美財政部下調淨融資規模，股債齊揚

昨(29)日美國財政部表示，現在預計1~3月的淨借款額爲7,600億美元，低於2023/10月底預測的8,160億美元。美國債務管理機構將財政部3月底的現金餘額預估維持在7500億美元不變。並在聲明中表示：「減少借款需求是由於預計的淨現金流增加，以及季度初現金餘額超過預期所致。」在消息公布後，美國國債價格達到昨(29)日日內最高，10年期美債殖利率一度回測月線支撐，加上市場普遍預期2024為降息年的方向並未改變，長期借貸成本下降令企業借貸成本走低，在美國藍籌企業1月發債規模達1,760億美元，創當月歷史新高，昨(29)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.95~1.12%。

 

等待利率會議風向，美元續沿年線震盪

昨(29)日美國1月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數錄得-27.4，低於市場預期的-11.8，與前值的-10.4，
產出指數錄得-15.4，低於前值的1.2，
產能利用率指數錄得-14.9，低於前值的0.6，
新訂單指數錄得-12.5，低於前值的-10.1，
訂單成長率指數錄得-14.4，高於前值的-22.4，
未完成訂單指數-12.9，低於前值的-9.9，
裝船指數錄得-16.6，低於前值的-5.3，
交貨時間指數錄得-8.1，低於前值的-3.2，
製成品庫存指數-2.2，高於前值的-5.4，
原材料支付價格指數錄得20.2，高於前值的17.8，
製成品價格指數錄得0.1，低於前值的6.1，
工資與福利指數錄得20.8，低於前值的25.1，
就業指數錄得-9.7，低於前值的-2.8，
工時指數錄得-11.8，低於前值的-0.2，

綜上來看，德州工廠活動於1月份再度出現收縮，數值表現由-10.4驟降至-27.4，細項上，產出、產能利用率、新訂單等數據表現皆低於前值，且製成品庫存表現高於前值，也相對強化新訂單走低的觀望，不過，先前在美國的經濟數據表現強勁，為市場在軟著陸預期的底部帶來支撐，

而本週逢利率會議，在工資與福利指數、就業指數、工時等三項表現低於前值，有利緩和薪資對通膨影響上的觀望，原材料支付價格雖有墊高，但也因上週五(26)PCE物價指數續降令市場預期，整體通膨仍處於下降軌道，影響相對有限，不過在紅海衝突尚未出現曙光的背景下，市場同樣審慎看待通膨反彈風險，普遍等待利率會議所給予的風向球，本週除聚焦利率會議以外，也留意大、小非農與失業率數據表現，昨(29)日美元指數震盪收漲0.01%，續沿年線震盪。

 

Andrew Bailey：「通膨緩和可能說服央行最終降息。」

昨(29)日英國無重點數據公布，雖然Citigroup和民調公司YouGov進行的一項調查顯示，英國公眾對未來12個月的通膨預期分別從10月份的4.2%降至11月份的3.9%和12月份的3.5%。長期通膨預期則降至 3.4%，但報告同樣提及未來數個月價格壓力可能變的更加頑固，

且數據公布時並未對英鎊/美元帶來明顯影響，在Fed利率會議後，緊接著英國央行(BOE)利率會議上場，英國央行行長安德魯貝利(Andrew Bailey)表示「現在降低利率還為時過早，不過，英國通膨正出現緩和的跡象可能會說服央行最終降息。」英鎊/美元昨(29)日震盪收漲0.05%，同樣延續月線整理腳步，等待方向。

 

Peter Kazimir：「6月降息可能性較大。」

昨(29)日歐元區無重點經濟數據公布，官員動向上，歐洲央行(ECB)副行長路易斯-德金多斯(Luis de Guindos)表示：「最近看到通膨捷報，且遲早會反應在貨幣政策中，對通膨與核心通膨看法抱持樂觀態度，確信在通膨率達到2%的目標時，歐洲央行(ECB)將降息。」

斯洛伐克央行行長兼歐洲央行管理委員會委員卡日米爾(Peter Kazimir)則表示：「對中期前景缺乏明確了解，且基於短期的意外而倉促行動，是有風險的，央行不會倉促降息，以避免在抗通膨方面取得的進展遭到破壞，官員們仍將根據新發布的數據和歐洲央行(ECB)3月預測做出決定，具體降息時間是4月還是6月並不重要，但看來在6月的可能性似乎更大。」

