Jerome Powell：「2024有望降息。」

由於Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)在聽證會表達「降息實際上取決於經濟的發展方向。我們的重點是就業最大化和價格穩定，以及影響前景的即將公佈的數據，這些都是我們將關注的事情。如果經濟大體按照預期發展，並且一旦官員們對通膨穩步下降更有信心，2024晚些時候降息可能是適當的。」而昨(6)日非農前哨站，美國2月ADP就業人數錄得14萬人，低於市場預期，但仍高於前值，反應就業市場穩健，不過薪資表現雖未脫離下降趨勢，但現階段仍高於通膨，同於昨(6)日公布的Fed褐皮書中表示：「自上次褐皮書發佈以來，經濟活動整體上有所增強。不過，企業越來越難以將更高的成本轉嫁給客戶。」昨(6)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.20~2.42%，其中費半延續創高態勢。

 

Jerome Powell談降息引觀望，美元失守年線

昨(6)日美國2月ADP就業人數錄得14萬人，低於市場預期的15萬人，高於前值的11.1萬人，
美國1月JOLTs職缺錄得886.3萬人，低於市場預期的890萬人，與前值的888.9萬人，

美國2月全球供應鏈壓力指數錄得0.1，高於前值的-0.23，

美國1月批發銷售月率錄得-1.7%，低於市場預期的0.5%，與前值的0.3%，
美國1月批發庫存月率錄得-0.3%，低於市場預期與前值的-0.10%，

綜上來看，本次美國2月ADP就業人數表現低於市場預期，不過高於前值，反應現階段美國勞動市場仍有韌性，分項部份，在職者薪資增幅錄得5.1%，為2021/08以來低，跳槽者薪資增幅錄得7.6%，為2022/11以來首次加速，未脫下降趨勢的背景下，有利Fed在3月的利率會議上，考量6月降息的可能性，ADP首席經濟學家Nela Richardson也直言表示：「就業成長依然穩固，薪資漲幅呈下降趨勢，但仍高於通膨率。勞動市場是動態的，但不會影響Fed在2024年的利率決定。」

不過，亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)先前於3/4日曾直言提及，通膨前景風險包括「巴拿馬運河的嚴重乾旱、紅海的恐怖行動可能提高全球航運複雜度，帶給物價上行壓力。」而美國2月全球供應鏈壓力指數本次錄得0.1，高於前值的-0.23，且為2023/01以來首次轉正，紐約聯準銀行雖未說明本次指數回升原因，但因供應鏈壓力下降，於過往一直是幫助減輕通膨壓力的關鍵要素，而造成供應鏈風險的紅海衝突事件也並未落幕，本次數據回升，與小非農薪資維持續降趨勢利好通膨續降的部分，兩兩互抵，不過Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)言論維持「2024仍有望降息」的主軸，仍令昨(6)日美元指數出現觀望賣壓，終場收跌0.40%，失守年線。

 

OBR上調2024、2025經濟增速預期，英鎊連4紅

昨(6)日英國2月建築PMI錄得49.7，高於市場預期的49，與前值的48.8，

2024市場普遍預期，在通膨並未明顯回彈的背景下，各大央行將陸續步入降息階段，而連帶實質利率先行一步走低，相對有利融貸活動，在昨(6)日公布的英國2月建築PMI高於市場與前值，為近6個月高，僅些微低於榮枯線，且細項上，新工作量為近7個月以來首度回升，新業務輕微增長，為近9個月最快。職位減少速度屬2020/11以來最快。平均成本負擔連2個月走升，但升幅溫和，對比1月所創近8個月高，有所收斂。營建商情緒升至2022/01以來高。

此外，英國春季預算部分，英國財政大臣亨特(Jeremy Hunt)昨(6)日宣布將國民保險稅稅率再下調2個百分點，並表示，英國預算監管機構(OBR)將2024年的經濟成長預期由0.7%上調至0.8%，2025的經濟成長預期由1.4%上調至1.9%，希望能為執政的保守黨，在預計於2024稍晚時舉行的大選部分提供助力，昨(6)日美元指數失守年線的背景下，也提供英鎊/美元多方表現空間，英鎊/美元終場收漲0.21%，穩步收復2/22前高，並持續消化2/2的長黑壓力。

 

德國貿易順差擴大，歐元突破年線

昨(6)日德國1月季調後貿易帳錄得275億歐元，高於市場預期的215億歐元，與前值得224億歐元，
德國1月季調後出口月率錄得6.3%，高於市場預期的1.50%，與前值的-4.20%，
德國1月季調後進口月率錄得3.6%，高於市場預期的1.80%，與前值的-6.50%，
德國2月建築業PMI錄得39.1，高於前值的36.3，

