通膨續降，四大指數全數收漲

美國6月個人消費支出(PCE)物價指數年增3.0%，略低市場預期，受Fed密切關注的通膨指標核心PCE則由5月份的4.6% 放緩至4.1%，較預期的4.2%更低，為2021/09以來最低，顯示通膨持續退燒。密西根大學上週五公布的7月消費者信心指數終值報71.6，雖略低於市場預期的72.6，但仍遠高6月的64.4，寫下2021/10月以來新高。數據提高經濟軟著陸希望，四大指數全數收漲，漲幅介於0.50%~2.22%。

 

消費者支出轉佳，美元指數月線有守

上週五(28)美國6月PCE物價指數月率錄得0.2%，符合市場預期，高於前值的0.10%，
美國6月PCE物價指數年率錄得3%，符合市場預期，低於前值的3.80%，
美國6月核心PCE物價指數月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.30%，
美國6月核心PCE物價指數年率錄得4.1%，低於市場預期的4.20%，與前值的4.60%，

美國6月個人收入月率錄得0.3%，低於市場預期與前值的0.50%，
美國6月個人支出月率錄得0.5%，高於市場預期的0.40%，與前值的0.2%，
美國6月實際個人消費支出月率錄得0.4%，高於市場預期的0.30%，與前值的0.1%，
美國第二季度勞工就業工資季率錄得1%，低於前值的1.2%，
美國第二季度勞工成本指數季率錄得1%，低於市場預期的1.10%，與前值的1.20%，
美國第二季度勞工就業福利季率錄得0.9%，低於前值的1.2%，

美國7月密歇根大學消費者信心指數終值錄得71.6，低於市場預期與前值的72.6，
美國7月密歇根大學現況指數終值錄得76.6，低於前值的77.5，
美國7月密歇根大學預期指數終值錄得68.3，低於前值的69.4，
美國7月一年期通脹率預期錄得3.4%，高於前值的3.3%，
美國7月五至十年期通脹率預期錄得3%，符合市場預期並持平前值，

綜上來看，雖然消費者信心、現況、預期指數皆低於前值，且1年期的通膨預期高於前值，但由於美國6月PCE物價指數顯示物價續降，並且美國6月實際個人消費支出月率為連續3個月正成長，並為2023/01以來最大增幅，加上美國6月個人支出月率表現同樣高於市場預期與前值，反映消費者支出回升，有利市場調整經濟衰退預期，更靠向Fed本次會議上將下半年度經濟衰退預期拉除的看法，進一步強化軟著陸預期，上週五(28)美元指數終場收跌0.08%，只是普遍預期升息循環觸頂，仍應留意美元指數本段反彈月現與2/2前低不宜再度失守。

 

預期8/3英國央行(BOE)升息，英鎊一度上探月線

上週五(28)英國無重點經濟數據公布，但先前持續提及，英國境內通膨壓力仍遠高於歐、美，普遍預期8/3英國央行(BOE)仍將被迫維持升息對抗通膨態度，上週五(28)在美元指數震盪收跌暫守月線的背景下，英鎊/美元終場收漲0.43%，盤中一度試圖上探月線。

 

歐洲工業續處低迷，歐元弱勢收漲未能搶回5日線

上週五(28) 法國第二季度GDP季率初值錄得0.5%，高於市場預期與前值的0.1%，
法國第二季度GDP年率初值錄得0.9%，高於市場預期的0.40%，持平前值，

法國6月家庭消費支出月率錄得0.9%，高於市場預期的0.1%，與前值的0.6%，
法國6月家庭消費支出年率錄得-2.8%，高於前值的-3.60%，
法國6月PPI月率錄得-1.1%，高於前值的1.5%，
法國6月PPI年率錄得3%，低於前值的5.80%，

法國7月CPI月率錄得0%，低於市場預期與前值的0.20%，
法國7月CPI年率錄得4.3%，符合市場預期，低於前值的4.50%，
法國7月調和CPI月率錄得0%，低於市場預期的0.1%，與前值的0.20%
法國7月調和CPI年率錄得5%，低於市場預期的5.10%，與前值的5.30%，

德國第二季度季調後GDP季率初值錄得0%，低於市場預期的0.1%，高於前值的-0.3%，
德國第二季度未季調GDP年率初值錄得-0.6%，低於前值的-0.2%，
德國第二季度工作日調整後GDP年率初值錄得-0.2%，高於市場預期的-0.3%，與前值的0.5%，

德國7月CPI月率初值錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
德國7月CPI年率初值錄得6.2%，符合市場預期並持平前值，
德國7月調和CPI月率初值錄得0.5%，符合市場預期，高於前值的0.40%，
德國7月調和CPI年率初值錄得6.5%，低於市場預期的6.60%，與前值的6.80%，

