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Thomas Barkin：「通膨風險恐高於成長前景。」
2025/01重點事件為01/7~10的CES美國國際消費性電子展，01/20的川普(Donald Trump)就任，01/30的Fed利率會議，而CES大展之前，市場關注NVIDIA、Tesla等科技股動向，上週五(3)在費半領軍反彈的背景下，四大指數全數收漲，漲幅介於0.80~2.83%，其中費半再度向上突破季線、半年線，那指突破5日線反壓，S&P500收復季線，道瓊多空爭奪10日線，
官員動向上，里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)上週五(3)出言對通膨前景示警：「儘管預測美國整體經濟將實現穩健增長，但川普(Donald Trump)上台後，美國通膨可能捲土重來，美國人仍在自由支出，失業率仍然很低，但美國消費者開始抵制物價上漲，現階段這種條件組合，雖然可能為2025年成長方面帶來的上行空間，要高於下行空間，但通膨方面的風險更大，工資和產品成本可能會面臨壓力，而考慮到最近的通膨經驗，價格製定者可能就會有更大的勇氣轉嫁成本。川普(Donald Trump)實際行動的不確定性給前景帶來烏雲，並且隨著最終計劃的製定，可能會出現長時間的反覆情況，如果經濟成長意外放緩，可以透過取消部分保單來減輕損失。」
聯準會理事阿德里亞娜·庫格勒(Adriana Kugler)上週五(3)在接受CNBC採訪時表示：「經濟狀況良好，雖然就業市場已經降溫，但仍保持彈性，失業率仍處於歷史低點，但鑑於Fed 12個月預測2025全年降息幅度較小，有一種觀點認為，Fed可以慢慢來，放慢腳步，更加漸進，同時觀察數據表現，看看通膨黏滯性是否開始緩解。然而，如果有彈性的就業市場開始失去動力，Fed將準備好在貨幣政策上採取不同的方向，Fed總是對經濟中發生的事情做出反應，並關注我們面前正在發生的事情。」兩大官員談話透漏擔憂通膨，與上週四(2) S&P Global美國12月標普全球製造業PMI終值中顯示，受訪企業擔憂通膨回升的情況一致。
製造業收縮放緩，美元延續震盪
上週五(3)美國12月ISM製造業PMI錄得49.3，高於市場預期與前值的48.4，
新訂單指數錄得52.5，高於前值的50.4，
生產指數錄得50.3，高於前值的46.8，
就業指數錄得45.3，低於前值的48.1，
供應商交貨指數錄得50.1，高於前值的48.7，
庫存指數錄得48.4，高於前值的48.1，
客戶庫存指數錄得46.7，低於前值的48.4，
價格指數錄得52.5，高於前值的50.3，
訂單積壓指數錄得45.9，高於前值的41.8，
新出口訂單指數錄得50.0，高於前值的48.7，
進口指數錄得49.7，高於前值的47.6，
(美國12月ISM製造業PMI分項 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，上週五(3)美國供應管理協會®(Institute for Supply Management®)公布的美國12月ISM製造業PMI由11月的48.4揚升至49.3，美國製造業情況穩步回升的前景架構底部支撐，ISM®製造業務調查委員會主席Timothy R. Fiore對數據表示：「分項中唯一反過來看的供應商交付指數月增1.4個百分點，顯示交付略有放緩，但這於經濟改善與客戶需求增加的背景下很常見，庫存指數月增0.3個百分點，新出口訂單指數月增1.3個百分點，進口指數月增2.1個百分點，仍處收縮，整體來看，12月份的美國製造業活動再度表現收縮，不過收縮速度對比11月份有所放緩，需求改善(包含新訂單指數仍處擴張，新出口訂單上升、積壓訂單降速放緩，客戶庫存指數跌至過低的區間)、產出穩定，投入保持寬鬆，裁員繼續進行(但預期很快結束)，價格增長有限。」上週五(3)美元指數終場收跌0.29%，失守月線、11/22前高之前，皆有利多方格局。
(美國12月ISM製造業PMI 資料來源：Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
中國投資黃金需求走強，金價季線下震盪
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行陸續出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，恆生、上證指數動能續疲也令觀望延續，其中，恆生上週重返月線攻防，上證失守季線後跌幅進一步擴大，並於01/03日盤中回測11/27前低，且2025/01/20川普(Donald Trump)就職，現階段對於中國加徵關稅的部分也並未改變風向，市場對中國經濟觀望續存，也有利相對保值的黃金需求架構底部支撐，中經會後，重點落於2025/01~02地方兩會、2025/03的全國兩會，
此外，先前於12/06中國黃金協會公布的2025市場展望報告中提及，中國金價截至11月底屢創新高，除了國際面的驅動因素，於中國人民幣走弱、投資勢頭強勁(包括大量資金流入黃金ETF基金和活躍的期貨交易)以及經濟不確定性皆有關，就協會數據顯示，1~3Q24中國市場金飾需求總量為373噸，是2010年以來最疲軟的同期表現，然而金條金幣投資需求高達253噸，卻創下十一年以來的同期新高，加上截至3Q24季末，中國市場黃金ETF總持股激增30噸，創新高，於10月份，總持倉再度躍升21噸，打破單月紀錄，儘管11月黃金ETF需求預估下降5噸，11月累計黃金ETF總需求仍預計超過45噸，反映現階段中國市場黃金需求主要由投資需求拉動，
並且值得留意的是，中國國家外匯管理局先前於12/07公布的數據顯示，中國人民銀行截至2024/11中國黃金儲備量為7,296萬盎司，月增16萬盎司，顯示2024/05以來連續6個月停止增持黃金後，再度恢復黃金儲備，也同樣有利架構金市底部支撐，
