經濟有韌性，四大指數道瓊獨紅

美國12月Markit服務業和綜合PMI均創去年7月份以來新高，且連續七個月擴張，標準普爾全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示「PMI數據表明美國龐大的服務業經濟增長加速，12月份產出創下五個月來的最大增幅。」加上美國12月ADP就業人數新增16.4萬，遠高市場預期與前值，提振美國經濟軟著陸預期，而經濟數據表現良好，對Fed在貨幣政策在選擇「延長限制性利率水平」或是「通膨回溫採取升息」都有更多底氣，強化FOMC會議紀要未給予降息路徑預期的觀望，昨(4)日四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-0.82%~+0.03%，道瓊獨紅。

 

就業優於預期，美元嚐試突破月線

昨(4)日美國12月挑戰者企業裁員人數錄得3.48萬人，低於前值的4.55萬人，
美國12月挑戰者企業裁員月率錄得-23.5%，低於前值的35.55%，
美國12月挑戰者企業裁員年率錄得-20.2%，高於前值的-40.80%，

美國12月ADP就業人數錄得16.4萬人，高於市場預期的11.5萬人，與前值的10.1萬人，
當週初請失業金人數錄得20.2萬人，低於市場預期的21.6萬人，與前值的22萬人，
四週均值錄得20.77萬人，低於前值的21.25萬人，
續請人數錄得185.5萬人，低於市場預期的188.3萬人，與前值的188.6萬人，

美國12月Markit服務業PMI終值錄得51.4，高於市場預期與前值的51.3，
美國12月Markit綜合PMI終值錄得50.9，低於前值的51，

綜上來看，美國12月挑戰者企業裁員人數表現雖低於前值，且月率同樣有急縮跡象，顯示裁員速度放緩，但以2023全年來看，總裁員數逾72萬人，為2020年以來高，Challenger, Gray & Christmas資深副總裁查林傑(Andy Challenger)表示：「到2023年年底裁員已開始趨於平穩，招聘仍保持穩定，勞動成本仍然很高。進入2024，雇主仍然謹慎，並處於削減成本的模式，因此許多求職者的招聘過程可能會放緩，1Q24的裁員將繼續，只是速度較慢。」顯示現階段雇主基於成本調整人力，但因預期2024有望進入降息階段，也相對較難出現大舉裁員跡象。

而由美國12月ADP就業人數來看，表現遠高於市場預期與前值，並為2023/08以來高，薪資成長則由11月的年增5.6%放緩至5.4%，換職者薪資成長年增8%，為2021中旬以來最慢的增速，ADP首席經濟學家Nela Richardson表示「我們正在回到一個與疫情前的招聘情況非常一致的勞動力市場。工資並沒有推動最近的通脹，現在工資增長已經回落，任何工資-物價螺旋上升的風險幾乎都已消失。」該觀點有利緩和市場對於原先罷工帶來的薪資固化通膨疑慮，

此外，當週初請失業金人數表現低於市場預期與前值，為2022/10中旬以來低，且四週均值、續請人數同樣都低於前值，令市場將前(3)日美國11月JOLTs職缺低於市場預期與前值公布時，認為勞動市場需求可能走軟的預期，調整成招聘減少，而非失業增加，勞動市場持續保有韌性，並等待週五(5)的非農數據公布，昨(4)日美元指數震盪收跌0.07%，嚐試突破月線。

 

消費信貸高於預期，英鎊聚焦通膨能否續弱

昨(4)日英國12月綜合PMI終值錄得52.1，高於市場預期與前值的51.7，
英國12月服務業PMI終值錄得53.4，高於市場預期與前值的52.7，
英國12月官方儲備變動錄得16.65億美元，低於前值的22.27億美元，

英國11月央行抵押貸款許可錄得5.00萬件，高於市場預期的4.85萬件，與前值的4.78萬件，
英國11月央行抵押貸款錄得-0.39億英磅，低於市場預期的2億英磅，高於前值的-0.5億英磅，
英國11月央行消費信貸錄得20.05億英鎊，高於市場預期的14億英鎊，與前值的14.11億英鎊，