歐洲央行(ECB)管委暨葡萄牙央行行長森特諾(Mario Centeno)對於降息看法相對積極，在接受媒體採訪時，提及：「歐洲央行(ECB)不需要等到5月份的工資數據才能了解通膨軌跡。幾乎所有推動物價上漲的因素都已消散，薪資上漲沒有明顯的第二輪效應，應該儘早而不是延遲降息，應該小幅漸進而不是急劇大幅降息。」提倡提早漸進降息的方式做調整，昨(29)日歐元/美元終場收跌0.21%，續測年線支撐。

 

金市靜待利率會議風向，多方續守季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場對於3月份降息預期，出現遞延，但2024降息年的主軸底定，只是在1H24的復甦腳步的看法，市場看法分歧，仍抱持審慎態度，

事件上，前(28)日美國軍方證實，美軍駐防約旦的一個基地遭到無人機襲擊，造成3名美軍喪生、25人受傷，襲擊後有至少34名美軍人員因可能遭受創傷性腦損傷正接受觀察，部分傷者已經撤離，美國總統拜登(Joe Biden)將這起攻擊歸咎於伊朗支持的武裝團體，矢言予以反擊，

而Fed利率會議前，由1月初的高逾6成，遭打壓至跌破5成，加上本週又逢大、小非農與失業率等重點數據公布，市場等待風向球，昨(29)日黃金/美元終場收漲0.68%，以2,032.40美元/盎司作收，技術面多方於季線取得支撐後向上突破月線。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩月線可留意切入時機。」的既有看法。

 

恆大清盤，美、布油終止連紅

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

事件上，如金市部分提及「美軍駐防約旦的一個基地遭到無人機襲擊」可能影響供給面造成市場觀望，且因地域衝突風險，可能隨美軍遭襲出現傷亡，有進一步加劇的可能，

不過中國經濟仍為主要需求面上的觀望因素，香港高等法院昨(29)日對大陸大型地產商中國恒大下清盤令，星島日報引述香港法院資料指出，恒大各種負債合計總額高達人民幣2.39兆，恒大遭下清盤令，意味生產運作停止，所有資產將在短期內出售，以進行變現，按先後次序償還未付的債項，之後按法律程序，宣布公司解散的一連串過程，也導致市場對中國房地產崩盤帶來的觀望得以延續，昨(29)日美油、布油分別收跌1.60%、2.22%，雙雙回測年線支撐。

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，將「等待月線站穩可觀察介入」的多方防守點由月線上年至年線，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

回饋股東增發股利，American Express創歷史新高

S&P50011大板塊漲10跌1，非消費必需品、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.46%、0.92%，表現較穩，僅能源板塊終場收跌0.14%，表現較弱。成分股中Archer Daniels Midland、Carnival分別收漲5.55%、4.55%，表現最佳，HPQ、International Paper終場分別收跌2.53%、2.26%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅1.75%，Amazon漲幅1.34%，Netflix漲幅0.94%，Apple跌幅0.36%，Alphabet漲幅0.87%。

道瓊成分股漲多跌少，Salesforce、Walt Disney終場分別收漲2.83%、2.23%，表現較佳。Verizon、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌0.83%、0.57%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、Coherent終場分別收漲3.61%、3.42%，表現較佳。台積電ADR、Qualcomm終場分別收跌0.72%、0.24%，表現較弱。

值得留意的是，美股進入財報旺季，除Super Micro昨(29)日盤後公布2024才年第二財季營運報告，除季度業績達3.36億美元，年增103%，創新高，非GAAP EPS錄得5.59美元，年增71.5%，驚艷市場，在第三財季展望營收預期區間落於37.0~41.0億美元，非GAAP EPS預期區間落於5.20~6.01美元，分別以區間中值39.0億美元、5.60美元作為計算基礎，第三財季仍將延續創高態勢，並將2024財年的營收預期區間由100~110億美元，上調至143~147億美元，令Super Micro盤後股價飆逾10%。

