ASML、UnitedHealth財報相繼暴雷，費半回測半年線

由於月初公布的數據給予美國經濟基本面帶來有利支撐，雖然昨(15)日美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得-11.9，低於市場預期的3.85，與前值的11.5，但昨(15)日市場目光主要落於美股財報季相關表現，其中，UnitedHealth公布的2024財年第三財季營運報告中，調整後的EPS錄得7.15美元，季度收入為1,008億美元，但預期2024財年調整後EPS預期區間落於27.5~27.75美元，區間上限對比先前數據調降0.25美元，並且醫療損失率為85.2%，年增2.9個百分點，於展望上，2025財年EPS預期上限，也僅給予30美元的目標，導致股價早盤股價向下跳空開低，一度重挫逾10%，為道瓊走低主要元凶，

而ASML昨(15)日提前公布2024財年第三財季營運報告，其中訂單金額僅26億歐元，對比第二財季的55.6億歐元，直接腰斬，ASML股價重挫16.26%以外，觀望也導致費半有多檔半導體股跟進跳水下殺，KLA大跌14.70%，Lam Research、Applied Materials也雙雙跌逾10%，昨(15)日費半長黑失守8/22前高後，接連失守5日、10日、月線，直接回測半年線支撐，

Fed官員談話部份，舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)昨(15)日接受Bloomberg採訪時表示：「FED力求實現美國經濟軟著陸、軟著陸的任務尚未完成，即使9月會議降息兩碼，但美國中性利率可能已經走高，而當前利率仍遠高於中性水準，美國就業市場的大多數指標目前已達到或接近大流行前水準、失業率落在長期可持續水準附近，隨著支出成長趨緩，漲價難度也隨之升高，如果通膨和就業市場數據配合，2024年底前再降息1-2次仍將是合理的做法，但如果通膨比預期更為嚴重、勞動力市場沒有落在可持續的水準，降息次數可能減少。」昨(15)日美股四大指數全數收跌，終場跌幅介於0.75~5.28%，其中費半跌幅最重。

 

中期通膨預期升高，美元震盪收平

昨(15)日美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得-11.9，低於市場預期的3.85，與前值的11.5，
新訂單指數錄得-10.2，低於前值的9.4，
出貨指數錄得-2.7，低於前值的17.9，
未完成訂單指數錄得-2.2，低於前值的2.1，
交貨時間指數錄得-3.2，低於前值的-1.1，
庫存指數錄得-7.5，低於前值的0.0，
物價支付指數錄得29.0，高於前值的23.2，
物價取得指數錄得10.8，高於前值的7.4，
就業指數錄得4.1，高於前值的-5.7，
平均工作週指數錄得4.7，高於前值的2.9，
供應指數錄得-7.5，低於前值的-2.1，

(美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國9月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期錄得3.0%，持平前值，
美國9月紐約聯邦儲備銀行3年通膨預期錄得2.7%，高於前值的2.5%，
美國9月紐約聯邦儲備銀行5年通膨預期錄得2.9%，高於前值的2.8%，

(美國9月紐約聯邦儲備銀行通膨預期 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數數據由正轉負，且分項大多也同有轉負跡象，新訂單明顯下降，出貨指數、未完成訂單皆明顯回落，雖然交貨時間縮短，庫存低於前值表現，但供應指數由9月份的-2.1再度降至-7.5，顯示10月份供應情況有所惡化，此外，物價支付/取得指數表現仍溫和上漲，並不利於通膨預期，不過相對利好的是，就業部份由負轉正，平均工作週指數也由9月的2.9上升至4.7，顯示現階段勞動市場情況所改善，於前景部份，未來商業活動指數上升8個百分點至38.7，並且有高達55%的受訪者預期未來6個月的情況將會改善，

