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中磊(5388)受惠網路基建政策發酵,獲利將連 3 年創新高,操作技巧該如何觀察?

不敗教主陳重銘

不敗教主陳重銘

  • 2023-12-06 16:20
  • 更新:2023-12-06 16:22

中磊(5388)受惠網路基建政策發酵,獲利將連 3 年創新高,操作技巧該如何觀察?

​(圖片來源:shutterstock)

 

中磊(5388)文章發出 8 個月後大漲 40% 以上,還能佈局嗎?

回顧在 2023.08.06 撰寫過的網通設備大廠中磊(5388),時隔 3 個月至今上漲約 7.6%,期間最高則是上漲 12.7%,如果是從最一開始的 4 月算起,經過 8 個月則是大漲 42.6%。前陣子公司公告完 Q3 財報後,法人繼續上修未來獲利表現,現階段還能佈局嗎?

 

根據「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統顯示,預估中磊(5388) 2023 年 EPS 將成長 12.3% 達 8.50 元,且 2024 年還要再成長 18.7% 至 10.09 元,有望連續創歷史新高,且相較上次文章微幅上修 2024 年獲利。以下將完整說明公司簡介、營運展望更新、價值評估、操作技巧等。

中磊(5388)受惠網路基建政策發酵,獲利將連 3 年創新高,操作技巧該如何觀察?

 

中磊(5388):具備軟硬體整合能力的網通設備廠

中磊(5388)成立於 1992 年,並在 1999 年掛牌上櫃,2007 年轉上市。公司起初主要業務為無線寬頻設備代工,藉著長期代工已累積扎實的技術實力,便在 2018 年起展開轉型計劃,跳過中間的系統整合商(SI),直接以軟硬體整合的商業模式供貨給電信營運商,其他客戶還包含有線電視業者、電信設備商等。

 

營運重心為直接供貨模式為主的固網與行動匯流產品線

從圖 2 檢視中磊(5388)營收組合,主要有 4 大產品線,分別為家用寬頻閘道器(PON、xDSL、Cable Modem)、固網與行動匯流產品(CPE、IAD、Small Cell)、商用網通設備(Switch、Router)、智慧物聯網解決方案(IP Camera、Door bell、Sensor)。固網與行動匯流產品線近年營收比重大增,主因直接供應給電信營運商的產品都被歸類於此,這也顯示轉型策略已見成效,除了可提升與終端客戶的關係外,直接供應的商業模式擁有更高利潤,且可更即時掌握客戶需求與產品趨勢。

中磊(5388)受惠網路基建政策發酵,獲利將連 3 年創新高,操作技巧該如何觀察?

 

2022 年受惠缺料緩解、轉型策略發酵,帶動營收及 EPS 創歷史新高

接著從圖 3、圖 4 觀察中磊(5388)近年營運狀況,其中在 2015~2016 年受惠中國大量佈建光纖設備,以及美國電信營運商及有線電視業者升級產品規格,帶動 EPS 大幅成長。然而在 2017~2019 年接連遭遇上游原料(矽晶圓、被動元件)大漲、中美貿易戰影響,導致獲利衰退。

 

另外雖然 2020~2021 年受惠疫情掀起居家上班、在線學習等趨勢,帶動網路設備需求大增,然而當時受缺料影響而壓抑訂單出貨動能。直到 2022 年缺料問題獲得明顯改善,開始將積壓訂單大量出貨,且公司轉為直接供應的商業模式亦有助於接單能力,帶動營收及 EPS 同步創歷史新高。

中磊(5388)受惠網路基建政策發酵,獲利將連 3 年創新高,操作技巧該如何觀察?

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陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師,從外表看就是位不起眼的中年大叔,很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職,開啟了專業投資人的歲月,30年來靠著存股的「超簡單投資術」,如今已累積9位數身價,每年坐領逾千萬元股利。著有:《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書,目前已處於半退休狀態。

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