會議紀要推高升息預期，四大指數收跌

7月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要指出，大多數官員都指出通膨存在重大上行風險，可能需要進一步緊縮貨幣政策，正如樂觀的數據迫使央行放棄衰退預測一樣。雖然Fed傳聲筒之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos表示，一些官員開始擔憂升息力道過猛，對進一步升息抱持謹慎態度。但就CME的FedWatch Tool最新數據，顯示11月升息可能性被推升至35%。美股四大指數終場全數收跌，跌幅介於0.52%~2.08%。

 

製造業優於預期，美元指數續沿5日線上攻

昨(16)日美國7月營建許可總數錄得144.2萬戶，低於市場預期的146.3萬戶，高於前值的144.1萬戶，
美國7月營建許可月率錄得0.1%，低於市場預期的1.5%，與前值的-3.70%，

美國7月新屋開工總數年化錄得145.2萬戶，高於市場預期的144.8萬戶，與前值的139.8萬戶，
美國7月新屋開工年化月率錄得3.9%，高於市場預期的1.10%，與前值的-11.7%，

美國7月工業產出月率錄得1%，高於市場預期的0.30%，與前值的-0.8%，
美國7月產能利用率錄得79.3%，高於市場預期的79.10%，與前值的78.6%，
美國7月製造業產出月率錄得0.5%，高於市場預期的0.00%，與前值的-0.5%，
美國7月製造業產能利用率錄得77.8%，高於前值的78%，

雖然美國7月新屋開工年化數據表現優於預期，月率3.9%也遠優於前值，但近日Fed在11月份的升息預期，於CPI、PPI、零售銷售等數據公佈後有轉強跡象，仍不利於房市復甦腳步，且先前市場普遍觀望的製造業部份，本次工業、製造業數據皆高於預期與前值，進一步消弭市場對於下半年度衰退的觀望，也變相鞏固11月份升息預期，

而市場焦點普遍落於FOMC會議紀要，多數與會者仍認為通膨有顯著升溫風險，可能需要進一步收緊貨幣政策。部分與會者則表示，儘管美國經濟具彈性且就業市場保持強勁，但經濟仍有衰退風險、失業率也可能攀升。升息共識減弱，只是自8月以來陸續公佈的經濟數據，通膨距離官方預期的2%目標仍有距離，7月零售銷售也暗示美國經濟持續擴張，有利削弱衰退預期以外，也利於Fed維持既有利率，甚至也給予Fed在下半年度11月份升息1碼加速通膨回落的空間，但具體動向仍以經濟數據為主，昨(16)日美元指數終場收漲0.23%，沿5日線上攻態勢不變。

 

核心CPI未落，英央9月升息預期達9成

昨(16)日英國6月DCLG房價指數年率錄得1.7%，低於前值的1.90%，
英國7月CPI月率錄得-0.4%，高於市場預期的-0.50%，低於前值的0.10%，
英國7月CPI年率錄得6.8%，符合市場預期，低於前值的7.90%，
英國7月核心CPI月率錄得0.3%，高於市場預期與前值的0.2%，
英國7月核心CPI年率錄得6.9%，高於市場預期的6.80%，持平前值，

英國7月零售物價指數月率錄得-0.6%，高於市場預期的-0.7%，低於前值的0.30%，
英國7月零售物價指數年率錄得9%，符合市場預期，低於前值的10.70%，
英國7月核心零售物價指數年率錄得7.9%，低於前值的9.60%，

英國7月未季調輸入PPI月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.00%，高於前值的-1.30%，
英國7月未季調輸入PPI年率錄得-3.3%，低於市場預期的-3.1%，與前值的-2.9%，
英國7月未季調輸出PPI月率錄得0.1%，高於市場預期與前值的-0.20%，
英國7月未季調輸出PPI年率錄得-0.8%，高於市場預期的-1.30%，低於前值的0.3%，
英國7月未季調核心輸出PPI月率錄得0.1%，高於前值的-0.2%，
英國7月未季調核心輸出PPI年率錄得2.3%，低於前值的3.1%，

綜上來看，因英國境內通膨遠高於歐、美兩國，故市場對於英國央行(BOE)升息預期，仍高於歐、美兩大央行，但由於經濟面不如美國強勁，導致市場在通膨表現與經濟面皆高度關切，而本次7月份CPI數據雖於年率錄得6.9%，對比前值的7.90%有明顯回落，但核心CPI年率表現為6.9%，仍高於預期的6.80%，這也導致先前薪資相關數據引發市場對於通膨固化的觀望，

