利率會議前修正降息預期，四大指數震盪收漲

雖然經濟數據陸續公布，加上官員陸續放出談話風向，令隨時序逼近1月份利率會議，市場也針對3月份降息的預期也出現觀望調整，由CME的FedWatch Tool來看，3月份降息預期進一步回落至44.3%，對比上週逾80%的預期，有明顯落差，但Goldman Sachs全球交易策略主管Joshua Schiffrin認爲「Fed將從3月開始降息，2024全年有可能降息達4次，通膨率將達到央行2%的目標。並提醒稱，儘管風險資產2024年將普漲，但是由於市場對美聯儲降息時間和步伐的押注變來變去，1H24的市場將很難駕馭。」高盛集團首席經濟專家Jan Hatzius也提及「Fed正走向實現軟著陸的路上，勞動力市場依然穩固，裁員人數還是非常低。Fed 3月份降息仍是 Goldman Sachs的基線情景，這與消費者價格的走勢一致，而且Fed主席鮑威爾(Jerome  Powell)12個月曾表示希望在通膨回落至2%之前降息。」昨(22)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.22%~0.36%。

 

諮商會：「預期2~3Q24美國GDP轉負。」

昨(22)日美國12月諮商會領先指標錄得103.1，低於前值的103.2，
美國12月諮商會領先指標月率錄得-0.1%，高於市場預期的-0.30%，與前值的-0.50%，
美國12月諮商會同步指標月率錄得0.2%，持平前值，
美國12月諮商會落後指標月率錄得-0.2%，低於前值的0.5%，

綜上來看，美國12月諮商會領先指標月率表現高於前值，但與其他數據方向並未一致，諮商會商業週期指標高級經理Justyna Zabinska-La Monica直言「美國經濟領先指標(LEI)12月小幅下跌，繼續表明美國經濟存在潛在疲軟，儘管整體下降，但12月10個領先分項指標中，有6個對領先指標(LEI)做出積極貢獻。只是仍被疲軟的製造業狀況、高利率環境和低迷的消費者信心所抵銷。整體而言，預計2Q24、3Q24GDP成長將轉為負值，但將在4Q24開始復甦。」昨(22)日美元指數震盪收漲0.11%，續於年線下震盪整理，等待01/24的利率會議重點風向。

 

Jeremy Hunt暗示3/6預算報告宣布減稅

昨(22)日英國無重點經濟數據公佈，但由於英國修訂選舉法，今年居住在海外的約350萬英國人，自1/16起擁有資格在英國大選中投票，這是英國選舉權一個世紀以來增幅最大的一次。如今世界各地的英國人，無論在海外生活多久，都可線上登記投票。

此外，倫敦都會警察局日前指出，目前來自俄國、中共與伊朗等國的威脅，為冷戰結束以來最嚴峻形勢，而國防大臣夏普斯(Grant Shapps)於上週日(21)更出言警告「可能出現外國勢力干預選舉的威脅，呼籲英國政府必須嚴陣以待。」皆為英國本次大選帶來更多的不確定因素。而英國財政大臣傑瑞米·杭特(Jeremy Hunt)再次暗示03/06預算報告將宣布減稅政策，為英鎊多方帶來助力，昨(22)日英鎊/美元終場收漲0.05%，收復月線。

 

通膨回落，歐元等待利率會議風向球

昨(22)日歐元區無重點經濟數據公佈，雖然在PPI數據公布，月率、年率雙雙低於預期與前值後，市場將歐洲央行(ECB)2024降息預期，由上週的全年3次調整成全年4次，每次降息1碼，

至於上週歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)上週在達沃斯(Davos)表示：「薪資成長可能會對歐洲央行的計畫產生嚴重影響。」主要擔憂現階段勞動市場表現仍有韌性，雖有放緩，但放緩的速度低於預期，並不利後續薪資增幅回落，連帶將影響通膨回落進度，令歐洲央行(ECB)仍有可能在觀察通膨進度不如預期實，選擇延長高利率環境維持時間，

只是，德國經濟表現尚未擺脫低迷情況，尤其製造業表現持續不佳，令歐洲央行(ECB)在決定貨幣政策走向時，仍無法避免需在「衰退風險」與「對抗通膨」之間，考量平衡，短線聚焦01/25利率會議歐洲央行(ECB)所給予的風向球，昨(22)日歐元/美元終場收跌0.13%，收復5日線。

 

等待01/24利率會議風向，金市續守季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場對於3月份降息預期，出現遞延，聚焦通膨數據後，1/24舉辦的利率會議風向，但2024降息年的主軸底定，只是在1H24的復甦腳步的看法，市場看法分歧，仍抱持審慎態度，

而先前各大官員談話中，僅亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)為2024降息預期提供「第三季度」的時間點，令市場依此作為基準，持續降息預期，不過通膨回彈加上經濟數據優於預期，縱然短線製造業數據帶來部分觀望，但整體顯示現階段美國經濟仍足以負荷貨幣政策強度，

