等待利率會議，道瓊獨紅

昨(30)日美國經濟評議會(Conference Board)昨(30)日數據顯示，美國1月消費者信心指數升至2021年底以來新高，反應美國民眾對經濟、就業市場、通膨的看法更加樂觀，而Fed召開利率會議，市場普遍等待Fed對於紅海衝突對通膨的影響，以及對未來利率動向的看法，加上將逢大、小非農與失業率數據公布，且大型科技股財報週，AMD、Alphabet、Microsoft財報公布後皆有熄火，仍有Apple、Amazon、Meta等財報接力上場，市場動向審慎，昨(30)日美股四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-1.56~+0.35%，道瓊獨紅。

 

消費者信心指數反應樂觀預期，美元續沿年線震盪

昨(30)日美國11月FHFA房價指數錄得417.4，高於前值的416.1，
美國11月FHFA房價指數月率錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
美國11月FHFA房價指數年率錄得6.6%，高於前值的6.3%，

美國11月S&P/CS20座大城市未季調房價指數錄得318，低於前值的319，
美國11月S&P/CS20座大城市未季調房價指數月率-0.2%，低於前值的0.1%，
美國11月S&P/CS20座大城市季調後房價指數月率錄得0.15%，低於市場預期的0.5%，與前值的0.64%，
美國11月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得5.4%，低於市場預期的5.8%，高於前值的4.87%，
美國11月S&P/CS10座大城市未季調房價指數月率錄得-0.14%，低於前值的0.2%，
美國11月S&P/CS10座大城市房價指數年率錄得6.2%。高於前值的5.7%，

美國12月JOLTs職缺錄得902.6萬人，高於市場預期的875萬人，與前值的892.5萬人，

美國1月諮商會消費者信心指數錄得114.8，低於市場預期的115，高於前值的108，
美國1月諮商會消費者現況指數錄得161.3，高於前值的148.5，
美國1月諮商會消費者預期指數錄得83.8，低於前值的85.6，

綜上來看，美國11月FHFA房價指數表現高於前值，月率持平，但為連續第10個月上升，年率走高，表現來看仍呈現上揚態勢，而美國11月S&P/CS20座大城市房價指數季調後月率錄得0.15%、年率錄得5.4%，續創高，同樣反應實質利率走低後，屋主惜售，加上現階段成屋庫存供給續處低檔，令房價修正幅度有限，

(資料來源：財經M平方《美國-房價指數》)

而昨(30)日美國12月JOLTs職缺的數據表現高於預期與前值，為近3個月新高，不過，細項表現上，空缺數增加主要集中在專業和商業服務領域，增幅為近4個月來最大，只是自主辭職人數降至340萬，為近3年低，反應現階段勞工選擇工作時心態轉趨謹慎，

此外，招聘網站ZipRecruiter首席經濟學家Julia Pollak表示：「如果JOLTS指標穩定在當前水準，2024年將是穩定、低流失率的一年，但如果像2023那樣繼續惡化，就顯然存在就業市場過度冷卻的風險。」

美國1月諮商會消費者信心指數表現雖低於市場預期，但高於前值，為2021年底以來高，反應現階段美國民眾對於經濟、就業與通膨的看法維持樂觀態勢，現況指數表現高於前值，並為近6個月高，

美國經濟評議會首席經濟學家Dana Peterson表示「消費者信心指數上升可能反應出通膨放緩，預期未來利率將會降低，以及企業繼續囤積勞動力，就業狀況整體有利。所有年齡層的消費者都出現這種增長情況，但55歲及以上的消費者增幅最大。同樣，除最高收入群體外，所有收入群體的信心均有所改善。只有收入超過125,000美元的家庭略有下降。」

而消費者信心調查之所以被廣泛作為經濟衡量指標，主要受到日常消費支出在美國GDP佔比高達2/3以上，信心表現穩健有利維繫軟著陸前景預期，短線聚焦利率會議風向球，昨(30)日美元指數終場收跌0.07%，延續年線震盪整理腳步。

(資料來源：財經M平方《美國-JOLTS非農空缺、自主離職與招聘數》)

 

IMF：「2025英國經濟預測下調0.4個百分點至1.6%。」

昨(30)日英國1月BRC商店物價指數年率錄得2.9%，低於前值的4.30%，

英國12月央行抵押貸款許可錄得5.04萬件，低於市場預期的5.25萬件，高於前值的4.93萬件，
英國12月央行抵押貸款錄得-8.3億英磅，低於市場預期的2.5億英磅，與前值的0.06億英鎊，
英國12月央行消費信貸錄得11.97億英鎊，低於市場預期的13.5億英磅，與前值的20.58億英鎊，