上週四(25) Tesla公布2023財年第4財季與2023全財年營運報告，在面臨中國車廠競爭，以及現處升息環境的背景下，毛利率表現不佳，也導致今(30)日General Motors將公布的財報備受關注，尤其，先前General Motors、Ford Motor、Stellantis都經歷美國工人聯合會(UAW)罷工，並接受修改勞資合約，調整員工薪資可能造成93億美元的成本，

銷量部分，中國地區在2023交付210萬輛汽車，由品牌分，Cadillac、Buick和Chevrolet分別交付18.3萬輛、51.7萬輛、16.9萬輛，對比2022財年，中國地區交付量230萬輛，Cadillac、Buick和Chevrolet分別交付19.8萬輛、64.4萬輛、20萬輛，年增減分別為-8.69%、-7.57%、-19.72%、-15.5%，也強化Tesla財報公布時，中國車企競爭帶來的觀望，

此外，大環境上，雖然市場調查機構J.D. Power在12月底公布的數據顯示，2023/10累計全美電動車銷售量達86.9萬輛，對比2022同期，年增56%，但Ford執行長Jim Farley當時12月底向Bloomberg透露，電動車高價格和充電基礎設施不足，讓消費者對電動車卻步，需求成長並未達到Ford Motor預期，並告知供應商，預期在2024年將把電動F-150 Lightning皮卡的生產計劃縮減一半，由3,200輛/週，削減至1,600輛/週，皆令市場對車市需求看法審慎，昨(29)日General Motors終場收漲0.60%，延續年線上震盪，等待方向。

 

發哥、AI主守，加權量縮萬八有守

由資金面來看，昨(29)日美元指數終場收漲0.01%，延續年線震盪整理腳步，維持「失守月線前，尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(29)日終場收跌0.24%，技術面失守5日線前，皆維持強多態勢，有利加權多方萬八防守。今(30)日日經早盤開高收復5日線，韓股今(30)日開高多空於月線反壓，以及季、半年、年線進行攻防，延續01/18所提，韓股技術面搶回季線前，對加權多方氣勢帶來的幫助對比日經影響甚微，而本週市場主要等待Fed在01/30~31的利率會議，加上大、小非農與失業率數據同為重點，距離農曆年前封關相去不遠，相對不利資金追價意願，早盤電子開低，金、傳雙雙開高後立即翻黑，盤面仍由電子撐場，加權於翻黑後，在18,100與萬八之間狹幅震盪，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.93%，失守5日線前皆維持強多態勢，AI族群指標世芯-KY(3661)震盪收漲0.92%，仍維持緩步墊高方向，創意(3443)開高震盪終場收漲0.32%，多空續於半年線攻防，緯穎(6669)翻紅收漲2.05，劍指1/24前高，聯發科(2454)於昨(29)日收復季線後，今(30)日開高走高，終場收漲2.67%，為多方穩盤重心，加上熄火的技嘉(2376)、廣達(2382)雙雙收漲3%，緯創(3231)收漲1.29%，又因Super Micro財報優異，也吸引資金點火泛AI受惠股，除散熱奇鋐(3017) 強攻漲停，IC通路商文曄(3036)也因AI伺服器需求動能明顯，出現資金卡位明(31)日法說，一度大漲7.92%，PCB金像電(2368)買盤點火一度大漲7.13%，CCL台光電(2383)午盤一度漲停，滑軌大廠川湖(2059)開高收漲4.41%，搶回5日線與千元大關，多為盤面AI熟悉指標，此外，非金電中，重電華城(1519)續強收漲6.19%，順利突破01/15前高，神盾集團、散熱、矽智財、砷化鎵、矽光子、PCB、CCL、砷化鎵各有指標出線，輪動結構仍屬健康，加權指數終場收跌85.00點，以18,034.63點作收，成交量2,920.83億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，電腦及週邊設備、電子通路2大類股指數終場分別收漲1.37%、0.74%，表現較佳，數位雲端、塑膠2大類股指數終場分別收跌1.96%、1.86%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲多跌少，但仍力扛多方大旗，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+7.77%、+3.07%、+8.70%、-0.44%，而盤中資金焦點續於神盾集團發揮，神盾(6462)開高震盪後，午盤急拉，終場大漲9.73%，集團中安國(8054)收漲2.67%，順利突破01/24前高創波段高，矽智財廠巨有科技(8227)延續攻高態勢，收漲4.13%，散熱雙鴻(3324)一度急拉至8.02%，突破1/22前高，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.95%，打入台積電CoWoS先進封裝供應鏈的萬潤(6187)，在1Q24衝刺出貨，隨資金點火AI攻高，終場收漲6.08%，CCL台燿(6274)、砷化鎵宏捷科(8086)分別收漲4.23%、3.42%，軸承兆利(3548)於5日線取得支撐後，收漲4.58%，光通訊元件廠商前鼎(4908)也於午盤出現多單點火，終場收漲5.21%，族群表現仍活潑，OTC櫃買指數終場收漲0.22%，順利突破2023/12/14前高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