紅海衝突同樣帶來通膨回彈觀望，不過，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，昨(22)日金市延續震盪，黃金/美元終場收跌0.39%，以2,021.64美元/盎司作收，維持「站穩月線可留意切入時機。」的既有看法。

 

伊朗傳涉入紅海衝突，美、布油續守月線

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

而過往持續提及，中國經濟各項數據低迷，上週三(17)所公佈的中國2023全年GDP年率卻高達5.2%，高於前值的3%，於4Q23年率錄得5.2%，高於前值的4.9%，而回顧1~3Q24，年率分別為4.5%、6.3%、4.9%，主受2022仍處於疫情封城鎖國環境導致基期較低所帶來的表現，對於中國經濟前景看法審慎不變，2024年仍將持續受到地方政府債務、人口結構老齡化、通縮等中長線問題所影響，不過，經濟增長確實有利需求表現，雖然英、歐兩大地區在經濟面上，製造業持續低迷，但美國經濟強韌程度高於市場預期，甚至現階段仍足以負荷既有貨幣政策強度，相對提振市場需求預期，

加上紅海衝突局勢短線無解，昨(22)日美油、布油分別收漲1.24%、1.55%，技術面續於上探季線反壓。中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，維持「等待月線站穩可觀察介入」、「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

財務長遭調查，ADM重挫24.20%

S&P50011大板塊漲8跌3，工業、金融2大板塊終場分別收漲0.77%、0.47%，表現較穩，公用事業、消費必需品2大板塊終場分別收跌0.51%、0.49%，表現較弱。成分股中V.F. Corporation、Albemarle分別收漲4.96%、4.88%，表現最佳，Archer Daniels Midland、Gilead Sciences終場分別收跌24.20%、10.15%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.44%，Amazon跌幅0.36%，Netflix漲幅0.57%，Apple漲幅1.22%，Alphabet跌幅0.27%。

道瓊成分股漲多跌少，Walgreens Boots Alliance、Walt Disney終場分別收漲2.55%、2.17%，表現較佳。Home Depot、Nike終場分別收跌1.58%、1.20%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、Synaptics終場分別收漲7.04%、3.89%，表現較佳。AMD、Marvell終場分別收跌3.47%、1.36%，表現較平。

值得留意的是，全球最大的農業生產、加工及製造公司Archer Daniels Midland，前(21)日發布聲明，宣布公司財務總監維克拉姆·盧瑟(Vikram Luthar)遭勒令行政休假，以待對其營養部門相關的某些會計實務和程序進行調查，並任命伊斯梅爾·羅伊格格(Ismael Roig)為臨時財務長。聲明中同樣表示，調查是因應美國證券交易委員會(SEC)自願提交文件的要求而啟動，將導致第四財季營運報告延後發布。同時將2023財年獲利預期由7美元下調至6.9美元。

此外，證券詐欺律師事務所Glancy Prongay & Murray LLP也於同(21)日宣布代表投資者對，Archer Daniels Midland進行調查。在也有券商因不確定因素，出具報告下調展望預期，Goldman Sachs將評等由「買進」調降至「中立」，目標價由90美元調降至67美元，Bank of Montreal則將目標價由80美元調降至66美元，昨(22)日Archer Daniels Midland股價重挫24.20%，創史上最大跌幅。

 

等待利率會議風向，加權量縮兵囤17,900關前

由資金面來看，昨(22)日美元指數終場收漲0.11%，續於年線下整理腳步，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(22)日熄火收跌1.02%，技術面強多態勢未變，仍利於加權劍指萬八態勢。今(23)日日經早盤開高延續強多氣勢，韓股今(23)日開高續於5日線與季線之間震盪，延續01/18所提，韓股技術面失守季線，搶回季線前，對加權多方氣勢帶來的幫助對比日經影響甚微，但將逢利率會議，資金多有觀望態勢，早盤電、金、傳三方開高後，量能再度回落，電、金、傳轉向震盪，

