Nick Timiraos：「CPI顯示物價並未重新加速。」

昨(15)日市場焦點目光落於CPI數據，在美國4月未季調CPI年率、美國4月未季調核心CPI年率分別錄得3.4%、3.6%，符合市場預期，但對比3月份的3.50%、3.80%，仍維持在下降軌道，有利抵銷前(14)日美國4月PPI數據反彈帶來的觀望，加上本月非農數據顯示2Q24勞動市場開局降溫，相對提振Fed在利率政策考量降息可能性，由CME的Fed WatchTool來看，9月份降息預期達73.2%，

此外，Fed傳聲筒Nick Timiraos直言提及：「昨(15)日公布的通膨數據可以令Fed成員鬆一口氣，顯示物價和經濟活動並未重新加速。並且，零售數據顯示，4月零售銷售按季持平，市場認為同軟著陸的觀點一致。但相信Fed仍需要觀察多2個月，令Fed有信心通膨可以恢復到疫前較低水平，因此未必會在9月前減息。汽油價格推高整體通膨，住房成本繼續上漲。不過，租金按年增幅較一個月前放緩，顯示令通膨高企的一項關鍵因素正在回順。4月食品雜貨和車輛成本也較3月小幅下降，醫療保健價格上漲放緩。但民眾的感受是，購買的所有物品的價格都沒有下降。」昨(15)日四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.88%~2.88%。

(資料來源：CME Fed WatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

通膨仍處下降軌道，美元失守季線

昨(15)日美國4月季調後CPI月率錄得0.3%，低於市場預期與前值的0.40%，
美國4月未季調CPI年率錄得3.4%，符合市場預期，低於前值的3.50%，
美國4月季調後核心CPI月率錄得0.3%，符合市場預期，低於前值的0.40%，
美國4月未季調核心CPI年率錄得3.6%，符合市場預期，低於前值的3.80%，

美國4月未季調二手車及卡車通膨年率錄得-6.9%，低於前值的-2.2%，
美國4月未季調房屋通膨年率錄得5.5%，低於前值的5.7%，
美國4月未季調新車通膨年率錄得-0.4%，低於前值的-0.1%，
美國4月未季調能源通膨年率錄得2.6%，高於前值的2.1%，
美國4月未季調食品通膨年率錄得2.2%，持平前值，

美國4月實際收入月率錄得-0.4%，低於前值的0.3%，
美國4月零售銷售月率錄得0%，低於市場預期的0.40%，與前值的0.6%，
美國4月核心零售銷售月率錄得0.2%，符合市場預期，低於前值的0.9%，
美國4月零售銷售對照小組錄得-0.3%，低於市場預期的0.10%，與前值的1%，

美國5月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得-15.6，低於市場預期的-10，與前值的-14.3，
就業指數錄得-6.4，低於前值的-5.1，
新訂單指數錄得-16.5，低於前值的-16.2，
物價取得指數錄得14.1，低於前值的16.9，

美國3月商業庫存月率錄得-0.1%，符合市場預期，低於前值的0.3%，
美國5月NAHB房產市場指數錄得45，低於市場預期與前值的51，

綜上來看，昨(15)日公布的CPI數據中，在分項部份雖然住房、汽油未4月份的CPI貢獻超過7成漲幅，不過美國4月CPI、核心CPI整體顯示現階段通膨仍未脫離下降軌道，並且，在Fed現階段較為關注的租金指數月率錄得0.4%，但美國4月實際收入月率錄得-0.1%，加上先前經濟上市場普遍留意「通膨尚未回落至Fed 2%目標，貨幣政策現階段仍處限制性利率水平增加消費融貸成本，就業降溫」等要項並未消失，令部分目光轉向消費力道可能疲軟的擔憂，

(資料來源：美國4月CPI)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

在零售銷售數據表現，美國4月零售銷售月率、美國4月核心零售銷售月率雙雙低於前值，反應現階段價格壓力仍限制美國民眾可支配所得的情況仍存，此外，美國5月紐約聯邦儲備銀行製造業指數由前值的-14.3續降至-15.6，並且就業指數由-5.1進一步滑落至-6.4，新訂單指數也由-16.2滑至-16.5，進一步沖淡原先美國經濟強健的預期，不過物價取得指數由16.9修正至14.1，有利強化通膨續處下降軌道的預期，