英國11月M4貨幣供應月率錄得-0.1%，低於前值的0.30%，
英國11月M4貨幣供給年率錄得-2.3%，高於前值的-3.80%，

綜上來看，英國12月綜合PMI終值、服務業PMI終值皆意外上修，雙創近6個月高，有利緩和市場對於英國經濟面上的擔憂，此外，市場逐步聚焦2024降息預期，除英國11月央行消費信貸錄得20.05億英鎊，遠高於市場預期與前值，有利推升後續消費相關的經濟數據表現，在英國11月央行抵押貸款許可的數據表現也優於預期與前值，預期借貸成本回落，令部分買家回流房市，昨(4)日英鎊/美元終場收漲0.14%，搶回月線。

 

擔憂技術性衰退，歐元回測月線

昨(4)日法國12月CPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.20%，高於前值的-0.20%，
法國12月CPI年率錄得3.7%，低於市場預期的3.80%，高於前值的3.50%，
法國12月調和CPI月率錄得0.1%，低於市場預期的0.30%，高於前值的-0.20%，
法國12月調和CPI年率錄得4.1%，符合市場預期，高於前值的3.90%，

德國12月CPI月率初值錄得0.1%，符合市場預期，高於前值的-0.40%，
德國12月CPI年率初值錄得3.7%，符合市場預期，高於前值的3.20%，
德國12月調和CPI月率初值錄得0.2%，低於市場預期的0.30%，高於前值的-0.70%，
德國12月調和CPI年率初值錄得3.8%，符合市場預期，高於前值的2.30%，

法國12月服務業PMI終值錄得45.7，高於市場預期與前值的44.3，
法國12月綜合PMI終值錄得44.8，高於市場預期與前值的43.7，
德國12月服務業PMI終值錄得49.3，高於市場預期與前值的48.4，
德國12月綜合PMI終值錄得47.4，高於市場預期與前值的46.7，
歐元區12月服務業PMI終值錄得48.8，高於市場預期與前值的48.1，
歐元區12月綜合PMI終值錄得47.6，高於市場預期與前值的47，

綜上來看，法國12月CPI月率、年率，調和CPI月率、年率在表現上，雖多數低於市場預期，但全數高於前值，加上德國12月CPI月率、年率，調和CPI月率、年率在表現上，多數符合市場預期，同樣全數高於前值，帶動市場對於通膨仍有反彈風險的觀望，同時削減歐洲央行(ECB)提早降息預期，

此外，法、德、歐元區在服務業PMI終值、綜合PMI終值表現，全數高於市場預期與前值，緩和市場對於歐元區經濟表現疲軟，且進入技術性衰退的部分觀望，同時提供歐洲央行(ECB)在貨幣政策上部份彈性空間，不過技術性衰退的預期，因本次法、德、歐元區在綜合PMI全數表現仍低於50榮枯線水位，宜審慎以反彈看待，就算重返擴張區間，也仍需觀察是曇花一現還是能順利穩步回溫，歐洲央行(ECB)於1Q24的利率會議，面對「技術性衰退是否需被迫降息、通膨對比2%目標仍有距離」的難題夾擊，昨(4)日歐元/美元終場收漲0.21%，嚐試搶回月線。

 

3月份降息預期續降，金市暫守月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場樂觀看待1Q24有降息可能，但對1H24的復甦腳步看法仍然審慎，

而3月份Fed可能出現首次降息的預期一再被事件與經濟數據表現接連削減，至撰寫本段時，3月份降息預期由昨(4)日的66.5%，進一步降至60.9%，美元多方反彈力道也因此取得立基點，嚐試突破站穩月線反壓，相對不利美元計價的金市多方，昨(4)日黃金/美元震盪收漲0.10%，以2,043.33美元/盎司作收，技術面續測月線，如失守月線，宜留意先前搶短建倉成本適度採取停損，等待技術面搶回月線。