歐元區7月工業景氣指數錄得-9.4，低於市場預期的-7.5，與前值的-7.3，
歐元區7月經濟景氣指數錄得94.5，低於市場預期的95，與前值的95.3，
歐元區7月服務業景氣指數錄得5.7，高於市場預期的5.4，低於前值的5.9，
歐元區7月消費者信心指數終值錄得-15.1，符合市場預期並持平前值，

綜上來看，法國GDP表現優於預期、法國7月CPI表現續降，且法國6月家庭消費支出表現高於預期與前值，反應法國經濟底部有撐，只是德國7月CPI表現雖符合預期，但就德國第二季度季調後GDP來看，季率、年率表現皆低於預期，且整體歐元區景氣指數，僅服務業高於市場預期，工業仍續處低迷，相對不利於歐洲央行(ECB)貨幣政策續鷹，但德國CPI仍高逾6%，對比央行目標的2%仍有明顯距離，

雖然歐洲央行管理委員會委員暨德國央行行長納格爾(Joachim Nagel)與斯洛伐克央行行長暨歐洲央行管理委員會委員卡日米爾(Peter Kazimir)發言表示仍需進一步採取行動對抗通膨，但美元指數震盪於月線有守的背景下，歐元/美元上週五(28)收漲0.38%，仍未能搶回5日線上。

 

通膨續降美元震盪，金價收漲暫守半年線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，雖然暨Fed、歐洲央行(ECB)於7月份如期升息後，市場普遍預期英國央行(BOE)於8/3也將維持升息腳步，但美國通膨數據續降，且美國6月實際個人消費支出月率為連續3個月正成長，進一步推升軟著陸預期，也利於Fed維持「至2023年底前高利率水平。」的貨幣政策方向，

雖然美元震盪收跌，加上2、3、5年期美債殖利率全數收跌，利於不孳息的金市多方，上週五(28)黃金/美元終場收漲0.72%，以1,959.23美元/盎司作收。技術面於半年線、月線取得支撐後向上搶回季線，但美元指數與2、3、5年期美債殖利率技術面並未失守月線，金市短多欲維持格局，於月線、半年線不宜再度失守。

 

美國GDP消弭衰退前景，美油穩步收復年線

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實，

而上週五(28)美國經濟數據反映通膨續降，消費者支出有撐，延續美國第二季度GDP數據優於預期，以及Fed拉除下半年度經濟衰退預期看法所帶來的力道，持續強化需求面前景，加上中國為拯救經濟頹勢降準救市，激勵陸、港股向上搶回所有均線以外，也持續削弱中國經濟衰退帶來的觀望，

上週五(28)油市多方續強，美油、布油終場分別收漲1.06%、1.31%，其中布油跟隨美油腳步，順利穩步收復年線，短線格局需留意原先沙烏地阿拉伯自願減產至8月底的政策是否再度延長減產時程，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，上週五(28)布油跟隨美油腳步收復年線，美油維持「突破站穩後，利於上看4/12前高，於站穩年線後，短線技術面防守可由原先的7/13前高進一步上調至年線」的看法，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

展望不如預期，Enphase Energy續創波段低

S&P500 11大板塊漲9跌2，通訊服務、非消費必需品2大板塊終場分別收漲1.97%、1.70%，表現最佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌0.29%、0.22%，表現較弱。成分股中T. Rowe Price Group、Newell Brands分別收漲8.27%、7.71%，表現最佳，Live Nation Entertainment、Enphase Energy終場分別收跌7.84%、7.48%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅4.42%，Amazon漲幅3.09%，Netflix漲幅3.05%，Apple漲幅1.35%，Alphabet漲幅2.46%。

值得留意的是，Enphase Energy於上週四(27)公布2023財年第二財季營運報告，7.11億，季減2.05%、年增34.12%，毛利率45.5%，季增0.5個百分點、年增4.2個百分點，營業費用1.53億，季減3.58%、年增22.44%，營業收入錄得1.70億，季增1.58%、年增81.12%，淨利1.57億，季增7.02%，年增104.20%，稀釋EPS錄得1.09美元，季增6.86%，年增101.85%。

雖然財務數據表現亮眼，並且Enphase Energy本季度主力產品IQ8微型逆變器出貨量約占整體微型逆變器出貨量的78%。且Enphase Energy現正將IQ8微型逆變器運送到法，荷、西班牙、葡萄牙、波蘭、德國等地區，

於第三財季展望上，營收預期落於5.5~6億美元，中值5.75億美元，非GAAP毛利率區間預期落於42.0~45.0%，中值43.5%，皆低於本季度表現，加上美國德州、亞利桑那州電價相對低廉，導致當地對於太陽能設備需求一直疲軟，並不利於住宅太陽能建置，