盤面部分，台積電(2330)震盪終場漲0.32%，仍維持強多態勢，AI族群指標世芯-KY(3661)開高震盪收跌1.7%，技術面同屬強多，創意(3443)早盤雖試圖攻高，漲幅一度達3.79%，但受前段壓力影響，午盤翻黑終場收跌0.58%。延續月、季線上的整理腳步，緯穎(6669)開低震盪，午盤浮現多方點火，終場收漲1.6%，資金再度出現輪動，半導體封測廠力成(6239)大漲6.30%，向上跳空突破月線，面板也在群創(3481)續強早盤漲近4%、友達(2409)盤中一度飆逾7%的背景下，彩晶(6116)浮現多單點火，一度補漲急拉至9.48%，驅動IC敦泰(3545)、PCB華通(2313)分別收漲7.46%、4.19%，分別收復季、月線，雖然AIODM短線強漲後，今(23)日腳步不齊，英業達(2356)收漲2.14%，廣達(2382)卻收跌0.39%，同樣受惠AI前景的新晉千金川湖(2059)震盪收跌0.47%，散熱奇鋐(3017)震盪收漲1.58%，維持強多態勢，但非金電重電多有表現，華城(1519)、大同(2371)分別收漲3.77%、3.34%，幾經修正的汽車零組件大廠東陽(1319)，開高突破季線後也出現多方力拱，終場漲幅擴大至5.53%， 加上神盾集團、網通、光學、記憶體在盤中資金多有著墨，輪動仍健康，加權指數終場收漲59.49點，以17,874.59點作收，成交量3,097.08億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，綠能環保、光電2大類股指數終場分別收漲2.15%、1.73%，表現較佳，資訊服務、居家生活2大類股指數終場分別收跌0.70%、0.60%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲多跌少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+0.99%、-0.57%、+1.79%、+5.86%，在加權大立光(3008)、玉晶光(3406)皆有表現的背景下，中小光學鏡頭中先進光(3362)也獲金青睞，終場收漲5.49%，遊戲族群鈊象(3293)收漲2.55%，續為族群指標，智冠(5478)也於月線取得支撐後收漲3.95%，順利重返多頭，音訊晶片廠驊訊(6237)續鎖漲2.15萬張漲停板，IC 封測廠台星科(3265)開低翻紅收漲3.02%，延續向上創高態勢，光通網通的光環(3234)盤中一度急拉大漲8.6%，但受制季線、半年線反壓，終場漲幅收斂至5.93%，水資源國統(8936)突破月線後多方搶攻，終場收漲8.81%，同屬被動元件系列的九豪(6127)、佳邦(6284)、信昌電(6173)也分別收漲4.90%、4.18%、1.83%，OTC櫃買指數終場收漲0.71%，在順利收復月線後，續揚突破1/15前高，劍指12/14前高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+106.84億元

外資：+91.59億元

投信：-8.66億元

 

2023挑戰賺1股本，力成(6239)投信15連買

權值股部分，AI帶動高頻寬記憶體(HBM)供不應求，而相關的類HBM(HBM-Like)同樣受到帶動，多家台廠有望因此受惠，HBM封測廠力成(6239)2023營收704.41億，年減16.07%。4Q23受到DRAM、NAND Flash及邏輯IC等急單挹注，營運表現優於預期公司自結2023/01~11累計EPS達9.99元，2023全年賺逾1股本基本底定，

而過往9年盈餘配發率區間落於6~7成，參照力成(6239)董事長蔡篤恭2023年初表示「希望2023年盈餘配發股利水準可以進一步提升。」以賺進1股本、盈餘配發率區間高的7成、昨(22)日收盤價135元等三項要素做為殖利率估算計算基礎，隱含殖利率為5.18%，

不過應留意的是，力成(6239)西安廠將於2024/06結束，自7月起不計入營收，以每月約4億元的營收表現做為估算基礎，在2024下半年影響約30億元營收2024年力成(6239)主要成長動能將是Logic業務，包括用於電動車及AI伺服器的Power Module、提供美系 CSP業者FCBGA解決方案、應用於安防及AR／VR的CIS產品，

此外，力成(6239)看好AI所帶動的先進封裝商機，持續加大在2.5D、3D封裝布局，現階段已購入與晶圓廠同等級的CMP機台，預計2Q24進廠，後續也有持續採購機台的規畫。其中HBM(高頻寬記憶體)部分，經過客戶驗證後，最快2024年底就會量產，首發客戶為日系業者。今(23)日股價向上跳空急拉，一度大漲8.89%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至6.3%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2024出貨續翻倍，亞光(3019)收復月線

亞光(3019)董事長賴以仁上週六(20)日宣布與韓國光學模組廠LGIT策略合作，韓國光學模組廠LGIT也將參與集團內現增案資金投入，預計1H24完成，賴以仁指出，亞光(3019)主要在光學鏡頭元件的生產、研發具專長，而LGIT在車載及高階智慧型手機鏡頭市場擁有業務優勢，目前卻沒有鏡頭廠，本次合作深具互補效益，也有利與LGIT共同發揮強大供應鏈與銷售網結合的高度競爭力，雙方合作已經開始。

亞光(3019)車用鏡頭產品線仍是2024年成長重點，供應美系客戶等等海外車廠的每月鏡頭出貨量，已由 2022年的25萬顆，至2023年成長至50萬顆，預估2024年上看100萬顆/月，續呈現倍數成長。除美系客戶之外，與LGIT合作也將有助亞光(3019)開發歐系車廠客戶。今(23)日股價開高突破月線反壓後，多方趁勢搶攻，終場收漲3.9%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半昨(22)日續強，將站穩月線劍指12/28前高的看法，上調至站穩12/28前高有利多方續強，那指、S&P500、道瓊看法也同樣上調至站穩12/28前高有利多方續強，亞股部分，韓股今(22)日延續5日線、季線之間震盪，收復季線前，皆維持「震盪格局轉向弱勢格局」的看法，日經今(23)日開高續創波段高，但午盤後急殺翻黑留上影線，需留意乖離過大短線出現技術修正的風險，維持「站穩01/12多方缺口有利續強」看法，今(23)日加權終場收漲59.49點，OTC櫃買指數收漲0.71%，失守月線前，維持「加權劍指萬八」、「櫃買劍指12/14前高」的看法。

免責宣言

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