此外，需留意的是，紐約聯邦儲備銀行表示：「1Q24家庭債務攀升至17.69兆美元，創歷史新高，且拖欠率再度上升，有近9%的信用卡餘額和8%的汽車貸款(年化)轉變成為拖欠貸款，伴隨家庭預算更為緊縮，消費支出將趨向保守。」市場等待今(16)日當週初請領失業金人數，昨(15)日美元指數終場收跌0.67%，於跌破季線支撐後跌幅擴大。

(資料來源：紐約聯邦儲備銀行)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美元失守季線，英鎊/美元重返多頭

昨(15)日英國無重點經濟數據公佈，但美元指數受到美國公佈4月份CPI數據影響出現明顯修正，給予非美貨幣多方表現空間，加上今(16)日仍有當週初請領失業金人數，費城聯邦儲備銀行製造業指數等數據公佈，官員動向上也有巴爾(Michael Barr)、哈克(Patrick Harker)、梅斯特(Loretta Mester)和博斯蒂克(Raphael Bostic)將發表談話，昨(15)日英鎊/美元終場收漲0.75%，突破半年線重返多頭。

 

Francois Villeroy de Galhau：「歐央6月可能降息。」

昨(15)日法國4月CPI月率錄得0.5%，符合市場預期並持平前值，
法國4月CPI年率錄得2.2%，符合市場預期並持平前值，
法國4月調和CPI月率錄得0.6%，符合市場預期並持平前值，
法國4月調和CPI年率錄得2.4%，符合市場預期並持平前值，

歐元區第一季GDP季率修正值錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
歐元區第一季GDP年率修正值錄得0.4%，符合市場預期並持平前值，
歐元區第一季季調後就業人數季率錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，
歐元區第一季季調後就業人數年率錄得1%，符合市場預期，低於前值的1.20%，

歐元區3月工業產出月率錄得0.6%，高於市場預期的0.5%，低於前值的1%，
歐元區3月工業產出年率錄得-1%，高於市場預期的-1.2%，與前值的-6.3%，

綜上來看，法國4月CPI、歐元區第一季GDP、歐元區第一季季調後就業人數等數據表現，大多符合市場預期並持平前值，並且歐元區3月工業產出月率、年率表現雙雙高於市場預期，並且在年率表現上，由-6.3%大幅收歛至-1%，月率持正，為連續2個月表現成長，有利改善市場風險看法，

官員動向上，歐洲央行管委馬迪斯·穆勒(Madis Muller)提及：「我寧願不那麼具體，這取決於未來的經濟發展以及我們是否看到通膨指標持續接近2%。」

法國央行總裁弗朗索瓦‧維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)昨(15)日接受RTL電台採訪時表示：「由於歐洲央行(ECB)有足夠的信心，很可能會開始降低央行利率，毫無疑問是在六月初的會議上，較低的利率應有助於經濟在2025進一步回升。」

歐洲央行管委奧利雷恩(Olli Rehn)則認為：「在歐洲央行(ECB)4月份的會議上，發出有關6月份降息的有條件信號，如果通膨持續接近目標的信心繼續增強，貨幣政策的限制性就可以減少。」昨(15)日歐元/美元終場收漲0.59%，順利突破半年線重返多頭。

 

美元失守季線，金市劍指前高

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期大致續存，通膨反彈的背景下，Fed官員出現2024不降息的觀點，市場持續審慎定價2024降息幅度，歐洲央行(ECB)降息預期最快仍落於6月，

經濟數據部分，昨(15)日公布的美國4月CPI走低，有利2Q24通膨仍然維持下降趨勢的展望，沖淡先前PPI反彈所帶來的觀望，美元指數明顯修正，並在技術面失守季線，昨(15)日黃金/美元終場收漲1.19%，以2,386.50美元/盎司作收，突破月線後續強劍指4/12前高，

短線動向上，續維持「金市站穩月線後觀察介入時機。」的看法，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，仍相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

