Trump期望Fed降息三個百分點至1%
政策動向上，川普(Donald Trump)昨(24)日拜訪聯儲局時，再度對利率水平表示：「目前的水準對經濟有幫助嗎？高利率從來沒有好處。我們表現已經很好，若利率下降，將像火箭般騰飛。別忘了，沒了我們，全世界都會崩潰，所以我們應該擁有最低利率。若降三個百分點，讓利率下降到 1%，一年可省下一兆美元，只是簽個文件就能省這麼多，無須削減任何成本或額外建設，僅此一動就能每年節省一兆，沒有什麼辦法比這還能省下更多。」
(Trump再度施壓希望Fed將利率調降至1碼 資料來源：LiveNOW from FOX)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
「我只有一個願望：把利率降下來。若不降，我們依然大殺四方；可如果降了，最後那塊拼圖『房市』就會到位。遺憾的是，許多年輕夫妻買不起房，因為利率太高。提姆對此再清楚不過。這確實讓家庭受苦。我認為主席終究會做對的事，也許稍慢，但他會。這件事影響太大了，沙烏地國王都說，美國是全球最火熱的國家，他一年前還以為我們完了。我才剛從北約回來，他們同意負擔 100%烏克蘭戰事的費用。我遇到的每位領袖都說，美國是全球最火熱的國家。我們只花不到一年就做到這點。背後有像這些專業人士的幫忙，在短時間內讓美國成為最火熱的經濟體。但我們還能更好，只要利率明天就降。」
(Trump認為Powell最終仍會做對的事情 資料來源：LiveNOW from FOX)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，川普(Donald Trump)昨(24)日於自家媒體Truthsocial上發文表示：「大家都在說，我要取消馬斯克(Elon Musk)從美國政府獲得的部分(甚至全部)巨額補貼，從而摧毀他的公司。但事實並非如此！我希望馬斯克(Elon Musk)以及我們國家的所有企業都能蓬勃發展，事實上，要比以往任何時候都更加蓬勃發展！他們做得越好，美國就越好，這對我們所有人都有好處。我們每天都在創造紀錄，我希望能保持下去」
(Trump表示無意摧毀Musk的公司 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而關稅部份，歐盟成員國昨(24)日批准歐盟委員會為應對美國貿易措施而提出的報復性關稅清單，只有匈牙利投了反對票。清單包括四月初通過的初步措施，針對的產品包括飛機、汽車和汽車零件、柳橙汁、家禽、大豆、鋼鐵和鋁、遊艇。儘管法國和愛爾蘭擔心美國對葡萄酒和烈酒採取報復措施，並為此進行了強烈遊說，但波本威士忌仍被列入名單。歐盟委員會在向成員國提交名單之前，也諮詢了歐盟工業界。只有在08/01之前(川普設定的最後期限，屆時雙方如未達成協議，美國將對歐盟進口產品徵收30%的關稅)，未能達成協議的情況下，反制措施才會在08/07時生效；昨(24)日美股四大指數漲多跌少，終場漲跌幅落於-0.70~+0.18%之間，美股財報季仍為短線焦點。
S&P Global：「企業普遍認為成本、售價上升主因是關稅。」
昨(24)日美國當週初請領失業金人數錄得21.7萬人，低於市場預期的22.6萬人，與前值的22.1萬人，
續請人數錄得195.5萬人，低於市場預期的196萬人，高於前值的195.1萬人，
四週均值錄得22.45萬人，低於前值的22.95萬人，
(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月標普全球製造業PMI初值錄得49.5，低於市場預期的52.7，與前直的52.9，
美國7月標普全球服務業PMI初值錄得55.2，高於市場預期的53，與前值的52.9，
美國7月標普全球綜合PMI初值錄得54.6，高於前值的52.9，
(美國7月標普全球綜合PMI初值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國6月新屋銷售總數年化錄得62.7萬戶，低於市場預期的65萬戶，高於前值的62.3萬戶，
美國6月新屋銷售年化月率錄得0.6%，低於市場預期的4.30%，高於前值的-11.6%，
(美國6月新屋銷售總數年化 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國7月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數錄得1，高於市場預期的0，與前值的-2，
產出指數錄得-3，低於前值的5，
出貨量指數錄得3，低於前值的8，
新訂單指數錄得2，高於前值的-2，
積壓訂單指數錄得-30，低於前值的-11，
就業指數錄得-11，低於前值的-8，
平均每週工時指數錄得-9，低於前值的-5，
收取價格指數錄得18，低於前值的21，
支付價格指數錄得47，低於前值的51，
出口新訂單指數錄得-15，低於前值的-10，
供應商交貨指數錄得7，高於前值的5，
材料庫存指數錄得8，高於前值的-9，
成品庫存指數錄得6，高於前值的1，
(美國7月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國勞工部(U.S. Department of Labor)昨(24)日公布的數據顯示，當週初請領失業金人數週減0.4萬人至21.7萬人，為4月中旬以來最低，只是續請人數雖然低於市場預期，但仍週增0.4萬人，且四週均值來看，僅週降0.5萬人，其中，續請部份最近幾週持續表現穩定，只是也未有明顯回落，顯示現階段美國勞動市場仍然穩健，尚無疲軟跡象，但失業者尋找工作仍然不易，
標普全球(S&P Global)製造業PMI初值月減3.4個百分點至49.5，失守榮枯線，服務業PMI初值月增2.3個百分點至55.2，綜合PMI初值月增1.7個百分點至54.6，雙雙穩於榮枯線上，S&P Global首席商業經濟學家Chris Williamson對數據表示：「PMI初值數據顯示，美國經濟在第三季初以明顯加快的速度成長，年化增速約為2.3%，明顯高於第二季調查所顯示的1.3%。然而，這樣的成長能否持續，尚無保證。