 

庫存大增，美、布油熄火暫守月線

油市上，中期供給面部分，OPEC+ 11/30會議同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

事件上，紅海衝突增溫，加上昨(3)日伊朗克爾曼(Kerman)發生恐攻，伊朗前軍官蘇雷曼尼(Qasem Soleimani)的墓園附近發生2起爆炸案，造成103死、188傷，伊朗官方則將此是事件歸咎於以色列，由於鄰國以色列和巴勒斯坦仍在開戰，因此這起事件恐怕會加劇中東衝突情勢。

庫存數據部分，API當週庫存數據錄得-741.8萬桶，低於市場預期的-296.7萬桶，與前值的183.7萬桶，
汽油庫存錄得691.3萬桶，高於市場預期的70.9萬桶，與前值的-48.2萬桶，
精煉油庫存錄得668.6萬桶，高於市場預期的91.3萬桶，與前值的27.2萬桶，

EIA當週庫存數據因本週逢1/1新年假期延後至今(5)日公布，但API庫存數據中，汽油庫存、精煉油庫存雙雙大增，仍帶來觀望壓力，導致「利比亞最大的油田之一Sharara油田部分工廠受到當地抗議活動影響被迫暫停生產。」所帶來的反彈力道遭削，市場目光重返需求面不振的事實，昨(4)日美油、布油分別收跌0.85%、1.04%，技術面多方暫守月線。中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，月線未能站穩前，皆宜視為反彈，等待月線站穩再觀察介入，保留「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

降息或有利產業復甦動能，United Airlines、Southwest Airlines反彈

S&P500 11大板塊跌8漲3，醫療保健、金融2大板塊終場分別收漲0.50%、0.40%，表現較穩，能源、資訊科技2大板塊終場分別收跌1.75%、0.73%，表現較弱。成分股中Carnival、EPAM Systems分別收漲3.06%、2.68%，表現最佳，APA Corporation、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌7.35%、5.12%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta漲幅0.77%，Amazon跌幅2.63%，Netflix漲幅0.94%，Apple跌幅1.27%，Alphabet跌幅1.82%。

道瓊成分股漲跌各半，Merck & Co.、Amgen終場分別收漲1.95%、0.82%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Nike終場分別收跌5.12%、1.67%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Marvell、NVIDIA終場分別收漲2.42%、0.90%，表現較穩。Allegro MicroSystems、ON Semiconductor終場分別收跌6.36%、3.92%，表現較弱。

值得留意的是，先前航空族群走跌，主要受到疫情影響，全球各大國家封城鎖國進行防疫，不僅境外航空連通需求急凍，境內管控加上遠距上班模式開啟，令境內航空需求同樣驟降，而2023經歷疫後復甦的緩慢恢復期，除Boeing先前陸續出現訂單捷報，反應各大航空公司陸續開出機隊更新需求，隨遠距上班模式轉回辦公室上班模式，有利商務需求復甦，加上2023升息循環觸頂，目前市場普遍預期2024將進入降息階段，隨借貸利率回落，有利提振民眾消費，旅運業也有望再度迎來資金潮帶動的復甦行情，昨(4)日United Airlines、Southwest Airlines皆有反彈，終場分別收漲.238%、2.27%。

只是同樣應留意，疫情期間，市場實際經歷遠距會議是為可行並具備效率的溝通模式，且成本對比疫前跨境參與商務會議明顯低廉，在實際利率回落之前，多數公司大抵難脫節流模式，中國通縮導致企業多有破產倒閉，加上外商轉移生產基地，全球商務需求表現可能出現移轉，往東南亞、印度等具備人力優勢的市場表現，仍需等待具體數據出爐強化觀點，

貨運部份，雖有紅海事件擾亂短期海運的供應時程，但過往疫情階段，港口染疫缺工拖累處理效率，各大航商也缺船缺櫃，導致單價較高的電子產業轉向尋找空運搶單開產能的跡象，不具備同樣時空背景也較難相對復刻貨運需求爆發的情況，

