等待CPI數據，美股走勢分歧

官員動向上，亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)昨(9)日接受Yahoo Finance LIVE專訪時表示：「美國經濟今年預料將會放緩、但成長展望可能會再度調高，景氣若持續加速擴張、不排除進一步推遲降息的可能性。美國3月排除食品、能源不計的核心消費者價格指數(CPI)年增率若一如預期地降至3.7%，表示通膨仍將持續朝目標靠攏。預期2024仍將降息1次，不過，並不排除參考美國經濟與通膨動向，轉為按兵不動或支持降息2次。」

聖路易斯聯邦儲備銀行前總裁布拉德(James Bullard)昨(9)日在香港登場的匯豐(HSBC)全球投資峰會間隙接受彭博電視台專訪時表示：「美國經濟數據已證明降息的合理性，隨著通膨接近聯準會(FED)設定的目標且美國經濟依舊保有韌性，2024年降息三次是央行的基線假設情境。」不過，市場持續等待今(10)日將公布的CPI數據，為貨幣政策前景校正風向，昨(9)日美股四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.02~+0.94%。

 

1年期通膨預期穩於3%，美元震盪等待其餘數據

昨(9)日美國3月NFIB小型企業信心指數錄得88.5，低於市場預期的89.9，與前值的89.4，

美國全美獨立企業聯盟 (National Federation of Independent Business)昨(9)日公布的美國3月NFIB小型企業信心指數，在表現上來看為2012年底以來低，也為過去8個月以來第7次下滑，主要受到銷售預期下滑，與通膨尚未回落至Fed 2%目標帶來的影響，NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg也在聲明中表示：「企業主繼續應對眾多經濟逆風，通膨也再次成為主要商業問題，而就業市場只是略有緩解。」昨(9)日美元指數終場收跌0.03%，於月線上打腳。。

 

英國3月零售銷售佳，英鎊突破月線

昨(9)日英國3月BRC同店零售銷售年率錄得3.2%，高於市場預期的1.80%，與前值的1.00%，
英國3月BRC整體零售銷售年率錄得3.5%，高於前值的1.1%，

綜上來看，在昨(9)日公布的英國3月BRC整體零售銷售年率表現高於前值，為2023/08以來高，也為近兩年以來，年增幅度首度高於通膨年增表現，BRC秘書長Helen Dickinson指出，零售銷售額成長，部分是因今年復活節來得較早，假期前食品買氣增加，

數據表現有利緩和「英國經濟不如美國，仍有衰退風險的疑慮」，並且，在市場為Fed降息預期調整定價時程，由6月份預期降息，向後遞延至7、9月皆有，但英國央行(BOE)貨幣政策委員會(MPC)委員凱瑟琳·曼恩(Catherine Mann)表態「英國央行(BOE)不太可能在Fed降息之前採取行動。」令英國經濟面能否支撐現有貨幣政策，仍為短線英國經濟面考量的一大重點，昨(9)日英鎊/美元終場收漲0.17%，突破月線反壓。。

 

工業產出優於預期，歐元收復月線

昨(9)日法國2月貿易帳-52.44億歐元，高於前值的-72.13億歐元，
法國2月經常帳錄得9億歐元，高於前值的-5億歐元，
法國2月進口錄得562.96億歐元，高於前值的560.48億歐元，
法國2月出口錄得510.52億歐元，高於前值的488.36億歐元，

綜上來看，法國2月貿易帳錄得-52.44億歐元，為2021/01以來最小逆差，不過昨(9)日美國之音(Voice of America English News)引述路透社(Reuters)報導，德國經濟研究所(IW)發布一項研究顯示：「雖然2022年至2023年期間，德國從中國的總進口量下降了近五分之一，但德國一半以上依賴中國進口的產品類別的份額幾乎沒有變化，其中包括化學品、電腦和太陽能電池。對於某些類別，如藥品和鈧和釔等稀土，德國的依賴度有所增加。」此外，德國經濟研究所(IW)也提及「因此，從進口進一步大幅下降的持續趨勢來看，明顯的結構性去風險尚不明顯。」昨(9)日歐元/美元終場收跌0.02%，於突破月線反壓後震盪消化前壓。

 

等待CPI美元震盪，金市續創高

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有落差，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，Fed、歐洲央行(ECB)降息預期最快落於6月，

由於美國經濟數據表現續強後，Fed官員對於降息看法出現分歧，甚至出現不排除有轉向升息的情況，也市場等待今(10)日將公布的CPI數據做為風向校正，昨(9)日美元指數延續震盪，黃金/美元多方續強，終場收漲0.57%，以2,352.72美元/盎司作收，續創歷史新高，

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩3/21前高皆有利多方續強。」看法。

 

拜登敦促以色列停火，美、布油失守5日線

油市上，中期供給面部分，OPEC+於3/3舉行會議後，同意讓市場減少供應220萬桶/日的舉措維持至2Q24(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，03/25 OPEC+與會代表認為，沒有必要在4月的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上建議對石油供應政策進行任何調整，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5月下旬的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐。

