等待Fed 12月利率會議，費半重返多頭

暨上週三(11)美國11月CPI、上週四(12)美國11月PPI相繼公布後，Fed在12月的降息預期仍穩於9成之上，上週五(13)市場普遍等待本週的Fed即將召開的利率會議以外，也有日本央行(BOJ)、英國央行(BOE)、中國人行(BOC)…等多國央行即將召開利率會議帶來觀望，

(當週利率會議央行 資料來源：財經M平方)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

此外，上週五(13)納斯達克100指數公佈年度成分股調整結果，除MicroStrategy符合先前所提獲選納入，還有Palantir、Axon將加入指數，Illumina、Super Micro Computer、Moderna則將自納斯達克100指數成分股中移除，而部分市場目光聚焦在績優財報股，Broadcom由於財報、財測雙優，上週五(13)終場大漲24.43%，於費半、S&P500中表現最佳，上週五(13)美股四大指數表現分歧，漲跌幅介於-0.20%~+3.36%，其中費半向上跳空收復季線並突破半年線反壓，那指續創高，S&P500高姿態整理，道瓊於失守月線且未能搶回後，沿5日線下向續弱。

(納斯達克100指數年度成分股調整結果 資料來源：Nasdaq)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美國進出口物價無過多變動，本週等待PCE

上週五(13)美國11月進口物價指數月率錄得0.1%，高於市場預期的-0.2%，持平前值，
美國11月進口物價指數年率錄得1.3%，高於市場預期的1.0%，與前值的0.6%，
美國11月出口物價指數月率錄得0.0%，高於市場預期的-0.2%，低於前值的1%，
美國11月出口物價指數年率錄得0.8%，高於市場預期的0.3%，與前值的-0.10%，

(美國進出口物價指數 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，上週五(13)美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)公布的美國進口物價指數月率，表現持平10月份的0.1%，年率部分則由10月份的0.6%揚升至1.3%，為2024/07上漲1.7%以來最大的年率增幅表現，只是月率表現對比前值幾乎沒有太多變動，主要受美元走強，加上食品、燃料成本上漲，被其他分項的下跌互抵導致，這表明通膨壓力可能會於未來數個月出現消退跡象，而近幾個月以來通膨的改善程度出現停滯，但也並未有明顯惡化，市場持續等待12/19將召開的利率會議，以及於12/20公布的美國11月PCE物價指數，上週五(13)美元指數終場收跌0.06%，嘗試站穩12/02前高形成短底。

 

英國4Q24恐衰退，英鎊失守月線

上週五(13)英國12月Gfk消費者信心指數錄得-17，高於市場預期與前值的-18，

(英國12月Gfk消費者信心指數 資料來源：Gfk<NIQ>)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

英國10月GDP月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.1%，持平前值，
英國10月GDP年率錄得1.3%，低於市場預期的1.6%，與前值的1%，
英國10月三個月GDP月率錄得0.1%，符合市場預期並持平前值，
英國10月製造業產出月率錄得-0.6%，低於市場預期的0.2%，與前值的-1.00%，
英國10月製造業產出年率錄得0.0%，低於市場預期的0.9%，高於前值的-0.70%，
英國10月工業產出月率錄得-0.6%，低於市場預期的0.3%，與前值的-0.50%，
英國10月工業產出年率錄得-0.7%，低於市場預期的0.2%，高於前值的-1.80%，
英國10月服務業指產出月率錄得0.0%，低於市場預期的0.1%，持平前值，
英國10月服務業產出年率錄得1.8%，低於市場預期的2%，高於前值的1.5%，
英國10月建築業產出月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.3%，與前值的1.5%，
英國10月建築業產出年率錄得-0.7%，低於市場預期的0.0%，與前值的-0.40%，