而美國9月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期表現雖持平於3.0%，但3年通膨預期由8月份的2.5%升高至2.7%，5年通膨預期也由8月份的2.8%升高至2.9%，表現分歧，並且在勞動市場部份，本次消費者期望調查報告提及，未來12個月內自願離職的平均基率由19.1%升高至20.4%，失業後找到工作的平均預期由8月份的52.3%升高至52.7%，未來一年家庭收入、支出成長預期分別下降0.1個百分點至3.0%、4.9%，但值得留意的是，於未來3個月未能償還最低債務的平均預期機率由8月份的13.6%升高至14.2%，為2020/04以來最高讀數，昨(15)日美元指數終場收平，續沿5日線向上震盪墊高，將逢半年線反壓。

 

英國就業穩健，薪資增幅微高市場預期

昨(15)日英國8月三個月ILO失業率錄得4%，低於市場預期與前值的4.1%，
英國8月三個月ILO就業人數錄得37.3萬人，高於市場預期的25萬人，與前值的26.5萬人，

(英國8月三個月ILO失業率 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

英國8月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得4.9%，符合市場預期，低於前值的5.10%，
英國8月三個月包括紅利的平均工資年率錄得3.8%，高於市場預期的3.7%，低於前值的4.1%，

(英國8月三個月平均工資 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

英國9月失業率錄得4.71%，高於前值的4.70%，
英國9月失業金請領人數錄得2.79萬人，高於前值的0.03萬人，

昨(15)日英國國家統計局(ONS)公布的數據顯示，英國8月三個月ILO失業率由7月份的4.1%後回落至4%，並且英國8月三個月ILO就業人數由7月份的26.5萬人大幅增高至37.3萬人，不過，細節中顯示9月份的失業金請領人數升高至2.79萬人，失業率也由8月份的4.70%微幅升高至4.71%，令市場對英國勞動市場的看法仍審慎樂觀，不過，薪資通膨關注的指標中，英國8月三個月包括紅利的平均工資由前值的4.1%回落至3.8%，些微高於市場預期，但仍為放緩態勢，扶助英國央行下次利率會議上降息的預期，

工作和退休金大臣利茲·肯德爾(Liz Kendall)議員在評論英國就業報告時表示：「為了讓英國再次成長，英國政府需要讓民眾再次工作，數百萬人因長期患病而失業，這對他們、英國經濟，或者納稅人來說，都沒有好處，這就是為什麼英國政府試圖推出就業支持改革，提供青年保障，讓每個年輕人都能學習或賺錢，並製定新的工作、健康和技能計劃來解決不活躍問題。」但美元指數並未失守反彈格局，英鎊多方仍然受限，昨(16)日英鎊/美元震盪收漲0.11%，持續延續季線上整理腳步。

 

歐元區數據回溫，歐元失守半年線

昨(15)日德國9月批發物價指數月率錄得-0.3%，高於前值的-0.8%，
德國9月批發物價指數年率錄得-1.6%，低於前值的-1.1%，

(德國9月批發物價指數年率 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

德國10月ZEW經濟景氣指數錄得13.1，高於市場預期的10，與前值的3.6，
德國10月ZEW經濟現況指數錄得-86.9，低於市場預期與前值的-84.5，
歐元區10月ZEW經濟景氣指數錄得20.1，高於前值的9.3，
歐元區10月ZEW經濟現況指數錄得-40.8，低於前值的-40.4，

(德國10月ZEW經濟景氣、現況指數 資料來源：ZEW Mannheim)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

法國9月CPI月率終值錄得-1.2%，符合市場預期並持平前值，
法國9月CPI年率終值錄得1.1%，低於市場預期的1.2%，與前值的1.8%，
法國9月調和CPI月率終值錄得-1.3%，低於市場預期與前值的-1.2%，
法國9月調和CPI年率終值錄得1.4%，低於市場預期與前值的1.5%，