而國際地緣政治衝突風險延續，以色列軍方4/7證實，軍隊已大幅從汗尤尼斯(Khan Younis)等加薩南部地區撤出，僅餘下一個旅，但這並不代表停戰，以色列國防軍(IDF) 沒有詳細說明撤軍的原因或撤出的人數，反而指出，撤軍行動是「離開加薩，是為了為未來的任務做準備，包括在拉法的任務。」

美國總統拜登(Joe Biden)昨(9)日再次公開批評以色列，稱以國總理班傑明·納坦雅胡(Benjamin Netanyahu)對加薩戰事的處理手法是個「錯誤」，並敦促以色列下令停火，但納坦雅胡(Benjamin Netanyahu)表示，世界上沒有任何力量可以阻止以色列軍隊進入加薩南部的拉法，以消滅在那裡的哈瑪斯(Hamas)，昨(9)日美油、布油震盪收跌1.42%，1.18%，向10日線靠攏，

維持「美油、布油失守月線前，皆有利油市多方組織反彈。」看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

台灣震後，美光喊漲、威騰跟進

S&P500指數11大板塊漲9跌2，房地產、公用事業2大板塊終場分別收漲1.27%、0.55%，表現較佳，金融、工業2大板塊終場分別收跌0.57%、0.32%，表現較弱。成分股中，Moderna、FMC Corp終場分別收漲6.19%、6.02%，表現最佳，Hartford Financial Services Group、Royal Caribbean Cruises終場分別收跌3.79%、3.70%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.45%，Amazon漲幅0.26%，Netflix跌幅1.62%，Apple漲幅0.72%，Alphabet漲幅1.13%。

道瓊成分股漲多跌少，Cisco Systems、Nike終場分別收漲3.67%、1.11%，表現較佳。Travelers、American Express終場分別收跌2.93%、1.91%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、Allegro MicroSystems終場分別收漲7.68%、4.92%，表現較穩。NVIDIA、Micron終場分別收跌2.04%、0.26%，表現較弱。

值得留意的是，先前早在3/13時，《朝鮮日報》於報導中指出，三星電子(Samsung)準備在3月和4月跟主要行動、個人電腦(PC)、伺服器的客戶重談價格，預計將把價格提高15%～20%，

4/3台灣強震造成美光在台灣的DRAM產能減損，美光(Micron)暫停報價後，生產基地不在台灣的SK海力士(SK Hynix)、三星電子(Samsung)與記憶體模組廠也跟進暫停報價，隨後，Micron傳出震後預計將2Q24 SSD及DRAM模組報價喊漲25%，

威騰電子(Western Digital)也於對客戶的價格預告中提到，NAND Flash需求優於預期，加上產能供給仍限縮，在SSD、OEM及硬碟等產品將調漲價格，原本規劃，HDD預計漲3~7%，SSD預計調漲幅度比較多，但OEM部分，目前還沒有開始報2Q24的價格，季度價格預告，也沒有提到明確漲幅。

 

發哥接棒撐場，加權創高熄火

由資金面來看，昨(9)日美元指數終場收跌0.03%，於月線上收腳，維持「失守月線前，相對不利新台幣表現。」而市場關注的台積電ADR，昨(8)日收漲1.83%，維持「失守月線前，有利加權多方在兩萬防守。」的看法，日經今(10)日早盤開低後於5日線、年線之間狹幅震盪，韓股今(10)日因選舉休市，加權早盤電、金、傳三方開高後轉向震盪，多方信心指標由聯發科(2454)接棒，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.49%，重點權值部份鴻海(2317)續弱收跌2.22%，大立光(3008)震盪收平等待本週四(11)法說，聯發科(2454)開高收復月線後獲多單點火，終場收漲3.02%，接手多方信心指標，矽力*-KY(6415)則受惠3月營收月增59.08%，年增15.83%，早盤開高後獲資金青睞走強，終場大漲8.38%，順利突破月線反壓，AI族群表現持續分歧，受惠生成式AI逐步走向邊緣端，有助推升周邊零組件需求，加上新能源車維持高度成長的文曄(3036)雖然早盤跳空開高強鎖漲停後一價到底，終場緊鎖1.06萬張漲停板，與聯發科(2454)、矽力*-KY(6415)共組今(10)日多方守勢，但仍為AI信心指標的世芯-KY(3661)開高未能收復5日線後再度回吐戰果，終場收平，創意(3443)也連帶回吐早盤戰果，終場漲幅收斂至0.38%，緯穎(6669)失守5日線後跌幅擴大至4.85%，ODM族群熄火，技嘉(2376)、廣達(2382)、緯創(3231)終場分別收跌4.48%、1.74%、0.4%，CCL聯茂(6213)續強收漲5.53%，創波段高，非金電部分的指標重電族群表現同樣分歧，亞力(1514)續鎖近萬張漲停，華城(1519)震盪收漲0.47%，但士電(1503)股價翻黑後跌幅一度擴大至9.72%，雙吃鋼鐵、綠能題材的世紀鋼(9958)一度大漲8.49%，記憶體族群調整步伐後重新參與輪動，南亞科(2408)、華邦電(2344)皆漲逾2%，連袂突破所有均線，先前熄火的矽光子也重獲資金青睞，加權終場收跌32.67點，以20,763.53點作收，成交量4316.15億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.19%，33大類股指數漲多跌少，電子通路、數位雲端2大類股指數終場分別收漲1.92%、1.83%，表現較佳，其他電子、電腦及週邊設備2大類股指數終場分別收跌1.34%、1.26%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股全數收跌，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場分別收跌1.24%、1.49%、2.22%、0.45%，高價股譜瑞-KY(4966)續跌0.33%，多方續守5日線，試圖延續震盪態勢，散熱雙鴻(3324)開低未能搶回平盤後，跌幅擴大至6.47%，回測5日線，記憶體群聯(8299)續強收漲1.93%，續創高，軍工部分仍有無人機中光電(5371)續漲7.67%，多方一度強闖百元大關，權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)開高突破月線後火多單點火，終場收漲3.9%，試圖轉強，矽光子的上詮(3363)強攻漲停，華星光(4979)大漲6.50%，聯亞(3081)、前鼎(4908)分別收漲2.92%、0.93%，記憶體威剛(3260)強攻漲停，沖床大廠協易機(4533)在3月營收利多延續，終場收漲3.27%，不過漲多個股仍有部分出現回檔跡象，如搭上CoWoS利多的雷科(6207)今(10)日開低後跌幅一度擴大至6.78%，但族群可用之兵仍多，OTC櫃買指數終場收漲0.39%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：-4.82億元

