Jerome Powell：「經濟強勁不急於降息。」

上週五(29)逢耶穌受難日，美股休市一日。經濟數據部分，上週五(29)美國2月PCE物價指數月率錄得0.3%，低於市場預期與前值的0.40%，
美國2月PCE物價指數年率錄得2.5%，符合市場預期，高於前值的2.40%，
美國2月核心PCE物價指數月率錄得0.3%，符合市場預期，低於前值的0.50%，
美國2月核心PCE物價指數年率錄得2.8%，符合市場預期，低於前值的2.90%，

美國2月個人收入月率錄得0.3%，低於市場預期的0.40%，與前值的1.00%，
美國2月個人支出月率錄得0.8%，高於市場預期的0.50%，與前值的0.20%，
美國2月實際個人消費支出月率錄得0.4%，高於市場預期的0.10%，與前值的-0.2%，
美國2月批發庫存月率錄得0.5%，高於市場預期的0.20%，與前值的-0.2%，

綜上來看，美國2月PCE物價指數、核心PCE物價指數在月、年率表現大抵符合市場預期，由分項來看，能源成本上漲2.3%，推高整體數據，食品指數上漲0.1%，商品上漲0.5%，服務業上漲0.3%，此外，在美國2月核心PCE物價指數年率部分表現低於前值，顯示現階段Fed關注的核心通膨部分並未脫離下降軌道，

加上美國2月個人支出月率、美國2月實際個人消費支出月率在表現上，皆高於市場預期與前值，相對有利後續經濟數據表現力道，美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在舊金山聯儲銀行的活動中表示「美國經濟正以穩健速度增長，勞工市場仍然非常強勁，但在聯儲局確定通膨率預計降至2%的目標水平前，不適宜降息。」由CME的FedWatch Tool來看，6月降息預期再度回升至68.5%，上週五(29)美元指數震盪收跌0.04%。

(資料來源：CME FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美國2月核心PCE續降，英鎊延續震盪

上週五(29)英國無重點經濟數據公佈，英國央行(BOE)貨幣政策委員會(MPC)委員凱瑟琳·曼恩(Catherine Mann)表態「英國央行(BOE)不太可能在Fed降息之前採取行動。」有利英鎊/美元多方防守力道，上週五(29)震盪收漲0.01%，延續季線、年線之間震盪整理腳步。

 

法國CPI年率降破3%，強化歐洲央行(ECB)春季降息預期

上週五(29)法國3月CPI月率錄得0.2%，低於市場預期的0.5%，與前值的0.90%，
法國3月CPI年率錄得2.3%，低於市場預期的2.60%，與前值的3.00%，
法國2月PPI月率錄得-1.7%，低於前值的-1%，
法國2月PPI年率錄得-5.5%，低於前值的-5.10%，

法國2月家庭消費支出月率錄得0%，低於市場預期的0.20%，與前值的-0.6%，
法國2月家庭消費支出年率錄得-0.8%，低於市場預期的-0.60%，與前值的-0.70%，
法國3月調和CPI月率錄得0.3%，低於市場預期的0.7%，與前值的0.90%，
法國3月調和CPI年率錄得2.4%，低於市場預期的2.80%，與前值的3.20%，

綜上來看，法國3月CPI年率本次錄得2.3%，為首次降至3%以下，加上PPI表現續降，進一步強化法國央行行長兼歐洲央行(ECB)委員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德·加爾豪(Francois Villeroy de Galhau)先前提及「歐洲央行(ECB)對春季降息達成廣泛共識，太久才放鬆貨幣政策並過度傷害經濟的風險。」的言論立場，歐元/美元上週五(29)終場收跌0.10%，失守半年線後沿5日線向下往2/14前低靠攏的態勢未變。

 

美國PCE續降，黃金/美元創高

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有落差，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，Fed、歐洲央行(ECB)降息預期最快落於6月，