IEA連2個月下調需求前景，美、布油續守年線

油市上，中期供給面部分，阿聯酋國家石油公司阿布達比國家石油公司(ADNOC)5/2宣布已將日產量提高20萬桶至485萬桶，高於2023年底報告的465萬桶/日，加上因美國、加拿大、巴西、圭亞那也有增產導致OPEC+成員喪失市場份額的風險，並不利OPEC+在6/1會議延續降產政策，市場關注6/1 OPEC+會議結論，能否令降產政策延續至2H24，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5月下旬的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐。

市場部分目光回歸庫存數據表現，
API當週庫存數據錄得-310.4萬桶，低於市場預期的-124萬桶，與前值的50.9萬桶，
汽油庫存錄得-126.9萬桶，低於市場預期的28萬桶，與前值的146萬桶，
精煉油庫存錄得34.9萬桶，低於市場預期的81.1萬桶，與前值的171.3萬桶，

EIA當週庫存數據錄得-250.8萬桶，低於市場預期的-54.3萬桶，與前值的-136.2萬桶，
汽油庫存錄得-23.5萬桶，低於市場預期的53.7萬桶，與前值的91.5萬桶，
精煉油庫存錄得-4.5萬桶，低於市場預期的82.4萬桶，與前值的56萬桶，

而昨(15)日美國4月CPI數據走低，強化Fed在9月份仍有降息可能，提振美國在降息後對能源需求前景，不過國際能源署(IEA)在昨(15)日發表的最新月報預期2024年全球石油消費每日增加110萬桶，比3月預期少約14萬桶，為連續第2個月下調預期，對此，國際能源署(IEA)指出主要受到工業活動不景氣以及暖冬，削弱了2024年的柴油消費量，尤其是在歐洲，當地柴油車占比下降已經導致消費量減少，令昨(15)日美油、布油延續震盪，終場漲跌幅分別為-0.08%，+0.25%，技術面多方續於年線防守，

維持「確認搶回站穩季線之前，不宜搶回已隨破線獲利了結的倉位」的看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

美國司法部可能起訴Boeing

S&P500指數11大板塊全數收漲，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收漲2.25%、1.70%，表現較佳，消費必需品、非消費必需品2大板塊終場分別收漲0.06%、0.15%，表現較平。成分股中，Super Micro Computer、D.R. Horton終場分別收漲15.81%、6.47%，表現最佳，Albemarle、Warner Bros. Discovery終場分別收跌5.82%、4.21%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅2.05%，Amazon跌幅0.58%，Netflix跌幅0.02%，Apple漲幅1.22%，Alphabet漲幅1.27%。

道瓊成分股漲多跌少，Salesforce、Amgen終場分別收漲3.88%、2.45%，表現較佳。Walt Disney、Boeing終場分別收跌2.45%、2.09%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Allegro MicroSystems、AMD終場收漲4.77%、4.25%，表現較佳。僅Skyworks Solutions終場收跌0.03%，表現較弱。

值得留意的是，美國之音(VOA)報導提及，Boeing 737是Boeing產量最大的飛機，為了國際航空對中短程窄體客機的需求，Boeing一直對737進行小幅度的修改，而737 Max就是最新的一款。然而，2018/10/29印尼獅子航空(Lion Air)610航航班空難，與2019/03/10衣索比亞航空(Ethiopian Airlines)302號班機空難，總共造成346人死亡，

事後調查顯示為737Max的設計缺陷所導致，而且為了快速拿到美國聯邦航空管理局(FAA)認證，Boeing在2021/01與司法部達成25億美元的和解協議，避免因欺詐指控而被起訴。Boeing也將責任歸咎於兩名級別相對較低的員工，但不被司法部所接受，

美國司法部詐欺部門負責人萊昂(Glenn Leon)寫給德州聯邦法院的信中表示：「Boeing未能達成先前的反省協定，防止將來再發生違反聯邦反欺詐法的行為，從而違反了和解條款。」現在司法部正在討論，是否對Boeing提出刑事指控，檢察官將在07/07之前將決定結果交予法庭，