而回觀先前英國央行(BOE)升息歷程，至今已連續14度升息，且利率水平達5.25%，為2008/02以來最高，本次CPI公布後，Investec經濟學家Ellie Henderson直言表示「由於勞動成本佔服務供應商支出的大宗，英國當局勢必得進一步行動以抑制服務通膨，金融市場現預期，英國央行9月進一步升息的機率高達9成。」，昨(16)日英鎊/美元終場收漲0.22%，順利收復季線。

 

美元續強，英央升息預期高，歐元失守半年線

昨(16)日歐元區第二季度GDP季率修正值錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
歐元區第二季度GDP年率修正值錄得0.6%，符合市場預期並持平前值，
歐元區第二季度季調後就業人數季率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.60%，
歐元區第二季度季調後就業人數年率錄得1.5%，高於市場預期的1.4%，低於前值的1.60%，
歐元區6月工業產出月率錄得0.5%，高於市場預期的-0.1%，與前值的0.00%，
歐元區6月工業產出年率錄得-1.2%，高於市場預期的-4.2%，與前值的-2.5%，

綜上來看，GDP數據表現在第二季度持平第一季度，且就業人數並未有明顯增減，工業產出月、年率則雙雙高於預期與前值，有利削弱先前德國經濟衰退預期帶來的觀望，但美元指數續強，並不利非美貨幣表現，英國央行(BOE)升息預期轉強也相對限制歐元多方，昨(16)日歐元/美元終場收跌0.23%，技術面失守半年線。

 

美經濟強勁，金價失守1,900美元/盎司大關

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，本次FOMC會議紀要中，顯示Fed官員對於是否延續升息的態度有所分歧，且中國通縮風險未去，恆大、碧桂圓等房市利空，加上中美互制，避險情緒有利金市底部，

只是昨(16)日美國製造業相關數據表現，進一步鞏固先前提及「美國經濟短線上無衰退疑慮」的看法，也令Fed在11月的利率會議有更多底氣升息1碼，加速通膨回落至2%的目標，2、3、5年期美債殖利率續沿5日線向上的格局未變，同樣限制不孳息的金市多方，

昨(16)日黃金/美元震盪收跌0.51%，以1,892.06美元/盎司作收。沿5日線向下修正的現況未變，符合先前「失守7/5前高應留意向下往3/13前高與6/29前低區間尋找支撐的風險」的看法。後續如續弱失守6/29前低，則不宜排除續往年線尋找支撐的風險。

 

房市利空持續影響，布油率先失守年線

油市上，過往持續提及「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，但時序進入8月中旬，且9/4勞動節後需求走疲為可預期，過往於8月中旬後逐步反應，後續對油市需求面支撐將逐步轉弱，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯維持減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至9月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，

庫存數據部分，

API當週庫存數據錄得-619.5萬桶，低於市場預期的-205萬桶，與前值的406.7萬桶，
汽油庫存錄得-76.1萬桶，高於市場預期的-160萬桶，低於前值的-41.3萬桶，
精煉油庫存錄得65.8萬桶，高於市場預期的-40萬桶，與前值的-209.3萬桶，

EIA當週庫存數據錄得-596萬桶，低於市場預期的-232萬桶，與前值的585.1萬桶，
汽油庫存錄得-26.1萬桶，高於市場預期的-126萬桶，與前值的-266.1萬桶，
精煉油庫存錄得29.6萬桶，高於市場預期的-47.3萬桶，與前值的-170.6萬桶，

只是如過往文中提及，油市短線聚焦中國房市動盪帶來的經濟觀望，昨(15)日美油、布油失守月線後跌幅擴大，終場分別收跌2.69%、1.94%。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，短線各國製造業數據浮現回溫跡象，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，但近日美國數據表現強勁，利於消弭市場衰退觀望。

技術面上，美、布油短線技術面失守4/12前高後，如期回測年線，其中布油更於昨(16)日先行失守年線，確認站穩前不宜貿然搶短，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Target庫存好轉，下調財測