歐元區1月零售銷售月率錄得0.1%，符合市場預期，高於前值的-0.6%，
歐元區1月零售銷售年率錄得-1%，高於市場預期的-1.30%，低於前值的-0.5%，

綜上來看，於歐元區，市場較為擔憂經濟情況的德國，受惠於歐盟及中國市場需求不斷成長，在本次進出口表現高於預期，貿易順差也有擴增，製造業疲軟出現好轉有利消弭部分觀望，不過德國伊福經濟研究所(Ifo Institute)於昨(6)日公布：在2023夏季時，德國經濟產出已有停滯不前的跡象，甚至在4Q23下降0.3%，製造業與建築業數據皆有萎縮跡象，主因為訂單不足，且2023/12多雪，唯一支撐經濟的要素是私人消費，雖然通膨在過去一年以來快速下降，至2月份時達2.5%，為2021/06以來最低，與此同時，工資性收入也在快速成長，不過，在企業和家庭情緒不佳，且不確定性很高的背景下，

Ifo預期德國2024 GDP年增0.2%，對比4Q23所給予的預期，下修幅度達0.7個百分點，Ifo研究主管Timo Wollmershaeuser則直言表示：「德國經濟欲振乏力，從對家庭和企業進行的調查來看，信心普遍疲軟且不確定性高。德國3Q23萎縮0.3%，1Q24也可能續呈萎縮狀態。」而歐元區零售銷售月率、年率大致符合市場預期，市場聚焦歐洲央行(ECB)將於今(7)日召開的利率會議，昨(6)日美元指數失守年線的背景下，有利非美貨幣表現，歐元/美元終場收漲0.39%，向上突破季線。

 

2024有望降息，黃金/美元連5紅

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有差距，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，不過降息預期由3月遞延至5月之後，再度出現遞延至6月的情況，

而Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)昨(6)日談話所給予的風向，進一步強化「2024為降息年」的主軸預期，昨(6)日黃金/美元終場收漲0.95%，以2,148.23美元/盎司作收，技術面突破2023/12/04前高，創下歷史新高。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，為持「失守2023/12/26前高之前，皆有利多方續強。」看法

 

降息有利需求前景，美、布油聯袂收漲

油市上，中期供給面部分，OPEC+於02/01舉行會議後，同意維持1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，的既有政策方向，而3/3 OPEC+決定將自願減產的取舉措再度順延至2Q24，引發市場對需求面的觀望，

而庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得42.3萬桶，低於市場預期的260萬桶，與前值的842.8萬桶，
汽油庫存錄得-227萬桶，低於市場預期的-160萬桶，高於前值的-327.2萬桶，
精煉油庫存錄得-177萬桶，低於市場預期的-100萬桶，與前值的-52.3萬桶，

EIA當週庫存數據錄得136.7萬桶，低於市場預期的211.6萬桶，與前值的419.9萬桶，
汽油庫存錄得-446萬桶，低於市場預期的-164萬桶，與前值的-283.2萬桶，
精煉油庫存錄得-413.1萬桶，低於市場預期的-66.5萬桶，與前值的-51萬桶，

而昨(6)日Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)給予的貨幣政策風向，仍維持「2024為降息年」的既有主軸，有利市場在2H24的經濟走強進而帶動能源需求的預期前景，加上美國當週庫存數據表現低於預期，昨(6)日美油、布油分別收漲1.25%、1.06%，技術面多空續於半年線攻防，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

維持2024全年財測，Campbell Soup收復季線

S&P50011大板塊漲10跌1，公用事業、消費必需品2大板塊終場分別收漲0.96%、0.84%，表現較佳，僅非消費必需品板塊終場收跌0.36%，表現較弱。成分股中，DexCom、Albemarle終場分別收漲9.80%、9.31%，表現最佳，Brown-Forman Corporation Class B、Northern Trust終場分別收跌7.32%、4.56%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta漲幅1.20%，Amazon跌幅0.35%，Netflix跌幅0.14%，Apple跌幅0.59%，Alphabet跌幅0.96%。

道瓊成分股漲跌各半，Intel、IBM終場分別收漲3.13%、2.19%，表現較佳。Walt Disney、Verizon Communications終場分別收跌2.49%、1.04%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，台積電ADR、Wolfspeed終場分別收漲4.89%、4.72%，表現較佳。僅Coherent終場收跌1.85%，表現較弱。