旅行需求部份，中國先前放鬆對其餘國家的簽證限制，2023/12/01~2024/11/30期間，中國對法國、德國、義大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞等6國持普通護照人員試行單方面免簽政策。而就Trip.com的數據顯示，2023年從歐洲到中國的整體預訂量年增663%，對比2019年增近29%。

數據也顯示，英、德躋身全球十大入境中國遊客來源國，只是，就中國出入境統計數據來看，對比疫情前，2019年全年的9,767.5萬人次，1H23中國的外國人入境和出境人數有843.8萬人次(不含邊民)，3Q23有1,093.6萬人次(不含邊民801.4萬人)，以不含邊民的數量來看，2023/09累計中國外國人入境和出境人數僅1,645.2萬人，雖於4Q23數據尚未出爐，但2023表現基本底定不如疫前，

中美關係上，對比疫前惡化，雖然中國受迫通縮，房地產回落，急切尋找其餘產業動能作為遞補，在12/29時，中國駐華盛頓大使館在網路上發布通知，提及自1/1起，美國遊客將不再需要提交往返機票、飯店預訂證明、行程或來華邀請函，

雖然降息階段有利提振消費，帶動旅運產業復甦，但中國進入通縮，消費力明顯不如疫前階段，中國十一長假時，境內旅遊已出現窮游盛行的情況(看景點不消費)，於通縮改善、人均消費數據拉高之前，較難支撐2024有出現報復性出境旅遊的憧憬，中國出入境統計數據也尚未出現明顯強彈，在旅運業的基本面，仍應留意復甦速度受拖累的風險。

 

費半、那指續弱，加權無力回攻月線

由資金面來看，昨(4)日美元指數收跌0.07%，嚐試突破月線與11/29前低，如突破將進一步為新台幣多方施加壓力，而市場關注的台積電ADR，昨(4)日終場收跌1.04%，技術面失守月線後進一步失守12/20前低，加深搶回月線難度，仍相對不利於加權多方回攻月線。今(5)日日經開高震盪，韓股今(5)日開低試圖於月線取得支撐，但主要觀望仍來自美科技股兩大參考指數費半、那指雙失月線後續弱，加權早盤電、金、傳三方開高後，電子率先翻黑，金、傳受加權破線觀望影響，拖累追價意願，同往平盤靠攏，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.69%，技術面試圖往季線靠攏，聯發科(2454)收跌試圖於季線取得支撐，聯電(2303)開高走低終場收平，回測月線，AI族群指標世芯-KY(3661)延續震盪，收漲0.74%，續於月線攻防，創意(3443)雖收漲1.53%，但仍未能搶回季線，緯穎(6669)反彈收漲2.7%，搶回半年線，AI PC多方持續獲利了結，宏碁(2353)、華碩(2357)、仁寶(2324)分別收跌1.53%、0%、0.94%，但矽智財有所表現，除愛普*(6531)、智原(3035)分別收漲6.64%、3.23%，晶心科(6533)也收漲3.52%，搶回年線，晶圓代工廠力積電(6770)爆量大漲8.20%，成盤中黑馬，面板續扛多方指標，群創(3481)、友達(2409)、彩晶(6116)分別收漲6.76%、4.74%、3.49%，資金於航運仍有表現，台驊投控(2636)午盤前或多單點火，終場漲幅擴大至4.21%，慧洋-KY(2637)漲逾3%，陽明(2609)、長榮(2603)分別收漲1.22%、0.93%，但防疫股出現獲利了結，口罩雙雄之一的恆大(1325)遭摜跌停，清潔用品毛寶(1732)重挫9.05%，康那香(9919)也有5%跌幅，加權指數終場收跌30.51點，以17,519.14點作收，成交量2,698.83億。3大類股指數僅電子收跌0.31%，33大類股指數漲多跌少，生技醫療、化學生技醫療2大類股指數終場分別收漲2.30%、1.45%，表現較佳，其他、居家生活2大類股指數終場分別收跌1.00%、0.84%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲多跌少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+4.90%、+0.85%、+6.60%、-0.45%，矽智財安國(8054)跟隨上市同屬族群腳步，終場收漲1.98%，只是防疫股部份，恆大(1325)跌停，毛寶(1732)重挫，也導致額溫槍熱映(3373)重挫8.09%，遊戲族群仍有華義(3086)早盤一度漲停，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至5.95%，卡位AI PC，令2024營運有望爆發的神盾(6462)則於早盤強鎖漲停，成為中小黑馬指標，OTC櫃買指數終場收漲0.51%，多空爭奪12/21前低(頸線)。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-31.50億元

