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(首圖來源 /Money錢)

 

金管會 2019 年 5 月 22 日丟出震撼彈，

宣布將整頓高利儲蓄險亂象！

保險局預計在下半年公布

「傳統壽險死亡保障占保單價值」門檻標準，

要求保險公司提高壽險的死亡保障比例，

對於去年新契約保費收入有一半來自

儲蓄險的壽險業者而言，

恐將經歷一段轉型陣痛期。

 

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政策的實施，

或許可以解讀金管會留意到熱銷儲蓄險所潛藏的危機，

歸因儲蓄型保單過往大都

以「高宣告利率」當銷售訴求點，

吸收大量資金，讓壽險業面臨龐大資金壓力，

也希望釐清保戶「重儲蓄、輕保障」的觀念。

針對儲蓄險亂象，金管會將祭出5 大藥方：

①調整商品結構、

②導正業者追求業績的不當銷售行為、

③強化資本結構、

④強化保險業匯率風險及資產負債表的管理能力、

⑤協助與督促業者順利接軌國際財務報導準則

第17號「保險合約」（簡稱IFRS17）。

 

3大利益導向
儲蓄險亂象叢生

台灣人有多愛買儲蓄險？

根據金管會保險局統計資料顯示，

2018 全年新契約保費收入高達 1.17 兆元，

其中儲蓄險占市場高達 7,400餘億元，

占市場比重高達 54%。

「評估經理人績效通常以數字為主，

但對民眾而言卻非最大利益。」

安睿宏觀理財規劃顧問平台共同創辦人邱正弘表示，

儲蓄險成為壽險業熱賣商品的原因，

可從 3 大面向探討。

 

從銀行角度，通路銷售的儲蓄型保單，

可以帶來高額的手續費收入，讓銀行獲利增加。

從業務員角度而言，

由於保障型商品客戶投保前須進行健康體檢，

耗時許久，影響客戶投保意願，

而儲蓄險理賠金額跟實際所繳交的保費差不多，

且理賠爭議較少，容易推動。

再者，

保險公司推出的保單主要靠利差、

費差、死差與匯差當作獲利來源，

當保險公司的保單宣稱儲蓄險預定利率

遠高於銀行定存利率時，

無形中吸引民眾將資金從銀行轉向保險公司，

進而讓保險公司的資產規模快速膨脹。

「要有合理的報酬率才可以宣告，

不能亂喊價。」金管會主委顧立雄表示，

現在宣告利率喊到 4% 太高了，

過去推出高利率保單，

現在要靠推新保單的利潤去彌平高利保單的虧損，

保險業才能有健全的經營。

「這次金管會調整商品結構勢必降低民眾購買誘因，

民眾將買不到過去類似定存概念的保單。」

政治大學風險管理與保險學系主任彭金隆表示，

目前 1 年期銀行定存利率大約 1.09%左右，

過去儲蓄險保單都是主打

年複利報酬率（IRR）高於銀行定存利率，

但年複利報酬率會跟付出的保費高低相關，

未來保單必須多付一些保費在身故保障上，

自然年複利報酬率也會下降。

 

 

高利儲蓄險實際報酬率
與定存利率相差不大

坊間保險業務員銷售話術所說的利率，

大都指預定利率或宣告利率，

而非保單的「年複利報酬率」（IRR），

購買儲蓄險主要是比較年複利報酬率，

但大部分民眾高估了儲蓄險的實際報酬率。

因保戶繳交保費後，

必須先扣除必要成本（如管理費、業務員佣金等），

剩餘的錢才是保單價值金，

也就是未來保戶到期或中途解約的錢，

是以真正的「預定利率」去複利增值。

但是目前新台幣計價的儲蓄型保單 IRR 其實不到 2%，

與銀行定存利率相差不多，

定存解約容易且只有利息損失（打8 折），

儲蓄險通常有約定期間，

提前解約須支付解約費用，甚至可能損及本金。

目前所謂的高利儲蓄險保單，

也會有身故保險的保額及保單價值準備金，

而身故保險金減掉保單價值準備金中間的差額

就是淨危險保額，

淨危險保額越高，代表保障成分越高，

花在保障部分的保單成本也越高，

這其實對於預期要

獲得高儲蓄投報率的保戶是不利的。

彭金隆提到，

壽險業者這幾年為了拚保費收入，

推出的保單幾乎都是淨危險保額很少的儲蓄險，

繳交的保費跟到期領回的金額比例幾乎是 1：1。

 

 

市場波動加劇
保險公司承載營運風險

「客戶用定存的概念來購買儲蓄險，

相對的保險公司要承擔的風險將更高。」

彭金隆表示，

儲蓄險一直是壽險業的重要金雞母，

但收取保戶所繳交的保費後，

除了須先付出大筆佣金與手續費，

後續還有基本行政費用等開銷，

都讓保險公司在創造比定存利率更高的投資報酬率上，

承受著極高的風險及壓力。

 

保險公司為了要賺錢並達到與保戶約定的期待值，

在國內的投資管道及工具受限下，

買的大多是國外的政府債、公債等，

長期低利率環境下，

導致 10 年期公債利率從 1997 年的 6%，

一路下滑到目前連 1% 都不到。

 

根據金管會統計顯示，

截至 2018 年底壽險業

國外投資配置比重已達到 68.52%，

但也面臨海外市場投資不穩定及匯率風險。

去年海外投資面臨市場波動加劇，

而出現匯差損嚴重，

2018 年有將近 5 千億元的避險成本，

影響 2,810 億元匯兌收益，造成匯損 2,309 億元，

創下史上最高紀錄。

 

 

督促業者重視潛藏負債
順利接軌IFRS17

保險公司主要利潤是靠利差、費差、死差來獲得，

如果 3 個收入來源平衡，

經營風險會較低，但目前壽險公司實際運作上，

利差才是其收益主要來源。

彭金隆表示，保險公司大量銷售高利儲蓄險，

收到保戶繳交的保費中，幾乎都沒有費差的空間，

加上保障成分低，也沒有太多死差益的可能，

最後只能單靠利差賺錢，一旦大環境不佳，

手頭的外匯部位又太龐大，

就會遠超過保險公司可以承受的範圍，

此時若要做匯率避險，成本勢必增加，

可能讓保險公司賠掉獲利，甚至損及資本。

台灣將從 2025 年起，

開始適用最新國際會計準則 IFRS17，

彭金隆表示，

「一旦國際財務報導準則第 17 號保險合約開始接軌，

保險公司過往潛藏的負債將會增加。」

此項準則要求保險公司必須把未來可能發生的負債，

反映在財務報表內，而銷售保單會有現金流出，

將被視為負債。

所有契約都要依當時的估算來計算負債，

對過去銷售的高利率保單衝擊較大，

很多資本規模較小的公司恐怕都得面臨增資壓力，

金管會為了因應新制度

可能導致保險負債大量增加的需求，

開始控管壽險業發放股利、要求強化資本，

並希望限制保單的宣告利率水準，

以避免壽險公司未來面臨資本不足的風險。

 

本文及內文圖 出於 Momey錢

由 Money 錢 142 期 授權轉載

未經授權，請勿轉載！

( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)

 

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