(法國9月CPI數據終值 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

歐元區8月工業月率錄得1.8%，高於市場預期的1.7%，與前值的-0.5%，
歐元區8月工業總量年率錄得0.1%，高於市場預期的-1%，與前值的-2.1%，

(歐元區8月工業數據 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，德國9月批發物價指數年率由8月份的-1.1%再度擴大至-1.6%，於2023/05以來持續下降，且降幅為近5個月以來最大，本次報告中提及，主要為礦物油產品批發價格大降14.6%帶來的影響，與之相反的，本期調查數據中，咖啡、茶葉、可可和香料的批發價格年增24.2%，為主要多方助力，

在潛在降息預期情緒以及德國出口前景改善的推動下，德國10月ZEW經濟景氣指數出現大幅回升，由9月份的3.6揚升至13.1，月增9.5個百分點，不過，現況指數仍有惡化，由9月份的-84.5進一步下修至86.9，月減2.4個百分點，並且高達9成的受訪者表示，對當前經濟情況評估為負面，不過歐元區、美國和中國的經濟預期出現顯著改善，對中國的樂觀情緒增加，可能與中國政府的經濟刺激措施有關，這些事態發展可能也促進了對德國經濟預期的上升。

法國Insee報告確認9月CPI年率終值表現，由8月份的1.8%進一步回落至1.1%，並且月率部份持平前值，為連續第2個月CPI表現低於2%水平，並為2021/03以來最低，Insee於報告中表示，本次通膨下降主要來自能源價格大幅下跌，並且服務價格同有放緩所推動，於9月份的能源價格從8月份上漲0.4%轉為下降3.3%，並且柴油、汽油和液體燃料的成本大幅下降，電力和天然氣價格也放緩，於固體燃料價格降速則快於8月份，服務價格部份9月份雖上漲2.4%，但仍低於8月份的3%，主要反映奧運會後部份關稅回歸正常，尤其運輸領域部份，

而歐盟統計局初步估計，2024/08季調後，歐元區的工業生產月增1.8%，年增0.1%，德國推動產量成長，8月產量增加3.3%，彌補7月下降3.3%的損失。法國、荷蘭也經歷快速成長，較上季成長1.4%和2.2%。為第三季度成長預期架構部份底部支撐，不過也因歐元區工業主要面臨的問題不只一個，除中國競爭加劇以外，在能源成本波動明顯、勞動力短缺等問題也帶來困擾，並不利復甦力道的短線延續性，昨(15)日歐元/美元終場收跌0.15%，失守半年線，短線聚焦明(17)日歐洲央行(ECB)將召開的利率會議，是否再度降息1碼，以及會議上對於德國衰退短線難以出現復甦動能的背景下，於歐元區經濟的前景風向看法。

(歐元區分區工業數據 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

等待零售銷售數據，金價月線續有守

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，而短線中國人行降準並出台房市相關救市政策，隨大陸股市動能轉疲再度出現觀望，各大央行利率現階段仍處高位，不過Fed利率預期路徑也顯示，至2024年底之前，仍有續降2碼的空間，

雖然昨(15)日美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數出現明顯修正，反應紐約州的製造業疲軟，不過月初數據為美國經濟前景預期架構良好支撐，市場仍持續等待明(17)日將公布的零售銷售數據以外，重點主要也落於10月底~11月初的重大經濟數據與事件，10/30 美國10月ADP就業人數、10/31 美國9月PCE、11/01 美國10月非農、失業率、11/05 美國大選、11/08 Fed利率會議，昨(15)日美元指數震盪收平，5日線未失之前反彈態勢仍存，不過2、3、5年期美國公債殖利率回測10日線，為不孳息的金市多方讓出部份表現空間，昨(15)日黃金/美元震盪收漲0.53%，以2,663.07美元/盎司作收，技術面月線有守後再度墊高，維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法，

短線在11月Fed利率會議前，就業、PMI數據穩定，Fed焦點回轉重新關注通膨，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

