Neel Kashkari：「並未排除升息可能性。」

昨(28)日明尼阿波利斯聯儲總裁卡什卡利(Neel Kashkari)於談話中表示：「沒有人完全排除升息可能性，雖然升息機率很低，但我不想排除任何可能。決策成員們應該等更多顯示通膨降溫的證據出現後再降息，相對於Fed認為最終與2%的通膨目標相一致的水準，現在的薪資增長速度仍然相當強勁。在做出任何新的政策決定之前，有時間評估Fed對需求施加的下行壓力有多大。」

此外，Elon Musk的xAI近日宣布成功籌集60億美元資金，公開與Open AI互別苗頭，也令市場原先對AI軍備競賽的前景預期延續，而The Information也曾於5/25時在報導中提及，「Gigafactory of Compute」預計2025秋季結束前上線，會跟Oracle合作開發，此款最新超級電腦將使用最多100,000顆NVIDIA「H100」繪圖處理器(GPU)，為現有最大GPU叢集的至少4倍大，令NVIDIA昨(28)日股價向上跳空大漲6.98%，續創高，帶動科技股表現，昨(28)日美股四大指數漲多跌少，漲跌幅介於-0.55%~+1.86%，其中道瓊獨黑。

 

美國5月諮商會消費者信心指數意外走升，美元打腳

昨(28)日美國3月FHFA房價指數錄得423.4，高於前值的423，
美國3月FHFA房價指數月率錄得0.1%，低於市場預期的0.50%，與前值的1.20%，
美國3月FHFA房價指數年率錄得6.7%，低於前值的7.1%，

美國3月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得1.6%，高於前值的1%，
美國3月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得8.2%，高於前值的8%，
美國3月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率錄得1.6%，高於前值的0.9%，
美國3月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得7.4%，高於市場預期的7.30%，與前值的7.29%，
美國3月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.3%，低於市場預期的0.5%，與前值的0.61%，

美國5月諮商會消費者信心指數錄得102，高於市場預期的95.9，與前值的97.5，
美國5月諮商會消費者現況指數錄得143.1，高於前值的142.9，
美國5月諮商會消費者預期指數錄得74.6，高於前值的66.4，

美國5月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數錄得-19.4，低於市場預期的-12.5，與前值的-14.5，
產出指數錄得-2.8，低於前值的4.8，
產能利用率指數錄得-2.0，低於前值的4.2，
新訂單指數錄得-2.2，高於前值的-5.3，
訂單成長率指數錄得-10.1，低於前值的3.8，
未完成訂單指數-3.1，高於前值的-5.9，
出貨量指數錄得-3.0，低於前值的5.0，
交貨時間指數錄得-9.2，低於前值的-0.3，
製成品庫存指數-2.4，高於前值的-5.8，
原材料支付價格指數錄得20.4，高於前值的11.2，
製成品價格指數錄得4.1，低於前值的5.5，
工資與福利指數錄得21.0，低於前值的30.6，
就業指數錄得-5.3，低於前值的-0.1，
工時指數錄得-3.7，低於前值的-2.3，
公司展望錄得-13.4，低於前值的-6.3，
一般商業活動錄得-19.4，低於前值的-14.5，

(資料來源：美國5月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

綜上來看，美國3月FHFA房價指數在月率、年率表現低於前值，反應房價漲勢大幅收斂，此外，FHFA也公布季度房價數據，在1Q24房價季增1.1%，對比4Q23季增1.5%有所放緩，但年增6.6%，則為4Q22以來最快增速，FHFA研究與統計部副主任Anju Vajja博士直言：「1Q24美國房價持續穩定成長，為過去連續6個季度維持成長，儘管抵押貸款利率徘徊在 7% 左右，但待售房屋庫存較低，繼續推動房價上漲。」持續反應先前4/18曾提及「抵押貸款金融機構房地美(Freddie Mac)」的近況，