【法人動向】

三大法人合計：+3.04億元

外資：+15.20億元

投信：+14.72億元

 

聚焦AI前景，土洋卡位聯發科(2454)法說

權值股部分，Samsung S24系列新機導入AI功能成功引爆買氣，包括相機使用AI變焦來拍攝更好的照片，或使用AI編輯影像，生成式相片編輯功能可填補背景或移動、調整大小及刪除物件等，其中最受矚目的還有通話時可AI即時翻譯功能。且OPPO、小米、vivo也同步搶攻AI，令研調機構Canalys預期2024年出貨的智慧手機中，約有5%支援AI，至2027年時，AI手機總出貨量上看6.35億支，相當於全球手機銷售量的45%。換算時程表示在未來4年內，AI手機滲透率將激增8倍。

而聯發科(2454)先前發表的旗艦手機晶片天璣9300，以及中高階晶片「天璣8300」都強打支援生成式AI相關功能，vivo先前推出的X100系列，即是搭載天璣9300晶片，新一代晶片天璣9400預期將在4Q24發表聯發科(2454)表示有信心能有超越前一代晶片的業績。

且02/26 2024年世界行動通訊大會(MWC)將開展，有利Samsung S24系列在AI功能上的曝光，有利Samsung S24系列與中系手機在AI功能上的曝光，短線等待明(31)日法說，聯發科(2454)對AI手機的前景看法，今(30)日股價於季線取得支撐後，終場收漲2.67%，第二日守穩1/22前高試圖築底。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

大和資本首評買進，台光電(2383)一度漲停

大和資本出具報告首評台光電(2383)，認為台光電(2383)為全球領先的AI伺服器OAM/UBB CCL供應商，在NVidia和AMD AI產品中佔有90%以上的市占率，處於有利地位，可以從強勁的AI趨勢中受益，且因AI伺服器的規格較高，台光電(2383)在AI相關CCL的利潤高於通用伺服器，因此，隨AI伺服器需求的不斷增長，預計台光電(2383)的AI伺服器收入將在2023~2025年將年增48%，毛利貢獻也將年增37~40%。

此外，台光電(2383)400G市佔率為40%、100G市佔率為10%，隨AI、高效能運算和伺服器升級推動400G/800G交換器需求不斷成長，預期台光電(2383)交換器業務收入將在2023~2025複合年增長率上看21%。整體來看，在更好的產品組合、AI伺服器和400G/800G交換器的貢獻增加，以及營運效率提高的背景下，預計台光電(2383)2024~2025年的營業利益率將從2021年的16~18%擴大至21~22%，而2024~2025獲利預期將年增21~45%，給予買進評等，目標價上看520元，今(30)日股價開高於5日線取得支撐後，午盤一度攻上漲停，終場收漲9.04%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半受Intel重挫影響，在1/26向下跳空失守5日線，回補前震盪放大，那指、S&P500回測5日線取得支撐後，再度攻高，道瓊同樣維持創高態勢，維持「失守12/28前高之前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，韓股今(30)日開高後向平盤靠攏，收復季線前，皆維持「震盪格局轉向弱勢格局」的看法，日經今(30)日開高震盪搶回5日線，維持「站穩01/12多方缺口有利續強」看法，今(30)日加權終場收跌85.00點，OTC櫃買指數收漲0.22%，且陸續達成先前「加權劍指萬八」、「櫃買劍指12/14前高」的看法，失守月線前皆維持多方看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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