中國需求再度引發觀望，美、布油雙失月線

油市上，中長期供給減產展望，於9/5 OPEC+表示已經同意延後，原定10、11月要實施的石油增產計畫，還強調若有必要，可能會進一步暫停或逆轉增產計畫，延續供給面緊縮預期，10/02 OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)在會後聲明表示：「JMMC強調實現完全和規和補償的重要性，委員會也會繼續評估油市狀況。」後續減產動態留意12/1 JMMC會議，此外6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，

而中東戰事部份，也因以色列表示報復但排除石油設施或核能設備，減輕中東區的石油供給觀望，加上中國數據並未明顯轉佳以外，根據國際能源總署(IEA)最新《世界能源展望》(WEO)的既定政策情景(Steps)下，全球長期石油需求下降幅度將超過先前預期，預計全球石油需求(不包括生物燃料)到2050年將降至9,310萬桶/日，而2023年《世界經濟展望》中的這一數字為9,740萬桶/日，這主要是因為交通運輸，特別是航運的石油使用量低於先前的預期。

此外，IEA也在本次報告中提及，最新的Steps情境顯示，隨著全球第二大石油消費國轉向電力，中國在全球石油需求成長中的主導地位正在減弱。Steps預計，到2030年，中國的石油需求將只增加120萬桶/日，達到1,740萬桶，然後到2035年下降到1,640萬桶/日，到2050年下降到1,180萬桶。世界主要石油需求國石油需求逐步成長的來源，到2035年將增加近200萬桶/日，到2050年將增加240萬桶/日。將低於中國同年的石油消費量，將石油需求成長預測疲軟歸咎於中國，再度引發市場對中國能源需求疲軟的觀望，昨(15)日美、布油，終場分別收跌1.14%、0.92%，失守月線，

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

財報訂單腰斬、展望下修毛利率預期，ASML重挫16.26%

S&P500指數11大板塊漲6跌5，房地產、消費必需品2大板塊終場分別收漲1.26%、0.63%，表現較佳，能源、資訊科技2大板塊終場分別收跌3.22%、2.20%，表現較弱。成分股中，Walgreens Boots Alliance、Carnival終場分別收漲15.78%、6.63%，表現最佳，KLA、Lam Research終場分別收跌14.70%、10.90%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.70%，Amazon漲幅0.08%，Netflix跌幅0.98%，Apple漲幅1.10%，Alphabet漲幅0.30%。

道瓊成分股表現分歧，Boeing、Walmart終場分別收漲2.26%、1.69%，表現較佳，UnitedHealth、Intel終場分別收跌8.11%、3.33%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Wolfspeed、Marvell終場分別收漲21.27%、2.23%，表現較佳。ASML、KLA終場分別收跌16.26%、14.70%，表現較弱。

值得留意的是，ASML昨(15)日提前公布2024財年第三財季營運報告，季度營收74.67億歐元，季增19.60%，毛利37.93億歐元，季增18.08%，毛利率50.8%，季減0.7個百分點，淨利20.77億歐元，季增31.62%，EPS 5.28歐元，季增31.67%，但訂單金額僅26億歐元，對比第二財季的55.6億歐元，直接腰斬。

並且執行長Christophe Fouquet在聲明與展望部份表示：「雖然人工智慧繼續強勁發展並具有上升潛力，但其他細分市場需要更長的時間才能恢復。現在看來，復甦比之前的預期更為漸進。預計這種情況將在2025 年持續下去，這導致客戶持謹慎態度。 EUV 記憶體中，我們看到產能增加有限。」

展望部份，ASML預期2024財年營收為280億歐元，第四季度營收落於88~92億歐元，毛利率預期區間為49~50%，2025財年展望部份，全年營收預期區間落於300~350億歐元，毛利率預期區間落於51~53%，低於先前預期的54~56%，導致昨(15)日股價失守年線後跌幅擴大至16.26%，長黑摜破所有均線與9/10前低，創波段低。

(ASML財報數據 資料來源：ASML)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

原台股盤後部份：連結點我 → 《9 月營收年增近百，外資連 2 買收復月線》

 

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