(資料來源：抵押貸款金融機構房地美(Freddie Mac))(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國5月諮商會消費者信心指數由前值的97.5躍升至102，高於長期平均值100，為近4個月以來首次走揚，加上現況、預期指數雙雙高於前值，加上回答「工作機會很多」的受訪者比例自4月的38.4%降至37.5%，本次數據也提及，回答「工作難找」的受訪者比例自15.5%降至13.5%，兩者差距自4月的22.9個百分點擴大至24.0個百分點，持續穩固市場對美國經濟前景仍強的預期，

(資料來源：5月諮商會消費者信心指數)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

經濟諮商理事會首席經濟學家Dana M. Peterson則表示：「對比4月各年齡層消費者信心均有所提升。就所得而言，年收入超過10萬美元族群信心漲幅最大，5月份的12個月平均通膨預期自4月的5.3%升至5.4%。根據消費者提交的回覆，價格(尤其是食品、雜貨價格)是影響美國經濟展望的最主要因素。預期利率將在未來1年走升的消費者受訪比例自55.2%升至56.2%。」數據表現也連帶強化Fed遞延降息的預期，

不過，美國5月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數由-14.5續降至-19.5，加上分項中，產出、產能利用率、訂單成長率等指數低於前值，新訂單指數也續處負值，加上勞動市場相關就業、工時指數雙雙低於前值，顯示勞動有放緩跡象，仍有利與美國經濟強勁的預期互抵，只是，同樣在分項中，原材料支付價格指數的表現高於前值，反應製造業仍持續受到通膨帶動成本走揚影響，昨(28)日美元指數終場收0.03%，於季線下收紅打腳。

 

英國5月CBI零售銷售差值由負轉正

昨(28)日英國5月CBI零售銷售差值錄得8，高於市場預期的-25，與前值的-44，
英國5月CBI零售銷售預期指數錄得-4，高於前值的-19，

綜上來看，英國5月CBI零售銷售差值大幅揚升，預期指數也由-19大幅升高至-4，並且分銷貿易調查中顯示5月份零售業的銷售價格通膨大幅放緩至2020/08以來的最低。銷售價格通膨從2月份的+54%大幅放緩至+20%，現已回落至長期平均水平以下，

CBI的首席經濟學家Alpesh Paleja表示：「5月份零售額增長，表明短期內活動有所改善。通膨下降和實際工資持續增長，將促成更健康的消費者前景，從而進一步支持零售業。」但美元指數收紅打腳仍帶來觀望，昨(28)日英鎊/美元終場收跌0.06%，續創波段高，但翻黑留上影線。

 

德國4月批發物價指數年率降幅收斂

昨(28)日德國4月批發物價指數月率錄得0.4%，高於前值的0.20%，
德國4月批發物價指數年率錄得-1.8%，高於前值的-2.6%，

歐元區4月歐洲央行1年CPI預期錄得2.9%，符合市場預期，低於前值的3.00%，
歐元區4月歐洲央行3年CPI預期錄得2.4%，低於市場預期與前值的2.50%，

綜上來看，昨(28)日歐元區4月歐洲央行1年、3年的CPI預期低於前值，仍高於歐洲央行(ECB)的2%目標，而德國4月批發物價指數年率雖然降幅由3月份的-2.6%收斂至-1.8%，但並未造成匯市明顯波動，市場焦點明顯落於Fed官員談話，以及歐洲央行(ECB)將於6月份舉辦的利率會議動向，昨(28)日受美元收紅打腳帶來的觀望影響，歐元/美元終場收跌0.02%，收黑留上影線。

以巴衝突持續，金價連3紅收復月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期大致續存，通膨反彈的背景下，Fed官員出現2024不降息的觀點，市場持續審慎定價2024降息幅度，歐洲央行(ECB)降息預期最快仍落於6月，

而官員談話部分，卡什卡利(Neel Kashkari)再度提及「並未排除升息可能性。」的立場，令美元指數收紅打腳，令市場持續等待本週五(31)的美國4月PCE物價數據做為風向校正，