於歐洲地區，當初建置需求動能主要來自於天然氣價與油價屢屢創高，導致替代能源的需求殷切，除油、氣轉煤的舉措以外，住宅太陽能建置也成為選擇，但隨天然氣價格回落至俄烏戰前水平，油價也持續未於百元大關下，相對不利建置需求，於第三財季展望不如預期的背景下，上週五(28)股價仍向下跳空終場收跌7.48%。

 

Intel Q2虧轉盈，預期下半年毛利率改善

道瓊成分股漲多跌少，Intel、Procter & Gamble終場分別收漲6.60%、2.83%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Cisco Systems終場分別收跌2.71%、1.72%，表現較弱。費半成分股全數收漲，Intel、KLA終場分別收漲9.28%、5.48%，表現較佳。Micron、IPG Photonics終場分別收漲0.18%、0.41%，表現較平。

值得留意的是，Intel上週四(27)公布2023財年第二財季營運報告，營收錄得129易美元，年減15%，高於Refinitiv預期的121.3億美元，調整後毛利率39.8，年減5個百分點，調整後營益率錄得3.5%，年減5.8個百分點，淨利15億美元，對比2022同期淨損4.54億美元，由虧轉盈，調整後EPS錄得0.13美元，年減54%，高於Refinitiv預期淨損0.03美元。

第三財季營收預期區間落於129~139億美元，中值134美元，高於Refinitiv預期的132.3億美元，調整後毛利率預期落於43%，調整後EPS預期落於0.20美元，高於Refinitiv預期的0.16美元，

雖然執行長Pat Gelsinger表示「年底前各項業務表現將持續疲軟，伺服器晶片銷售要到第四季才能恢復。」但財務長David Zinsner表示「受惠2023年30億美元的撙節計畫取得進展，營運優於預期，預期2H23毛利率將有改善。」上週五(28)股價向上跳空開高後持續消化6/20長黑帶來的壓力，終場收漲6.60%，留長下影線劍指6/20前高

 

AI熄火，亞股加權獨弱

台股由資金面來看，上週五(28)美元指數震盪收跌0.08%，維持失守2/2前低之前，續為新台幣多方帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR上週五(28)終場收漲1.52%，延續5日線、月線間的整理腳步，相對利於為今(31)日加權多方底部帶來支撐。。而盤前日經、韓股雙雙向上跳空開高，分別搶上7/19前高與7/14前高，激勵今(31)日加權早盤電、金、傳三方開高，加上稍晚開盤的恆生、上證同樣雙雙跳空開高，利於加權多方，只是創意(3443)下修全年獲利轉為衰退，跌停開出一價到底帶來觀望，隨電子走弱，金、傳同受觀望與午盤前翻黑，導致加權翻黑回測月線，有別今(31)日其餘亞股強勢表現，

盤面部分，台積電(2330)開高未能站穩月線後浮現觀望賣壓，翻黑後跌幅一度擴大至1.23%，回測月線，而電子部分AI雖持續內部輪動，但如前述，創意(3443)跌停開出後，除導致世芯-KY(3661)開低後一度大跌9.68%，回測月線支撐以外，緯創(3231)隨即翻黑，並於失守5日線後跌幅擴大，終場遭鎖17.76萬張跌停板，連帶導致廣達(2382)翻黑後急殺終場遭鎖12.60萬張跌停板，光寶科(2301)由早盤大漲9.4%，翻黑終場收跌5.64%，英業達(2356)、技嘉(2376)則於失守5日線後，皆一度遭摜跌停，同為受惠指標之一的散熱族群中，雙鴻(3324)早盤雖一度漲停，但受觀望影響，盤中急殺終場收跌7.68%，奇鋐(3017)也於失守5日線後跌幅一度擴大至9.66%，雖於CCL族群中，台光電(2383)於5日線附近取得支撐後收斂失土，終場收跌0.96%，但同屬族群中的台燿(6274)遭摜破5日線後也重挫9.42%，加上非金電部分航運、觀光熄火，雖仍有軍工、重電與網通成為資金避風港，但加權指數終場收跌147.50點，以17,145.43點作收，成交量4,883.28億，為2023年度第二大量，僅次7/18的4,938.21億。3大類股指數僅金榮終場收漲0.07%，33大類股指數跌多漲少，玻璃陶瓷、居家生活2大類股指數終場分別收漲7.68%、2.34%，表現最佳，電腦及週邊設備、數位雲端2大類股指數分別收跌6.48%、3.19%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股遭空方重點照顧，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收漲6.83%、2.62%，高速傳輸介面廠譜瑞-KY(4966)早盤開雖開高試圖延續多方氣勢，但受觀望影響，翻黑後跌幅擴大至2.65%，表現昨強今弱且失守月線，雖然權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)於上週五(28)突破月線後，今(31)日開高震盪終場收漲1.58%，但中小觀光重挫，五福(2745)、山富(2743)、老爺知(5704)皆遭摜跌停，燦星旅(2719)、易飛網(2734)也分別重挫8.63%、7.57%，加上資訊服務、電子零組件中多檔遭獲利了結，光通的華星光(4979)也遭摜跌停，OTC櫃買指數開高翻黑後跌幅擴大至0.94%，再度失守月線，仍宜留意追價風險。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-97.62億元