(英國GDP走勢 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

英國10月季調後貿易帳錄得-37.18億英鎊，低於市場預期的-35億英鎊，與前值的-34.62億英鎊，
英國10月季調後商品貿易帳錄得-189.69億英鎊，低於市場預期的-155億英鎊，與前值的-163.21億英鎊，
英國10月季調後對歐盟貿易帳錄得-116.92億英鎊，低於市場預期的-110.08億英鎊，
英國10月季調後非歐盟貿易帳錄得-72.77億英鎊，低於前值的-53.13億英鎊，

(英國10月對非歐盟國家的出口下降，對歐盟出口增加 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，英國12月Gfk消費者信心指數雖由11月的-18月增1個百分點，收斂至-17，但對於未來12個月總體經濟的預期仍持續保持在-26，對比2023/12年減1個百分點，並不利於前景預期，Gfk消費者洞察總監Neil Bellamy對數據表示：「消費者信心仍有一定樂觀空間，但遠未達強勁，對未來12 個月的個人財務狀況的看法月增2個百分點，並逐漸回到正值，然而，由於12月主要購買指標維持在-16不變，消費者仍然謹慎，並考量購買後是否會帶來快樂，在我們開始談論消費者情緒的持續改善之前，我們需要看到對經濟的這些看法的強勁改善，簡而言之，正是對英國總體經濟形勢持續不友善的看法，正在壓制消費者的信心。」

(英國12月Gfk消費者信心指數分項 資料來源：Gfk<NIQ>)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

英國國家統計局(Office for National Statistics)英國10月GDP數據部份，受到政府預算公布之前，為企業與消費者帶來的不確定因素影響，英國10月GDP數據出現意外月減0.1%的情況，由產業來看，主要為建築業還有製造業、工業等部門帶來負貢獻，並且在先前提供正貢獻互抵的服務業表現停滯不前，加上GDP連續第2個月收縮，意味4Q24的英國經濟表現，有較高機率出現萎縮，英國國家統計局經濟統計主任利茲·麥基翁(Liz McKeown)對數據表示：「10月份經濟略有收縮，服務業總體沒有增長，生產和建築業雙雙下降，石油和天然氣開採、酒吧、餐廳和零售業都經歷了疲弱的幾個月，但部分被電信、物流和律師事務所的成長所抵消。」只是，也因為本次數據受到企業與消費者都在等待政府預算公布，所以相對難以判斷本次下滑是否形成趨勢，

(英國10月製造業13個子行業有7個下降 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

不過，英國的貿易逆差從9月的34.6億英鎊增至37.2億英鎊，進口增加1.3%至726.0億英鎊，出口較上季成長1.0%至688.8億英鎊，商品進口成長5.8%(26億英鎊)，主要是由於從德國進口飛機和從西班牙進口汽車增加，從歐盟進口的機械和運輸設備增加5億英鎊。同時，來自非歐盟國家的進口成長了6.9%。相比之下，服務進口下降6.3%。商品出口小幅下降 0.1%，受到對非歐盟國家的材料製造和燃料下降4億英鎊(包括對美國的原油)以及機械和運輸設備(包括對瑞士的飛機)下降0.2億英鎊拖累。同時，對歐盟國家的出口增加6億英鎊，主要是由於雜項製成品、化學品、燃料以及機械和運輸設備增加1億英鎊，此外，服務出口成長1.8%；上週五(13)英鎊/美元終場收跌0.41%，技術面失守月線。

(英國貨物進口分項表現 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

歐元區工業產出反彈，留意德、法仍為月年雙減

上週五(13)德國10月季調後貿易帳錄得134億歐元，低於市場預期的161億歐元，與前值的169億歐元，
德國10月季調後出口月率錄得-2.8%，低於市場預期的-2%，與前值的-1.70%，
德國10月季調後進口月率錄得-0.1%，高於市場預期的-0.6%，低於前值的2.10%，

