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通膨溫和揚升，四大指數反彈
上週五(26)經濟數據部分，美國6月PCE物價指數月率0.1%，高於前值的0.00%，年率錄得2.5%，低於前值的2.6%，美國6月核心PCE物價指數月率錄得0.2%，高於前值的0.10%，年率錄得2.6%，持平前值，月率反應現階段通膨溫和反彈，但年率尚未脫離下降趨勢，有利Fed官員在7/30~31的利率會議上考量9月降息的可能性，
而MMM調升全財年度獲利財測預期區間下限，帶動股價大漲22.99%，為道瓊指數帶來明顯助力，上週五(26)美股四大指數全數反彈收漲，漲幅介於1.03%~1.95%之間，其中那指險守季線、S&P500上探5日線，道瓊收復10日線。本週市場留意明(30)日Microsoft財報、美國7月ADP就業人數、Fed利率會議動向；週三(31)Meta財報、美國當週初請失業金人數、Fed利率會議動向；週四(8/1)盤後的Apple、Amazon財報、美國7月失業率、美國7月季調後非農業就業人口。
PCE未脫離續降軌道，美元延續年線下震盪
上週五(26)美國6月PCE物價指數月率錄得0.1%，符合市場預期，高於前值的0.00%，
美國6月PCE物價指數年率錄得2.5%，符合市場預期，低於前值的2.60%，
美國6月核心PCE物價指數月率錄得0.2%，高於市場預期與前值的0.1%，
美國6月核心PCE物價指數年率錄得2.6%，高於市場預期的2.50%，持平前值，
美國6月個人收入月率錄得0.2%，低於市場預期與前值的0.40%，
美國6月個人支出月率錄得0.3%，符合市場預期，低於前值的0.4%，
美國6月實際個人消費支出月率錄得0.2%，低於市場預期的0.30%，與前值的0.4%
(美國6月PCE物價指數 資料來源：Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月密西根大學消費者信心指數終值錄得66.4，高於市場預期與前值的66，
美國7月密西根大學現況指數終值錄得62.7，低於市場預期的64.4，與前值的64.1，
美國7月密西根大學預期指數終值錄得68.8，高於市場預期的67.5，與前值的67.2，
美國7月1年期通膨率預期終值錄得2.9%，符合市場預期並持平前值，
美國7月5~10年期通膨率預期終值錄得3%，高於市場預期與前值的2.90%，
(情緒上的貧富差距擴大 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
綜上來看，美國6月PCE物價指數、核心PCE物價指數在月率皆有溫和反彈跡象，但年率表現持平或低於前值，顯示現階段PCE數據尚未脫離下降趨勢，加上上週四(25)美國第二季實質GDP年化季率初值表現高於預期，提振軟著陸信心，令市場較為樂觀看待，7/30~31的利率會議可能按兵不動，但有利9月降息預期，
此外，由於現階段就業出現降溫，雖緩和市場對於就業需求殷切可能導致通膨頑固的觀望，但同樣因就業降溫，跳槽者薪資以及調薪薪資表現不如過往，下半年度又將逢消費旺季，同樣令市場關注消費是否出現轉疲跡象，而本次PCE數據中，個人收入月率、個人支出月率、實際個人消費支出月率表現皆低於前值，加上6月薪資、薪水增幅為0.3%，遠低於5月份表現，個人儲蓄率3.4%，為2022/12以來低，皆削弱於下半年度消費前景預期，
而美國7月密西根大學消費者信心指數表現為近8個月低，加上預期指數表現與2024以來最低水準相去不遠，同樣反應現階段消費信貸利率高企，加上薪資成長放緩、儲蓄率位處低檔等因素持續打壓個人財務預期前景，現況指數終值低於市場預期與前值，並為2022年底以來低，調查也顯示情緒上的貧富差距出現放大跡象，消費者調查總監Joanne Hsu對此表示：「過去3個月消費者信心幾乎沒有改變。 7 月讀數比月減1.8個百分點，在統計上微不足道，高價格繼續拖累人們的態度，尤其是對於收入較低的人來說，情緒仍然保持謹慎。勞動力市場預期保持相對穩定，為消費者支出提供持續支持。然而，持續的選舉不確定性可能會導致未來幾個月的經濟態度出現波動。」上週五(26)美元指數終場收跌0.07%，沿續年線下盤整態勢，
觀望美元動向，英鎊回測月線
上週五(26)英國無重點數據公佈，市場持續等待本週Fed、日本央行(BOJ)7/30~31利率會議，以及英國央行(BOE)在8/1利率會議公佈的風向球，上週五(26)英鎊/美元與美元指數同樣等待風向，終場收漲0.12%，多方暫守月線。
Isabel Schnabel：「服務業通膨出現黏滯性。」
上週五(26)法國7月INSEE消費者綜合信心指數錄得91，高於市場預期與前值的90，
歐元區6月歐洲央行1年CPI預期錄得2.8%，持平前值，
歐元區6月歐洲央行3年CPI預期錄得2.3%，持平前值，
(法國7月INSEE消費者綜合信心指數分項 資料來源：INSEE)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
綜上來看，法國7月INSEE消費者綜合信心指數由前值的90略為上升至91，但對比長期均值的100榮枯線分水嶺仍有明顯距離，本次報告提及，7月份家庭對其過去和未來個人財務狀況的看法有所改善。家庭對過去財務狀況的看法增加了兩個百分點至-22，並接近長期平均-21。與未來財務狀況相關的一項上升了三個百分點至-10，也接近其長期平均值-7，
