央行「打住不打商」，反而可以關注商辦案件相關企業

營建股自從央行在 2024 下半年打房以來，表現持續低迷，然而政策重點偏重於住宅市場，商辦類型的產品反而限制較少，形成「打住不打商」的現象。另外近幾年台商資金回流，因此建商包含興富發(2542)、長虹(5534)、華固(2548)、遠雄(5522)都在積極推出商辦類型的案件。

然而上述公司，在商辦推案的金額相比住宅還是比較小，此時反而可以更關注專門承攬商辦類型的「營造廠」，因為營造業者將協助建商幫忙建造這類型的推案，剛好在我的 5,000 萬存股名單中，潤弘(2597)就屬於這類型的企業。

觀察「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，雖然預估 2024 年 EPS 衰退 7% 達 9.56 元，但 2025 年可望成長 0.7% 至 9.63 元。那麼現在股價究竟是否便宜？以下內容將分別說明公司介紹、未來展望、價值評估、操作技巧等。

潤弘(2597)：潤泰集團旗下營造廠，並以廠辦工程為主

潤弘(2597)成立於 1975 年，並在 2010 年掛牌上市。公司為潤泰集團旗下子公司，因此住宅工程案件主要就是承接來自潤泰新(9945)的訂單，但這部份僅佔營收大約 2 成左右，從下圖觀察整體營收比重，會發現大約有一半的工程屬於廠辦大樓，除此之外也包含公共工程及銷售建材等。

預鑄工法技術能縮短 30% 工程時間，是科技業擴廠的最愛

為什麼近年廠辦大樓比重快速攀升？除了台商資金回流建廠以外，更值得注意的是潤弘(2597)蓋房子的速度特別快，由於具備「預鑄工法」技術，因此能縮短 30% 工程時間，對高度競爭的科技業來說，勢必會希望趕快蓋好廠房並出貨給客戶，因此公司得以爭取到較多工程訂單。(備註：預鑄工法可將原本需要在工地現場進行的工作轉移至工廠，大量使用工廠內的機械、吊重設備節省人力負擔，最後再將梁、柱、地板、外牆等構件搬移至工地組裝即可。)

潤弘(2597)營收認列方式為「完工比例法」，房子蓋完就能認列 100%

接著從圖 3、圖 4 觀察潤弘(2597)近年營運狀況，首先要說明營造廠認列營收的方式與建商不同。建商是在建案交屋給屋主後才能認營收，而營造廠則是採取「完工比例法」，會隨著工程進度逐步認列，因此只要整個工程完工，就算沒有銷售出去，營造廠也能認列 100% 營收，它的任務就是蓋房子而已。

隨著 2019 年起台商資金回流建廠，帶動廠辦工程營收比重突破 50%，再加上政府推動「基礎建設」計劃，同步帶動公共工程穩定向上成長，因此潤弘(2597)營收、獲利得以在 2022 年創歷史新高。至於 2023 年獲利略為下滑，主要是受缺工影響到部份工程的實施進度，僅是短期波動，無礙長期發展。

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不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。