外資：-88.41億元

投信：+18.49億元

 

H1營收、淨利、EPS全創新高，中磊(5388)強攻漲停

權值股部份，電信寬頻設備大廠中磊(5388)上週五(28)舉辦法說會，2Q23營收為156.7億，年增3%，營業利益7.1億，年增26%；歸屬母公司稅後淨利5.3億，年增16.6%，EPS 2.05元，單季營收、獲利、EPS皆創公司同期新高。1H23合併營收313.3億，年增12.3%，營業利益13.7億，年增45%，歸屬母公司稅後淨利10.3億，年增32.5%。EPS 4.02元。1H23營收、稅後淨利、EPS皆創同期歷史新高紀錄。

展望2H23，中磊(5388)樂觀表示公司深耕電信寬頻領域，隨著5G創新應用快速發展，5G FWA固網無線接取設備、5G小型基地台及智慧物聯網等新產品應用需求增溫。公司將持續投入前瞻技術研發，並與全球客戶深度合作，轉型效益顯現，電信直供業務比重顯著提升，整體營運後勢成長可期。今(31)日股價向上跳空強勢突破月線與7/6前高，直攻漲停，終場鎖逾2000張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

短中長期能見度高，駐龍(4572)土洋連3買

個股部分，駐龍(4572)為國內三家波音合格供應商之一，取得證照時間較早，已設立進入門檻；主要生產大型飛機機身結構零組件、大型飛機引擎結構零組件、特殊模治具以及航太特殊製程服務的公司。產品銷售至美國波音公司主要機身結構製造廠勢必銳(Spirit Aerosystems)以及供應歐洲Airbus、美國Boeing等飛機引擎與起落架系統的法國賽峰集團(Safran Group)等國際航太製造廠，同時也是國內航太大廠漢翔(2634)以及長榮航太(2645)主要供應商，營運持續受惠邊境解封、民航機拉動零組件需求大增效益。6月營收為0.7億元，年增16.76%。6月累計營收4.1億，年增36.66%，駐龍(4572)看好產業需求長期保持成長趨勢，就2023年來看，終端民航機客戶2H23有機會再拉高產能，可望再帶動業績向上，

而長線上，根據Boeing和Airbus對未來20年(2022-2041)全球航空業發展預測資訊顯示，包含市場需求及汰舊換新之需求，預估新機需求量分別為41,170架及39,490架，顯示未來20年整體航空產業仍呈現穩定成長的趨勢，並且，Airbus先前於6/14因亞洲客戶都正擴大機隊，並以用更有能源效率的機種取代舊機，上調未來20年的交機展望到突破4萬架。此外，由Spirit Aerosystems的展望來看，預估出貨給Boeing 737月交機量，將從2022年底的31架，提升至2023年底42架、2024年底52架、2025年的57架，2023-2024年均成長兩成以上。令短中長期能見度明朗，且7/26 Boeing公布2023財年第二財季營運報告，營收、獲利優於預期，吸引買盤回流，今(31)日盤中股價漲幅一度擴大至8%，順勢突破6/16前高，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.8%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，於基本面上，由於美股市值超越1兆美元的五家企業中，就有微軟、Google、亞馬遜、輝達四家戮力發展人工智慧(AI)領域，大型企業資本支出水漲船高，AI崛起有望正式取代消費性電子產品當道時代，全球市場迎接典範轉移，仍利於AI族群續強，加上韓國記憶體大廠SK海力士(SK Hynix)於公布2Q23財報時，直言看好記憶體晶片景氣開始從谷底翻揚，也利於記憶體族群重返資金輪動名單，

於Fed動向上，通膨續降，GDP數據有撐，提升軟著陸預期，加上現階段普遍預期升息循環觸頂，仍利於「美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方」的預期延續，就國際股市部分，美元指數搶回2/2前低後相對不利於非美貨幣多方，日經、韓股今(31)日雙雙跳空開高，美國四大指數多方格局尚存，故維持多方看法，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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