等待Fed、日央風向，道瓊獨紅

市場普遍預期Fed在7月利率會議高機率按兵不動，目光聚焦9月降息相關風向，Fed傳聲筒Nick Timiraos在上週日(28)提及：「儘管Fed官員不太可能在7月會議降息，但通膨和勞動力市場的發展，應該會讓官員們發出在 9 月份會議上降息的信號。傾向於早點採取行動的鮑威爾(Jerome Powell)一直在過早降息和等待太久的風險之間進行權衡，這一問題將在下週會議得到解決。官員們希望在跨過降息門檻之前，有更多證據表明通膨確實在降溫。儘管如此，官員們越來越擔心等待太久會導致軟着陸泡沫化。Fed準備降息反映『通膨利多、就業市場降溫、對允許通膨維持在過高水平和造成不必要經濟疲軟的雙重風險的考量』三個因素正在發生變化。」而日本央行(BOJ)官員討論將利率從目前的0%~0.1%左右提高至0.25%，令市場同樣等待日本央行(BOJ)今(31)日決議動向，昨(30)日美股四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-3.88%~+0.50%之間，其中道瓊獨紅。

 

美國德州工廠活動續疲，美元震盪收復年線

昨(30)日美國5月FHFA房價指數錄得424.6，低於前值的424.7，
美國5月FHFA房價指數月率錄得0%，低於市場預期的0.2%，與前值的0.3%，
美國5月FHFA房價指數年率錄得5.7%，低於前值的6.5%，

(美國5月FHFA房價指數 資料來源：Federal Housing Finance Agency)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國5月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得0.98%，低於前值的1.4%，
美國5月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得7.65%，低於前值的8%，
美國5月S&P/CS20座大城市未季調房價指數錄得333.21，高於前值的329.78，
美國5月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率錄得1%，低於前值的1.4%，
美國5月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.34%，高於市場預期的0.30%，低於前值的0.38%，
美國5月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得6.8%，高於市場預期的6.7%，低於前值的7.3%

美國6月JOLTs職缺錄得818.4萬人，高於市場預期的800萬人，低於前值的823萬人，

美國7月諮商會消費者信心指數錄得100.3，高於市場預期的99.7，與前值的97.8，
美國7月諮商會消費者現況指數錄得133.6，低於前值的141.5，
美國7月諮商會消費者預期指數錄得78.2，高於前值的73，

綜上來看，美國5月FHFA房價指數月率、年率表現雙雙低於前值，不過從年率上來看，美國9個地區中，共有5個地區房價續揚，其中，新英格蘭地區漲幅達0.3%，表現最佳，其餘房價下滑的4個地區中，西北部中區的房價降幅0.5%，幅度最大，

(美國5月FHFA房價指數分區 資料來源：Federal Housing Finance Agency)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國5月S&P/CS10、CS20座大城市未季調房價指數在月率、年率表現也全數低於前值表現，實物和數位資產大宗商品主管Brian D. Luke表示：「雖然年度漲幅最近有所放緩，但這可能與2023的關係比2024的關係更大，因為最近表現仍然令人鼓舞，房價指數2024迄今已上漲4.1%，是近2年來最快的開局。在涵蓋抵押貸款利率見頂後的6個月期間，指數在過去4個月中有所上升，消除了2023年年底經歷的停滯。總體而言，所涵蓋的所有 20 個市場繼續以同質模式進行交易，進入2024總統選舉，傳統紅州與藍州勢均力敵，兩者的年平均漲幅均為 5.9%。」

美國6月JOLTs職缺表現高於市場預期，低於5月份數據，其中，Fed 關注的6月職位空缺與失業人口的比，維持在1:2，處於2021/0以來低，並持平5月數據，6月辭職率停滯不前保持在2.1%，接近2020以來新低，本次報告反應雇主雖然減少招聘、薪資成長放緩，不過市場對勞動需求仍強，並且6月失業率連續3個月走升，與當週初領失業金人數趨勢表現一致，強化Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在利率會議後發出降息風向的預期，

(職缺、雇用和離職率 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

此外，美國7月諮商會消費者信心指數由前值的97.8升至100.3，搶回榮枯線上，只是現況指數由6月份的141.5修正至133.6，顯示美國整體消費信心上升，但消費者正在降低對現況的評估，諮商會首席經濟學家Dana M. Peterson表示：「7月份信心有所增強，但還不足以擺脫過去兩年的窄幅波動。儘管消費者對勞動市場仍然相對樂觀，但仍然擔心物價和利率上漲以及未來的不確定性；直到明年，情況可能才會有所改善。」昨(30)日美元指數終場收跌0.09%，延續年線上震盪。