值得留意的是，Campbell Soup昨(6)日公布2024財年第二財季營運報告，受惠第二財季的價格上漲1%，以及假日促銷活動帶動Goldfish餅乾、Pepperidge Farm的穩定需求，且銷量、產品組合對比第一財季皆有所改善，足以抵銷更高成本通膨與其他供應鏈成本的背景下，淨銷售額錄得24.56億美元，年減1%，調整後毛利攀升至7.72億美元，年增1.17%，調整後毛利率31.4%，年增0.7個百分點，調整後稅前淨利3.64億美元，年增1%，調整後EPS錄得0.80美元，持平2023年同期，

總裁兼執行長馬克‧克勞斯 (Mark Clouse)表示：「Campbell Soup在濃縮烹飪湯、肉湯、Pepperidge Farm 餅乾和 Pepperidge Farm 餡料取得良好表現，精打細算的購物者，出現折扣期間先行購買足額份量的跡象，與此同時，在採購次數也有降低的跡象，對家常飯菜的需求仍然強勁。」

而展望部分，Campbell Soup預期2024全財年在主要品牌銷量維持表現與獲利改善的預期下，重申先前於2023/08/31所提供的展望，淨銷售額預期年增區間落於-0.5%~+1.5%，有機銷售額預期年增區間落於0~2%，調整後稅前淨利預期年增區間落於3~5%，調整後EPS預期區間落於3.09~3.15美元，換算年增區間約3~5%範圍。昨(6)日Campbell Soup終場收漲0.81%，順利收復季線。

 

權王領軍，加權續創高

由資金面來看，昨(6)日美元指數震盪收跌0.40%，多方失守回測年線，收復站穩月線前有利新台幣匯率表現，而市場關注的台積電ADR，昨(6)日向上跳空終場收漲4.89%，順利突破3/4前高，續創高，有利加權站穩萬九後劍指兩萬大關的步伐。日經今(7)日開高續爭四萬大關，韓股今(7)日開高震盪多空爭奪月線，加權早盤電子開高，金、傳開低，資金多於電子著墨，金融翻紅後午盤前協守多方，但非金電出現獲利了結跡象，

盤面部分，台積電(2330)向上跳空開高，大漲3.4%，貢獻加權204.47點漲點，聯發科(2454)續漲3.36%，日月光投控(3711)與午盤強攻漲停，為加權今(7)日多方防守主力，加權AI族群指標世芯-KY(3661)失守月線後觀望賣壓出籠，跌幅擴大至4.28%，創意(3443)盤中翻黑後一度向下回測年線，千金部分多有熄火，川湖(2059)遭獲利了結，終場大跌7.14%，祥碩(5269)翻黑失守5日線後同有觀望賣壓，終場跌幅擴大至4.65%，旭準(6409)震盪收跌1.18%，嘉澤(3533)盤中續創波段高後落入震盪，終場收漲0.83%，大立光(3008)、亞德客-KY(1590)雙雙熄火，緯穎(6669)收跌1.95%，多方固守2/15前高，資金輪動，ODM同有熄火跡象，緯創(3231)收跌2.93%，失守月線，仁寶(2324)收跌2.66%，回測月線，散熱泰碩(3338)雖於基期相對較低，早盤一度續攻漲停，但奇鋐(3017)、健策(3653)、尼得科超眾(6230)盤中翻黑帶來觀望，導致泰碩(3338)未能緊鎖漲停後同有觀望賣壓，終場漲幅收歛至3.96%，軸承再度轉強，富士達(6805)盤中一度大漲9.46%，強闖900元大關，帶動資金點火新日興(3376)，盤中漲幅也一度擴大至8.01%，相對先前強勢的神盾集團、上曜集團、CoWoS、機殼族群熄火，基期相對較低的自行車、特化、遊戲、記憶體，矽晶圓、砷化鎵、生技仍有標的出現資金著墨，加權指數終場收漲194.07點，以19,693.52點作收，成交量5,136.61億。3大類股指數僅非金電終場收跌0.34%，33大類股指數跌多漲少，半導體、電子2大類股指數終場分別收漲2.91%、1.51%，表現較佳，電腦及週邊設備、電器電纜2大類股指數終場分別收跌1.95%、1.72%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+0.51%、-2.24%、-1.85%、-1.39%，先進封裝CoWoS題材的半導體濕製程設備供應商弘塑(3131)遭獲利了結，翻黑收跌4.12%，失守千元大關，回測5日線，CoWoS族群的萬潤(6187)同遭獲利了結，翻黑後跌幅擴大至6.27%，由遊戲股王鈊象(3293)收漲4.69%，接替弘塑(3131)上位千金行列，並帶動智冠(5478)、華義(3086)雙鎖漲停，電池新普(6121)順利於午盤鎖漲後一價到底，不過前段強勢族群除CoWoS以外，也大多有獲利了結跡象，散熱指標之一的雙鴻(3324)跟隨加權同屬族群回檔腳步，翻黑後跌幅一度擴大至9.08%，回測5日線，玻纖布富喬(1815)則於短線大漲後，早盤開高飆逾9%遭獲利了結，翻黑收跌6.98%，出現帶量長黑，近日機殼也受上市迎廣(6117)翻黑跌幅一度擴大至9.56%，晟銘電(3013)熄火收平而出現觀望，振發(5426)、旭品(3325)分別收跌5.86%、4.71%，部分資金轉向幾經修正的生技，合一(4743)、中天(4128)雙鎖漲停，高速傳輸族群之一的九暘(8040)則因達發(6526)溢價參與私募，漲停開出一價到底，成為盤中少數亮點，OTC櫃買指數終場收跌0.39%，回測5日線支撐。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：+92.12億元

