高於市場預期的115.3萬桶，與前值的-126.8萬桶，

不過在中東衝突部分，有加劇與蔓延跡象，路透社(Reuters)引述伊媒報道稱，伊朗革命衛隊海軍司令坦格西里(Alireza Tangsiri)表示或將關閉霍爾木茲海峽(Hormuz Strait)以自保。但因霍爾木茲海峽(Hormuz Strait)位處中東石油出口要道，每日有約佔世界石油總消耗量20%的石油通過該海峽。

而此前，伊拉克民兵武裝組織「伊斯蘭抵抗組織」(Islamic Resistance in Iraq)在4/9宣稱，在過去72小時內，已打擊以色列多個目標，包括以色列南部阿什凱隆(Ashkelon)的石油港及以色列在貝爾謝巴(Beersheba)的空軍基地。引發市場觀望供給面可能出現的風險，昨(10)日美油、布油雖受庫存高於預期影響，一度失守10日線，但在供給風險給予多方動能的背景下，終場收漲1.07%，1.15%，上探5日線，

維持「美油、布油失守月線前，皆有利油市多方組織反彈。」看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Delta Air Lines預期Q2營收創高

S&P500指數11大板塊跌10漲1，僅能源板塊終場收漲0.31%，表現較佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌4.11%、1.71%，表現較弱。成分股中，GE Vernova、Axon Enterprise終場分別收漲4.69%、2.25%，表現最佳，Deckers Outdoor、SBA Communications終場分別收跌6.65%、6.51%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅0.57%，Amazon漲幅0.15%，Netflix漲幅0.06%，Apple跌幅1.11%，Alphabet跌幅0.29%。

道瓊成分股跌多漲少，Walmart、Chevron終場分別收漲1.39%、0.41%，表現較佳。Home Depot、Intel終場分別收跌3.00%、2.95%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，台積電ADR、NVIDIA終場分別收漲1.97%、0.56%，表現較穩。Wolfspeed、Synaptics終場分別收跌5.19%、4.54%，表現較弱。

值得留意的是，Delta Air Lines昨(10)日公布2024財年第一財季營運報告，調整後季度營收126億美元，年增6%，創歷史新高，調整後營業利益6.40億美元，年增17.21%，調整後營益率5.1%，年增0.5個百分點，淨利2.88一美元，年增77%，調整後稀釋EPS 0.45美元。

總裁格倫·豪恩斯坦(Glen Hauenstein)表示：「除了3月營收表現強勢，在商務旅遊需求也有加速跡象，大型企業客戶(尤其是科技、消費服務和金融服務業)的回歸帶動下，託管企業銷售額年增14%。而最近的企業調查結果表明，90%的企業預計2Q24及以後的旅行量將增加或保持不變。」

財測部分，預期2024財年第二財季營收年增區間落於5~7%，創歷史新高，營益率預期區間落於14~15%，EPS預期區間落於2.20~2.50美元，2024全財年EPS預期區間上看6~7美元，財報利多雖帶動股價早盤開高後，漲幅一度擴大至3.95%，突破4/1前高，但受CPI導致美股修正帶來的觀望影響，翻黑收跌2.28%。

 

美國CPI回升，加權小跌10點

由資金面來看，昨(10)日美元指數終場收漲1.05%，長紅突破2月以來的整理區間，維持「失守月線前，相對不利新台幣表現。」而市場關注的台積電ADR，昨(10)日收漲0.56%，維持「失守月線前，有利加權多方在兩萬防守。」的看法，日經今(11)日早盤開低後多空爭奪5日線，韓股今(11)日開低走高嘗試上探月線，加權早盤電、金、傳三方開低後震盪等待方向，