(美國7月諮商會消費者信心指數 資料來源：Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Helen Dickinson：「地緣政治壓力可能令通膨有反彈風險。」

昨(30)日英國7月BRC商店物價指數年率錄得0.2%，持平前值，

由上來看，7月英國商業街的價格壓力仍然非常疲軟，商店價格通膨指標年率持平0.2%不變，低於3個月平均值的0.3%，為2021/10以來的最低水平，其中，食品通膨率從6月的2.5%降至2.3%，為2021/12以來低，生鮮食品價格年增1.4%，但仍低於6月的1.5%。然而，BRC對未來看法保守，

BRC執行長Helen Dickinson表示：「2023年全球食品大宗商品價格持續下跌，有助降低2024/07之前的食品通膨率。然而，這種情況出現了逆轉的跡象，由於氣候對當地和國際收成的影響以及不斷加劇的地緣政治壓力，大宗商品價格的未來難以預測，人們擔心通膨可能會反彈。」

NielsenIQ零售商和商業洞察主管Mike Watkins表示：「對比2023的高通膨，我們可以預期未來幾個月的通膨水平將會較低。但隨著家庭財務狀況持續受到擠壓，消費者信心只是緩慢改善，而且到目前為止夏季天氣不佳，零售商仍需要將價格上漲保持在最低限度，以鼓勵購物者消費。」昨(30)日英鎊/美元終場收跌0.21%，多方未能搶回月線。

 

德國第二季GDP意外萎縮，歐元區GDP維持穩健復甦

昨(30)日法國第二季GDP季率初值錄得0.3%，高於市場預期的0.20%，持平前值，
法國第二季GDP年率初值錄得1.1%，高於市場預期的0.70%，低於前值的1.5%，
法國6月家庭消費支出月率錄得-0.5%，低於市場預期的0.20%，與前值的0.8%，
法國6月家庭消費支出年率錄得-1%，低於市場預期的-0.2%，與前值的0.90%，

(法國第二季GDP組成 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

德國第二季季調後GDP季率初值錄得-0.1%，低於市場預期的0.10%，與前值的0.20%，
德國第二季未季調GDP年率初值錄得0.3%，符合市場預期，低於前值的-0.90%，
德國第二季工作日調整後GDP年率初值錄得-0.1%，低於市場預期的0.00%，高於前值的-0.20%，

(德國第二季GDP 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

德國7月CPI月率初值錄得0.3%，高於市場預期的0.2%，與前值的0.10%，
德國7月CPI年率初值錄得2.3%，高於市場預期與前值的2.20%，
德國7月調和CPI月率初值錄得0.5%，高於市場預期的0.4%，與前值的0.20%，
德國7月調和CPI年率初值錄得2.6%，高於市場預期與前值的2.50%，

(德國7月CPI 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

歐元區第二季GDP季率初值錄得0.3%，高於市場預期的0.20%，持平前值，
歐元區第二季GDP年率初值錄得0.6%，高於市場預期的0.5%，與前值的0.40%，

歐元區7月經濟景氣指數錄得95.8，高於市場預期的95.4，低於前值的95.9，
歐元區7月工業景氣指數錄得-10.5，高於市場預期的-10.7，低於前值的-10.2，
歐元區7月消費者信心指數終值錄得-13，符合市場預期並持平前值，
歐元區7月服務業景氣指數錄得4.8，低於市場預期的5.5，與前值的6.2，

綜上來看，法國本次第二季度GDP調查數據中，支出數據顯示，固定資本形成總額小幅回升0.1%，扭轉第一季下降0.4%的趨勢，內需對GDP成長作出正面貢獻，政府支出季率由第一季的0.6%降至0.3%，外貿對本次經濟成長提供0.2%的貢獻，出口強增0.6%，在投資、出口的推動下，第二季度經濟增速高於市場預期，不過法國6月家庭消費支出月率、年率雙雙低於前值，令消費預期下降0.4%，