此外，以巴衝突未歇仍帶來避險需求，以色列總理班傑明·納坦雅胡(Benjamin Netanyahu)承認5/26轟炸拉法營區是「不幸意外」，遭受國際社會嚴厲譴責後，昨(28)日仍繼續轟炸，美國國務院發言人馬修·米勒(Matthew Alan Miller)表示「以色列不應該在已劃定較安全地區發動襲擊。」昨(28)日黃金/美元終場收漲0.43%，以2,361.27美元/盎司作收，技術面收復月線，

短線動向上，由於美國經濟數據改變市場對通膨與Fed降息預期，連帶令黃金/美元上週失守月線，也導致市場持續重新定價5/23提及「『2024為降息年』的中長線預期是否出現改變。」的情況，可等待確認收復站穩月線再觀察重新布局，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，仍相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。
 

預期6/1 OPEC+維持降產，美、布油長紅突破月線

油市上，中期供給面部分，阿聯酋國家石油公司阿布達比國家石油公司(ADNOC)5/2宣布已將日產量提高20萬桶至485萬桶，高於2023年底報告的465萬桶/日，加上因美國、加拿大、巴西、圭亞那也有增產導致OPEC+成員喪失市場份額的風險，並不利OPEC+在6/1會議延續降產政策，市場目前預期6/1 OPEC+會議，成員國會將降產政策延續至3Q24，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，而金市提及的以巴衝突延續，也重新牽動市場對供給面的不確定性觀望，昨(28)日美油、布油終場收漲3.19%，3.01%，技術面長紅收復半年線、年線，並向上突破月線反壓，

確認站穩年線後可留意建倉搶短時機，並暫以年線為守，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

看好住宅儲能方案，Northland Securities上調Enphase Energy目標價

S&P500指數11大板塊跌8漲3，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.03%、0.42%，表現較佳，工業、醫療保健2大板塊終場分別收跌1.22%、1.21%，表現較弱。成分股中，NVIDIA、Ralph Lauren終場分別收漲6.98%、4.50%，表現最佳，Moderna、Builders FirstSource終場分別收跌8.05%、4.92%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅0.36%，Amazon漲幅0.77%，Netflix漲幅0.35%，Apple漲幅0.01%，Alphabet漲幅0.81%。

道瓊成分股跌多漲少，Home Depot、Intel終場分別收漲1.11%、1.11%，表現較穩。Merck & Co.、Amgen終場分別收跌2.63%、1.85%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、ASML終場收漲6.98%、3.73%，表現較佳。IPG Photonics、GlobalFoundries終場分別收跌2.21%、1.44%，表現較弱。

值得留意的是，加州淨能源計量(NEM)，透過允許公用事業客戶將屋頂太陽能產生的多餘電力出售回電網以獲取利潤，來激勵市場轉向採用太陽能，大約有150萬個家庭和企業參與其中，為加州部署太陽能的關鍵驅動因子，

獲得批准的新框架NEM3.0，鼓勵房主將用電量與太陽能發電高峰期保持一致，從而減輕高峰時段的電網壓力，只是，太陽能回售給電網的費率削減75%，導致白天產生的多餘太陽能的價值減損，安裝太陽能的5~7年平均回報期也因此大幅延長，變相給太陽能成長前景帶來風險，不過，加州經常電力供應短缺，並輪流停電，NEM3.0的架構下，加州仍有機會透過利用電池和再生能源作為分散式能源，來緩解缺電問題，

而Northland Securities出具報告提及，資料中心激增、工業回流、電動車(EV)興起，以及減少二氧化碳排放措施的推動下，將導致電力需求不斷增加，也連帶導致電力成本上升，並帶動市場對分散式能源的需求，NEM3.0計劃已經實現20%的電池連接率，預計還會進一步提高，看好Enphase Energy的太陽能加儲存的住宅儲能模式，有利成為應對這些挑戰的關鍵解決方案，維持Enphase Energ優於大盤的評等，並將目標價由125美元大幅上調至150美元，昨(28)日股價收漲3.36%，順利突破年線反壓，試圖築底重返多頭。