家庭對其未來儲蓄能力的看法有所改善。相應的意見平衡在2024年6月下降了5個百分點至7後，回彈2個百分點至9。不過儲蓄意願家庭比例再次下降。暨6月下降1個百分點至38後，又下降3個百分點至35，不過，仍遠高於其長期平均水平18，而7月家庭對失業擔憂的情緒雖由6月份的25升至28，不過仍低於長期均值的33，綜觀數據好壞參半，
官員動向上，歐洲央行執委會成員施納貝爾(Isabel Schnabel)上週五(26)表示：「歐洲央行(ECB)首次降息後並不表示會進入降息循環而出現皆連降息的情況，降息步伐和幅度主要取決經濟數據表現，貨運成本和美國保護主義可能推升通膨，部分數據表現不如預期，尤其服務業通膨出現黏滯性，同樣顯示最後一里路尤為困難。」上週五(26)歐元/美元終場收漲0.09%，多方續守月線等待風向。
美債殖利率先行修正，金價多方季線有守
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，現階段下半年降息基本完全定價，且有過半機會在2024年底前降息3碼，後續焦點落於經濟數據如何影響Fed降息幅度，
而上週美國第二季度GDP表現強勁、美國6月PCE顯示通膨溫和反彈，令Fed本週利率會議的動向預期，仍聚焦9月是否出現首次降息，美元指數維持震盪，2、3、5年期美債殖利率皆受降息帶來的觀望收黑，令上週五(26)黃金/美元多方取得表現空間，於季線取得支撐後反彈收漲0.94%，以2,387.48美元/盎司作收。
短線留意Fed 7月底的利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。
觀望中國經濟，布油沿5日線續創波段低
油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，
短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，
而先前提及，中國於上週一(22)意外降準，引發市場對中國經濟擔憂，短線聚焦分別於週三(31)和週四(8/1)公佈的中國7月官方和財新制造業PMI，地緣衝突部份，副總統賀錦麗(Kamala Harris)上週四(22)告訴以色列總理尼坦雅胡(Benjamin Netanyahu)要達成和平協議，提振加薩戰事停火協議達成的前景，上週五(26)美、布油分別收跌2.44%、3.36%，
中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
上調獲利區間下緣，MMM股價飆逾2成
S&P500指數11大板塊全數收漲，通訊服務、工業2大板塊終場分別收漲1.87%、1.71%，表現較佳，能源、醫療保健2大板塊終場分別收漲0.32%、0.56%，表現較平。成分股中，MMM、Mohawk Industries終場分別收漲22.99%、19.49%，表現最佳，DexCom、Biogen終場分別收跌40.66%、7.15%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅2.71%，Amazon漲幅1.47%，Netflix跌幅0.43%，Apple漲幅0.22%，Alphabet跌幅0.17%。
道瓊成分股漲多跌少，MMM、Salesforce終場分別收漲22.99%、2.41%，表現較佳。Merck & Co.、Walmart終場分別收跌0.47%、0.34%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Wolfspeed、Coherent終場分別收漲4.85%、4.52%，表現較佳。僅Allegro MicroSystems終場收跌0.66%，表現較弱。
值得留意的是，MMM上週五(26)公佈2024財年第二財季營運報告，銷售額62.55億美元，季減21.84%，年減0.45%，調整後銷售額60.19億美元，季減22.05%，年增1.1%，有機銷售額年增1.2%，毛利率42.91%，季減3個百分點、年增2.24個百分點，調整後營益率21.6%，季減0.3個百分點，年增4.4個百分點，調整後EPS為1.93美元，年增39%，調整後營運現金流12億美元，
3M首席執行官William Brown表示：「調整後營利成長雙位數，現金流強勁，預期下半財年仍將延續。而現階段加快3M的銷售增長是當務之急。爲了實現這一目標，希望加快新產品開發的部分。並計劃降低組織複雜性。」
並更新2024財年展望預期，調整後銷售成長預期區間落於-0.25~1.75%，調整後的有機銷售成長區間0~2%，持平先前預期，但調整後EPS預期區間由6.80~7.30美元，上調整7.00~7.30美元，獲利預期區間的下限上調，激勵上週五(26)股價向上跳空大漲22.99%，成為S&P500、道瓊兩大指數多方反彈指標。
(MMM2024財年EPS財測區間 資料來源：MMM)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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