經濟成長明顯不均，且過度依賴服務業，同時，製造業景氣則出現2025年以來首次惡化，部分原因與關稅提前進貨的刺激效應消退有關。無論是製造業還是服務業，對未來一年的商業信心也都惡化，降至過去兩年半以來的低點之一。企業普遍擔憂政府政策的影響，特別是關於關稅與聯邦支出削減。與此同時，通膨壓力也加劇。企業普遍認為成本與售價上升的主因是關稅，但勞動成本上升也很常見，部分反映勞動力短缺的現象。7月商品與服務售價的漲幅為近三年來最大之一，這顯示隨著這些價格轉嫁至家庭，消費者物價通膨在未來幾個月可能會進一步高於聯準會設定的2%目標。」
(服務業、製造業價格表現 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(24)日公布的報告顯示，美國6月新屋銷售總數年化，月增0.5萬戶(換算月增0.6%)至62.7萬戶，其中，新建獨棟住宅的銷售年化錄得62.70萬戶，月增0.6%、年減6.6%，庫存部分，待售新房數量錄得51.10萬戶，月增1.2%，年增8.5%，以現有的銷售速度作為計算基礎，庫銷比達9.8個月，高於5月份的9.7個月，與2024/06的8.4個月，價格部分，新房中位數售價為40.18萬美元，月減4.9%，年減2.9%，新房平均售價50.10萬美元，月減2.0%、年增1.1%；數據顯示，6月新房銷售停滯，雖然價格下跌呈現建商對市場推出更小、性價比相對要來的更高的房屋，但也同時反應住房需求減弱的事實，並且，以地區來看，東北部、西部地區的新屋銷售量表現月減，中西部與南部地區卻呈現月增，而對比2024同期，除中西部地區表現年增以外，在其他所有地區的新屋銷售，表現均為年減，庫存持續上揚，已令新房買家有較好的機會去選擇合適的房子，只是，從銷售來看，潛在買家在現階段仍未出手，主要反應抵押貸款利率仍高的情況，
(美國6月新屋銷售_ Page3_Table 1a_分項 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美國30年固定利率抵押貸款平均值 資料來源：FRED)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
堪薩斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Kansas City)昨(24)日公布的報告顯示，美國7月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數月增3個百分點至1，由負轉正，反應第十區製造業活動有小幅回升，而綜合指數為產量、新訂單、就業、供應商交貨時間和原材料庫存等指數的平均值，在7月份的成長，主要為非耐久財製造業推動的，而耐久財製造業活動持續下降，出貨量和新訂單均小幅月增，但產量月減8個百分點至至-3，積壓訂單部分則月減19個百分點至-30，就業指數月減3個百分掩至-11，也有續降跡象，不過相對較好的是，企業對未來活動的預期仍然樂觀，未來綜合指數僅月減1個百分點至8，因為企業對產量、新訂單和就業繼續持樂觀態度；昨(24)日美元指數震盪收漲0.29%，上探月線。本週數據留意今(25)美國6月耐久財訂單月率。
(美國7月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數分項 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
川普未強硬要求鮑爾下台，金市回測10日線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(6月CPI、PPI無復甦跡象)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(25)日收跌回測5日線，上證今(25)日收跌，仍維持5日線向上攻高格局，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(24)日美元指數震盪收漲0.29%，上探月線，收復失守月線前，將相對給美元計價的金市多方讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率收漲，多方順利收復月線，相對限制不孳息的金市多方力道，市場持續關注的關稅動向上，美日達成磋商，市場等待美歐磋商，Fed部份，川普(Donald Trump)拜訪聯儲局雖持續施壓降息，但並未強勢表態要鮑爾(Jerome Powell)下台，緩和觀望，昨(24)日黃金/美元終場收跌0.55%，以3,368.32元/盎司作收，向下回測10日線。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
俄羅斯計畫限制汽油出口，美、布油續爭半年線
油市上，供給面部分，OPEC 07/05公布的新聞稿顯示：「八個參與國將於2025/08起，從2025/07月產量基準調增54.8萬桶/日，調增幅度高於先前3個月的41.1萬桶/日。」增產前景加重市場對供過於求的觀望；需求面上，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，燃油需求架構底部支撐，
隨08/01磋商截止日逼近，美日達成磋商後，市場目光轉向美歐磋商，不過供給面上，因為聖彼得堡國際商品交易所汽油批發價格，自上週以來已連續8個交易日上漲，至昨(24)日AI-95汽油批發價格創下歷史新高，俄羅斯政府計劃對汽油出口實施更嚴格的禁令，包括對生產商的禁令，以穩定國內燃料價格。雖然俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)的辦公室拒絕發表評論，但仍提振油市表現，昨(24)日美、布油終場分別收漲1.13%、0.95%，多空續爭半年線，
