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【美股研究報告】新思科技 FY24Q1 財報擊敗預期,長期投資魅力絲毫未減!

新思科技FY24Q1財報優於預期,且受惠晶片設計複雜度提升,加上AI加持下,新思科技未來成長動能無虞,極具投資價值。
Terence Lee 2024 年 2 月 22 日
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圖/Shutterstock

*Synopsys 財務季度、年度表達方式為:2024 財年第 1 季:2023/11~2024/01,2024 財年第 2 季:2024/02~2024/04,以此類推。

本篇文章你會看到:

  • 新思科技 EDA 全球排名第一,IP 市占率僅次於 ARM
  • 新思科技 FY24Q1 財報擊敗市場預期
  • 受惠晶片設計複雜度持續提升,新思科技未來成長無虞
  • 放大鏡評析

公司介紹

新思科技 EDA 全球排名第一,IP 市占率僅次於 ARM

新思科技 ( Synopsys ) (SNPS) 於 1987 年在特拉華州重新註冊成立,目前總部位於加州,為全球 EDA ( Electronic Design Automation,IC 設計自動化軟體 ) 及 IP ( 矽智財 ) 大廠,其中 EDA 市占率第一 ( 超過 4 成 )。工程師可透過 EDA,將晶片的電路設計、性能分析等整個 IC 版圖交由電腦自動處理,可降低出錯率及生產成本,並縮短 IC 設計開發時間。

另外,IP 為已經過驗證的 IC 設計架構藍圖,客戶透過購買 IP 就不用從頭到尾自己開發,可節省大量時間與成本。新思科技的 IP 市占率全球排名第二,僅次於 ARM (ARM)。

財報回顧

新思科技 FY24Q1 財報擊敗市場預期

新思科技 2024 財年第 1 季財報如下:

  • 營收 16.49 億美元,季增 3.1% / 年增 21%,高於公司財測區間 ( 16.30 ~ 16.60 億美元 ) 上緣,並打敗市場預期的 16.40 億美元。
  • 營益率 38.7%,季增 2.5 個百分點 / 年增 3.5 個百分點。
  • EPS 3.56 美元,季增 12% / 年增 36%,優於公司財測 ( 3.40 ~ 3.45 美元 ) 上緣及市場預期的 3.41 美元。
  • 新思科技 1 月宣布將收購 Ansys ( ANSS ),公司預估可拓展潛在市場規模 1.5 倍至 280 億美元,增強公司「矽晶到軟體 ( Silicon to Software )」解決方案的實力,預期在 2024 上半年 ( 約 2024 財年第 3 季 ) 完成交易。

新思科技 2024 財年第 1 季 EDA 營收達 9.7 億美元,年增 11%,營收占比為 59%;IP 產品部分營收約 5.3 億美元,年增幅度高達 53%,營收占比約 32%;軟體整合部門營收約 1.4 億美元,年增 8.1%。

新思科技 EDA 業務中的設計自動化 ( Design Automation ) 部分最受關注,2024 財年第 1 季公司實現了許多「第一次」成功定案的設計,例如世界第一個基於 GAA ( Gate-All-Around 製程技術,與傳統 FinFET 結構不同,且有更好的電氣特性和更低的能耗 ) 的下一代 Arm Cortex-X 核心 ( 應用在智慧型手機 )、第一個英特爾 (INTC) 18A 製程的伺服器 SoC ( 系統單晶片 )、亞洲第一個 5 奈米旗艦汽車核心等。

除此之外,公司還爭取到 3 奈米及 2 奈米的項目,且看到類比混合訊號客戶需求動能也正持續增長,這些都得益於新思科技的 AI 平台 Synopsys.ai,成功拓展其產品廣度,鞏固公司的領導地位。不僅如此,先前新思科技與微軟 (MSFT) 在生成式 AI 方面展開合作,推出 Synopsys.ai 的 Copilot,能加速晶片工程師設計晶片的時間。初期階段使用者給出正面反饋,預期未來將吸引更多客戶使用。

IP 產品部分,新思科技在 2024 財年第 1 季與北美主要半導體公司達成多年、各種製程及多家晶圓廠的協議,推動下一代汽車、儲存及物聯網等終端市場的發展,協助客戶找到最佳的功耗、性能與效率組合,預期客戶對新思科季的 IP 依賴程度將提高。
另外,多晶片封裝項目方面,客戶對新思科技的 3DIC Compiler 平台展現強勁需求,且多晶片封裝在 HPC ( 高效能運算 ) 領域將持續增加,預計到 2028 年會有 4 成的 HPC 設計採用多晶片架構,此將對未來新思科技的 EDA 及 IP 業務帶來龐大潛力。

未來展望

受惠晶片設計複雜度持續提升,新思科技未來成長無虞

新思科技 2024 財年第 2 季財測如下:

  • 營收 15.60 ~ 15.90 億美元,若以中間值 15.75 億美元計算,季減 4.5% / 年增 13%。
  • EPS 3.09 ~ 3.14 美元,若以中間值 3.115 美元計算,季減 13% / 年增 23%。

新思科技 2024 財年財測如下:

  • 營收 65.70 ~ 66.30 億美元 ( 與上季預測相同 ),若以中間值 66 億美元計算,年增 13%。
  • EPS 13.47 ~ 13.55 美元 ( 較上季預測調升 0.3% ),若以中間值 13.1 美元計算,年增 21%。

新思科技近兩季持續上調 EDA 市場規模預估,從 2023 財年第 3 季 99 億美元上修至 109 億美元,主因晶片及系統的複雜度不斷提升,需要利用最先進的 EDA 工具支援。萬物智慧化、AI 驅動的時代降臨,半導體業者為了維持競爭力積極進行研發與投資,身為 EDA 龍頭的新思科技將持續受惠。

IP 產品部分之市場規模預估為 72 億美元,不管是物聯網、汽車、安全驗證及雲端運算等,皆是主流且持續成長的終端應用,新思科技累積近 25 年的投資與鑽研,打造出豐富的產品組合,且品質及可靠性高,由於晶片設計的複雜度提升,客戶外包購買現成 IP 的比例提高,期望能降低出錯風險及節省產品上市時間,而新思科技也因此受惠,達到雙贏局面。

放大鏡評析

新思科技長期投資魅力不減,股價回測 50 日均線有守可買進

綜合以上,預期新思科技獲利持續成長,且其屬於寡佔市場,擁有良好護城河 ( 長時間經驗的積累及與晶圓廠的長期合作 ),長期極具投資價值。

從新思科技日線圖來看,2023 年 1 月以來穩穩上漲,多頭趨勢非常明顯。目前股價正回測 50 日均線支撐,在基本面佳的背景下,建議買進。

延伸閱讀:

【美股研究報告】全球EDA龍頭新思科技,股價創歷史新高,站在世界巔峰的他,就是一直漲漲漲?

【美股研究報告】全球 EDA 龍頭新思科技 2023 財年第 4 季獲利年增達 66%,股價一路創新高不回頭!

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