 

電、金、傳三方熄火，加權回測5日線

由資金面來看，昨(28)日美元指數終場收漲0.03%，於季線下收紅打腳，維持「收復站穩月線前，相對有利新台幣表現」的看法，而市場關注的台積電ADR昨(28)日收跌0.37%，持續嘗試站穩3/8前高，創高態勢未破之前皆有利加權多方，日經今(29)日開紅上探季線未能突破後，翻黑回測月線，韓股今(29)日開低失守月線後跌幅擴大往季線靠攏，加權早盤電、傳開高，金融開低，但隨電、傳翻黑、金融跌幅擴大，令加權翻黑後向下往5日線尋找支撐，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.92%，失守5日線，重點權值鴻海(2317)、聯發科(2454)、聯電(2303)熄火，終場分別收跌2.7%、1.53%、0.89%，千金股動向保守，雖有散熱健策(3563)、光學鏡頭大立光(3008)分別收漲4.33%、3.64%，但非金電的亞德客-KY(1590)收跌5.07%，失守半年線後回測年線，並且AI族群信心指標世芯-KY(3661)收跌1.87%，延續年線上震盪，創意(3443)震盪收平，於年線上整理腳步，緯穎(6669)收跌1.68%，失守5日線，令部分資金轉向尋找修正後基期相對較低的標的，除神盾集團芯鼎(6695)受到日本領先AI方案商委託，採用芯鼎(6695)ISP Solution SoC系統晶片方案平臺的利多點火，漲停開出，一價到底，相對沉寂較久的記憶體十銓(4967)獲多單點火，終場緊鎖1.96萬張漲停板，先前並未跟隨矽光子起漲的網通龍頭智邦(2345)則受CoWoS產能舒緩有利2Q24AI產品動能獲得改善，令股價開低翻紅後收漲4.98%，光學鏡頭除大立光(3008)以外，今國光(6209)急攻漲停後一價到底，緊鎖3.37萬張漲停板，也吸引資金點火玉晶光(3406)，終場收漲4.29%，收復5日線，此外非金電部分，營建皇昌(2543)盤中數度亮燈，航運、觀光也仍有中櫃(2613)、夏都(2722)雙鎖漲停，只是未能帶動營建、航運、觀光整體起漲腳步，加權終場收跌195.91點，以21,662.5點作收，成交量4927.68億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，建材營造、光電2大類股指數終場分別收漲1.16%、0.56%，表現較佳，水泥、其他電子2大類股指數終場分別收跌1.91%、1.84%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股多方保守，信驊(5274)，力旺(3529)、弘塑(3131)、M31(6643)分別收跌1.68%、1.50%、2.04%、1.77%，遊戲龍頭鈊象(3293)收漲0.50%，回攻千金，神盾集團成資金亮點，在上市芯鼎(6695)漲停開出後，安國(8054)、神盾(6462)也出現多單點火，終場分別緊鎖4.24、1.93萬張漲停板，也帶動資金回頭關注矽智財，過往同搭IP題材的MCU廠金麗科(3228)漲逾5%，此外，除玻纖布富喬(1815)再度出現買盤急拉攻高，終場緊鎖9.53萬張漲停板，沖床龍頭廠協易機(4533)受惠財報利多帶動，午盤攻上漲停後一價到底，鎖7.30萬張漲停板，在散熱、光學鏡頭、記憶體同有多單跟隨上市腳步，其中雙鴻(3324)收漲5.64%續創高，威剛(3260)收漲3.59%，持續消化5/13長黑壓力，先進光(3662)則一度漲逾8.33%，但部分短線漲多個股浮現獲利了結，如上週散熱強勢指標廣運(6125)於盤中急拉7.69%，突破5/27前高未能站穩後，急殺翻黑跌幅擴大至5.26%，無人機題材的指標中光電(5371)也於失守5日線後跌幅擴大7.44%，跨足CoWoS的AOI檢測設備廠由田(3455)熄火收跌2.55%，終場收漲3.07%，矽光子同有熄火，光環(3234)、前鼎(4908)、華星光(4979)、聯亞(3081)聯袂收跌，OTC櫃買指數終場收漲0.15%，早盤續創新高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：-292.96億元