英國12月M4貨幣供應月率錄得0.5%，高於前值的-0.10%，
英國12月M4貨幣供給年率錄得-0.9%，高於前值的-2.30%，

綜上來看，英國1月BRC商店物價指數升幅再度放緩，且增速為2022/05以來低，期間食品價格年率錄得6.1%，增速為2022/06以來低，有利英國央行(BOE)在本週的利率會議上，調整對通膨與貨幣政策路徑預期，

不過，過往持續提及，英國在經濟基本面上的表現，雖在歐元區中德國陷入技術性衰退時，對比歐元區來看表現似乎仍有韌性，但本就不如美國數據強勁，令英、歐地區考量貨幣政策時，在基本面的數據的影響，對比美國較難脫敏，而本次英國12月央行抵押貸款許可錄得5.04萬件，為2023/06以來高，反應實質利率走低有利融貸活動，只是英國12月央行消費信貸仍低於市場預期與前值，仍令市場對於英國的基本面看法審慎，

此外，國際貨幣基金組織(IMF)昨(30)日預期英國經濟2024將成長0.6%，略高於2023預期的0.5%。但2025預測下調0.4個百分點至1.6%，報告中同樣提及「通貨緊縮將緩解金融狀況，並讓實際收入恢復，本次下調2025預期，主要反應疫情期間產出水準的統計上調，相對限縮成長預期的表現空間。」

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家皮埃爾·奧利維爾·古林查斯(Pierre-Olivier Gourinchas)則表示：「儘管2024年成長前景疲軟，但英國通膨率卻出現了正面消息，預計平均通膨率為2.8%，預期隨通膨最終達到目標，英國央行(BOE)將像Fed和歐洲央行(ECB)一樣放鬆政策利率。」昨(30)日英鎊/美元震盪收跌0.08%，延續月線整理腳步，等待方向。

(資料來源：investing《英國央行消費信貸》)

 

Ifo：「德國Q1經濟續疲。」

昨(30)日歐元區第四季GDP季率初值錄得0%，高於市場預期與前值的-0.10%，
歐元區第四季GDP年率初值錄得0.1%，高於市場預期與前值的0.00%，

歐元區1月工業景氣指數錄得-9.4，低於市場預期的-9，高於前值的-9.6，
歐元區1月經濟景氣指數錄得96.2，符合市場預期，低於前值的96.3，
歐元區1月服務業景氣指數錄得8.8，高於市場預期的8，與前值的8.4，
歐元區1月消費者信心指數終值錄得-16.1，符合市場預期，低於前值的-15.1，

德國第四季季調後GDP季率初值錄得-0.3%，符合市場預期，低於前值的-0.10%，
德國第四季未季調GDP年率初值錄得-0.4%，符合市場預期，高於前值的-0.80%，
德國第四季工作日調整後GDP年率初值錄得-0.2%，符合市場預期，高於前值的-0.40%，

法國第四季GDP季率初值錄得0%，符合市場預期，並持平前值，
法國第四季GDP年率初值錄得0.7%，符合市場預期，高於前值的0.60%，
法國12月家庭消費支出月率錄得0.3%，符合市場預期，低於前值的0.6%，
法國12月家庭消費支出年率錄得1.3%，高於市場預期的1.10%，與前值的-1.10%，

綜上來看，歐元區第四季GDP季率、年率初值表現雙雙高於市場預期與前值，淡化部分市場對於歐元區經濟衰退的擔憂，只是，過往提及歐元區在PMI的表現上，通常由服務業PMI表現來支撐綜合PMI表現，製造業PMI表現通常疲軟，而本次歐元區1月工業景氣指數表現雖低於預期，但高於前值，且服務業景氣指數高於預期與前值，也確實延續原本歐元區的經濟表現動向，只是歐元區1月經濟景氣指數低於前值，同樣反應現階段歐元區經濟復甦動能欠缺的事實，

加上德國第四季工作日調整後GDP年率初值錄得-0.2%，德國經濟研究所Ifo又預測，1Q24德國經濟可能再度下滑0.2%，較難一舉扭轉市場對於德國經濟衰退的觀望，Ifo研究所經濟景氣問題專家沃爾姆斯豪澤(Timo Wollmershäuser)則直言「德國經濟目前還受到雇員的高病假率、德國鐵路罷工以及1月異常的寒冷多雪天氣等多重因素拖累，Ifo商業景氣指數在2024年初就跌至2020/05以來低，出現加速下滑的跡象。」昨(30)日歐元/美元震盪收漲0.11%，續沿年線整理。