(中國人民銀行11月恢復增持黃金 資料來源：中國國家外匯管理局)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(3)美元指數維持反彈至今的多方格局，為美元對價商品帶來壓力，2、3、5年期美債殖利率延續震盪，但全數搶回5日線並收漲，則相對限制不孳息的金市多方表現空間，上週五(3)黃金/美元收跌0.67%，以2,639.93美元/盎司作收，於季線、半年線之間震盪。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
聚焦中國救市政策，美、布油連5紅
油市上，中長期供給減產展望，12/05 OPEC+會議新聞稿點明，先前宣佈於2023/04、2023/11追加自願調整的OPEC+國家沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼，決定將2023/04宣布的每日165萬桶，額外自願調整延長至2026/12，並將2023/11宣布的每日220萬桶，額外自願調整延長至2025/03月底，
庫存數據部分，
EIA當週庫存數據錄得-117.8萬桶，高於市場預期的-280萬桶，與前值的-423.7萬桶，
汽油庫存錄得771.7萬桶，高於市場預期的31.4萬桶，與前值的163萬桶，
精煉油庫存錄得640.6萬桶，高於市場預期的-5.2萬桶，與前值的-169.4萬桶，
汽油產量錄得-95.9萬桶/日，低於前值的5.1萬桶/日，
精煉油產量錄得9.9萬桶/日，高於前值的17.8萬桶/日，
而中國國務院新聞辦上週五(3)舉行「中國經濟高質量發展成效」系列記者會，國家發展改革委副秘書長袁達做出政策宣示，並表示2025年要加力擴大實施「兩新」(設備更新與以舊換新)政策，更大力度支持「兩重」(國家重大戰略實施與重點領域安全能力建設)項目，而2025年也將大幅增加超長期專案公債基金規模， 上週五(3)美、布油終場分別收漲1.30%、0.91%，美、布油雙雙連5紅，
短線中國部分，聚焦國家發改委將於明(7)日10:00，在國家發改委中配樓三層大會議室，召開國家發展改革委專題新聞發佈會，屆時介紹深入推進中國統一大市場建設有關情況，美國部分留意川普(Donald Trump)就職時在政策上的發言，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Ford、General Motors銷量走強，反應車業復甦
S&P500指數11大板塊漲9跌2，非消費必需品、資訊科技2大板塊終場分別收漲2.02%、1.63%，表現較佳，消費必需品、材料2大板塊終場分別收跌0.05%、0.02%表現較弱。成分股中，Super Micro Computer、Vistra終場分別收漲10.92%、8.49%，表現最佳，Dollar Tree、Molson Coors Beverage Co Class B終場分別收跌4.07%、3.37%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅0.90%，Amazon漲幅1.80%，Netflix跌幅0.64%，Apple跌幅0.20%，Alphabet漲幅1.31%。
道瓊成分股漲多跌少，NVIDIA、Amazon終場分別收漲4.45%、1.80%，表現較佳， Boeing、Procter & Gamble終場分別收跌1.15%、0.51%，表現最弱。費半成分股全數收漲，ARM、Coherent終場分別收漲10.05%、5.62%，表現較佳。Broadcom、Skyworks Solutions終場分別收漲0.25%、0.45%，表現較平。
值得留意的是，上週五(3)Ford公布2024財年第四財季銷量報告，在多種不同的車型、動能(混合動力、電動、插電式混合動力)的策略下，Ford在2024年的全年零售額成長6%，為整個行業預期增速的2倍，並且在第四季度零售額成長高達17%，表現更加強勁，其中在F系列的零售額成長高達25%，電動車(混合動力、電動、插電式混合動力)總銷量部分高達28.52萬輛，年增38%，超過General Motors、Stellantis的電動車表現，
(Ford銷量公告 資料來源：Ford)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
General Motors同(3)日發布銷量報告，除2024全年整體銷量年增4%至270萬輛，創2019以來最高，於2024年底，庫存約為54天，也符合General Motors原先的預期，由品牌來看Chevrolet、GMC、Buick、Cadillac銷售表現皆強，而從4Q24來看，銷售額年增21%，美國的電動車(EV)銷量全年加速成長，4Q24銷售4.39萬輛，季增1.18萬輛，對比2Q24的2.19萬輛成長翻倍，此外，美國市佔額也呈現逐季成長態勢，此外，平均成交價格也成為亮點，於10月平均價格為5.03萬美元，10月5.15萬美元，12月5.29萬美元，綜合於4Q24的平均成交價格為5.12萬美元，高於行業平均的4.53萬美元。
(General Motors銷量公告Page.3-美國銷量與市佔 資料來源：General Motors)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(General Motors銷量公告Page.4_銷售均價優於同業 資料來源：General Motors)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後部份：連結點我 → 《雙吃矽光子、AR眼鏡，長紅突破所有均線》
改版通知：英國、歐元區短線經濟疲軟，且製造業不振非短期能改善，2025/01/20逢川普(Donald Trump)上任，川普(Donald Trump)對各國關稅帶來的動盪，預期影響也高於英歐區的經濟數據，2025/01/01起英鎊、歐元除重大事件以外，停止日更經濟數據動態至川普(Donald Trump)卸任。
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