德國部分，第二季GDP意外走低，除季率初值由正轉負，工作日調整後GDP年率初值錄得-0.1%，延續第一季度-0.20%的萎縮態勢，此外，德國7月CPI、調和CPI月率、年率表現顯示通膨有反彈跡象，7月份能源成本放緩幅度小於6月，而食品價格壓力增加，服務業保持穩定，可能導致歐洲央行(ECB)考量降息趨於審慎，

不過，歐元區部分，歐元區第二季GDP季率、年率表現雙高於市場預期，並且年率高於前值，延續穩健復甦，並略快於市場預期，此外，歐元區7月經濟景氣指數表現小幅下滑，其中工業部分，持續受到高利率環境帶來的影響，設備與建築投資大幅下降，服務業信心減弱，不過消費者信心指數持平前值。昨(30)日歐元/美元終場收跌0.07%，多空爭奪季線。

(歐元區第二季GDP年率初值 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
 

押寶Fed會議釋放9月降息預期，金價搶回月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，現階段下半年降息基本完全定價，且有過半機會在2024年底前降息3碼，後續焦點落於經濟數據如何影響Fed降息幅度，

而市場普遍預期Fed本次利率會議按兵不動，雖於昨(30)日市場仍持續等待今(31)日Fed、日央(BOJ)利率會議風向，以及美國7月ADP就業人數數據表現，但9月降息預期仍高，令美元指數昨(30)日熄火再次未能搶上半年線的背景下，黃金/美元多方取得表現空間，終場收漲1.14%，以2,411.10美元/盎司作收，技術面收復月線。

短線留意Fed 7月底的利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

觀望中國需求，美、布油續探波段低

油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，

而先前提及，中國於上週一(22)意外降準，市場短線聚焦分別於週三(31)和週四(8/1)公佈的中國7月官方和財新制造業PMI，地緣衝突部份，以色列國防軍昨(30)日攻擊黎巴嫩首都貝魯特，導致至少3人死亡、74人受傷，以色列聲稱擊斃了黎巴嫩真主黨(Hezbollah)高階指揮官舒克爾(Muhsin／Fuad Shukr)，但市場持續聚焦中國需求隱憂，昨(30)日美、布油分別收跌0.87%、0.80%，續探波段低，

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

AMD財報告捷，盤後漲逾9%

S&P500指數11大板塊漲7跌4，能源、金融2大板塊終場分別收漲1.55%、1.15%，表現較佳，資訊科技、消費必需品2大板塊終場分別收跌2.51%、0.67%，表現較弱。成分股中，Howmet Aerospace、F5 Inc.終場分別收漲13.23%、12.99%，表現最佳，Merck & Co.、CrowdStrike終場分別收跌9.81%、9.72%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.54%，Amazon跌幅0.81%，Netflix跌幅0.70%，Apple漲幅0.26%，Alphabet漲幅0.45%。

道瓊成分股漲多跌少，Travelers、Goldman Sachs終場分別收漲3.03%、2.63%，表現較佳。Merck & Co.、Procter & Gamble終場分別收跌9.81%、4.84%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，僅Skyworks Solutions終場收漲0.24%，表現較穩。Lattice Semiconductor、IPG Photonics終場分別收跌9.44%、7.32%，表現較弱。

值得留意的是，AMD昨(30)日公布2024財年第二財季營運報告，季度營收58.3億美元，季增7%、年增9%，高於LSEG預期的57.2億美元，非GAAP毛利率53%，季增1個百分點、年增3個百分點，調整後EPS錄得0.69美元，季增11%，年增19%，高於LSEG預期的0.68美元，

資料中心營收28億美元，年增115%，高於LSEG預期的27.5億美元，主要受惠AMD Instinct™ GPU 出貨量的急劇成長以及第四代AMD EPYC™ CPU 銷售的強勁成長。

客戶端部門營收15億美元，季增 9%、年增 49%，主要受到 AMD 銳龍處理器銷售的推動，遊戲部門營收6.48億美元，季減30%、年減59%，主要是因為半客製化收入下降，嵌入式部門營收8.61億美元，季增 2%、年減41%，主要受到客戶繼續保持庫存水準正常化影響，

第三財季展望部分，營收預期落於67±3億美元，換算約季增15%，年增16%，高於LSEG預期的66.1億美元，非GAAP毛利率預期落於53.5%，低於LSEG預期的53.6%，受財報利多激勵，AMD昨(30)日盤後股價大漲逾9%。

(AMD盤後股價 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

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