 

靜待利率會議風向，金市多方先行收復月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響也續存，英、歐、美通膨距離2%仍有差距，央行利率現階段維持高檔，市場對於3月份降息預期，出現遞延，但2024降息年的主軸底定，只是在1H24的復甦腳步的看法，市場看法分歧，仍抱持審慎態度，

而Fed利率會議前，由1月初的高逾6成，遭打壓至跌破5成，加上本週又逢大、小非農與失業率等重點數據公布，市場等待風向球，昨(30)日在美元指數延續震盪，但10年期美債殖利率失守月線，令金市多方仍取得表現空間，黃金/美元終場收漲0.22%，以2,036.89美元/盎司作收，技術面多方於順利登上月線重返多頭。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩月線可留意切入時機。」的既有看法。

 

恆大清盤，美、布油終止連紅

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

事件上，主要受制紅海衝突，對供應面帶來不確定性，但香港高等法院在前(29)日對中國恆大頒布清盤令，市場也擔憂影響外溢，除原本既有房市以外，可能擴及建築、水泥，乃至金融等行業別，加上中國通縮本就不利銷售表現，在中國整體企業前景並不明朗，需求面同樣續有明顯觀望，昨(30)日美油、布油分別收漲1.05%、0.52%，震盪續測年線支撐。

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，將「等待月線站穩可觀察介入」的多方防守點由月線上年至年線，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

前景不如預期，United Parcel Service失守所有均線

S&P50011大板塊漲6跌5，金融、能源2大板塊終場分別收漲1.26%、1.03%，表現較穩，房地產、資訊科技2大板塊終場分別收跌0.93%、0.83，表現較弱。成分股中MSCI、General Motors終場分別收漲9.31%、7.80%，表現最佳，United Parcel Service、Schlumberger終場分別收跌8.20%、7.24%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.24%，Amazon跌幅1.40%，Netflix跌幅2.25%，Apple跌幅1.92%，Alphabet跌幅1.34%。

道瓊成分股漲多跌少，JPMorgan Chase & Co.，Goldman Sachs終場分別收漲2.05%、1.66%，表現較佳。Boeing、Intel終場分別收跌2.31%、2.10%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，NVIDIA終場收漲0.49%，表現較佳。Lattice、Wolfspeed終場分別收跌3.97%、3.88%，表現較弱。

值得留意的是，於匯市部分常提及，現階段實質利率回落，有利消費信貸活動，但現階段利率仍處高檔同為事實，在Fed利率會議風向球，與重點經濟數據開出之前，與消費相關的個股財報表現，將為市場參考動向的次要錨定點。

而除了零售商本次季度財報跨度年底消費旺季，受到市場關注以外，過往Fedex也被稱為景氣風向球，先前2023/12/19 Fedex公布2024財年第二財季營運報告時，曾提及「利潤成長是由產量提高和效率提高所推動的，但部分被出貨量下降所抵消。」並下調2024財年前景預期，也令市場部分焦點放在快遞業者的營運現況，

昨(30)日United Parcel Service公布2023財年第四財季與2023全財年營運報告，季度合併營收錄得249億美元，年減7.8%，合併營業利益25億美元，年減22.5%，調整後稀釋EPS錄得2.47美元，年減31.8%，

由地區分，美國國內市場營收169.15億美元，年減7.32%，營業利益14.37億美元，年減21.90%，主要受到日均交易量年減7.4%影響，國際市場營收46.06億美元，年減6.94%，營業利益8.9億美元，年減12.74%，表現疲軟主要受到歐洲經濟不振，導致日均交易量年減8.3%，

供應鏈解決方案營收錄得33.96億美元，年減11.35%，主要為市場運價下滑，與貨運市場容量過剩導致；在2023全年營收錄得910億美元，年減9.3%，調整後營業利益99億美元，年減28.7%，調整後營業利益10.9%，調整後稀釋EPS錄得8.78美元，

前景部分，受到無法預期的退休金調整與其餘國際事件帶來的不確定性影響，2024財年營收預期區間落於920~945億美元，調整後營益率預期區間落於10.0~10.6%，營收預期區間中值932.5億美元，對比華爾街預期的956億美元，差幅達2.45%，調整後營益率預期區間中值10.3%，對比2023財年的10.9%，也年減0.6個百分點，更低於華爾街分析師預期的11.3%，