雖然Boeing總部對司法部的調查結果提出異議，且Boeing發言人在聲明中表示：「Boeing已經遵守了協議的條款，並期待有機會向商務部做出解釋。」不過因01/05時，Alaska Airlines也發生737 MAX 9機身脫落事件，並不利於Boeing解釋，短線聚焦5/31 Boeing與印尼獅子航空(Lion Air)、衣索比亞航空(Ethiopian Airlines)兩起事件的罹難者家屬會晤，昨(15)日Boeing股價收跌2.09%，失守5日、10日線。

 

權王主多，營建回神，加權續創高

由資金面來看，昨(15)日美元指數終場收跌0.67%，維持「收復站穩月線前，相對有利新台幣表現」的看法，而市場關注的台積電ADR昨(15)日終場收漲2.39%，於延續續創波段高態勢，劍指3/8前高，日經今(16)日開高後續於月、季線之間震盪，韓股今(16)日開高逢3/26前高未能突破，震盪消化前壓，加權早盤電、金、傳三方開高後，台積電(2330)仍為早盤多方主將，帶動加權盤中一度漲逾300點，

盤面部分，台積電(2330)開高走低，終場漲幅收歛至0.24%，續創高，重點權值聯發科(2454)、鴻海(2317)分別收漲3.03%、0.59%，續創波段高，千金部分多方有撐，連接器嘉澤(3533)、不斷電系統旭準(6409)、光學鏡頭大立光(3008)分別收漲5.28%、3.07、2.21%，高速傳輸IC大廠祥碩(5269)與受惠AI的伺服器導軌川湖(2059)分別收漲1.30%、0.78%，AI族群反彈腳步不一，信心指標世芯-KY(3661)翻黑後跌幅擴大，終場收跌1.75%，失守月、年線，創意(3443)震盪收漲0.71%，持續嘗試站穩4/3前高完成底型，緯穎(6669)收漲2.7%，續創高，昨(15)日多方暫歇的ODM族群，華碩(2357)再獲多單點火，終場收漲3.61%，續創高，但並未能帶動廣達(2382)、緯創(3231)，終場分別收跌3.48%、2.61，AI PC題材的藍天(2362)續強收漲5%，連6紅，PCB燿華(2367)續強收漲2.71%，續創波段高，PCB華通(2313)回神大漲7.31%，收復半年線並突破月線反壓，矽光子仍有聯鈞(3450)收漲6.58%，加上營建強彈，鼎固-KY(2923)、大將(1543)、皇昌(2543)、聯上發(2537)全數強攻漲停，京城(2524)大漲7.60%，國產(2504)、華固(2548)雙雙漲逾6%，航運腳步整齊，貨櫃長榮(2603)大漲6.63%，散航的慧洋-KY(2637)、裕民(2606)分別收漲5.04%、4.10%，航空華航(2610)、長榮航(2618)分別收漲4.84%、2.78%，其餘題材如，影像感測、健身器材、旅行社，餐飲、汽車、資產股多有表現，加權終場收漲157.05點，以21,304.26點作收，成交量5,343.89億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，航運、建材營造2大類股指數終場分別收漲3.62%、2.56%，表現較佳，運動休閒、電腦及週邊設備2大類股指數終場分別收跌0.46%、0.43%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股信驊(5274)、力旺(3529)分別收漲7.06%、0.41%， M31(6643)跟隨上市世芯-KY(3661)熄火收跌1.38%，年線得而復失，高價股遊戲龍頭鈊象(3293)狹幅震盪收漲0.5%，未能搶回千金，譜瑞-KY(4966)終場收漲1.18 %，突破月線反壓，記憶體群聯(8299)續弱收漲0.17%，多方續守半年線，矽光子早盤仍為資金重點青睞族群，上詮(3363)漲幅一度擴大至9.4%，但隨上詮(3363)多方無力向平盤靠攏引發觀望，翻黑後跌幅一度擴大至7.72%，連帶導致族群部分個股多方熄火，波若威(3163)翻黑後跌逾4%，光環(3234)、前鼎(4908)盤中轉向震盪，終場漲跌幅分別為-0.99%、+0.49%，機器人題材隨上市所羅門(2359)創高後出現獲利了結，翻黑收跌4.38%，也令廣明(6188)翻黑收跌1.67%，回測5日線，健椿(4561)翻黑失守5日線後，跌幅擴大至5.69%，但中小營建跟隨上市反彈腳步，永信建(5508)大漲8.88%，新潤(6186)、富宇(4907)雙雙漲逾4%，旅行社部分則有山富(2743)、五福(2745)雙攻漲停，MCU金麗科(3228)於午盤出現多單急拉，強攻漲停上探月線反壓，生技也隨上市藥華藥(6446)強攻漲停，出現資金青睞，合一(4743)、中天(4128)分別收漲6.17%、3.37%，OTC櫃買指數震盪收漲0.81%，收復季線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：+517.08億元