外資：+119.52億元

投信：+29.16億元

 

拓凱(4536)2023 EPS創歷史次高，Q2營收有望恢復年增

碳纖維複合材料大廠拓凱(4536)先前於02/29召開的董事會上，通過4Q23與2023全年財報，在4Q23合併營收20.19億、營業利益3.79億，認列匯損1,400多萬，本期淨利2.51億，EPS 2.59元。2023全年合併營收92.67億、營業利益17.03億，本期淨利14.83億，EPS為15.58元，未能超越2022的24.89元，為歷史次高。

董事會也通過每股配發現金股利8.5元，股息配發率54.6%，以昨(6)日收盤價187元計算，現金殖利率4.54%，預期05/31召開股東會。拓凱(4536)表示，1Q24接單雖比原本預期樂觀，但1Q23營收基期較高，1Q24年增表現無法轉正，預期自2Q24起營運有機會恢復年增表現，2024年整體經營除安全產品相對保守外，在自行車、球拍及航空醫療等產品均有機會正成長。今(7)日股價開高突破2/19前高後，逢2023/12/05前高壓力，落入震盪，終場收漲3.21%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Q1為全年營運低點，全新(2455)外資連5買

砷化鎵上游磊晶廠全新(2455)前(5)日舉辦法說，在2023全年EPS 2.43元，雖略低於前年EPS的2.95元，但衰退幅度小於市場預期，主因為2H23全球手機市場除復甦跡象，也出現急單，因此挹注全新(2455)營運表現在2H23開始展現力道。此外，2H23的需求也延伸至2024年初。在2024/02月營收達2.63億，月減5%、年增168.4%，2月累計合併營收5.41億，年增157.5%，反應客戶需求正在快速增加。

而研調機構Canalys最新報告預估指出，受惠於亞太、中東、非洲等新興市場總經景氣復甦，預估2024年智慧手機出貨量年增6%，並帶動全球智慧手機年增達4%，在手機市況回溫下，預估包括全新(2455)在內的手機零組件廠均將受惠。

此外，非蘋陣營手機廠1Q24需求回溫，有望帶動營運淡季不淡，2Q24起下游PA客戶備料有利提振產能利用率，在2H24則因各家手機品牌廠的旗艦機種均將支援WiFi 7技術，而WiFi 7技術因頻段較多，因此對於PA的數量需求也高，有助於上游磊晶的需求同步放大。加上AI帶動資料中心需求，資料中心訂單穩健挹注，全新(2455)預期1Q24將為全年低點，今(7)日股價開高後落入震盪，終場收漲1.94%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，那指、S&P500、道瓊、費半多方格局未失，維持「四大指數失守月線前，皆有利多方續強。」看法，但道瓊本週月線今(7)日第三日，如未能搶回，則那指接續失守月線時，宜留意潛在修正風險，亞股部分，日經今(7)日開高，失守4萬大關後跌幅擴大，失守5日線，維持「失守月線前，皆有利多方續強。」看法，韓股今(7)日開高震盪，多空續爭月線掌控權，維持「失守2/2前高之前，皆有利多方續強。」看法，今(7)日加權終場收漲194.07點，OTC櫃買指數收跌0.39%，失守月線前皆持多方看法。

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