而上週五(29)美國2月核心PCE物價指數年率續降，雖然美國聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)在言論立場提及「在Fed確定通膨率預計降至2%的目標水平前，不適宜降息。」但2024降息主軸並未改變，並且，法國3月CPI年率首度降破3%，也強化歐洲央行(ECB)降息預期，有利金價多方動能，上週五(29)受到耶穌受難日影響，交投轉淡，但技術面於上週四(28)突破3/21收黑留上影線後，多方於3/21前高有守，上週五(29)黃金/美元終場收漲0.06%，以2,234.09美元/盎司作收，創歷史新高，

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，將「失守月線前皆有利多方續強。」看法，上調至「站穩3/21前高皆有利多方續強。」

 

四寶重電守多方，加權震盪收跌72點

由資金面來看，上週五(29)美元指數終場收跌0.04%，維持「技術面失守年線前，相對不利新台幣表現。」看法，而市場關注的台積電ADR，上週五(29)因美股休市，維持上週四(28)終場收跌1.55%，失守月線，帶來的觀望看法，日經今(4/1)日開高翻黑失守5日線後往月線靠攏，韓股今(1)日早盤開高逢3/26前高未能突破往平盤靠攏，多空續爭5日線，加權早盤電、金、傳三方開高後，電、金翻黑走低，資金轉往非金電發揮，加權於3/26與5日線之間狹幅震盪，

盤面部分，台積電(2330)翻黑收跌1.16%，回測月線，鴻海(2317)熄火收漲0.33%，回測5日線，聯發科(2454)收跌2.93%，回測月線，雖然AI族群指標世芯-KY(3661)收漲2.4%，收復半年線，創意(3443)漲逾4%收復5日線，緯穎(6669)收漲1.1%，上探月線，但並未帶動整體AI多族群齊攻氣勢，其中，ODM本次指標廣達(2382)翻黑收跌3.75%，連帶令緯創(3231)同於翻黑後收跌2%，向月線靠攏，此外，元大台灣價值高息ETF(00940)為今(1)日市場焦點，成分股日月光投控(3711)、和碩(4938)大跌6.83%、4.41%，分別失守月線、5日線，權重佔比達9.32%的長榮(2603)收跌2.62%，失守月線，資金重返重電，華城(1519)大漲8.35%，士電(1503)同有買盤敲進漲逾5%，AM仍為資金寵兒，堤維西(1522)午盤攻上漲停後，緊鎖2.66萬張漲停板，台塑四寶成多方主守，台塑化(6505)分別收漲3.31%，台塑(1301)、南亞(1301)雙雙漲逾2.5%，台化(1326)也獲多單點火終場收漲1.63%，電子部分，機器人題材所羅門(2359)再鎖漲停，被動元件成資金黑馬，國巨(2327)開高於5日線取得支撐後，漲幅擴大至5.25%，創波段高，華新科(2492)強鎖萬張漲停板，CCL聯茂(6213)向上跳空一度強攻漲停，加權指數終場收跌72.12點，以20,222.33點作收，受美股上週五(3/29)休市，及本週逢清明連假，成交量僅3633.53億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.94%，33大類股指數漲多跌少，油電燃氣、塑膠2大類股指數終場分別收漲2.96%、2.31%，表現較佳，電子通路、電腦及週邊設備2大類股指數終場分別收跌1.69%、1.38%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲多跌少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場漲跌幅分別為+0.60%、+1.00%、+4.96%、-0.44%，譜瑞-KY(4966)續弱收跌2.14%，續探波段低，資金於營建續有發揮，士開(5324)、森寶(3489)分別收漲8.86%、4.26%，CoWoS族群再度重返榮耀，萬潤(6187)大漲7.63%，閎康(3587)收漲4.48%，雙雙收復月線，僅弘塑(3131)突破月線後多方未能延續氣勢，終場漲幅收斂至3.65%，月線得而復失，散熱雙鴻(3324)收漲4.93%，劍指3/13前高，矽光子重獲資金青睞上詮(3363)強攻漲停，聯亞(3081)、華星光(4979)分別收漲6.64%、4.03%，軍工無人機題材的中光電(5371)大漲7.84%，連4紅，OTC櫃買指數終場收紅0.76%，回測月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：-28.14億元