外資：+483.78億元

投信：-14.30億元

 

轉型效益顯現，Q1虧轉盈，錸德(2349)鎖萬張漲停

錸德(2349)積極轉型，從原先本業的光碟片跨足媒體事業、面板上游零組件、能源事業與文創娛樂餐飲等4大主軸，其中轉投資的錸寶(8104)宣布與雲豹能源(6869)子公司-台普威簽訂儲能櫃供貨合約金額達14億元。

錸寶(8104)目前是台灣少數能一條龍且大量提供儲能櫃整備、生產與維護的廠商。在轉型能源產業有成、加上近期顯示器報價的回升，1Q24獲利約1,467萬，EPS0.01元，順利轉虧為盈。目前主要營收成長動能來自能源事業，搭上全球能源市場對儲能櫃的大幅需求，錸寶(8104)期望在能源領域未來產能與出貨量能長期保持雙位數的成長。

而錸寶(8104)轉投資來穎，自2020年開始投入能源相關領域，逐年成長至2023年近20億元營收規模。產品橫跨國際級消費品牌產品、半導體用不斷電系統電池、交通用不斷電系統電池，到最近期的儲能櫃系統等，客戶遍及海內外市場。而錸寶(8104)目前營收比重能源已超越顯示器事業，成為錸寶(8104)的主要事業體。

錸德(2349)1Q24合併營收18.83億，歸屬母公司獲利1538萬，EPS0.02元，以1Q23 EPS -0.14元，2023全年每股虧損0.44元做為比較基準，都出現轉虧為盈。今(16)日錸德(2349)、錸寶(8104)股價雙雙攻上漲停，其中錸德(2349)鎖逾萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

4月營收創新高，台光電(2383)外資連4買

銅箔基板廠商台光電(2383)4月營收50.6億元，月增8.7%，年增80.5%，創歷史新高，在淡季繳出旺季營收水準，也因應客戶產能需求在大馬、中國同步擴產，日前法說會資料顯示，台光電(2383)預估2024年總產能上看430萬張，2025年馬來西亞廠投產，加上大陸中山廠擴產25%，2025年底總產能預估達550萬張，相當於產能提升28%。

展望2Q24，台光電(2383)基礎建設、手持裝置續成長，整體稼動率會提升至85-90%或略高於90%的水準，有利營收/毛利率表表現續強，2H24展望上，成長動能包括交換器、伺服器、其它AI晶片的需求，而低軌衛星也持續向上，並且2H24也有美系客戶的新機發表，仍有利延續營運動能，至於在AI伺服器裡美系客戶的占比，因客戶也有分散供應鏈的需求，所以台光電(2383)占美系AI大廠的份額雖會慢慢稀釋，但因也有其它的雲端大廠也在積極開發自家AI晶片，台光電(2383)在AI市場仍是會有高滲透率，今(16)日股價開高震盪終場收漲3.09%，向上突破季線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

整體而言，美股主指部分，道瓊、費半、S&P500、那指全數順利前高，加上NVIDIA突破4/26前高後，完成短底劍指3/8前高，仍有利資金回流電子，於美股主指失守季線前皆看多，亞股部分，日經今(16)日續於月、季線之間震盪，韓股今(16)日未能突破3/26前高後漲幅收歛K線收黑，加權今(16)日終場收漲157.05點，續創高，OTC櫃買指數收漲0.81%，突破季線，維持「先前美國各大科技巨擘上調AI資本支出前景，於美股主指陸續收復月線後，可留意資金回流電子的可能性。」的看法。

 

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