外資：-2.41億元

投信：-6.26億元

 

Q1年增創同期次高，威剛(3260)強攻漲停

記憶體模組大廠威剛(3260)受惠DRAM、NAND記憶體價格強勢上漲，加上客戶備貨需求，3月營收39.75億，月增19.02%，年增56.59%，創單月次高，1Q24營收達108.81億，年增50.93%，創同期次高，展望部分，威剛表示，2024年DRAM、NAND Flash兩大記憶體價格多頭走勢確立，且整體市場庫存水位相對健康，因此自4Q23至今，客戶下單動能仍相當積極。

隨著2Q24起伺服器需求明顯回溫，以及3Q24開始AI應用裝置陸續出籠，都將進一步推動記憶體位元需求成長。在整體供需維持平穩健康狀態下，威剛(3260)也將保持相對足量的庫存水位，以滿足客戶2H24進入傳統旺季及AI新產品出貨需求，今(10)日股價開高走高，午盤強攻漲停。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

庫存調整結束，3月雙增，矽力-KY(6415)外資連2買

電源IC廠矽力-KY(6415)3月營收15.2億，月增59.08%，年增15.83%，而先前於3/13召開法說時，董事長陳偉表示2023年因認列庫存跌價損失，導致2023年獲利年減幅度高達87.6%，每股盈餘1.96元，而2024會持續打完2021年的大量庫存，以及2022年的晶圓重覆下單，連續數季毛利率已趨於穩定，庫存天數從1Q23的234天到4Q23已降至101天，低於正常天數120天，

1Q24仍會回補庫存，回到正常天數，預計庫存對財報數字影響已不大；因目前環境使然，價格競爭壓力仍存在，但隨著電動車、高速運算、新能源相關新品與高毛利率產品出貨比重增加，加上新技術平台轉換亦有利成本下降，將有助毛利率表現。

展望上，車用產品在2024成長可望最為明顯，車用佔營收比重預期由2023的約8%提高至突破10%，消費類產品因庫存調整結束，手機、PC等產品也可望成長，至於AI對電源IC的電流需求更大，AI對矽力-KY(6415)帶來的商機主要集中在數據資料中心、伺服器、汽車ADAS、AI PC與AI手機等消費性電子，新品將陸續推出，2024年貢獻不大，2025年開始貢獻營收。今(10)日股價開高於5日線取得支撐後獲多方點火，終場收漲8.38%，突破月線反壓。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，道瓊、S&P500、那指、費半上週四(4)長黑摜破月線後，本週S&P500、那指、費半持續嘗試搶回站穩月線，道瓊也持續上探消化5日線反壓，但S&P500、那指、費半月線尚未確立收復站穩，今(10)日美國公佈3月CPI數據，週四(11)仍有3月PPI數據，維持「S&P500、那指、費半收復月線前，道瓊不宜失守季線。」的看法。亞股部分，日經今(10)日多方於5日線、月線之間狹幅震盪，韓股今(10)日選舉休市一日，收復站穩月線前，皆宜留意回測季線風險，今(10)日加權終場收跌32.67點，OTC櫃買指數收漲0.39%，3/26前高仍為成為本週下檔多方防守重點，不宜失守，維持「高檔破線未能搶回重點均線的個股維持宜適度降倉先行保護已有獲利。」的看法。

免責宣言

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