外資：-26.22億元

投信：+25.07億元

 

大小摩看好銅價，第一銅(2009)盤中飆逾9%

大摩、小摩分別於近期出具的報告提及對銅的看法，其中，大摩認為隨AI技術快速發展，銅需求將顯著增長，且AI資料中心將成為銅需求新的增長點，在2024 ~2027年，全球AI資料中心的電力需求復合年成長率為18%。AI資料中心的銅需求可能會從2023的20~50萬噸/年，於2027提高至50~120萬噸/年，換算數據，到2027，AI資料中心對銅的需求佔全球銅需求的比率可能會達到3.3%，看好利多將帶動銅價上行，

小摩的分析師Dominic O'Kane則於上週四(28)的報告中指出，根據國際能源署(IEA)對資料中心電力需求年增15%做為立論假設基礎，預計到2030，AI將導致銅需求總量額外增加260萬噸。即使沒有來自AI的電力需求，小摩也預期到2030年將累計出現400萬噸的供應短缺，

此外，礦業週刊(Mining Weekly)在上週四(28)報導中提及，中國最大銅生產商江西銅業提及，美國通膨在4Q23加速回落，市場逐漸押注降息時點，銅價受總經環境的壓制影響有所減弱。加上庫存方面，2023銅庫存進入歷史低位，2023/09開始庫存有所回升，但仍處於較低位置。預期2024中國經濟預計將在促投資、促消費、穩樓市等一系列穩增長措施下得到持續修復，而等通膨下行至目標點位附近，美國貨幣政策將逐步退出緊縮，市場信心也將快速恢復，2H24宏觀環境預計將好於1H24，令市場資金轉向點火第一銅(2009)，今(1)日股價向上跳空一度大漲9.21%，突破3/18前高。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

RG 313 Q3正式出貨，金居(8358)外資連2買

金居(8358)受惠AI伺服器帶動高頻高速銅箔需求，而金居(8358)擁有高頻高速RG系列、HVLP(High Very Low Profile)(高頻高速超低粗糙度反轉銅箔)系列產品，以及軟板、厚銅等特殊銅箔等產品，其中RG及HVLP系列產品的品質已追上日系大廠，但價格更具競爭力，獲得客戶青睞，順利躋身為NVIDIA AI伺服器銅箔材料供應商。

金居(8358)HVLP3材料於2023年開始出貨美系雲端伺服器品牌大廠，隨著該廠加速建置AI伺服器，出貨也逐步放量，在NVIDIA GB200部分，金居(8358)RG 313材料擁有高性價比優勢，預計3Q24起正式出貨，AI伺服器部分則隨兩大伺服器新平台滲透率持續提升，亦有望推升金居(8358)主攻伺服器新平台RG 312的出貨量。

而過去4年，金居(8358)RG系列材料伺服器出貨量約1,000萬台，但2023年出貨就高達450萬台，反應伺服器領域市佔率已明顯提升。此外，2023年RG及HVLP系列等特殊銅箔佔金居(8358)營收比重已達45%，在AI伺服器新訂單及新平台出貨放量下，金居(8358)預估，2H24特殊銅箔產品佔營收比重可望達60%，有利2024年毛利率及獲利表現，今(1)日股價開高突破半年線、年線之後長幅擴大，終場收漲5.38%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，道瓊、S&P500、那指強多格局未變，費半月線有守，維持「失守月線前皆有利美股續強」看法，亞股部分，日經今(4/1)日失守5、10日線後向下回測月線，韓股今(4/1)日多空續爭5日線，兩者皆維持「失守月線前皆有利多方續強」看法，今(1)日加權終場收跌72.12點，OTC櫃買指數收漲0.76%，但本週將逢清明連假的背景下不易放量，也相對加深OTC櫃買指數向上突破3/7前高的難度，已有獲利保護的持股續抱，並對高檔破線未能搶回重點均線的個股維持「宜適度降倉先行保護已有獲利。」的看法。

免責宣言

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