【美股新聞】巴菲特手握數千億現金不進場，市場風險正在逼近？

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圖/Shutterstock

放大鏡短評

市場信心受挫

巴菲特拋售部分權值股並持有大量現金的消息或將削弱市場信心，尤其是中長期投資者。這可能導致部分投資者跟進拋售，進一步引發股市波動。隨著擔憂情緒蔓延，科技股和金融股等高估值公司尤受衝擊。

對價值型和防禦性資產的需求增加

隨著巴菲特的操作，投資者可能轉向價值型股票、防禦性資產和短期國庫券等更穩健的標的。這可能進一步推高能源、消費品等防禦型板塊的股價，同時增加短期國庫券的需求，推動其利率上揚。

股市波動性增加

市場若預期未來回報將放緩，可能更敏感於經濟數據或聯準會政策變動，引發大幅波動。加上市場存在較高的槓桿，若出現大量資金抽離，股市調整壓力會進一步放大。

未來展望

若巴菲特預測市場風險而選擇持現金，顯示他等待經濟環境惡化或回調出現機會時再進場。這可能暗示未來幾個季度美國股市出現修正或更大幅度的回調，尤其在高估值和高利率環境下。對於普通投資者，分散風險、布局國際市場和尋找價值股將成為穩健選擇。此外，長期而言，巴菲特手握現金等待大型收購機會，可能為股市在下一個景氣循環中注入新動力。

新聞資訊

巴菲特的現金儲備創紀錄

巴菲特向來以長期持有著稱，但當前卻選擇持有龐大現金，包括美國國庫券，金額高達3,250億美元，足以收購市值排在前25名以外的所有美國上市公司。近期他不僅大量出售蘋果(AAPL)和美國銀行(BAC)股份，還自2017年來首次停止增持Berkshire(BRK.B)自家股票，這些行動顯示出其對目前股市的審慎立場。

低回報預期抑制投資

對未來市場的回報預期普遍不高，高盛策略師David Kostin預測，標普500指數未來十年年均回報率可能僅3%，遠低於二戰後的長期平均水準。Vanguard的預測亦顯示，大型美國股票年回報率介於3%至5%，而成長型股票甚至只有0.1%至2.1%。著名經濟學家Robert Shiller的歷史數據亦顯示，扣除通膨後，年均回報可能僅為0.5%。這些預測無疑為市場前景投下陰影，暗示股市的高估值風險。

巴菲特指標：市場高估風險

巴菲特的“巴菲特指標”強調股市整體估值相對經濟規模的重要性，當前該指標顯示股市已處於高估狀態。目前所有美國上市公司的總市值是美國GDP的兩倍，超過科技泡沫高峰期，並且國庫券殖利率甚至超過了股市的預期回報。這表明投資者若進入高風險股市，可能面臨收益不及無風險投資的局面。

保持現金，等待收購良機

雖然巴菲特囤積現金，但他表示，如果有合適的標的，Berkshire會毫不猶豫進行規模達500億至1,000億美元的收購。巴菲特的合夥人兼好友查理·蒙格也強調投資的基本原則為“不打斷複利增長”。但隨著Berkshire資產不斷增長，未來回報或難以達到過去的水準，分紅或成為回饋股東的重要方式之一。

投資多元化：國際與小型股的潛力

Berkshire主要集中於美國市場，但對於普通投資者來說，當前的估值壓力下，可以考慮將資金配置到非美國市場或小型股等潛力區域。Vanguard對非美市場的預測顯示，未來十年非美成熟市場的回報率預計在7%至9%，美國小型股則在5%至7%。這些更具增長潛力的市場將有助於分散風險。

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