由於2023/07 United Parcel Service與卡車司機工會達成薪酬協商，令工會薪資上漲12.1%，雖避免潛在罷工風險，但United Parcel Service同樣在後續數月多次調降營運前景預期，同時警告本次薪酬協商將影響營收與獲利表現，

而貨運服務需求續疲的背景下，United Parcel Service宣布將針對8.5萬名管理人員與部分承包商進行裁員，規模約1.2萬人，其中有約3/4的裁員時間落於1H24，並且裁員後職缺不會再開，藉以節省10億美元的成本。

執行長卡羅爾·托梅(Carol Tomé)則針對財報表現與本次的組織調整提及：「2023表現不佳主要受到宏觀經濟環境影響，也有部分原因落在新合約的相關成本上升，裁員的組織調整則為United Parcel Service正在嚐試新的工作方式。」並證實恢復每週五天進辦公室工作的政策。

財務長布萊恩紐曼(Brian Newman)表示：「第四財季宏觀經濟環境有改善跡象，但因市場需求疲軟和產能過剩，美國和國際運輸和物流業狀況仍然面臨壓力，United Parcel Service最大市場美國的客戶尋求更經濟的產品，並轉向陸運而不是空運，這表明United Parcel Service在2024財年可能會遇到不穩定的情況。」昨(30)日United Parcel Service股價向下跳空重挫8.20%，失守所有均線。

(資料來源：United Parcel Service 4Q 2023 Earnings)

 

AI熄火，加權量縮失守5日線

由資金面來看，昨(30)日美元指數終場收跌0.07%，延續年線震盪整理腳步，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(30)日終場收跌0.79%，技術面失守5日線，未能搶回，宜留意新春封關前，加權多方在萬八大關的防守風險。今(31)日日經早盤開低走高，多空爭奪5日線，韓股今(31)日開低於半年線下震盪，延續01/18所提，韓股技術面搶回季線前，對加權多方氣勢帶來的幫助對比日經影響甚微，而本週市場主要等待Fed在01/30~31的利率會議，加上大、小非農與失業率數據同為重點，距離農曆年前封關相去不遠，相對不利資金追價意願，早盤電、金開低，非金電開高，但電子熄火，加權未能搶回5日線後，資金於金、傳停泊，盤面資金轉往中小衝刺封關前績效，

盤面部分，台積電(2330)向下跳空開低，終場收跌2.18%，收復5日線前需留意震盪回測月線與01/19缺口上緣的風險，AI族群指標世芯-KY(3661)開低翻紅，震盪收漲1.69%，仍維持緩步墊高方向，創意(3443)震盪收跌1.28%，三日未能收復半年線，緯穎(6669)震盪收跌1.57%，仍劍指1/24前高，盤面雖有部分族群如軸承富世達(6805)翻紅後一度攻上漲停，帶動新日興(3376)在翻紅後走高，漲幅擴大至5.67%，但聯發科(2454)開高熄火，震盪收漲0.31%，加上緯創(3231)、廣達(2382)、英業達(2356)、宏碁(2353)熄火跌逾2%，矽智財智原(3035)收跌3.14%，回測月線，CCL台光電(2383)也出現昨強今弱，翻黑後跌幅擴大至2.02%，多方穩盤重心轉往金、傳，防疫股中，口罩雙雄恆大(1325)強攻漲停，康那香(9919)大漲5.38%，清潔用品毛寶(1732)強攻漲停，但並未出現擴散，重電華城(1519)一度大漲9.29%，也未能帶動重電族群腳步，士電(1503)收漲2.10%，中興電(1513)、大同(2371)分別收漲0.84%、0.69%，生技美時(1795)挾1Q24銷美抗血癌藥物有機會重啟拉貨，取得資金轉進，收漲3.14%，同樣未能帶動族群個股，神盾集團、矽光子、水資源各有指標出線，加權指數終場收跌145.07點，以17,889.56點作收，成交量2,780.57億。3大類股指數僅金融終場收漲0.17，33大類股指數跌多漲少，油電燃氣、食品2大類股指數終場分別收漲1.06%、0.63%，表現較佳，半導體、居家生活2大類股指數終場分別收跌1.63%、1.36%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股表現分岐，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為-5.37%、+4.28%、+0.57%、-0.45%，而盤中資金焦點續於神盾集團發揮，集團中安國(8054)早盤漲停後一價到底，終場緊鎖2.04萬張漲停，神盾(6462)也於午盤一度亮燈，終場大漲9.68%，此外，光通訊元件廠商前鼎(4908)續強攻上漲停，軸承兆利(3548)跟隨新日興(3376)、富世達(6805)大漲腳步，突破1/15前高後，大漲7.6%，光學鏡片也有先進光(3362)大漲6.22%，突破整理區間，族群表現仍活潑，OTC櫃買指數終場收漲0.20%，仍勉力維持強多格局。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-163.88億元