(德國進出口 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

德國11月批發物價指數月率錄得0.0%，低於前值的0.40%，
德國11月批發物價指數年率錄得-0.6%，高於前值的-0.80%，

(德國11月批發物價指數 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

法國11月CPI月率終值錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值，
法國11月CPI年率終值錄得1.3%，符合市場預期並持平前值，
法國11月調和CPI月率終值錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值，
法國11月調和CPI年率終值錄得1.7%，符合市場預期並持平前值，
法國第三季未季調月薪季率終值錄得0.3%，符合市場預期並持平前值，

(法國11月CPI 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

歐元區10月工業產出月率錄得0%，高於市場預期的-0.1%，與前值的-1.5%，
歐元區10月工業產出年率錄得-1.2%，高於市場預期的-1.9%，與前值的-2.2%，

(歐元區10月工業產出 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

上週五(13)德國聯邦統計局(Statistisches Bundesamt)公布的貿易數據顯示，10月份德國季調後的商品出口總額達1,246億歐元，年減2.8%，進口額達1,112億歐元，年增1.7%，順差由9月份的169億歐元降至134億歐元，此外，10月份對歐盟出口下降0.7%至689億歐元，進口成長0.4%至579億歐元，對非歐盟的出口額下降5.3%至557億歐元，美國仍是最大的出口市場，只是出口額度大幅下降14.2%至122億歐元，對中國出口則下降3.8%，對英國出口成長2.1%，中國仍為德國最大的進口夥伴，

批發物價指數部份，德國聯邦統計局(Statistisches Bundesamt)的報告顯示，指數表現年減，主要來自礦物油產品的批發價格年減幅度高達10.9%給予的貢獻，而電腦及週邊設備、鋼鐵及黑金屬半成品、平板玻璃批發價格分別年減6.3%、5.4%、3.9%，同樣給予幫助，但咖啡、茶葉、可可漢香料的批發價格年增幅度高達25.4%，有色礦石、金屬、半成品的批發價格年增幅則達22.7%，糖、糖果、烘焙產品年增10.9%，為價格揚升的主要助力，

法國統計局(Insee)公布的法國11月CPI部份，月減0.1%，主要來自機票價格季節性下降(由+14.9%轉負至11.4%)，令服務價格由10月份的+0.2%降至-0.3%，不過能源價格月率對比10月份的0.8%雖有收斂，仍小幅揚升0.2%，菸草、食品價格持穩，不過11月的CPI年率來看，仍由10月份的1.2%揚升至1.3%主要為能源價格下跌放緩(-0.7%)，以及食品通膨放緩(+0.2%)互抵，核心部份，通膨由1.4%揚升至1.5%，表現大致持穩，不過消費者物價調和指數(HICP)於10月錄得+0.3%後，11月轉降至-0.1%，年率表現則由10月的1.6%揚升至1.7%，表現略有加速，

歐盟統計局歐盟統計局(European Commission)公布的歐元區10月工業產出數據表現，於月率、年率雙高於前值，顯示現階段歐元區的生產維持穩定，但並未擺脫下降趨勢，並且歐元區前兩大經濟體德國、法國，在工業生產月率、年率皆為續降，並不利於歐元區工業的復甦前景預期；上週五(13)歐元/美元終場收漲0.35%，沿續月線下整理，收復站穩5日線前，皆需留意向11/22前低靠攏風險。

(德、法工業生產月率 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(德、法工業生產年率 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美債殖利率連5紅，金價回測月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行陸續出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，恆生、上證指數動能續疲也令觀望延續，其中，上證收復月線後，未能順利突破11/08前高，恆生收復季線後，同樣未能搶回11/08前高，且2025/01/20川普(Donald Trump)就職，對於中國加徵關稅的部分也並未改變風向，市場對中國經濟觀望續存，中經會後，重點落於2025/01~02地方兩會、2025/03的全國兩會，