短期格局仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
LVMH上半年淨利年減22%，月線得而復失
S&P500指數11大板塊跌8漲3，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲0.71%、0.42%，表現較佳，非消費必需品、材料2大板塊終場分別收跌1.66%、1.03%，表現較弱，
成分股中，West Pharmaceutical Services、United Rentals終場分別收漲22.78%8.96%，表現最佳，LKQ、Dow Chemical終場分別收跌17.82%、17.45%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.17%，Amazon漲幅1.73%，Netflix漲幅0.34%，Apple跌幅0.18%，Alphabet漲幅0.88%，
道瓊成分股跌多漲少，Chevron、NVIDIA終場分別收漲1.77%、1.73%，表現最佳，IBM、Honeywell終場分別收跌7.62%、6.18%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，AMD、Broadcom終場分別收漲2.19%、1.77%，表現最佳，ON-Semi、Intel終場分別收跌7.00%、3.66%，表現較弱。
值得留意的是，世界最大的跨國奢侈品綜合企業LVMH昨(24)日公布2025財年第二財季營運報告，季度營收195.0億歐元，年減7%，對比第一財季的年減2%，幅度有所擴大，上半財年營收398.10億歐元，年減4%，毛利266.10億歐元，年減7.3%，營業利益89.98億歐元，年減15.3%，淨利56.98億歐元，年減22%，經常性經營利潤90億歐元，年減15%，
(LVMH 2025財年上半年度財務摘要 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(LVMH 2025財年上半年度合併損益簡明表_Page22 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
以業務集團分，葡萄酒和烈酒25.88億歐元，年減7.80%，經常性經營利潤5.24億歐元，年減33%，LVMH表示，上半財年葡萄酒及烈酒業務集團的營收及營業利益均有下滑，趨勢雷同2024同期，主要為貿易緊張局勢對美國和中國等主要市場的消費者造成影響，
(LVMH 2025財年上半年度財務摘要_葡萄酒和烈酒_Page10 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
時尚與皮革製品191.15億歐元，年減7.97%，經常性經營利潤66.36億歐元，年減18%，LVMH表示，上半財年營收、獲利均有所下滑(1H24受到旅遊消費，尤其是日本，日圓貶值帶動國外旅客在日本消費強勁增長，推高基期表現<1H24日本有機銷售年增高達57%>，而2Q25從日本的有機營收大降28%，且對比1Q25的降幅，有所擴大，導致1H25日本有機營收降幅擴大至雙位數，能發現表現主要受到日本營收年減的拖累)，儘管如此，集團在本地客戶中仍表現出良好的韌性，營益率仍維持在非常高的水平，
(LVMH 2025財年上半年度財務摘要_時尚與皮革製品_Page11 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
香水和化妝品40.82億歐元，年減1.30%，經常性經營利潤4.25億歐元，年減4%，LVMH表示，上半財年業務保持穩定，維持強勁的創新政策和高度精選的零售方式，
(LVMH 2025財年上半年度財務摘要_香水和化妝品_Page13 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
手錶和珠寶50.90億歐元，年減1.16%，經常性經營利潤7.62億歐元，年減13%，LVMH表示，上半財年業務保持穩定，經常性業務利潤的下降源自於對門市裝修和傳播的持續投資，蒂芙尼專賣店持續翻新，
(LVMH 2025財年上半年度財務摘要_手錶和珠寶_Page14 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
精選零售86.20億歐元，年減0%，經常性經營利潤8.76億歐元，年增12%，LVMH表示，上半財年業務保持穩定，營收、獲利均實現成長。在特別高的比較基數下，絲芙蘭憑藉其穩健的策略和鞏固的全球領導地位繼續實現收入成長。絲芙蘭在許多國家的市場份額進一步增加，並透過產品差異化策略和創新來增強全通路體驗，繼續擴大忠實客戶群。
(LVMH 2025財年上半年度財務摘要_精選零售_Page15 資料來源：LVMH)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
財務長Cecile Cabanis對此表示：「若歐盟與美國的貿易談判達成，且美國對進口歐盟商品徵收15%的關稅，那將是一個『好結果』，因爲除了軒尼詩干邑等部分葡萄酒和烈酒外，LVMH旗下的一些品牌仍然有定價權。這應該會減少宏觀經濟和消費者信心的負面影響。」但由於美歐雙方對磋商釋放的訊息持續未能同調，且歐盟並未排除報復反徵的可能性，令LVMUY昨(24)日終場收跌3.71%，未能搶回月線。
(LVMUY日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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