【美股盤勢分析】通膨緩解經濟穩，美股紅通通！(2024.09.02)

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大盤解析

PCE數據顯示通膨問題不再，為聯準會提供降息空間，而從個人所得及個人支出可得經濟具有韌性，密大消費者信心指數的上行也爲市場注入強心針，使美股主要指數全數上漲，標普11大類股除能源以外全數收紅。

強勢類股

圖片來源：Finviz

焦點新聞

總經

美國7月通膨數據穩定，Fed將於9月開始降息

美國7月的通膨和個人支出數據顯示經濟活動略微放緩，但仍在穩定的範圍內。通膨指標符合或略低於市場預期，強化了聯準會9月降息的預期。儘管消費者支出增加，但收入增速緩慢和儲蓄率下降可能會影響未來的消費力。報告支持了貨幣政策鬆綁的觀點，就業市場和通膨的雙重降溫或促使Fed在下月降息。

重點摘要:

PCE物價指數:
7月PCE年增率為2.5%，略低於預期，核心PCE年增2.6%，為今年最低水平。
個人支出:
7月個人支出增長0.5%，高於前值，儘管收入增長較慢，反映出消費者支出能力的壓力。
儲蓄率:
7月儲蓄率降至2.9%，為2008年以來的次低水平，顯示出儲蓄減少的趨勢。
貨幣政策:
基於通膨和支出數據，聯準會可能在9月開始降息，並在11月和12月進一步調整。
經濟前景:
儘管支出和收入略有增長，但經濟活動可能在下半年進一步放緩。

8月美國消費者信心回升，通膨降溫與降息預期提振信心

8月美國消費者信心指數顯示，通膨降溫和聯準會降息前景帶來正面影響，指數達五個月來新高。然而，持續高昂的借貸成本和就業市場壓力導致消費者對耐久財的購買計劃下滑。雖然消費者對未來經濟持樂觀態度，但現況指數的下降反映出財務壓力和生活成本上升仍困擾著許多人。

重點摘要:

消費者信心:
8月消費者信心指數終值升至67.9，為五個月來首次上升，顯示消費者對經濟前景的樂觀態度有所提升。
通膨預期:
8月一年通膨預期降至2.8%，創2020年以來新低，顯示物價壓力有所減緩。
耐久財購買:
8月消費者對汽車和家電等耐久財的購買計劃降至2022年底以來最低，反映出財務壓力的持續存在。
利率預期:
48%的受訪者預計未來一年利率將下降，這是自1982年以來的最高比例，顯示降息預期強烈。
政治影響:
政治因素影響消費者信心，副總統賀錦麗參選提升了民主黨人的樂觀情緒，而共和黨人的信心則有所下滑。

拜登政府再次延後對中國製電動車和半導體徵收高關稅的決定

美國拜登政府再次延後對中國製電動車、電池、半導體等商品徵收高額關稅的最終決定，顯示出對貿易政策的謹慎考量。此舉可能反映出對產業和公眾意見的重視，以及在美中貿易緊張局勢中的戰略調整。最終決策的延遲，特別是在賀錦麗成為民主黨總統候選人後，可能帶來政治上的敏感性，影響未來的選戰走向。

重點摘要:

關稅延後:
美國政府將對中國製電動車、電池和半導體徵收高關稅的決定再度延後，預計將在未來幾天內公布最終決定。
USTR聲明:
美國貿易代表署表示，正在繼續研究對中方技術轉移和智慧財產權相關行為的關稅調整，並計劃進一步修訂相關政策。
產業影響:
美國多個產業對潛在的關稅表示擔憂，包括電動車電池製造商和港口營運商，因成本上升可能影響其供應鏈。
政治影響:
此決定延後，成為賀錦麗成為民主黨總統候選人後，拜登政府首個重大貿易政策，可能引發共和黨的批評。
貿易策略:
此次延遲顯示出拜登政府在中美貿易政策上的戰略考量，可能影響未來的雙邊貿易關係。

放大鏡觀點

美股在恐慌性下殺後展開暴力反彈，標普500指數在新高前徘徊，雖然短期輝達財報催化劑已過，但長期來看，美股多頭行情未變，創新高是勢在必行。目前，分析盤勢的主軸可從兩方面談起，其一是聯準會的態度。鮑爾在 Jackson Hole 上表態，1) 政策調整的時間到了、2) 通膨的方向是明確的、3) 我們不想要也不歡迎勞動市場的進一步降溫。首先降息已經被市場消化，所以關鍵是後面兩點。過去經濟數據強勁反倒讓市場擔心通膨再起，因此好消息就是壞消息，現在通膨問題不再，經濟強弱將重新拿回股市漲跌的重要因子，經濟好，股市漲，反之則跌，而利率則成了經濟的副手，而非未來股市漲跌的主角了，如今經濟若有轉壞的風險，聯準會有空間利用降息來提振經濟，因此，從總經環境的角度來看，美股下行風險有限。

其二，企業獲利表現是另一大關鍵。機構預估企業 24Q2 獲利年增為 10.9%，且對未來季度的預估持續樂觀看待，若撇除 6 家大型科技股獲利表現，24Q2 獲利年增率雖僅有 6% 左右，但預估 24Q4 將有雙位數成長，顯示企業受高利率影響有限，甚至增長強勁。綜合以上，股市長期的投資吸引力尚未改變。

展望本週，總經數據可關注週二美國 8 月 ISM 製造業指數、週三美國 7 月 JOLTs 職位空缺數、週四美國 8 月 ADP 就業人數、ISM 服務業指數、美國 8 月非農就業數據；企業財報可關注週四博通 (AVGO)。