外資：-124.46億元

投信：-22.03億元

 

新品出貨Q1營收有撐，先進光(3362)外資連3買

個股部分，光學元件廠先進光(3362)2023全年營收39.95億，年增9.08%，創新高，且受惠筆電市場庫存調節中，1Q24還有一家主流筆電品牌的新品即將出貨，對業績形成支撐。而先進光(3362)主攻NB鏡頭，也透過子公司科雅光電切入指紋辨識模組及觸控板系統模組，先進光(3362)認為，NB鏡頭庫存去化近尾聲，預期2024會越來越好，價格也相對穩定，

同時，就產品比重來看，先進光(3362)NB相關鏡片占營收比重約50~60%，指紋辨識約佔30%，車用產品佔比約5%左右，隨著車用新客戶出貨於2024年開始放量，先進光(3362)預估，2024年車用產品營收占比可望達10%，有利推升先進光(3362)2024年營運表現優於2023。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

AI手機帶動砷化鎵需求，宏捷科(8086)外資連2買

AI應用廣泛，除AI PC受到市場矚目，在AI手機的關切度同樣不小，根據國家通訊傳播委員會(NCC)統計的統計數據來看，台灣自5G開台後，2023年度5G市場滲透率約40%，仍有不少用戶堅守4G訊號到底，但因AI手機主要應用包含生成式圖片、即時通話翻譯、以圖搜尋資料等，無論是哪一種都需要使用網路進行運算，換言之，AI功能必須連接高速網路才能順暢執行，有利提升用戶從4G升級5G的意願，同樣有利於砷化鎵族群的營運動能，

由供應鏈上來看，全新(2455)負責供應5G PA上游的磊晶，而穩懋(3105)、宏捷科(8086)則是負責生產PA，預期AI功能帶動5G手機需求提升的背景下，也有利放大PA需求前景，其中全新(2455)2023/12營收2.95億，月減9.57%，年增60.85%，2023全年營收26.94億，年增3.47%，

全新(2455)指出，2024預期微電子與光電子產品都將有雙位數成長的表現，其中，微電子成長幅度將高於光電子。微電子產品的成長動能包括「5G滲透率提高，帶動手機PA需求」、「WiFi7路由器於2H23開始交貨，智慧型手機預估有望於2H24開始搭載WiFi 7，2024算得上是迎來WiFi 7的元年」、「中國自製率提升」以及「車聯網」。

光電子產品方面，全新(2455)表示，以資料中心為主，2023年數據中心受惠於AI急速成長，800G高速傳輸線的PD Epi需求強勁，此趨勢可望持續到2024年，VCSEL、車用光達、光通訊及紅外光感測器亦陸續有新客戶開始出貨，可望推升光電子營收表現年增，

而宏捷科(8086)受惠中、印、非等市場手機需求回溫，且切入華為PA供應鏈，帶動中系客戶拉貨力道，4Q23營收季增36.4%、年增186%，毛利率26%，EPS 0.85元。展望2024，全球手機需求逐步回溫的背景下，有助整體營運穩定；今(31)日早盤皆有多方試圖點火，全新(2455)、宏捷科(8086)盤中漲幅分別一度擴大至2.99%、4.13%，但買盤力道未能延續，終場漲幅分別收斂至0.75%、2.48%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半受Intel重挫影響，在1/26向下跳空失守5日線，昨(30)日又受AMD熄火失守5日線影響，進一步失守10日線，維持「回補1/26空方缺口前震盪放大」看法，那指再度回測5日線，S&P500震盪創高，道瓊同樣維持創高態勢，整體四大指數皆維持「失守12/28前高之前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，韓股今(31)日開低震盪，收復季線前，皆維持「震盪格局轉向弱勢格局」的看法，日經今(31)日受到日本首相黑馬人選石破茂，昨(30)日呼籲日本央行(BOJ)結束負利率政策，開低失守5日線，但盤中收復失土後翻紅搶回5日線，維持「站穩01/12多方缺口有利續強」看法，今(31)日加權終場收跌145.07點，OTC櫃買指數收漲0.20%，失守月線前皆維持多方看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》