外資：-274.85億元

投信：-7.01億元

 

Q1淨利年增1.5倍，協易機(4533)鎖7.30萬張漲停

協易機(4533)在疫情前，開發具有節能的伺服沖床，近年陸續打入歐美及日本高階家電零件設備供應鏈、歐洲電動車零件設備供應鏈體系，成效逐漸發威，1Q24合併營收7.96億，年減9.8%，本業獲利近0.58億，匯兌利益等業外收益超過1億元，稅後淨利1.22億，年增154.1%，EPS從去年同期0.3元爆增至0.77元，創同期新高，

4月合併營收17.76億，年增17.76%；4月累計合併營收11.42億，年減2.96%。協易機(4533)表示，2022/09取得歐盟工業機械CE認證，成為沖床產業首台通過驗證的伺服沖床，受惠AI帶動伺服器、電動車、淨零碳排、航太等趨勢，推升伺服沖床需求明顯增長，而協易機(4533)投入綠色沖床設備伺服沖床，成效逐步顯現，集團也陸續接獲3C電子、航太產業訂單，目前在手訂單能見度達半年以上，今(29)日股價翻紅搶回5日線後多方續攻，終場緊鎖7.30萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

下半年USB-4將出貨，瑞昱(2379)外資連3買

瑞昱(2379)1Q24營收256.23億、季增13.5%，毛利率50.8%，季增6.1個百分點，營益率10.7%，季增5.6個百分點，稅後淨利31.3億、季增43.5%，EPS為6.1元，車用聯網系統漸成顯學，1Q24顯著成長後，2Q24動能預期依然強勁，儘管訂單能見度2H24尚看不明朗，惟整體而言，車用Ethernet相關晶片2024全年應有不錯成績，並預期未來5年Wi-Fi 7、語音訊號處理器都將陸續導入汽車領域，可望成為第二波車用業績成長動能，

在新產品方面，瑞昱(2379)表示USB-4是以大量高速傳輸連結多螢幕、多影音埠的理想形式，可以用來串連大量裝置，是截至目前最佳的PC/NB連接埠形式，2H24開始出貨，2025年需求會更高，hub controller在2024夏天就會開始量產，不過產品陸續導入、換代仍需時間，實際放大貢獻得看PC/NB廠開案導入進度，

AI PC/NB部分，瑞昱(2379)表示不認為AI相關晶片會是PC「一定要具備」的硬體，還是要等更多的AI軟體應用出爐，才會帶來革命性的需求提升；TV晶片需求部分，奧運等多項國際級運動賽事令TV廠積極拉貨，預期1Q24動能會延續到2Q24，但因全球TV出貨預估量僅持平2023，對整體銷售謹慎看待，瑞昱(2379)在TV晶片的成長主要是來自於市佔率成長，今(29)日股價向上跳空開高，震盪收漲3.7%，技術面突破5/16前高與季線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

整體而言，美股主指部分，那指、費半在NVIDIA的帶動下續創新高，S&P500也勉力穩於5日線上，但道瓊昨(28)日收跌且技術面失守月線第3日，宜留意道瓊回測5/3多方缺口與半年線，連帶拖累S&P500熄火，僅存科技股撐場的風險，亞股部分，日經今(29)日延續月、季線之間震盪，韓股今(29)日開低接連失守月、季線，加權今(29)日終場收跌195.91點，回測5日線，如未能站穩宜留意回測月線風險，OTC櫃買指數收漲0.15%，續創新高，加權電子成交佔比70.07%，持續維持在70%左右水平，但如前述，雖然美國科技股延續創高，但道瓊技術面失守月線未能搶回，仍宜留意加權輪動格局改變，短線熄火失守5日線後轉向震盪的可能性。

 

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