外資：-42.29億元

投信：+51.29億元

 

不甩Samsung降價利空，力積電(6770)旱地拔蔥

權值部分，雖然Samsung傳出考量還是因為需求沒預期好，並需以降價來搶奪台積電(2330)先進製程客戶，將於本季調降晶圓代工報價5~15%，以爭取客戶投片進而拉高產能利用率，信息相對不利聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)。

但SEMI 國際半導體產業協會，先前發布的報告中點明，2022~2024全球半導體業共有82座新晶圓廠投產，2024為新廠量產最高峰，共計有42座新廠加入，推升2024年全世界半導體晶圓廠總月產能首度突破3,000萬片8吋約當晶圓，創下新高紀錄。

SEMI全球行銷長暨台灣區總裁曹世綸則表示：「全球市場需求走向復甦，加上各國政府獎勵措施，帶動主要晶片製造地區晶圓廠建設和設備投資大幅成長。」而JPMorgan Chase出具報告看好力積電(6770)未來的發展前景及市況，將目標價上調至38元，今(5)日力積電(6770)早盤一度強攻漲停，但未能緊鎖，終場漲幅收斂至9.2%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

董事長：「未來兩年很樂觀」，富世達(6805)土洋2日合買

折疊商機逐步顯現，產品從打頭陣的折疊手機逐漸擴大至折疊平板與折疊NB，富世達(6805)挾高度技術門檻與MIM金屬設出成型零組件(Metal Injection Molding)核心部件自製工藝及模具開發等生產工藝，已成為華為及Motorola軸承供應商，隨著各大品牌廠積極推出新產品，富世達(6805)可望成為折疊行動裝置趨勢下最大受惠者。

受惠於Motorola折疊手機在北美市場銷售亮眼，不斷追加訂單，讓富世達(6805)在手訂單能見度高，董事長黃祖模在日前表示，Motorola因第一台賣得好，對未來看法很樂觀，美國市場需求愈來愈強，包括美系其他品牌廠在內，很多廠都在談轉軸，產品線也變多，目前就是努力做好美國跟大陸市場，2024年成長幅度將高於2023年，未來兩年很樂觀。為因應客戶訂單需求，富世達(6805)依客戶產品設計積極擴產，近期預計新增一條產線，月產量由原來的13萬套將增加至18萬套，今(5)日股價於5線取得支撐後或買盤點火，終場收漲7.54%，順利突破12/27前高，完成一個月底部。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半、那指前(3)日失守月線，S&P500於前(3)日回測月線，且道瓊也未能固守10日線，短線宜留意震盪放大，以及費半做頭回測季線風險，亞股部分，韓股今(5)日往月線靠攏，搶回5日線前高機率轉向震盪格局，日經今(5)日續於月線上整理腳步，失守半年線前皆屬震盪格局，在韓股、日經震盪格局未失前有利加權多方，台股部分，今(5)日加權終場收跌30.51點，OTC櫃買指數收漲0.51%，資金多有朝低檔績優族群，以及2024復甦族群輪動，但加權、櫃買前(3)日在技術面上雙失月線，且櫃買昨(4)日進一步失守12/21前低(頸線)，仍應留意照表操課，部分短線強漲股，趁破線獲利了結時順勢降低持股水位等待加權、櫃買搶回月線，持續嚴守停損紀律。

免責宣言

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