S&P500 11大板塊跌10漲1，公用事業板塊終場收漲0.44%，表現較穩，非必須消費、房地產2大板塊終場分別收跌1.24%、1.22%，表現較弱。成分股中Progressive、MarketAxess分別收漲8.87%、5.49%，表現最佳，Jack Henry & Associates、ResMed終場分別收跌7.03%、5.01%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅2.54%，Amazon跌幅1.89%，Netflix跌幅1.95%，Apple跌幅0.50%，Alphabet跌幅0.83%。

值得留意的是，Target昨(16)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收錄得247.7億美元，年減4.9%，低於Refinitiv預期的251.6億美元，EPS錄得1.80美元，年增357.6%，高於Refinitiv預期的1.39美元，

但第二季度可比銷售額年減5.4%，其中可比實體店銷售額年減4.3%，可比線上銷售額年減10.5%，而毛利率錄得4.8%，年糟糕達3.6%，為本次財報亮點，主要反應庫存相關成本降低，運費成本降低，零售成本降低、供應鏈與線上旅行成本降低，加上價格上漲，放大獲利表現空間，

市場關注的庫存去化部分，受惠非必要性項目庫存較去年同期大減25%，第二財季的庫存年減幅度高達17%，執行長Brian Cornell表示「營收和客流量於7月出現好轉，但消費者仍受高利率、高通膨所苦，Target仍憂心下半年景氣。，鑒於大環境不佳，Target下修財測。」

目前2023全財年同店銷售額預期年減區間，由1~3%下調至4~6%，EPS預期區間則由7.75~8.75美元區間，下調至7~8美元區間，昨(17)日股價開高大漲7.65%，但受下半年展望不明影響，終場漲幅收斂至2.96%，技術面月、季線得而復失。

 

Coherent由盈轉虧，一度重挫36.88%

道瓊成分股跌多漲少，Travelers、Home Depot終場分別收漲1.16%、0.27%，表現較佳。Intel、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌3.57%、1.43%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，僅台積電ADR終場收漲0.11%，表現最佳。Coherent、Monolithic Power Systems終場分別收跌29.87%、4.81%，表現較弱。

部分市場焦點落於，Coherent前(15)日公布2023財年第四季度營運報告與2023全財年營運報告，季度收入錄得12.1億美元，年增36%，淨損1.78億美元，對比2022財年同期獲利0.43億美元，由盈轉虧，調整後EPS錄得0.41美元，年減58.16%，而Coherent於股東信上表示「相信Coherent處於有利地位，可以從宏觀經濟環境的任何改善中受益，但並不認為Coherent會在 2024 財年看到有意義的反彈跡象。」

並進一步提及「外部挑戰至少持續到2024財年上半年，並可能持續到下半年。」以及「客戶將積極主動管理庫存和現金。」等看法，故2024財年第一財季營收預期區間落於10~11億美元，低於FactSet預期的11.7億美元，EPS預期區間落於0.05~0.20美元，中值0.125美元，低於FactSet預期的0.47美元，

2024全財年營收預期區間落於45~47億美元，低於FactSet預期的48.9億美元，EPS預期區間則落於1.00~1.50美元，低於FactSet預期的2.45美元，獲利大減，由盈轉虧，前景看法悲觀，導致昨(16)日股價向下跳空一度重挫36.88%，後續跌幅雖有收斂，但終場跌幅仍達29.87%。

 

AI助守，加權半年線有撐

由資金面來看，昨(16)日美元指數震盪收漲0.23%，順利於收復半年線後續強，維持站穩後將為新台幣多方進一步帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR昨(16)日收漲0.11%，於失守半年線後沿5日線續弱，為今(17)日加權多方帶來壓力，不利半年線防守。而日經、韓股雙雙開低出現頸線攻防，加上美股那指失守季線，中國房市動盪觀望續存，加權早盤電、金、傳三方開低，加權一度失守半年線，但稍晚開盤的恆生、上證開低後收斂跌幅，加權多方資金也於AI族群點火助守加權半年線，

