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台灣上市櫃公司首季財報出爐，
多達15檔生技股單稅後EPS（每股盈餘）超過1元，
其中精華（1565）以 7.68元勇奪獲利股王，
大江（8436）以6.07元成為股后。
包括大江、鐿鈦（ 4 1 6 3 ） 、太醫（ 4 1 2 6 ） 、
邦特（ 4 1 0 7 ） 、大學光（3218）、寶齡（1760）、
醫揚（6569）、生展（8279） 、
達爾膚（6523） 、豪展（4735） 、
明基醫（4116） 、祺驊（1593）、
旭富（4119）、美時（1795）等 14家，
首季EPS年增率均超過 4成。
繼續看下去...
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精華與大江已成典範
相關族群受矚目
整體而言，
國內上市櫃生技股第1季營運仍以醫材、
醫美保健族群表現最穩健、亮眼，
而且不少個股已連續多年表現優異，
例如精華、大江、葡萄王（1707）等，
儘管有些因為基期較高而不易再出現「爆發性成長」。
精華與大江分別是台灣本土隱形眼鏡製造
與醫美保健代工龍頭，也是國內醫材、醫美保健股
長期經營的典範，本刊多年前曾專文介紹，
若讀者當時就買進並持有至今，
累積報酬率很驚人，不僅每年都能賺到豐厚股利，
帳面上的獲利（價差）更高達數十倍。
受惠於美國訂單回溫，精華首季稅後純益
較去年同期增加 10.2%，EPS為 7.68元。
精華生產拋棄式隱形眼鏡，
2009年起每年 EPS超過 10元，
近幾年單季平均EPS超過 6元，
穩居生技股獲利王；
2018年EPS 33.07元，
董事會決議配發 26.5元現金股利，
略高於去年的 25元，配息率80%，
相對於 5月17日收盤價 526元
（遠高於2004年掛牌之初的30元上下），
股利率5.03%。
大江近年開發的歐美市場大幅成長，
加上長年深耕的中國市場營運持穩，
首季獲利年增 179%，EPS達 6.07元，
前 4月累積營收年成長 99.11%；
新產品「乳化魚油液態包」甫推出，
營運占比就衝上6%，
有機會帶動新一波成長，
法人預期今年有機會大賺逾 2個股本。
5月17日股價來到 457.5元，
遠高於 2015年波段低點 58元。
醫材、醫美保健產品屬於消耗品，
廣大病患、消費者會長期重覆消費，
業者只要能掌握技術，產品有特色，
加上具備「不斷自我提升、放眼全球」的企圖心，
就有可能複製類似精華、大江的成功經驗。
醫材醫美保健商機滿滿
中長期潛力股成長可期
因此，隨著最新季報公布，
讀者可多留意營運基期較低，
但具備上述營運特質的醫材、醫美保健股，
目前來看，相關潛力股名單包括：
鐿鈦、太醫、生展、台鹽、豪展、
明基醫（明基集團）、祺驊，
後市值得持續追蹤。
鐿鈦的醫材產品涵蓋微創手術器械、牙科植體、
骨科植入物與脊椎微創手術導航系統等，
主要客戶為全球醫材龍頭「嬌生」，
而自有品牌人工植牙植體於去年 4月開始
委託國際大廠 Zimmer代理銷售，
有利於拓展中國及其他市場，
2018年EPS 7.25元，重回成長軌道，
今年首季營收獲利明顯增長，台灣產能已滿載，
去年開始在台中后里投資擴產。
太醫受惠擴廠效益，以及將處分舊廠，
今年獲利可望進一步成長。
此外，首季獲利年成長逾倍的豪展、
明基醫、祺驊，後續成長動能也值得期待。
醫美保健股達爾膚受惠台灣實體通路銷售效益，
加上大中華區銷售成長，首季EPS達1.22元，
扭轉去年第 4季虧損頹勢，但營運穩定性仍待觀察；
生達集團旗下的生展首季獲利也大幅成長，
後市審慎樂觀。
台鹽的醫美產品在國內熱銷，
首季獲利雖僅溫和成長，毛利率卻明顯提升，
其研發實力深受國際肯定，
未來若順利打入歐美國際市場，
有機會成為長線大黑馬。
至於浩鼎、基亞、寶齡等新藥族群，
目前營運及股價表現普遍弱勢，
其中僅寶齡的營收獲利穩健成長，
主要受惠於新藥及醫美產品熱銷。
生技研究員出身的台股基金經理人楊人穆指出，
接下來要觀察浩鼎的新藥授權談判進度，
若能成功授權歐美大藥廠，
且授權金高於市場預期，
將有助於重振投資人信心。
本文及內文圖 出於 Momey錢
由 Money 錢 141 期 授權轉載
未經授權，請勿轉載！
( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)
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