歐洲央行(ECB)先前於上週四(12)降息1碼，上週五(13)法國央行行長Francois Villeroy de Galhau對BFM Business電視台表示：「2025年還會有更多降息，而且是多次降息，雖然央行沒有預先承諾具體的利率軌跡，但對金融市場的預測似乎相當放心。」未脫降息軌道，美國部分，Fed在12降息1碼的預期仍持穩在9成之上，相對有利金市前景展望，只是短線美元指數收復月線後3日不破，並嘗試築底，給予部分壓力，且2、3、5年期美債殖利率上週五(13)延續反彈，連5紅，同樣相對限制不孳息的金市多方表現空間，上週五(13)黃金/美元震盪收跌1.19%，以2,648.81美元/盎司作收，回測月線。

(Fed 12月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美國可能跟進對俄制裁，美、布油突破季線

油市上，中長期供給減產展望，12/05 OPEC+會議新聞稿點明，先前宣佈於2023/04、2023/11追加自願調整的OPEC+國家沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼，決定將2023/04宣布的每日165萬桶，額外自願調整延長至2026/12，並將2023/11宣布的每日220萬桶，額外自願調整延長至2025/03月底，但能源需求大國中國，在經濟情況並未出現明顯好轉，中經會後，市場等待1Q25年出的兩會動向，德國製造業尚未脫離泥沼，也不利歐元區Q4的經濟數據表現，加重市場對OPEC+延長降產，實為不看好需求現況與前景預期的觀望，

而地緣風險部分，除歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩(Ursula von der Leyen)上週宣告對俄羅斯實施新一輪制裁，即將卸任的拜登(Joe Biden)政府，也正在考慮在川普(Donald Trump)重返白宮幾週前，對俄羅斯實施更嚴厲的制裁，美國財長耶倫上週五(13)接受《路透》訪問時也表示，美國正尋求對協助俄羅斯逃避石油制裁的影子運油輪作進一步制裁，且不排除對中資銀行實施制裁，以減少俄羅斯石油收益及進入海外供應，進一步供給面的強化觀望，供給面出現不確定性，與需求面疲軟前景互抵，上週五(13)美、布油分別收漲0.91%、1.32%，雙雙突破季線，

短線留意川普(Donald Trump)在政策上的發言，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Tesla美國車款漲價，提供超充優惠，股價續創新高

S&P500指數11大板塊跌8漲3，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收漲0.43%、0.40%，表現較佳，通訊服務、材料2大板塊終場分別收跌1.19%、0.86%，表現較弱。成分股中，Broadcom、Lamb Weston終場分別收漲24.43%、6.79%，表現最佳，Airbnb、Nucor終場分別收跌4.74%、4.69%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅1.66%，Amazon跌幅0.66%，Netflix跌幅0.72%，Apple漲幅0.07%，Alphabet跌幅1.16%。

道瓊成分股跌多漲少，Boeing、Travelers終場分別收漲1.13%、0.99%，表現較佳，NVIDIA、Walt Disney終場分別收跌2.25%、1.36%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Broadcom、Marvell終場分別收漲24.43%、10.79%，表現較佳。AMD、Microchip終場分別收跌2.83%、2.55%，表現最弱。

值得留意的是，Tesla上週五(13)美國市場Model S全輪驅動版(AWD)車型的價格，從原先7.49萬美元提高至7.99萬美元，而Model S高性能版(Plaid)車型的價格也從原先8.99萬美元調漲至9.49萬美元，漲價幅度均達到5000美元，漲價後Model S的售價，與Tesla現有的高級車型Model X、Cybertruck起售價相同，

但自2024/12/13起訂購全新Model S的車主，將在擁有該車期間，享有免費超級充電服務，優惠終身有效。此外Tesla官網說明部分優惠顯示，僅限於美國市場，並與車主帳戶綁定，無法轉讓至其他車輛、個人或訂單。此外，此優惠不適用於二手車、商業訂單或用於商業用途的車輛(如計程車、共乘服務或送貨服務等)，但並未提及優惠的截止日期，上週五(13)Tesla股價收漲4.34%，續創新高。

(Tesla日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Tesla充電優惠公告 資料來源：Tesla官網首頁跑馬燈提示)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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