儒鴻(1476) 獲利創高在即！品牌客戶需求回溫，現在是入手好時機？

 

儒鴻(1476)：受惠品牌客戶需求回溫，法人預估獲利將創高

最近因為川普不斷放話要課徵關稅，再加上市場傳聞 CoWoS 先進封裝有砍單消息，導致電子股非常震盪。所以開始花些心力研究傳產股，從百和(9938)的分析文章內容提到，目前運動品牌的客戶去庫存都已經結束，需求也已經回溫，代表製鞋業、紡織業或許未來表現都會不錯。

 

今天先介紹紡織產業的龍頭儒鴻(1476)，首先查看「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估儒鴻(1476) 2025 年 EPS 可望成長 11.4% 達 26.97 元，獲利將再創歷史新高。以下內容將分別說明公司介紹、營運展望、價值評估、操作技巧等。(備註：APP 顯示的 EPS 成長率，比較基礎是法人預估 2024 年數字，主因 APP 會等到 3 月底，全部公司公告完經會計師認定的財報後，才會將資料一次更新)

 

儒鴻(1476)：垂直整合的運動服飾製造商

儒鴻(1476)成立於 1977 年，並在 2001 年掛牌上市。公司為全球知名的垂直整合運動服飾製造商，擁有一條龍的生產鏈，包含染整、織布到成衣製造，甚至還擁有布料研發與服飾設計能力，能與客戶共同研發具備各種功能性之布料。

 

從圖 2 檢視儒鴻(1476)營收組合，成衣佔比約 6 成，而針織布料則佔 4 成，顯示公司與不同客戶是採用不同合作方式，針對部份品牌僅有提供代工生產成衣，而部份品牌則是提供給它布料，再由品牌商自行製作成衣。客戶群可分為品牌商與通路商，品牌商包含 Nike、Lululemon、Under Armour 等，通路商則有 Walmart 及 Target。

 

儒鴻(1476)獲利呈現長期穩定成長

接著從圖 3、圖 4 觀察儒鴻(1476)近年營運狀況，獲利呈現長期穩定成長。其中 2021～2022 年突然有大幅度增長的情況，主要是 2020 年在疫情期間，導致需求急速下滑、客戶拉貨保守，導致許多品牌商庫存過低，因此在 2021 年起便大舉補貨，帶動儒鴻(1476)訂單暴增。

 

然而 2022 下半年在美國高速升息下影響需求，再加上之前客戶補太多庫存，導致 2023 一整年都在去庫存，進而使獲利出現衰退，直到 2024 年調整庫存告一段落，才順利帶動 EPS 重返成長軌道。

 

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