盤面部分，台積電(2330)震盪收漲0.61%，重點權值部份鴻海(2317)續弱收跌2.91%，大立光(3008)收跌2.73%，等待今(11)日法說，聯發科(2454)震盪收漲0.42%，於月線上嘗試完成短底，矽力*-KY(6415)在3月營收雙增的背景下，續強收漲4.78%，順利突破年線，AI族群表現持續分歧，受惠生成式AI逐步走向邊緣端，有助推升周邊零組件需求，加上新能源車維持高度成長的文曄(3036)續強一度大漲逾9%，但買盤未能攻上漲停後，終場漲幅收斂至6.04%，仍為AI信心指標的世芯-KY(3661)開高遇5日線壓力未能突破後，翻黑收跌0.17%，續探波段低，創意(3443)震盪收漲0.38%，多方續守月線，緯穎(6669)昨(10)日失守5日線，今(11)日未能搶回後收跌1.27%，向月線靠攏；而在AI PC新品及新應用持續推出下，對應的CPU及記憶體加大趨勢，中長期將帶動AI PC售價上漲，今(11)日浮現資金點火宏碁(2353)、華碩(2357)，終場分別收漲8.17%、4.25%，散熱奇鋐(3017)3月營收續強，帶動1Q24營收年增逼近3成，今(11)日同有買盤點火，終場收漲5.23%，非金電部分，受Delta Air Lines的財報看法樂觀，加上馬習會後市場期待兩岸觀光解禁題材，航空雙雄中，長榮航(2618)於突破年線後漲幅擴大至3.15%，旅行社、飯店相關個股也有多單積極拉抬，夏都(2722)大漲9.08%，寒舍(2739)、鳳凰(5706)雙雙漲逾7%，此外重電、自行車、健身器材、航運、機器人也都有買盤關注，加權終場收跌10.31點，以20,753.22點作收，成交量4,471.92億。3大類股指數僅非金電終場收跌0.42%，33大類股指數跌多漲少，運動休閒、電子通路2大類股指數終場分別收漲1.91%、1.76%，表現較佳，玻璃陶瓷、其他電子2大類股指數終場分別收跌2.25%、1.95%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股跌多漲少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場漲跌幅分別為-0.47%、+0.86%、-1.89%、-0.91%，高價股譜瑞-KY(4966)續跌2.28%，失守5日線，散熱雙鴻(3324)未能跟上上市奇鋐(3017)多方腳步，失守5日線後跌幅擴大，終場收跌6.43%，記憶體群聯(8299)熄火收跌2.44%，回測5日線，軍工部分無人機中光電(5371)熄火收跌1.50%，資金明顯點火觀光餐旅，寶得利(5301)、燦星旅(2719)、五福(2745)、富野(2736)、亞都(5703)、山富(2743)全數強攻漲停，此外，沖床大廠協易機(4533)收漲5.48%，連4紅續創波段高，線材廠良維(6290)翻紅後漲幅擴大至3.2%，持續消化3/26長黑壓力，太陽能導電漿龍頭廠碩禾(3691)午盤一度強攻漲停，連6紅，探針卡旺矽(6223)午盤前攻上漲停後一價到底，搭上CoWoS利多的雷科(6207)今(11)日於5日線取得支撐後，震盪收漲3.89%，仍有強勢股持續表現，OTC櫃買指數終場收跌0.50%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：-70.71億元

外資：-51.72億元

投信：-2.02億元

 

營收創17個月高，雍智科技(6683)外資連2買

過往Q2~Q3為測試介面產業旺季，2024在AI新應用浪潮下，許多晶片商都有重量級新品問市，因此從2024年新開案量來觀察，相關廠商營運也有一定把握度。而剛公布的3月營收表現上來看，旺矽(6223)、穎崴(6515)皆創同期新高，雍智科技(6683)、精測(6510)在單月營收也分別月增7.51%、33.28%，後續只要需求回溫、新品賣得好，就會有續單(repeat order)挹注更多業績，

其中，雍智科技(6683)在3月營收1.32億，月增7.5%，為近17個月來營收新高。1Q24合併營收3.81億元，年增2.3%。2024年營運展望樂觀，除了傳出手握聯發科(2454)天璣系列智慧型手機晶片的測試介面訂單，也成為聯發科(2454)AI及IoT晶片方案的重要測試介面供應商。

同時，AWS、微軟、Google等大廠已投入AI運算ASIC研發，2024年將會陸續進入量產，除了採用台積電(2330)3奈米先進製程，也會導入新一代CoWoS先進封裝。而包括聯發科(2454)、創意(3443)、世芯(3661)等均已順利搶下數款核心晶片NRE專案，並向雍智科技(6683)擴大採購測試載板、IC老化測試載板，雍智科技(6683)等於間接打進國際大廠的AI處理器供應鏈。今(11)日股價開低於月線取得支撐後，翻紅收漲1.68%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

中國市場回溫，美利達(9914)漲停，巨大(9921)突破月線

自行車整車廠巨大(9921)3月營收71.25億，月增71.95%、年減17.37%；1Q24營收160.63億，季增8.15%、年減20.25%。巨大(9921)透過新聞稿說明，自有品牌3月銷售表現仍以捷安特中國銷售表現最優，在農曆春節假期過後，氣候回暖，騎車熱潮再起，中高階車款銷售持續暢旺，營收較去年同期成長超過50%。捷安特歐美市場則持續去化庫存。巨大(9921)認為2024全年業績預估持平或是小幅成長。

而美利達(9914)部分，3月合併營收27.77億元、年減19.7%，3月銷售台數為14萬台，月增109%、年增10.1%；其中，中國市場銷量，年增42.8%，營收年增74.1%，進一步帶動整體營收成長，中國市場營收占比也大幅從1成左右提升至2成多。1Q24累計營收58.64億、年減29.80%，美利達(9914)說明，1、2月仍屬產能降載階段，但3月產能大幅提升，帶動營收成長，後續也可望緩步提升。今(11)日巨大(9921)、美利達(9914)皆有多單點火，美利達(9914)強攻漲停，巨大(9921)大漲6.94%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，昨(10)日CPI公布導致相對強勢的S&P500、那指、費半再度失守月線，但道瓊進一步失守季線，造成的觀望加深S&P500、那指、費半本次搶回月線的難度，今(11)日美國公佈3月PPI數據仍為重點，本週剩餘的2個交易日，道瓊季線需先行搶回。亞股部分，日經今(11)日多空爭奪5日線，韓股今(11)日開低走高，翻紅上探月線，收復前宜留意回測季線風險，今(11)日加權終場收跌10.31點，OTC櫃買指數收跌0.50%，3/26前高仍為成為本週下檔多方防守重點，不宜失守，維持「高檔破線未能搶回重點均線的個股維持宜適度降倉先行保護已有獲利。」的看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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