盤面部分，台積電(2330)開低走高終場收漲0.37%，多方續守半年線，且順利收復5日線，而AI族群有多檔權值，加上高融資，資金於AI點火發揮，有利減輕今(17)日多殺多失守半年線的壓力，除AI指標創意(3443)開低走高漲幅一度擴大至9.34%，雖然另一指標緯創(3231)開低翻紅一度試圖上攻，但遇月線壓力，震盪終場收漲0.78%，但其餘AI重點個股表現激情，CoWoS族群中辛耘(3583)一度大漲9.72%，PCB金像電(2368)強鎖漲停1.26萬張，健鼎(3044)強漲逾5%，世芯-KY(3661)、廣達(2382)、光寶科(2301)、奇鋐(3017)、仁寶(2324)、智原(3035)、建準(2421)等也獲買盤簇擁，加上金融收斂早盤失土、非金電部分，重電股華城(1519)一度大漲8.84%，試圖挑戰8/1前高，散航中裕民(2606)、慧洋-KY(2637)分別收漲5.94%、4.02%，加權指數終場震盪收漲69.88點，以16,516.66點作收，成交量3,810.87億。3大類股指數僅金融終場收跌0.35%，33大類股指數漲多跌少，玻璃陶瓷、電器電纜2大類股指數終場分別收漲1.91%、1.79%，表現最佳，塑膠、油電燃氣2大類股指數分別收跌1.14%、0.71%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股力扛多方大旗，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收漲7.06%、2.26%，跟隨加權AI表現，電子續強，網通光通中，波若威(3163)強鎖萬張漲停，華星光(4979)也開低走高終場收漲3.89%，順利收復月線2日，CoWoS族群中的弘塑(3131)一度漲停，萬潤(6187)終場收漲4.5%，搶回5日線上，散熱中雙鴻(3324)大漲6.29%，重返多頭，觀光也有山富(2743)、瓦城(2729)分別大漲8.49%、7.44%，加上權重佔比較高的元太(8069)開低跌幅一度擴大至8.9%後浮現買盤，終場跌幅收斂至3.93%， OTC櫃買指數整體表現，仍順利於收復5日線後擴大漲幅，終場收漲1.35%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-85.96億元

外資：-164.63億元

投信：+41.26億元

 

敬鵬(2355)7月雙增，投信連5買

權值股部分，敬鵬(2355)2Q23營收40.1億元，季增1.1%，毛利率10.8%，稅後淨利1.63億，季增288%，EPS 0.41元，主要因為成本控管、較有利的匯兌條件以及泰國廠的虧損縮小，帶動獲利向上。2H23營收爲79.85億，毛利率9.81%，年增3.77個百分點，稅後淨利2.05億，年增66.95%，EPS 0.52 元。7月營收14.01億，月、年雙增且為2023以來高，

敬鵬(2355)因2022年以來的漲價效益，有助獲利表現，展望3Q23，敬鵬(2355)認為，需求持續升溫，來自歐美的車廠拉貨狀況有轉佳，7月營收已回到14億元，3Q23的稼動率可望再向上，若匯率環境仍是穩定或美元升值趨勢，3Q23毛利率可望續往上改善，另外，泰國廠透過持續改善結構，虧損仍可望持續縮小，目前泰國廠良率、人員訓練以及生產效率都已有進步，待調整完後，有較多的訂單挹注，稼動率提升，要轉獲利應該不是問題。今(17)日股價開低走高，順利於收月線後擴大漲幅，終場收漲3.78%。。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

波若威(3163)受惠美國基建，H2動能有望恢復

個股部分，光通訊廠波若威(3163)受終端客戶調節庫存水位，訂單能見度降低、資料中心需求保守影響，7月營收2.33億元，年減16.18%，7月累計營收14.74億，年減約24%，不過衰退幅度有所改善。波若威(3163)業務包括全光纖式波長存取多工器、光機電主動被動元件、模組及次系統的銷售與開發等，目前大多已普及市場。

受惠美國網路基礎建設政策，帶動WDM(光波長分合器)及Branch(光能量分合器)需求，波若威(3163)2H23的規格升級動能有望恢復。另外，資料中心因應5G、AI(人工智慧)、HPC(高效能運算)等趨勢升級，也可望帶動OIN(光纖連接器)、AMP(光能量放大器)成長。今日股價開低於5日線取得支撐後翻紅走高，午盤攻上漲停，終場緊鎖1.05萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，如先前所提，台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，AI指標族群熄火，加權當日多方動能往往疲軟，而融資仍位處高水位，相對不易出現短線急彈，仍宜留意加權如半年線有守，盤勢轉向震盪洗盤的可能性，加權今(17)日終場收漲69.88點以16516.66點作收，半年線有守，只是美國科技股主指中，昨(16)日暨那指跌破季線後，美國科技股主要參考指標費半、那指已雙失季線，亞股部分，今(17)日、韓股出現進入頸線攻防，仍宜留意加權失守半年線後回測萬六大關的風險，在操作上持續保持「如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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